债券基本信息 - 债券代码为148777 债券简称为24招路K1 [1] - 发行人为招商局公路网络科技控股股份有限公司 [1] - 债券类型为面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期） [1][2] - 发行时间为2024年6月14日至6月17日 [1] - 付息期限为2024年6月17日至2025年6月16日 [1] 债券条款 - 票面利率为2.34% [2] - 每手债券（面值1,000元）派发利息23.40元（含税） [2] - 个人和证券投资基金实际每手派息18.72元（扣税20%） [2] - 非居民企业（含QFII、RQFII）实际每手派息23.40元 [2] - 到期一次还本，最后一期利息随本金兑付 [1] 信用评级 - 发行人主体信用等级为AAA [2] - 评级展望为稳定 [2] - 本期债券未进行债项评级 [2] - 存续期内每年将进行一次跟踪评级 [2] 付息安排 - 债权登记日为2025年6月16日 [2] - 付息日为2025年6月17日 [1] - 付息对象为登记在册的全体债券持有人 [2] - 中国结算深圳分公司负责付息操作 [2][3] 税务处理 - 个人投资者需缴纳20%利息所得税 [3] - 境外机构2018-2025年暂免企业所得税和增值税 [4] - 其他债券持有者需自行缴纳所得税 [4] 相关机构 - 主承销商联系人：石超（010-56529000） [4] - 法律顾问联系人：马涛（010-60840892） [4] - 审计机构联系人：吴震等（010-56839300） [4] - 登记机构：中国结算深圳分公司 [2]

股东大会审议通过利润分配方案 - 2024年度利润分配预案以总股本1,322,400,000股为基数，每10股派发现金股利0.52元人民币（含税），合计派发现金红利6,876.48万元人民币（含税）[2] - 不送红股且不以公积金转增股本，剩余可分配利润结转至以后使用[2] - 若股本基数变化，将按分派总额不变原则调整每股派发现金股利金额[2] 股权激励计划影响 - 股权激励计划授予登记完成后，公司总股本由1,322,400,000股增加至1,323,900,000股[3] - 调整后利润分配方案以新总股本为基数，每10股派发现金股利0.519410元（含税），共派发现金红利68,764,689.90元（含税）[3] 分红派息实施细节 - 股权登记日为2025年6月17日，除权除息日为2025年6月18日[4] - 分红派息对象为截至股权登记日登记在册的全体股东[4] - 不同股东类型（如香港市场投资者、QFII、个人等）的扣税后分红金额存在差异[3] 调整相关参数 - 首次公开发行股票前股份的最低减持价格由发行价调整为3.58元/股[5] - 股票回购价格将根据权益分派实施情况进行相应调整[5] 分配方法及咨询信息 - 现金红利通过中国结算深圳分公司派发，股东账号及名称以登记日记录为准[5] - 咨询机构为江苏省盐城市大丰区大丰港经济区中汽股份，联系人夏秀国、高娟[5]

市场整体表现 - A股主要指数全线上涨，沪指上涨0.43%至3399.77点，为连续第5个交易日上涨，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨1.07% [1] - 全天成交额达到1.31万亿元，较前一交易日增加1355亿元，全市场超过4100只股票上涨 [1] 领涨板块及个股 - 医药板块全线走高，创新药概念股掀涨停潮，板块指数创出历史新高，星昊医药上涨27.29%，常山药业、海辰药业、舒泰神、睿智医药均20%涨停 [4][5] - 体育产业股集体走强，康力源20%涨停，金陵体育上涨15.31%，流金科技上涨11.78% [6][7] - 军工股全线爆发，哈焊华通20%涨停，国光电气上涨16.36%，中洲特材上涨12.78% [8][9] - 稀土永磁板块集体走强，科恒股份20%涨停，九菱科技上涨18.77%，中科磁业上涨13.49% [10][11] - 拼多多概念股表现活跃，跨境通、元隆雅图、东贝集团涨停，中邮科技、易点天下跟涨 [12][13] 领跌板块及个股 - 公路铁路运输股跌幅居前，富临运业下跌3.19%，海南高速下跌1.90%，粤高速A下跌1.82% [13][14] 行业观点与驱动因素 - 中国银河证券研报指出，医药板块经历长时间调整后估值处于较低水平，2025年在支持商保发展的政策背景下，支付端有望改善，创新药械有望受益 [5] - 体育产业股走强消息面源于香港立法会即将讨论篮球博彩规管制度建议方案 [7] - 军工股爆发消息面包括印尼政府评估采购中国歼-10战斗机及俄军计划再次实施远程打击，开源证券指出全球军事力量再平衡将带来不确定性 [9] - 稀土板块走强驱动因素包括美国白宫经济顾问对中美谈判达成稀土出口协议的信心，以及中国商务部批准一定数量的中重稀土出口申请 [11] - 天风证券展望后市，建议关注科技AI+、消费股估值修复及低估红利三个投资方向 [14]

