流媒体服务Fox One - 公司宣布推出名为"Fox One"的订阅制流媒体服务 计划在美国秋季橄榄球赛季前上线 旨在拓展传统有线电视业务之外的受众群体 [1] - 服务定价将遵循批发费率标准 不会提供折扣优惠 [1] - 公司将与其他分销商和服务商合作推出Fox One 暗示可能与其他流媒体平台达成捆绑销售协议 [3] 财务表现 - 季度营收同比增长27%至43.7亿美元 超出市场预期的41.8亿美元 [8] - 广告收入飙升65%至20.4亿美元 远超预期的16.7亿美元 [8] - 调整后每股收益1.10美元 高于预期的0.91美元 [8] - 公司股价当日上涨近5% [2] 广告业务亮点 - 2月转播"超级碗LIX"赛事推动广告收入激增 该赛事吸引1.277亿观众 创下单电视网转播最高收视纪录 [5][9] - 赛事期间30秒广告位最高售价达800万美元 [5] - Tubi免费流媒体服务月活用户达9700万 成为广告收入重要来源 [3] 战略方向 - 公司未参与传统媒体与Netflix等平台的流媒体竞争 重点发展广告驱动的免费流媒体业务 [3] - 强调Fox One定价策略将保持健康 避免有线电视用户流失至流媒体服务 [4]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达43.7亿美元 同比增长26.8% [1] - 每股收益(EPS)为1.10美元 略高于去年同期的1.09美元 [1] - 营收超市场预期5.3%(Zacks共识预期41.5亿美元) EPS超预期18.28%(共识预期0.93美元) [1] 业务板块表现 有线网络编程 - 营收16.4亿美元 超分析师平均预期1.53亿美元 同比增长11.1% [4] - 附属费用收入11.4亿美元(预期11亿) 同比增长2.8% 广告收入3.72亿美元(预期3.1亿) 同比大增25.7% [4] - 其他收入1.29亿美元(预期1.21亿) 同比暴涨79.2% [4] 电视业务 - 营收27亿美元 超分析师平均预期2.57亿美元 同比飙升39.5% [4] - 广告收入16.6亿美元(预期15.5亿) 同比激增77.2% 附属费用收入8.7亿美元(预期8.61亿) 同比增长4.3% [4] - 其他收入1.7亿美元(预期1.64亿) 同比增长3% [4] 其他业务 - 其他及公司间抵消收入3100万美元 低于分析师平均预期的1725万美元 同比下降16.2% [4] 收入构成 - 附属费用总收入20.1亿美元(预期19.6亿) 同比增长3.5% [4] - 广告总收入20.4亿美元(预期18.6亿) 同比大幅增长64.9% [4] - 其他收入3.3亿美元(预期3.02亿) 同比增长20.4% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2.8% 略低于标普500指数3.8%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示可能跑赢大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，超级碗带来超8亿美元广告收入，创国家广播网络和地方电视台纪录 [7] - 附属收入增长3%，连续三个季度用户流失率改善 [7] - 本季度调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元，净利润为3.46亿美元，合每股0.75美元，上年同期为6.66亿美元，合每股1.4美元 [17] - 排除非核心项目，调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.1美元，略高于上年的1.09美元 [18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，附属费用收入增长3%，其他收入增长79% [18] - 费用增长16%，主要因体育版权摊销和制作成本增加 [18][19] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，附属费用收入增长4%，其他收入增长3% [19] - 费用增长47%，EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [19][20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，4月增速加快 [11][42] - 超级碗带来超2400万独立观众和1600万峰值并发观众，吸引超800万新注册用户 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段仅次于一家广播网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率近30%，黄金时段收视率超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube浏览量创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视方面排名行业第一，累计33亿小时，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 借助超级碗推出节目，在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注直播体育和新闻节目，结合Tubi在AVOD领域的地位和娱乐内容，为广告合作伙伴提供价值 [9] - 推出面向无有线电视市场的D2C服务Fox One，计划在秋季足球赛季前推出，将与其他分销商合作推广 [15][27] - 支持传统有线电视捆绑和分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 利用Tubi在无有线电视用户市场的经验，制定D2C战略 [54] - 认为瘦套餐对公司有利，公司的广播、新闻和体育节目都包含在瘦核心套餐中 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽有宏观环境评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度高，对公司资产、策略和资产负债表有信心 [8] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况也不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 其他重要信息 - 本季度公司整体内容年度消费增长34% [13] - 自2019年股票回购计划启动以来，累计回购64亿美元，约占总流通股的30%，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，该部分不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Fox One的定价、目标市场、合作计划，以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不打折，目标市场为无有线电视用户，将与其他分销商和服务合作推广 [26][27] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 问题2: 福克斯新闻品牌广告需求是否有变化，医生广告和品牌广告价格差异如何 - 自选举以来，新增超200个广告商，且持续投放广告，直接响应广告本季度增长超30%，散点定价超前期价格50% [34][35][36] 问题3: Tubi的盈利路径和驱动因素，以及公司对资产负债表的规划 - Tubi增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快，有健康的广告基础和收入流 [41][42] - 公司现金充裕，债务状况良好，将继续进行股票回购，有机投资业务，推进Fox One项目，非有机投资门槛高 [43][44] 问题4: 公司D2C战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视模式，D2C服务针对无有线电视用户，利用Tubi经验制定战略，认为瘦套餐对公司有利 [50][54][55] - 无法预测FCC行动，认为附属网络关系健康，由市场决定 [56] 问题5: Fox One的推出时间、捆绑合作计划，以及FanDuel许可的时间线和行使选择的考虑因素 - Fox One计划在秋季足球赛季前推出，已规划很久，有技术支持，将与多个服务捆绑合作 [62][63][64] - FanDuel许可需在2月前完成26个州的许可，期权内在价值约28亿美元，公司会获得许可，但行使选择会综合考虑资本分配 [67][68] 问题6: 数字投资情况，以及迪士尼 vacate福克斯片场的后续计划 - Tubi财务状况持续改善，公司将继续投资，预计2025财年数字投资减少，2026财年情况尚早 [74][75][77] - 迪士尼将 vacate部分办公空间，不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，其中超级碗带来超8亿美元广告收入 [7] - 附属收入增长3%，得益于费率提高和用户流失率改善 [7] - 总收入增长27%，创纪录的自由现金流 [16] - 调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元 [17] - 归属股东净利润为3.46亿美元，每股收益0.75美元；调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益1.1美元，略高于上年 [17][18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，得益于福克斯新闻的线性收视率和数字参与度 [18] - 附属费用收入增长3%，用户流失率降至7%以下 [18] - 其他收入增长79%，因体育转播权收入增加 [18] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，超级碗带来超8亿美元收入；排除超级碗，Tubi推动广告收入增长 [19] - 附属费用收入增长4%，费用增长抵消了行业用户流失的影响 [19] - 其他收入增长3%，主要因娱乐制作工作室的内容收入增加 [20] - EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，较12月的31%有所加速 [11] - 超级碗当天带来超2400万独立用户和1600万峰值并发用户，40%用户在18 - 34岁，一半为女性 