文章核心观点 - 东莞控股聚焦高速主业经营、剥离非主业，未来主业经营稳定，核心路产区位优势明显，改扩建回报高，发布股东回报计划，股息率有吸引力，首次覆盖给予“增持”评级 [1][2][3] 业务布局与经营情况 - 公司秉承“一体两翼”业务布局，经营莞深高速（含龙林高速支线）55.7 公里，收费期25 年，是大湾区交通动脉重要部分 [1] - 2022 年后聚焦主业，调整业务结构，退出轨道交通和信托业务 [1] - 剔除PPP 项目，交通基础设施营收占比超75%，2024 年高速业务毛利润占比87% [1] - 重要参股公司东莞证券（20%）和虎门大桥（11.1%）贡献主要投资收益，二者合计占投资收益比均值超70%，占利润总额比均值达19% [1] - 2024 年公司ROE 为9.9%，行业表现较好 [1] 路产改扩建与分红情况 - 莞深高速改扩建预计2028 年12 月通车，前期批复额175.8 亿元，资本金比例25%，基于LPR 测算IRR 为5.7%，现行利率下预计IRR 有提升空间 [2] - 公司承诺2025 - 2027 年每年累计现金分红不少于0.475 元/股，资产负债率低、现金流好，回报股东意愿强且远期分红能维持稳定 [2][3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027 年归母净利润分别为9.1、9.1、9.7 亿元，对应2025 年PE 为12x，PB 为1.1x，按绝对分红对应最新收盘价股息率达4.5%，首次覆盖给予“增持”评级 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [3][7][49] 报告的核心观点 - 东莞控股立足粤港澳大湾区，核心路产区位优，伴随融资成本下降，莞深高速改扩建成本有下降空间，投资回报较好 [7][49] - 公司持续聚焦主业经营，业务稳定性较强 [7][49] - 公司公告25 - 27年分红承诺，资产负债率较低，现金流良好，回报股东意愿较强 [7][49] 根据相关目录分别进行总结 东莞控股：立足大湾区，主业经营稳健 - 秉承“一体两翼”业务布局，持续聚焦主业经营，经营管理莞深高速等路产，区位优势明显，2022年后聚焦主业，调整业务结构 [7][11][13] - 聚焦交通基础设施业务，盈利能力稳健，交通基础设施贡献核心收入和毛利，投资收益主要来自东莞证券和虎门大桥，2024年ROE表现较好 [7][21][32] 路产改扩建收益高于行业平均，绝对值分红彰显股东回报 - 利率下降背景下融资成本降低，莞深改扩建再投资回报率仍有提升空间，改扩建IRR高于行业平均水平 [38][39] - 公司现金流充足，资产负债率低，承诺2025 - 2027年每年累计现金分红不少于0.475元/股，回报股东意愿强 [41][43] 盈利预测及投资建议 - 盈利预测：预计25 - 27年营业收入分别为15.6亿元、15.5亿元、15.5亿元，投资收益均为3.3亿元，毛利率分别为64.6%、64.6%、70.9% [45][46] - 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，预计25 - 27年归母净利润分别为9.1、9.1、9.7亿元，对应25年PE为12x，PB为1.1x，按绝对分红对应股息率达4.5% [7][49]

然后后续的话我会针对目前实际上比较关心我们公司几个问题统一向这个管理层提问那首先的话请这个林总能不能稍微详细的介绍一下我们公司的基本情况包括我们的主营业务还有我们这几年其实剥离了一些资产然后以及的话我们其实前天晚上是公告了我们的未来三年收工计划能不能把这些情况都跟大家详细的讲讲谢谢 王总谢谢各位投资人大家下午好我现在跟大家报告一下东莞控股的大致的经营情况以及2024年的年报的情况那么大家可能有些投资人可能看过我们的年报就是东莞控股它的主要的业务包括高速公路的经营管理新能源汽车的充放电的服务 融资出令和商业保理那么基本上就是这么三大块业务那么之前呢我们在在在之前的几年呢其实我们有做过一些投资包括我们投资并成为东莞的这个这个叫地铁一号线的那个最大的股东是把它那个并表但是这个呢 在去年 在今年的年初我们就把它卖给了政府收 去年对 把它卖给了政府收了 回收了我们的成本以及一些资金的补偿大概40个亿左右吧那么去年我们还做了还组织了一些投资主要是两个金融公司的股权一个是登网信托 22%的股权是卖给我们的控股股东另外是一个东莞的一个长安深圳银行的股权那么在高速公路方面我们现在是经营着这个莞生高速的127 37东城段以及龙宁 ...