股价表现 - 锦江在线5个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为33.19%，累计换手率为50.14% [2] - 截至9:35，该股今日成交量2843.48万股，成交金额5.29亿元，换手率7.28% [2] - 最新A股总市值达74.13亿元 [2] - 龙虎榜数据显示，该股因日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1次，买卖居前营业部中，营业部席位合计净买入6775.46万元 [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业总收入3.71亿元，同比下降20.07% [2] - 一季度实现净利润0.13亿元，同比下降67.92% [2] 近期资金流向 - 2025年5月29日当日涨跌幅10.01%，换手率12.95%，主力资金净流入18157.37万元 [2] - 2025年5月28日当日涨跌幅2.28%，换手率10.48%，主力资金净流入3029.68万元 [2] - 2025年5月27日当日涨跌幅-2.23%，换手率10.49%，主力资金净流出6144.90万元 [2] - 2025年5月26日当日涨跌幅10.04%，换手率8.93%，主力资金净流入21249.51万元 [2] - 2025年5月23日当日涨跌幅-4.62%，换手率5.05%，主力资金净流出514.01万元 [2]

股东大会安排 - 公司将于2025年6月6日在济南市奥体中路5006号22楼会议室召开2024年年度股东大会 [1] - 会议将审议选聘立信会计师事务所为2025年度国内审计机构等议案 [1][39] - 股东可通过现场投票或网络投票方式参与表决 [1] 公司治理情况 - 董事会由11名董事组成，其中4名为独立董事，目前实际在任10名董事 [5] - 公司设置5个专门委员会，包括战略发展与投资委员会、ESG委员会等 [11] - 2024年共召开16次董事会会议，审议通过多项重要议案 [8] 财务表现 - 2024年实现营业收入284.94亿元，归母净利润31.96亿元 [12] - 2024年基本每股收益0.540元，拟每10股派发现金红利4.20元 [25] - 截至2024年底总资产1616.88亿元，资产负债率64.56% [33] 主营业务情况 - 路桥运营板块实现通行费收入99.28亿元，占营收主要部分 [12] - 运营管理路桥资产总里程约2913公里，其中自有路桥资产1604公里 [30] - 建成5个零碳收费站，打造光伏绿电自发自用模式 [12] 投资与资本运作 - 2024年实现投资收益14.03亿元，完成多项股权收购 [13] - 2025年计划投资175.01亿元，涉及33个主要项目 [40] - 2025年预计融资260亿元，通过多种方式筹集资金 [24] 行业环境 - 高速公路行业正向智能化升级和绿色建设方向发展 [28] - 山东省2024年GDP达98565.8亿元，增速5.7%，高于全国水平 [28] - 公司是山东唯一A股上市路桥运营企业，主要财务指标行业领先 [28] 关联交易 - 2025年预计日常关联交易总额约2.4亿元，涉及多项业务 [41] - 包括ETC服务、广告宣传、金融业务等各类关联交易 [41] - 关联交易主要与山东高速集团及其下属企业进行 [41]

股东大会审议通过权益分派方案情况 - 2024年度权益分派方案已获2025年4月24日股东大会审议通过 [1] - 以2024年12月31日总股本1,517,828,334股为基数，每10股派发现金红利1.5元（含税），共计派发现金227,674,250.10元（含税） [1] - 不送红股，不以公积金转增股本 [1] - 若总股本因可转债转股、股份回购等原因变化，分配比例将按分配总额不变原则调整 [1] 权益分派方案 - 向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税） [1] - 持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.35元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股和无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，暂不扣缴个人所得税 [1] - 香港投资者持有基金份额部分按10%征收红利税，内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 股权登记日与除权除息日 - 股权登记日为2025年5月28日 [2] - 除权除息日为2025年5月29日 [2] 权益分派对象 - 分派对象为截至2025年5月28日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东 [2] 权益分派方法 - A股股东现金红利将于2025年5月29日通过股东托管证券公司划入资金账户 [2] - 部分A股股东的现金红利由公司自行派发 [2] - 若自派股东证券账户内股份减少导致代派现金红利不足，法律责任与后果由公司自行承担 [2] 有关咨询方法 - 咨询地址为湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场 [3] - 咨询联系人为罗荣玥、刘慧，电话为0731-88749889 [3] - 传真电话为0731-88749811 [4] 备查文件 - 公告中提及的股东大会决议及相关文件为备查文件 [4]