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段是第二大最受关注的网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，福克斯新闻提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率增长近30%，黄金时段收视率增长超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube观看次数创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视率方面排名行业第一，累计33亿小时观看时长，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 凭借超级碗的带动，推出《The Floor》第三季，与其他热门节目一起使福克斯在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年的前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推出直接面向消费者的服务Fox One，目标是无有线电视用户市场，预计在秋季足球赛季前推出，定价将与批发价格一致，不提供折扣，并将与其他分销商和服务合作以扩大分销 [15][26][27] - 公司将继续支持传统有线电视捆绑和传统有线电视分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 公司将借鉴Tubi的经验，专注于无有线电视用户市场，开展直接面向消费者的战略 [53] - 公司认为瘦套餐对福克斯有利，其新闻、体育和广播节目都包含在瘦套餐中 [54] - Tubi的65%用户为无有线电视用户，高于竞争对手，这使其对广告商有价值，并展示了公司在无有线电视用户市场的专业知识 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度强劲，全国广告散点定价高于去年，Tubi保持增长势头 [8] - 公司对未来充满期待，包括福克斯新闻和地方电视台的新闻报道、春季体育赛事、Tubi的品牌知名度提升以及直接面向消费者的计划 [14] - 对于2026财年，政治因素将不再是净利润率的驱动因素，超级碗广告收入与版权成本的赤字也将不存在，但FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，同时广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司自2019年启动股票回购计划以来，累计回购64亿美元股票，约占总流通股的30%，本财年至今已额外回购8亿美元，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还了6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入已超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，这部分不足片场办公空间的三分之一，公司认为该优质房地产不难出租 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Fox One的定价、目标市场、合作计划以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不提供折扣，目标市场为无有线电视用户，公司将与其他分销商和服务合作以扩大分销；2026财年政治因素和超级碗的影响将改变，FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [26][27][28][29][30] 问题2：福克斯新闻是否看到从直接响应广告向品牌广告的转变，以及两者价格差异 - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商，且这些广告商持续投放广告；本季度直接响应广告增长超30%，散点定价较前期价格上涨超50%，未提供具体价格差异 [34][35][36] 问题3：Tubi的盈利路径、驱动因素以及公司对资产负债表的规划 - Tubi的增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快；Tubi已成为主流服务，拥有健康的广告基础；公司资产负债表强劲，现金48亿美元，债务状况良好，预计第四季度自由现金流强劲，公司将平衡股票回购和业务投资，继续有机投资业务，Fox One将是下一个重点投资项目，非有机投资的门槛较高 [41][42][43][44] 问题4：直接面向消费者战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视分销模式，认为现在是推出直接面向消费者服务的时机，目标是无有线电视用户市场；Tubi 65%的用户为无有线电视用户，高于竞争对手，公司将借鉴Tubi的经验开展直接面向消费者的战略；瘦套餐对福克斯有利；目前无法推测FCC的行动，公司认为附属网络关系健康，应由市场决定 [50][51][52][53][54][55] 问题5：Fox One的推出时间、捆绑机会，FanDuel许可的时间线以及行使期权的考虑因素 - Fox One预计在秋季足球赛季前推出，公司有信心按时推出，将与多个服务进行捆绑；公司有至2月行使FanDuel 18.6%股权的期权，目前正在与26个州进行许可讨论，期权内在价值约28亿美元，行使期权的决定主要取决于许可流程，而非行权价格每年5%的增长 [62][64][65][67][68] 问题6：数字投资的最新情况以及迪士尼 vacate福克斯片场的未来计划 - 