文章核心观点 - 2024年东莞控股营收和总资产大幅下跌，但净利润增长，多项主营业务表现不佳，新能源汽车充换电业务亏损且研发费用减少，公司将围绕2025年目标聚焦主业发展 [1][2][3] 营收与资产情况 - 2024年公司实现营业收入16.92亿元，同比下降63.91%，若上年同期扣除确认的轨道PPP建设服务收入，2024年收入同比下降1.80% [1][2] - 2024年末公司总资产173.69亿元，同比下降40.86%，营业收入和总资产大幅下降是因公司退出一号线建设公司 [1][2] 利润情况 - 2024年公司实现归母净利润9.55亿元，同比增43.26%，增长原因是退出一号线建设公司获得投资收益且上年出售东莞信托股权计提减值 [1][3] - 公司利润分配预案为以1,039,516,992为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.25元（含税） [2] 主营业务情况 高速公路经营管理 - 2024年莞深高速通行费收入13.23亿元，同比减少3.06%，下降原因是雨水天气增多及莞番高速三期开通分流车流量，缩短车辆行驶里程 [4] 金融投资业务 - 2024年控股子公司宏通保理营业收入18,631.70万元，净利润 - 2,788.47万元，亏损是因对东莞市瑞盈酒店投资有限公司保理业务按15%比例计提减值 [4] 新能源汽车充换电业务 - 2024年负责该业务的康亿创公司、东能公司净利润均为负值，康亿创公司营业收入8,200.29万元、归母净利润 - 2,466.08万元，东能公司营业收入811.69万元，净利润 - 371.37万元 [5] - 业务亏损受公交业务缩减、市场竞争加剧以及收入确认方式影响，两家下属公司已有充电站144座，换电站16座，合计功率22.74万千瓦，分布在东莞、广州、南京等城市 [5] 研发情况 - 2024年公司研发费用为412.56万元，上年同期为871.01万元，同比减少52.63%，研发人员数量从2023年的51人减少到2024年的45人 [6] - 公司研发投入全部为康亿创公司的研发投入，研发项目包括新能源汽车充电智能控制装置等 [6] 未来规划 - 2025年公司将围绕东莞市“创新发展年”总体目标，聚焦主责主业，以交通基础设施大改善、新型综合能源再发力、金融投资稳增长，助力东莞市经济发展“大循环” [7]

文章核心观点 - 4月8日东莞控股披露2024年年报，营收下降但净利润增长，投资收益掩盖主营业务疲软，高速公路主业萎缩，新兴业务贡献有限，新能源业务亏损但公司仍看好其未来发展 [1][2][5] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入16.92亿元，同比下降63.91%；归母净利润为9.55亿元，同比增长43.26%；扣非归母净利润为8.27亿元，同比增长34.63% [1] - 2024年末总资产173.69亿元，同比下降40.86% [2] 业务结构及营收占比 - 业务包括高速公路经营管理、新能源汽车充换电、融通租赁及商业保理业务 [2] - 高速公路通行费收入13.23亿元，占总营业收入的78.19%；租赁及保理业务收入2.56亿元，占总营业收入的15.16%；新能源汽车充换电公司主营业务收入合计0.86亿元，占总营业收入的5.10% [3] 各业务具体情况 高速公路业务 - 莞深高速2024年车流量达12,553.48万辆，同比增长0.3%，通行费收入13.23亿元，同比减少3.06%，各季度通行费收入均下降，原因是雨水天气增多及莞番高速三期开通分流，缩短行驶里程 [3] - 莞深高速收费权2027年到期，已启动175.84亿元改扩建工程，完成15%，但延期审批有政策风险 [3] - 公司推进莞深高速改扩建工程，扩容通行能力和升级设施，延长路产经营周期，未来车流量增长潜力大 [4] 新能源业务 - 新能源充电业务收入0.86亿元，东能、康亿创两家子公司合计亏损2837万元，整体缺乏规模效应 [5] - 截至目前，两公司有充电站144座，换电站16座，合计功率22.74万千瓦，分布在东莞、广州、南京等城市 [6] - 受公交业务缩减、市场竞争加剧及收入确认方式影响，康亿创公司营收8200.29万元、归母净利润 -2466.08万元；东能公司营收811.69万元，净利润 -371.37万元 [6] - 公司发布新能源品牌“超易充”，上线小程序，构建“超充”网络，探索“光储充换”一体充电模式和交能融合项目 [6] - 2024年研发费用412.56万元，同比下滑52.63%，研发人员减少11.76%，研发强度0.24%低于行业平均，“光储充换”等项目处筹备期，技术储备薄弱 [7] - 公司看好新能源业务，今年将布局东莞“三横五纵”充电网络，探索“光储充”一体化模式，推动与平台互联，探索其他发展机遇 [7] 金融业务 - 融通租赁实现营业收入7194.21万元，净利润5197.64万元；宏通保理实现营业收入18631.70万元，净利润 -2788.47万元 [5] - 宏通保理因对东莞市瑞盈酒店投资有限公司开展的保理业务按15%比例计提减值10426.18万元致亏损，反映风控缺陷 [6] 投资与资产处置 - 公司主要投资单位为东莞证券、虎门大桥等，报告期确认对联营企业、合营企业投资收益合计2.28亿元，同比上升35.21% [6] - 报告期完成转让东莞信托22.2069%股权、长安村镇银行5%股权 [6] 行业背景 - 至2024年底，东莞新能源车保有量约31.31万辆，同比增长46.81%，充电需求处于释放阶段 [7]

公司基本信息 - 公司股票代码为000828，上市于深圳证券交易所[11] - 公司注册地址和办公地址均为广东省东莞市南城街道东莞大道南城段116号轨道交通大厦2号楼3601室，邮政编码为523073[11] - 董事会秘书为林永森，证券事务代表为周晓敏，联系电话和传真均为0769 - 88999292[12] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为《证券时报》《中国证券报》，媒体网址为巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）[13] - 公司统一社会信用代码为91441900617431353K，2004年2月重组置换资产后主要经营高速公路运营管理，2024年2月退出轨道交通业务[14] - 公司控股股东自2005年12月以来一直为东莞交投[14] - 公司聘请的会计师事务所为致同会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为潘文中、谢平辉；聘请的财务顾问为广发证券股份有限公司，持续督导期间为2024年7月23日至2025年12月31日[15] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入16.92亿元，同比下降63.91%；若扣除轨道PPP建设服务收入，同比下降1.80%[16][17] - 2024年归属于上市公司股东的净利润9.55亿元，同比增长43.26%[16] - 2024年经营活动产生的现金流量净额13.73亿元，同比增长253.10%[16] - 2024年末公司总资产173.69亿元，同比下降40.86%[16][17] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产98.37亿元，同比下降9.91%[16] - 2024年第一至四季度营业收入分别为4.11亿元、4.27亿元、4.76亿元、3.78亿元[19] - 2024年非经常性损益合计1.29亿元[22] - 2024年营业收入合计16.92亿元，较2023年的46.88亿元同比减少63.91%[46] - 2024年广东省收入16.46亿元，占比97.30%，同比减少64.69%；其他省份收入4574.1万元，占比2.70%，同比增长77.05%[46] - 2024年管理费用110,068,772.58元，同比减少3.24%；财务费用43,732,375.50元，同比增加10.45%[58] - 2024年研发费用4,125,615.76元，同比减少52.63%[59] - 2024年研发人员数量45人，同比减少11.76%，占比4.63%，同比减少0.03%[61] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1,372,796,339.89元，同比增加253.10%[62] - 2024年投资活动产生的现金流量净额2,035,298,901.88元，同比增加157.70%[62] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额 -2,514,253,875.84元，同比减少317.35%[62] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期上升145.10%，因报告期投资活动现金流量净额大幅增加[64] - 投资收益442,699,254.06元，占利润总额比例37.07%，主要为股权处置及权益法核算的长期股权投资收益[66] - 公允价值变动损益 -36,896,567.70元，占利润总额比例 -3.09%，主要为交易性金融资产公允价值变动[66] - 货币资金年末金额4,372,780,182.62元，占总资产比例25.18%，年初占比11.51%，比重增加13.66%，因一号线建设公司出表收到减资款且资产总额减少[68] - 应收账款年末金额42,508,042.13元，占总资产比例0.24%，年初占比0.17%，比重增加0.07%，无重大变化[68] - 其他应收款年末金额968,889,904.01元，占总资产比例5.58%，年初占比0.16%，比重增加5.42%，因报告期末部分股权处置款未收回[68] - 交易性金融资产期初数87,567,254.58元，本期公允价值变动 -36,896,567.70元，期末数50,670,686.88元[70] - 报告期投资额36,255,000.00元，上年同期投资额1,086,105,800.00元，变动幅度 -96.66%，因上年同期收购新照公司股权及债权[73] - 在建工程年末金额2,245,055,892.74元，占总资产比例12.93%，年初占比40.58%，比重减少27.65%，因一号线建设公司不再纳入合并范围[69] - 出售一号线建设公司45.8081%的股权，交易价格396,904.26万元，为上市公司贡献净利润占净利润总额的比例为20.79%[82] - 出售东莞信托22.2069%的股权，交易价格142,765.52万元，为上市公司贡献净利润占净利润总额的比例为 - 5.82%[82] - 本报告期末流动比率为2.38，较上年末的0.74增长221.62%；速动比率为2.38，较上年末的0.74增长221.62%[186] - 本报告期末资产负债率为42.66%，较上年末的39.04%增长3.62%[186] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润为82,657.70，较上年同期的61,394.59增长34.63%[186] - 本报告期EBITDA全部债务比为25.00%，较上年同期的15.81%增长9.19%[186] - 本报告期利息保障倍数为5.0634，较上年同期的2.8988增长74.67%[186] - 本报告期现金利息保障倍数为4.9072，较上年同期的1.0922增长349.30%[186] - 本报告期EBITDA利息保障倍数为6.1421，较上年同期的3.7579增长63.45%[186] - 2024年度公司营业收入金额为169,194.56万元[190] - 公司货币资金期末余额为43.7278018262亿元，期初余额为33.8161319113亿元[199] - 公司交易性金融资产期末余额为5067.068688万元，期初余额为8756.725458万元[199] - 公司应收账款期末余额为4250.804213万元，期初余额为5069.656467万元[200] - 公司其他应收款期末余额为9.6888990401亿元，期初余额为4620.179635万元[200] - 公司一年内到期的非流动资产期末余额为10.7130266943亿元，期初余额为14.4728864147亿元[200] - 公司流动资产合计期末余额为65.3999209341亿元，期初余额为51.5098508967亿元[200] - 公司长期应收款期末余额为38.4142123587亿元，期初余额为37.6096751916亿元[200] - 公司长期股权投资期末余额为29.5168517086亿元，期初余额为42.6533007541亿元[200] - 公司在建工程期末余额为22.4505589274亿元，期初余额为119.1788979568亿元[200] - 公司非流动资产合计期末余额为108.2937827975亿元，期初余额为242.1852052445亿元[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年高速公路通行费收入13.23亿元，占总营业收入的78.19%；租赁及保理业务收入2.56亿元，占15.16%；新能源汽车充换电主营业务收入0.86亿元，占5.10%[28] - 2024年莞深高速车流量12,553.48万辆，同比增长0.3%，通行费收入13.23亿，同比减少3.06%[30] - 莞深高速及龙林高速改扩建工程批复概算175.84亿元，资本金比例25%，报告期完成投资额8.84亿，累计完成投资额26.73亿元，占投资总额的15.06%[31] - 截至目前，新能源汽车充换电业务充电站144座，换电站16座，合计功率22.74万千瓦[32] - 报告期康亿创公司营业收入8,200.29万元、归母净利润 -2,466.08万元；东能公司营业收入811.69万元，净利润 -371.37万元[32] - 报告期融通租赁营业收入7,194.21万元，净利润5,197.64万元；宏通保理营业收入18,631.70万元，净利润 -2,788.47万元[33] - 2024年东莞证券营业收入27.53亿元、归母净利润9.23亿元，同比上升27.73%、45.40%[34] - 2024年交通运输辅助业收入13.23亿元，占比78.19%，同比减少3.06%；PPP项目建设服务收入为0，较2023年的29.65亿元同比减少100%[46] - 2024年交通运输辅助业毛利率72.78%，同比减少0.23%；商业保理业毛利率57.29%，同比减少8.58%[49] - 2024年交通运输辅助业营业成本3.60亿元，同比减少2.22%；商业保理业营业成本7957.31万元，同比增长34.43%[49] - 2024年交通运输辅助业折旧及摊销2.21亿元，占营业成本37.75%，同比减少3.41%；商业保理业融资成本7438.50万元，占营业成本12.73%，同比增长37.15%[53] - 宏通保理为东莞市瑞盈酒店投资有限公司提供12亿元商业保理融资服务，已履行7.95亿元，待履行4.05亿元[51] - 融通租赁为东莞市水务集团供水有限公司提供16亿元融资租赁服务，已履行11.68亿元，待履行4.32亿元[51] - 宏通保理为东莞交投置业有限公司提供18.6亿元商业保理融资服务，已履行10.62亿元，本报告期履行7.37亿元，待履行7.98亿元[51] - 截至2024年12月31日，公司应收融资租赁款余额63,150.52万元，已计提预期信用损失1,103.38万元[191] - 截至2024年12月31日，公司应收保理款余额443,396.41万元，已计提预期信用损失14,171.16万元[191] 行业数据情况 - 2024年我国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占比40.9%，较2023年提高9.3个百分点[25] - 截至2024年底，全国充电基础设施累计数量为1281.8万台，同比增长49.1%，增量为422.2万台，同比上升24.7%[25] - 至2024年底，东莞新能源车保有量约31.31万辆，同比增长46.81%[25] 公司股权结构 - 照洲投资持有新照公司35%股权[9] - 东莞市交通投资集团有限公司持股比例41.81%，持股数量434671714股[166] - 福民发展有限公司持股比例25.00%，持股数量259879247股[166] - 东莞市福民集团公司持股比例3.01%，持股数量31291633股[166] - 香港中央结算有限公司持股比例0.64%，持股数量6626380股，较上期减少6040566股[166] - 招商证券股份有限公司持股比例0.45%，持股数量4728000股，较上期增加4257545股[166] - 前十名股东中招商证券、孔凡强等新增，中国工商银行南方稳健成长证券投资基金、施建新等退出，招商证券期末持股472.8万股，占比0.45%，孔凡强持股402.8万股，占比0.39%等[168] - 控股股东为东莞市交通投资集团有限公司，通过福民发展间接参股东莞农商银行，持有比例1.83%[169] - 实际控制人为东莞市国资委，代表市政府履行出资人职责[170] - 其他持股10%以上法人股东福民发展有限公司，注册资本2005万港币[173] - 有限售条件股份数量为1350股，占比0.00%，变动前后无变化[164] - 无限售条件股份数量为1039515642股，占比100.00%，变动前后无变化[164] - 股份总数为1039516992股，占比100.00%，变动前后无变化[164] 公司利润分配 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案以1,039,516,992为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.25元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[4] - 每10股派息数3.25元（含税），分配预案股本基数1,039,516,992股[129][131] - 现金分红金额337,843,022.40元，可分配利润5,814,673,475.84元，现金分红总额占利润分配总额比例100%[131] - 2024年度公司母公司报表实现净利润937,498,837.56元，年末实际可供股东分配利润5,814,673,475.84