大宗交易情况 - 5月16日大宗交易平台共发生8笔成交，合计成交量170万股，成交金额2023万元，成交价格均为11.90元，相对当日收盘价折价6.67% [2] - 机构专用席位出现在所有8笔交易的买方或卖方营业部中，合计成交金额2023万元，净卖出202.30万元 [2] - 近3个月内累计发生110笔大宗交易，合计成交金额8.47亿元 [2] - 详细交易数据显示，单笔成交量在17万股至34万股之间，成交金额在202.30万元至404.60万元之间 [3] 市场表现 - 5月16日收盘价为12.75元，下跌1.77%，日换手率0.17%，成交额1.53亿元 [2] - 全天主力资金净流出304.51万元 [2] - 近5日累计下跌1.24%，但资金合计净流入7743.74万元 [2] 融资融券数据 - 最新融资余额2.58亿元，近5日增加9.22万元，增幅0.04% [3] 机构评级 - 近5日有1家机构给予评级，其中国泰海通证券5月14日发布的研报预计目标价为16.60元 [3]

股东减持计划 - 持股5%以上股东穗甬控股拟减持不超过3947.64万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 [1]

公司股价表现 - *ST交投在8个交易日内录得7个涨停，累计涨幅达40.48%，累计换手率为17.41% [2] - 截至最新数据，该股当日成交量73.22万股，成交金额599.67万元，换手率0.40%，A股总市值达15.08亿元 [2] - 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达12%上榜，营业部席位合计净买入432.40万元 [2] 近期资金动向 - 主力资金净流入情况：2025年4月30日净流入732.89万元，4月29日净流入1287.24万元，4月28日净流入276.06万元 [2] - 主力资金净流出情况：2025年4月23日净流出85.73万元，4月21日净流出1.07万元，4月18日净流出39.98万元 [2] 财务数据 - 2025年一季度公司实现营业总收入0.76亿元，同比下降28.15% [2] - 2025年一季度净利润为-110.20万元，同比下降131.26% [2]

报告公司投资评级 - 强推（维持）[1] 报告的核心观点 - 25Q1业绩同比+16.6%延续高增长趋势，费用下降显著，资产负债率优化明显 [1] - 预计公司通行费收入稳健，利润增长来自费用下降，资产负债率继续优化，营业收入下降因建造服务收入下滑 [6] - 维持2025 - 27年盈利预测，“大集团、小公司”逻辑不变，公司提高分红比例重视投资者回报，可视为成长性红利资产 [6] - 维持估值方式，以预期A股股息率4%定价对应目标价7.75元，预期较现价36%空间；以预期H股股息率5.5%定价对应目标价6.01港元，预期较现价44%空间，强调“强推”评级 [6] 主要财务指标 营业总收入 - 2024A为103.62亿元，同比-11.1%；2025E为107.02亿元，同比3.3%；2026E为110.58亿元，同比3.3%；2027E为115.19亿元，同比4.2% [2] 归母净利润 - 2024A为14.59亿元，同比22.9%；2025E为15.79亿元，同比8.2%；2026E为17.06亿元，同比8.0%；2027E为18.43亿元，同比8.0% [2] 每股盈利 - 2024A为0.48元；2025E为0.52元；2026E为0.56元；2027E为0.60元 [2] 市盈率 - 2024A为12倍；2025E为11倍；2026E为10倍；2027E为9倍 [2] 市净率 - 2024A为0.9倍；2025E为0.9倍；2026E为0.9倍；2027E为0.8倍 [2] 公司基本数据 - 总股本305806.00万股，已上市流通股216274.00万股，总市值174.62亿元，流通市值123.49亿元 [3] - 资产负债率66.62%，每股净资产5.51元，12个月内最高/最低价6.08/4.40元 [3] 25Q1业绩情况 - 营业收入18.5亿元，同比-8.1%；归母净利润4.56亿元，同比+16.61%；扣非净利润4.43亿元，同比增长16.5% [6] - 25Q1业绩和扣非净利润均为上市以来最高水平，优于2023年和2019年 [6] 费用情况 - 25Q1管理费用1.13亿元，去年同期1.28亿元，节省1527万元，同比-11.9% [6] - 25Q1财务费用1.5亿元，去年同期2.1亿元，节省近6000万元，同比-27% [6] 资产负债率情况 - 截至25Q1公司资产负债率66.6%，较2024年末68%再次下降1.5个百分点，2024年末较2023年末下降3个百分点 [6]