公司将继续投资Tubi，Tubi财务状况持续改善，过去12个月收入超10亿美元，整体数字投资大致保持一致；迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，不足片场办公空间的三分之一，该房地产价值高，公司认为不难出租 [73][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 总公司广告收入本季度增长65%，超级碗带来超8亿美元广告总收入 [6] - 附属收入增长3%，得益于费率提高和用户流失率改善 [6] - 季度调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元 [18] - 归属于福克斯股东的净利润为3.46亿美元，合每股0.75美元，上年同期为6.66亿美元，合每股1.4美元 [18] - 排除非核心项目后，调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.1美元，略高于上年 [19] - 产生创纪录的季度自由现金流超19亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [19] - 广告收入增长26%，得益于福克斯新闻的线性收视率和数字参与度 [19] - 附属费用收入增长3%，定价上涨抵消了用户流失影响，用户流失率降至7%以下 [19] - 其他收入增长79%，因体育转播权再授权收入增加 [19] 电视业务 - 收入增长40% [20] - 广告收入增长77%，超级碗带来超8亿美元收入，排除超级碗仍有增长 [20] - 附属费用收入增长4%，费用增长抵消了行业用户流失影响 [20] - 其他收入增长3%，主要因娱乐制作工作室的内容收入增加 [20] - EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [21] 数字业务（Tubi） - 收入同比增长35%，较12月的31%有所加速 [11] - 超级碗带来超2400万独立用户和1600万峰值并发用户，吸引超800万新注册用户 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 超级碗59吸引2800万观众，成为美国历史上收视率最高的电视转播 [6] - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商，且持续投放广告 [34] - 福克斯新闻4月总收视率接近增长30%，黄金时段收视率增长超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 福克斯新闻数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube浏览量创历史新高 [10] - 2024 - 2025电视季至今，福克斯体育在体育赛事直播观看时长上排名行业第一，达33亿小时，比最接近的竞争对手高17% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出直接面向消费者的服务Fox One，目标是无有线电视用户市场，预计在秋季足球赛季前推出，将与其他服务捆绑合作 [15][28][65] - 继续支持传统有线电视捆绑和分销模式，同时利用Tubi的经验专注无有线电视用户市场 [52][55] - 认为行业中瘦套餐的出现对福克斯是积极的，其新闻、体育等内容在瘦套餐中 [56] - 福克斯新闻吸引新广告商，广告业务势头良好，与竞争对手相比，附属收入增长且用户流失率下降 [34][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽有宏观环境评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度强，全国广告散点定价高于去年前期价格，Tubi保持增长势头 [7] - 对2026财年，政治因素不在，超级碗广告收入与版权成本的赤字也不存在，但有FIFA赛事，同时广告业务和附属收入有积极趋势，D2C投资的影响有待观察 [29][30] 其他重要信息 - 自2019年回购计划启动以来，累计回购64亿美元股票，约占总流通股的30%，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [22] - 季度末公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还6亿美元到期债务 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Fox One的定价、目标市场、合作及2026财年展望 - Fox One定价将与批发价格一致，目标市场为无有线电视用户，会与其他分销商和服务合作，以扩大在该市场的分销 [27][28] - 2026财年政治因素不在，超级碗广告收入与版权成本赤字不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有积极趋势，D2C投资影响有待观察 [29][30] 问题2: 福克斯新闻品牌广告需求、广告类型转变及价格差异 - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商且持续投放，显示了其受众和节目的吸引力 [34] - 本季度福克斯新闻直接响应广告增长超30%，散点定价较前期价格上涨超50% [35][36] 问题3: Tubi的盈利路径、驱动因素及公司资金使用计划 - Tubi增长基于用户参与度，4月收入增长加速，有健康的广告基础和收入流，正成为主流服务 [41][42] - 公司资金将在股票回购、有机业务投资（如Tubi和Fox One）和非有机业务投资间平衡，非有机投资门槛高 [45] 问题4: 直接面向消费者战略、附属收入增长、与MVPD关系及FCC风险 - 公司支持传统有线电视模式，同时认为推出D2C服务时机已到，将利用Tubi经验专注无有线电视用户市场 [52][55] - 瘦套餐对福克斯积极，用户流失率持续下降，无法预测FCC行动，但认为附属网络关系健康 [56][57] 问题5: Fox One的推出时间、捆绑策略、FanDuel期权行使问题 - Fox One预计在秋季足球赛季前推出，会与其他服务捆绑，也将提供给传统订阅用户 [65][66] - 公司有至2月行使FanDuel 18.6%股权的期权，正与26个州进行许可讨论，期权内在价值约28亿美元，会获得许可但行使决策不取决于行权价格增长 [68][69] 问题6: 数字投资情况及迪士尼福克斯片场计划 - 公司将继续投资Tubi，其收入已超10亿美元，整体数字资产投资大致保持一致 [74][76] - 迪士尼将 vacate其非制作相关的办公室空间，占片场办公室空间不到三分之一，公司认为该高价值房地产不难出租 [77] - 2024财年数字投资处于中等水平，预计2025财年下降，2026财年情况尚早 [78]

The Company reported total quarterly revenues of $4.37 billion, an increase of $924 million or 27% from the amount reported in the prior year quarter. Affiliate fee revenues increased 3%, driven by 4% growth at the Television segment and 3% growth at the Cable Network Programming segment. Advertising revenues increased 65%, primarily due to the impact of Super Bowl LIX, continued digital growth led by the Tubi AVOD service, and stronger news ratings and pricing. Other revenues increased 20%, primarily due t ...

公司业绩预期 - 福克斯公司(FOXA)将于5月12日公布2025财年第三季度财报 [1] - 每股收益共识预期为0.93美元 较30天前上调3美分 但同比下滑14.68% [1] - 营收共识预期为41.5亿美元 同比增长20.42% [1] 历史表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达24.20% [2] 增长驱动因素 - 广告收入改善是主要推动力 2025财年第二季度广告收入同比增长21%至24.2亿美元 [3] - Tubi平台用户基础扩大有望推动第三季度收入增长 [3] - 福克斯体育是增长关键动力 2月超级碗赛事实现创纪录广告售价 [4] - 新闻部门表现稳健 高影响力节目推动收视率显著提升 预计带动广告收入增长 [5] 成本压力 - 第二季度支出增加 主要来自体育节目版权摊销 制作成本上升及Tubi数字成本增长 [6] - 成本上升可能挤压第三季度利润率 [6] 同业公司表现 - 狮门娱乐(LGF.A)年内股价上涨0.6% 预计5月22日公布财报 ESP为+12.26% [8] - Birkenstock(BIRK)年内股价下跌7.4% 预计5月15日公布财报 ESP为+2.20% [9] - 拉夫劳伦(RL)年内股价上涨8.9% 预计5月22日公布财报 ESP为+2.21% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司每股收益亏损0.22美元，虽受优先股股息和400万美元重组费用影响，但仍优于市场共识预期，优先股股息使每股收益减少0.18美元，重组费用使股东损失增加0.04美元/股 [14] - 第一季度末，公司现金及现金等价物为2400万美元，总债务为26亿美元，净杠杆率为4.9倍，公司预计今年继续降低杠杆率 [14] - 从去年底到现在，公司完成了总计6300万美元的房地产资产交易，包括出售五座发射塔和西棕榈滩电视台大楼 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第一季度，该部门收入同比下降7.8%，核心广告收入下降3%，本地分销收入下降5%，费用仅增长1%，利润为3500万美元，而2024年第一季度为6600万美元 [9][10] - 预计第二季度，该部门收入将呈高个位数下降，核心收入呈低个位数下降，费用呈低个位数增长 [11] Scripps网络部门 - 第一季度，该部门收入为1.98亿美元，同比下降约5%，Connected TV收入增长42%，费用下降16%，利润率达32%，为2022年第四季度以来最高，利润为6400万美元，去年同期为4970万美元 [11][12][13] - 预计第二季度，该部门收入将基本持平，费用将呈低两位数下降 [13] 其他部门 - 第一季度，该部门亏损640万美元，与去年同期相同，共享服务和公司费用为2260万美元，预计第二季度为2200万美元 