文章核心观点 - 2024年东莞控股营收大幅下滑、新能源业务亏损扩大、金融投资业务风险加剧，需在业务转型、风险控制和市场竞争中寻找新突破口以实现可持续发展 [1][6] 高速公路业务 - 2024年高速公路业务通行费收入13.23亿元，占总营收78.19%，同比减少3.06%，受雨水天气和莞番高速三期开通影响致车流量分流，应对市场竞争和外部环境变化能力不足 [4] - 莞深高速收费经营期2027年6月30日到期，已启动改扩建工程，预计投资175.84亿元，累计完成投资26.73亿元，占总投资额15.06%，面临财务压力和收费期限能否延长的政策风险 [4] 新能源业务 - 2024年新能源汽车充换电业务旗下两公司合计营收0.86亿元，占总营收5.10%，康亿创公司亏损2466.08万元，东能公司亏损371.37万元，因公交业务缩减、市场竞争加剧和收入确认方式影响 [5] - 公司推出“超易充”品牌，构建“光储充换”一体充电模式，但市场竞争激烈，市场份额和盈利能力弱，需优化业务模式和提升运营效率 [5] 金融投资业务 - 2024年金融投资业务中，融通租赁营收7194.21万元，净利润5197.64万元，宏通保理亏损2788.47万元，因对东莞市瑞盈酒店投资有限公司保理业务计提减值10426.18万元，暴露风险控制和业务选择不足 [6] - 对外投资管理业务确认对联营、合营企业投资收益合计2.28亿元，同比上升35.21%，其中东莞证券净利润9.23亿元，同比增长45.40%，但公司对投资收益依赖性强，投资标的业绩波动会影响整体利润 [6]

文章核心观点 - 东莞控股2025年年报显示多项财务数据变化大，反映业务结构调整与现金流管理变动，对关键财务指标解读可了解公司状况 [1] 营收净利 营业收入 - 2024年营收16.92亿元，较2023年调整后46.88亿元降63.91%，因退出一号线建设公司不再确认PPP项目建设服务收入；若扣除轨道PPP建设服务收入，2024年收入同比降1.80% [2] - 交通运输辅助业收入13.23亿元，占比78.19%，同比减3.06%，因雨水天气及莞番高速三期开通分流车流量 [2] - 融资租赁业、商业保理业、新能源汽车充电业务收入分别为7014.89万元、1.86亿元、8627.09万元，占比分别为4.15%、11.01%、5.10%，同比分别增长7.29%、7.44%、13.52% [2] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润9.55亿元，较2023年6.67亿元增长43.26%，因退出一号线建设公司获投资收益且本期无上年出售东莞信托股权计提减值 [3] 扣非净利润 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.27亿元，相比2023年6.14亿元增长34.63%，反映核心业务盈利能力提升、经营稳定性增强 [4] 基本每股收益与扣非每股收益 - 基本每股收益0.9087元/股，较2023年0.5901元/股增长53.99%；扣非每股收益0.7850元/股，较2023年增长明显，体现盈利能力提升对股东收益的积极影响 [5] 费用分析 费用总体情况 - 报告期未披露总体费用数据，但各项费用明细有结构变化，销售费用为0与2023年持平 [6] 销售费用 - 销售费用连续两年为0，表明公司销售策略稳定，未产生额外销售费用 [7] 管理费用 - 管理费用1.10亿元，较上年1.14亿元下降3.24%，各项明细有变化，显示公司采取降本增效措施 [8] 财务费用 - 财务费用4373.24万元，较上年3959.35万元增长10.45%，费用增长源于业务规模变动导致的利息收支变化 [10] 研发费用 - 研发费用412.56万元，较2023年871.01万元下降52.63%，研发投入占比从0.19%微升至0.24%，研发人员从51人减至45人，投入下降或影响未来技术创新和业务拓展 [11] 现金流 现金流整体情况 - 2024年现金及现金等价物净增加额8.94亿元，较上年-19.82亿元显著改善，得益于经营和投资活动现金流净额变化，但需关注筹资活动现金流出压力 [12] 经营活动现金流量净额 - 经营活动产生的现金流量净额13.73亿元，同比增长253.10%，流入小计同比降9.81%，因一号线建设公司不再纳入合并范围且上年有留抵退税；流出小计同比降65.17%，因报告期融资租赁、保理项目净投放减少，表明经营现金创造能力增强、经营质量提升 [12] 投资活动现金流量净额 - 投资活动现金流量净额20.35亿元，上年为-35.28亿元，流入小计同比增长3431.55%，因收到一号线建设公司减资款及东莞信托股权处置款；流出小计同比下降46.86%，因一号线建设公司出表且上年收购惠常高速部分股权支付投资款，变动源于资产处置和投资项目调整 [13] 筹资活动现金流量净额 - 筹资活动现金流量净额-25.14亿元，上年为11.57亿元，流入小计同比下降21.79%，因一号线建设公司出表且上年有原少数股东投入现金流入；流出小计同比增长15.98%，因报告期兑付永续中票本息，显示偿债和资金安排有压力 [14] 风险与报酬 可能面对的风险 - 高速公路业务无收费政策和标准调整自主权，收费期限固定，期满可能丧失经营权，莞深高速改扩建工程结果待政府批复 [15] - 新能源汽车充电业务面临公交业务缩减、市场竞争激烈、充电服务价格低的问题 [15] - 融资租赁和商业保理业务与国家经济发展相关，资产质量受宏观经济影响大，市场竞争激烈，考验管理团队风险掌控能力 [15] - 对外投资可能因投资单位经营环境变化无法实现预期收益 [15] 董监高报酬情况 - 董事长王崇恩报告期从公司获税前报酬总额为0，在关联方获取报酬；原副总裁李海峰获税前报酬总额25.25万元；其他高管报酬数十万元不等 [16] - 董监高报酬决策程序符合规定，根据公司制度及国有企业薪酬管理规定，结合经营业绩和个人绩效考核确定薪酬方案，但如何通过薪酬激励提升管理层应对风险能力值得关注 [17]

股票代码：000828 股票简称：东莞控股 公告编号：2025-016 东莞发展控股股份有限公司 关于会计差错更正及追溯调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次会计差错更正及追溯调整影响公司 2023 年、2024 年前 三季度的合并利润表、合并现金流量表，将导致公司 2023 年营业收 入、营业成本同时减少 69,275,023.70 元，2024 年前三季度营业收入、 营业成本同时减少 58,030,203.66 元，对公司净利润无影响。 2、本次会计差错更正及追溯调整不影响合并资产负债表、合并 所有者权益相关科目，不影响母公司财务报告数据信息，不会导致公 司已披露的年度报告出现盈亏性质的改变，不会对公司当期及后期财 务状况和生产经营产生重大影响。 东莞发展控股股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）于 2025 年 4 月 7 日召开第八届董事会第四十一次会议，审议通过了《关于会 计差错更正及追溯调整的议案》，同意根据《企业会计准则第 28 号 ——会计政策、会计估计变更及差错更正》及中国证监会《公开发行 证 ...

财务审计 - 致同会计师事务所审计东莞控股公司2024年度财报并出具无保留意见审计报告[5] 应收账款情况 - 东莞市城巴运输有限公司2024年期初应收账款188.98万元，期末余额299.22万元[10] - 东莞巴士有限公司东部分公司2024年期初应收账款393.97万元，期末余额512.98万元[10] - 东莞市滨海湾公共交通有限公司2024年期初应收账款194.77万元，期末余额283.94万元[10] - 东莞市松山湖公共交通有限公司2024年期初应收账款330.42万元，期末余额217.31万元[10] 长期应收款情况 - 东莞交投置业有限公司2024年期初长期应收款19992.53万元，偿还累计发生金额93511.75万元[11] - 东莞市城巴运输有限公司2024年期初长期应收款9503.32万元，偿还累计发生金额6669.10万元[11] - 东莞市滨海湾公共交通有限公司2024年期初长期应收款20336.70万元，偿还累计发生金额15791.17万元[11] 其他应收款情况 - 东莞巴士有限公司东部分公司2024年期初其他应收款33.86万元，偿还累计发生金额16.94万元[11] - 上市公司子公司及附属企业其他应收款小计为20000.00，长期应收款小计为208600.00，总计228600.00[12] - 上市公司与关联方其他应收款期末余额217777.60[12] - 东莞市路桥投资建设有限公司其他应收款为142765.52[12] - 天津宏通商业保理有限公司其他应收款为44000.00，长期应收款为54600.00[12] - 广东融通融资租赁有限公司长期应收款为110000.00[12] - 东莞巴士有限公司其他应收款应收履约保证金为30.00，应收租金为27.36[12] - 东莞市经纬公路工程有限公司其他应收款应收车辆租金、水电费为70.58[12] - 东莞市松山湖公共交通有限公司其他应收款应收保证金、水电费为46.10[12] - 东莞交投置业有限公司其他应收款为1485.68[12] 其他 - 该表于2025年4月7日获第八届董事会第四十一次会议批准[12]