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，核心广告市场中，汽车和零售表现最差，服务和家居改善略有下降但总体稳定，博彩业务因本地体育合作而增长 [47] - 4月，公司前五大广告类别中有4个增长，主要受体育赛事带动，但5月部分类别又转降，第二季度广告市场下行仍主要受汽车和零售影响 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项为偿还债务、改善资产负债表、抓住本地媒体部门总统选举年机会以及恢复Scripps网络部门高利润率，过去一年在这些方面取得显著进展 [18][19] - 公司看好本地广播行业整合前景，认为这将深化其在本地市场的影响力，基于与观众和广告商的关系创造更大股东价值 [20] - 公司通过新闻和体育节目加强与社区和观众的联系，新闻团队获多项新闻奖项，体育方面通过与NHL、WNBA等合作及举办女性体育赛事，提升广告价值 [21][23][24] - 公司认为过时的政府监管威胁其与大型多元化媒体和科技公司的竞争，期待联邦通信委员会的监管救济以获得更多运营杠杆 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济存在关税、通胀和衰退等不确定性，但公司第一季度业绩超预期，开局良好 [7] - 公司认为监管环境变化将带来机遇，如所有权规则改变、虚拟MVPD待遇调整等，有望提升公司运营杠杆和业务可持续性 [27][66] - 公司体育战略成效显著，女性体育赛事受关注，广告需求增加，未来将继续受益于体育业务发展 [23][24] 其他重要信息 - 4月10日，公司完成再融资交易，还清到期的定期贷款和旧循环信贷安排，新交易仅使债务综合成本增加不到1%，并延长或偿还了高达15亿美元的债务 [15] - 公司预计继续使用自由现金流偿还债务，将降低债务和杠杆率作为资本分配首要任务 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司如何利用监管变化带来的机遇？ - 公司认为监管变化将允许市场和全国范围内的整合，公司将利用资产负债表优势，通过资产互换和选择性资产出售来把握机遇 [29][30] 问题: 如何看待Scripps网络部门下半年表现和利润率？ - 目前前期活动处于初期，具体成果需到下次财报电话会议才有更多信息，但女性体育战略带来了积极影响 [33] - 网络部门利润率会因多种因素季度波动，虽第一季度达32%，但不能假设后续季度保持此水平，预计上半年利润率改善超400 - 600个基点，下半年因前期费用项目影响，情况会有变化 [34][35][36] 问题: Scripps网络部门员工成本后续波动及能否控制在一定范围？ - 该部门员工成本基础已降低，预计全年将保持在较低水平，但季度间会有一定波动 [43][45] 问题: 电视台广告类别表现及展望？ - 第一季度，汽车和零售表现最差，服务和家居改善基本稳定，博彩业务增长；第二季度，预计核心收入呈低个位数下降，仍受汽车和零售拖累，但4月部分类别因体育赛事增长，5月又转降 [46][47][48] 问题: 汽车和零售第一季度表现及与第二季度对比？ - 第一季度，汽车呈低两位数下降，零售呈中个位数下降，第二季度若无体育赛事影响，情况可能更差，但体育赛事起到了一定抵消作用 [50] 问题: 今年是否还有重大房地产资产出售计划？ - 目前没有预期的交易，但公司会持续评估房地产资产，若有市场需求可能进行交易 [51] 问题: Scripps网络部门第二季度广告类别表现？ - 预计第二季度Connected TV持续增长，散单市场和Doctor市场有所改善，表现优于同行，得益于女性体育战略 [52][53] - 去年前期市场对体育资产需求大，尽管经济存在不确定性，广告商仍会倾向优质库存，验证了公司对女性体育的投资 [54] 问题: 第一季度转播用户数同比变化及全年趋势？ - 最近12个月报告期内，转播用户数呈中个位数下降，符合公司趋势和预期，公司保守预计后续仍呈中个位数下降 [56][57] 问题: 能否将Scripps网络部门的成本管理经验应用于本地媒体部门？ - 过去几年，公司已在本地媒体部门采取措施节省开支，未来期待本地市场整合和技术应用带来更多成本节约机会，但本地部门成本管理空间不如网络部门大 [61][62] 问题: SEC监管变化对ION业务的影响及其他潜在好处？ - 公司期待监管变化带来更多运营杠杆，如与网络谈判获得合理补偿、改变对虚拟MVPD的看法等，若虚拟MVPD与传统MVPD待遇相同，公司与虚拟MVPD直接谈判将有更多机会 [66] 问题: 体育业务对赌博等广告类别的提升作用及EdgeBeam情况？ - 在有本地体育赛事的市场，赌博广告类别增长更强，与体育赛事紧密相关 [77] - EdgeBeam合资企业即将确定CEO，虽今年会有收入，但公司预计今年不会有重大收入贡献，其价值创造方式包括股权增值和广播公司与EdgeBeam的商业合作 [78][79][80] 问题: FCC监管举措的时间安排？ - 预计行业很快会有相关公告，待最后一位委员获参议院确认后，FCC将更有能力推动监管变革，在此之前也可能有交易提交FCC审批 [82] 问题: 2027年债务再融资情况？ - 公司对4月完成的再融资交易满意，将继续评估剩余债务到期情况以优化资产负债表，但目前暂无更多信息 [88][89] 问题: 公司在威斯康星州最高法院竞选的政治收益及未来政治收入展望？ - 第一季度，公司在威斯康星州有一定政治收益，但不显著，今年预计是典型的非选举年，政治收入约为2500万美元左右，但环境可能促使中期选举提前支出 [90][91][93] 问题: 再融资交易后的预计现金余额及循环信贷余额偿还情况？ - 目前无法提供再融资交易后的预计现金余额，第一季度末现金为2500万美元，公司提取了循环信贷用于支付费用，计划在年内偿还 [98] - 预计循环信贷余额年底前还清，但本季度末不会还清 [100] 问题: Scripps网络部门第二季度收入的已承诺比例及成本情况？ - 目前第二季度收入约有低80%已承诺，且每周都有新业务达成 [106] - 网络部门虽因体育节目增加了内容成本，但成本控制措施仍使运营成本显著改善 [105] 问题: 本地媒体部门第二季度费用增长原因？ - 主要是体育节目成本增加，其他费用基本持平 [107][108] 问题: 若国家网络将谈判权还给本地电视台，且FCC不监管虚拟MVPD，是否是重大收入机会及提升幅度？ - 公司认为这是重大收入机会，过去经验表明虚拟MVPD需要本地附属机构和本地流来扩大规模，谈判权回归将使公司处于更有利经济地位，但无法提供具体提升幅度 [109][110][112]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司每股收益亏损0.22美元，受优先股股息影响，每股收益减少0.18美元，还包括400万美元重组费用，使股东损失增加0.04美元/股 [13] - 第一季度末，现金及现金等价物总计2400万美元，总债务26亿美元，净杠杆率4.9倍，公司预计今年继续降低杠杆率 [13] - 第一季度，斯克里普斯网络利润率提高870个基点，远超今年承诺的400 - 600个基点 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体部门 - 第一季度，该部门收入同比下降7.8%，核心广告收入下降3%，本地分销收入下降5%，利润为3500万美元，去年同期为6600万美元 [7][8] - 预计第二季度，该部门收入将呈高个位数下降，核心收入呈低个位数下降，费用将呈低个位数增长 [9] 斯克里普斯网络部门 - 第一季度，该部门收入1.98亿美元，同比下降约5%，Connected TV收入增长42%，费用下降16%，利润率达32%，利润为6400万美元，去年同期为4970万美元 [10][11][12] - 预计第二季度，该部门收入将持平，费用将呈低两位数下降 [12] 其他部门 - 第一季度，该部门亏损640万美元，与去年同期相同，共享服务和公司费用为2260万美元，预计第二季度约为2200万美元 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已成功完成覆盖25%传统付费电视家庭的转播权谈判，2025年合同续约于第一季度末生效，第二季度将开始受益 [6] - 转播用户在最近12个月报告期内下降中个位数，符合趋势和前瞻性建模假设 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于改善运营绩效和资产负债表，优先使用自由现金流偿还债务，降低杠杆率，优化资产负债表 [7][15] - 公司预计本地广播行业将整合，这将推动增长，加深在本地市场的影响力，为股东创造更大价值 [17] - 公司的新闻和体育节目是与美国全国和本地市场观众建立联系的基础，公司强调女子体育战略，通过新的体育合作关系和赛事创造收入增长机会 [19][21][22] - 行业面临过时的政府监管，公司欢迎监管救济，以实现业务再平衡，获得更多运营杠杆 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国经济存在关税、通胀和衰退的不确定性，但公司第一季度业绩超出财务预期，开局良好 [6] - 公司认为投资者应看到过去一年在执行计划方面取得的重大进展，为公司下一阶段的成功奠定了基础，现有业务的财务增长即将到来 [16][17] 其他重要信息 - 从去年年底到现在，公司已完成总计6300万美元的房地产资产出售，包括5座发射塔和西棕榈滩电视台大楼 [13] - 4月10日，公司完成再融资交易，未偿还2026年和2028年到期的定期贷款以及旧的循环信贷安排，新交易使债务综合成本增加不到1%，已偿还或延长高达15亿美元债务的到期日 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 斯克里普斯如何利用监管变化的机会？ - 公司认为监管机构认识到本地电视的重要性，阻碍其发展的规则需要调整，公司将全力利用这一机会，预计在资产互换和选择性资产出售方面有机会 [26][27] 问题2: 斯克里普斯网络下半年的业绩和利润率展望如何？ - 目前前期会议处于早期阶段，具体情况需等到下次财报电话会议再做说明，但女子体育战略带来了很多积极影响 [30] - 网络利润率季度间有波动，公司未改变400 - 600个基点的改善指引，预计上半年会超过该目标，下半年部分费用项目会影响结果 [32][33][34] 问题3: 斯克里普斯网络员工成本的波动性及后续展望如何？ - 该部门员工成本基数已大幅降低，预计全年将保持在较低水平 [41] 问题4: 电视台广告各品类在第一季度和第二季度的表现及展望如何？ - 第一季度，核心收入下降约3%，本地部分较稳定，全国部分下降较大，汽车和零售表现最差，服务和家居改善略有下降但总体稳定，博彩是表现最佳的五大品类之一 [42][43] - 第二季度，预计核心收入呈低个位数下降，主要受汽车和零售影响，但4月部分品类因体育赛事表现良好，5月又转回下降趋势 [44] 问题5: 汽车和零售在第一季度和第二季度的变化情况如何？ - 第一季度，汽车下降低两位数，零售下降中个位数，第二季度若无体育赛事影响可能更差，但体育赛事起到了一定的抵消作用 [46] 问题6: 今年是否还有其他重大房地产资产出售计划？ - 目前没有预期的交易，但公司会持续评估市场需求 [47] 问题7: 斯克里普斯网络第二季度广告各品类的表现如何？ - 预计第二季度，Connected TV将继续强劲增长，散单市场将有所改善，Doctor市场将适度改善，主要得益于体育赛事 [49] - 公司第一季度和第二季度的表现及指引均优于同行，这得益于公司的支持策略 [50] 问题8: 第一季度转播用户数量的变化趋势及全年展望如何？ - 第一季度转播用户下降中个位数，符合趋势和前瞻性建模假设，全年预计保持类似趋势 [53] 问题9: 能否将斯克里普斯网络的成本管理经验应用到本地媒体部门？ - 过去几年，公司已在本地媒体部门采取措施节省开支，未来将继续寻找机会，如本地市场整合、技术转型和集中化等，但该部门与网络部门的成本管理空间不同 [60][61] 问题10: SEC监管变化对ION业务有何影响？ - 目前ION广播网络受监管限制，若规则改变，公司有机会引入更多ION电视台，消除运营成本对利润率的拖累，拥有更多自有频谱也将有利于网络利润率 [69][70] 问题11: SEC能否在其他方面带来好处，如对虚拟MVPD的看法？ - 公司期待监管变化带来更大运营杠杆，若虚拟MVPD被视为与传统MVPD相同，公司有机会与其直接谈判，为股东创造价值，同时也有利于观众观看本地广播体育节目 [64][65] 问题12: 体育节目对广告的拉动作用及与同行的差异如何？ - 4月，公司前五大广告品类中有4个增长，得益于体育赛事，在有本地体育赛事的市场，博彩品类增长更强 [75] 问题13: EdgeBeam的最新情况如何？ - 公司接近确定CEO人选，EdgeBeam将通过股权和商业协议为公司创造价值，但今年公司不会看到实质性收入 [76][77] 问题14: FCC监管变化的时机如何？ - 预计行业将很快发布相关公告，待最后一位专员获得参议院确认后，FCC将更有能力进行监管改革，在此之前也可能有交易提交审批 [79] 问题15: 公司2027年债务再融资的进展如何？ - 公司对4月完成的再融资交易感到满意，将继续评估剩余债务到期情况，优化资产负债表，但目前暂无更多信息 [85] 问题16: 公司在威斯康星州最高法院竞选的政治收益情况及未来展望如何？ - 第一季度，公司在威斯康星州有一定政治收益，但整体影响不大，未来弗吉尼亚州州长竞选可能带来额外政治收入，今年预计是典型的非选举年，政治收入约为2500万美元 [87][88][90] 问题17: 4月再融资交易结束时的预计现金余额是多少？ - 发言人需查询具体数字，第一季度末现金余额为2500万美元，公司在交易结束时动用了循环信贷额度支付费用，计划在本季度偿还 [93] 问题18: 循环信贷额度是否会在本季度末基本偿还？ - 预计不会在本季度末还清，而是在年底还清 [96] 问题19: 斯克里普斯网络第二季度收入的确定性及成本控制情况如何？ - 目前第二季度约80%的收入已确定，且每周都在增加 [102] - 公司在网络部门进行了战略编程调整，虽然体育节目费用有一定增长，但运营成本仍有显著改善 [101] 问题20: 本地媒体部门第二季度费用呈低个位数增长的原因是什么？ - 主要是由于新的体育资产导致节目费用增加，其他费用基本持平 [103] 问题21: 若国家网络将谈判权交回本地电视台，但FCC不参与监管虚拟MVPD，是否仍有收入机会？ - 公司认为这将是一个重大收入机会，过去成功的虚拟MVPD都依赖本地附属机构和本地流，这也将为独立体育电视台带来谈判机会 [106][107]

财务表现 - 2025年第一季度营收5.24亿美元 同比下降6.6%或3710万美元 [1][6] - 股东应占亏损1880万美元 合每股亏损0.22美元 包含410万美元重组费用 [1][7] - Scripps Networks部门利润率达32% 得益于CTV收入增长和成本节约 [9] - Local Media部门营收3.25亿美元 同比下降7.8% 利润3490万美元 同比下降46.7% [10][11] - Scripps Networks部门营收1.98亿美元 同比下降5.4% 利润6410万美元 同比增长29.1% [12] 业务进展 - 完成覆盖25%付费电视用户的传统分销合同续约 [1] - 签署两项新分销协议 包括与《体育画报》合作SI Women's Games赛事 [4] - ION将成为Elevance Health Women's Fort Myers Tip-Off篮球锦标赛独家转播平台 [4] - 通过出售西棕榈滩站房产和五座发射塔获得6300万美元 [9] - 预计行业放松管制将为广播公司带来新增长机遇 [5] 债务管理 - 完成2026年和2028年定期贷款及循环信贷额度的再融资 [9] - 截至3月31日总债务26亿美元 现金及等价物2400万美元 [13] - 净杠杆率降至4.9倍 预计今年将继续降低 [9] - 新融资安排包括5.45亿美元2028年到期贷款和3.4亿美元2029年到期贷款 [14] - 推迟支付7060万美元累积优先股股息以加速去杠杆 [15] 未来展望 - 第二季度Local Media营收预计下降中高个位数百分比 费用上升低个位数百分比 [17] - Scripps Networks营收预计持平 费用下降低两位数百分比 [17] - WNBA和NWSL回归ION网络将推动第二季度业绩 [9] - 广告库存获得溢价费率 大部分2025赛季广告收入已在去年预售完成 [9]