合作框架协议 - 金科环境与坤亨国际签署RWA发行合作框架协议，共同探索基于新水岛产品发行RWA业务 [1] - 合作旨在开创水务资产的数字化流转和高效管理，提升资产市场价值 [1] 新水岛产品优势 - 新水岛是整合污废水再生回用厂、供水厂和污废水处理厂三重功能的创新产品 [4] - 采用模块化设计、工业化流水线制造、AI智能体运营及4S区域化服务等核心技术 [4] - 较传统水厂节约80%占地面积、缩短80%交付时间、实现全厂可移动及无人值守运行 [4] - 显著降低水厂全生命周期成本，提供可持续、充足、可靠、经济的高品质水 [4] RWA发行优势 - 新水岛具有物理资产与数字孪生数据资产双重属性，实现全流程数字化 [5] - 运营数据实时透明、资产可验证，为区块链技术融合奠定基础 [5] - 作为绿色基础设施可产生稳定现金流，具备刚性需求和抗周期性特征 [5] 合作目标 - 借助RWA激活资产流动性、降低交易成本 [6] - 利用香港国际金融枢纽优势，通过发行RWA将传统资产转化为可交易数字代币 [6] - 实现全球实时交易，拓宽融资渠道，释放资产潜在价值 [6] - 探索水处理行业"可复制、可落地、可多元化"的代币化融资新路径 [6] 行业前景 - 再生水通过循环利用可提供70%以上水资源，是解决水短缺的唯一路径 [4] - 再生水将成为未来水资源的主力 [4]

公司创始人动态 - 碧水源创始人、前董事长文剑平所持3744.95万股股票将被司法拍卖，市值约1.69亿元 [1][4] - 文剑平当前持股2.39亿股（占公司股份6.61%），此次拍卖股份占其个人持股15.64% [4] - 2020年3月至2023年8月，文剑平累计减持套现约14亿元 [1][9] - 文剑平于2023年7月辞任董事长，2024年7月被立案调查并实施留置，2025年2月彻底退出管理层 [9][10][12] 公司控制权与治理结构 - 公司2019年引入中交集团后控制权发生变更，文剑平不再为控股股东或实际控制人 [1][7] - 司法拍卖事项不会导致公司控制权变更或对持续经营产生重大影响 [5] 财务业绩表现 - 2024年营业收入85.49亿元（同比降4.51%），净利润5858.50万元（同比降92.34%） [2][15] - 2025年一季度营业收入15.91亿元（同比降12.65%），净利润6004.16万元（同比降34.29%） [2][16] - 2024年业绩下滑主因参股公司云南水务亏损17.39亿元（公司持股24.02%） [15] - 截至2025年一季度末，应收账款达124.87亿元，资产负债率升至62.63% [3][16][17] 公司历史发展 - 文剑平2001年创办碧水源，以膜技术为核心成为行业龙头，2010年登陆创业板 [6] - 2017年净利润达历史峰值25.09亿元，但2018年营收115.18亿元（同比降16.34%），净利润12.45亿元（同比降50.41%） [6][14] - 2017-2019年营收连续超100亿元，2020-2022年连续下滑至86.90亿元，2023年小幅回升至89.53亿元 [14] 行业与市场环境 - 公司称应收账款增长因宏观经济形势导致部分款项收款滞后 [17] - 水处理领域全产业链布局，核心膜技术由文剑平奠基 [11][13]

高校专利转化合作 - 济南市市场监督管理局联合齐鲁工业大学开展区域定向专利许可，累计推送高价值专利220项，打造"先试用、后付费"的专利许可服务新模式 [3] - 高校专家入企指导服务活动通过"订单式""一对一"方式为企业提供专利转化路径的"最优解"，实现专家与企业的成功"结对" [3] - 高校专家从行业发展态势、专利技术分析、专利应用场景开发等多个维度为企业出具"定制款"专利转化"体检报告" [3] 企业技术升级需求 - 企业在专利转化过程中遇到困惑，高校专家入企服务直接、精准地解决企业技术升级的迫切需求 [4] - 企业就关键核心技术专利的"产学研用"与高校达成初步合作意向 [3] - 高校专利走进企业"生产线"提供智力支持，对确定研发方向具有很强的指导作用 [4] 专利应用场景开发 - 专家指导"去除废水中低浓度氟离子、脱除硫化氢的吸附剂"专利应用场景，联合攻克水处理领域发明专利申请中的核心工艺参数披露、权利要求保护范围确定等难点 [1] - 高校专家结合多年工作实践和相关典型案例，为企业提供专利布局及转化应用策略 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅意见构建江河保护治理体系，2035年建成现代化流域治理格局，对环保产业产生结构性影响，高耗水行业面临水处理升级压力 [1][23] - 财政部等三部门开展政府采购专项整治，破除区域壁垒，重塑环保市场格局，催生数字化服务需求 [1][27] - 宏观利率处于历史低位，环保板块持仓、估值低，推荐高成长性标的与高股息资产 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 当周投资观点 中共中央办公厅、国务院办公厅关于全面推进江河保护治理的意见 - 总体要求是以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，统筹推进水灾害、水资源、水生态、水环境治理，目标是2035年建成现代化流域治理格局 [9] - 全力保障江河安澜包括构建防洪减灾新格局、完善防洪工程体系、构建监测预报体系、健全防御工作体系、强化风险防控等 [9][10][11] - 加强水资源节约集约利用包括强化刚性约束、提升节水水平、科学配置水资源、增强供水保障能力、发挥综合利用功能 [13][14][15] - 加强江河水生态保护包括强化生态功能、改善生态环境、加强水源涵养和水土保持、建设绿色生态廊道、推进河口及三角洲生态保护 [15][16][17] - 持续改善江河水环境包括加强饮用水水源地保护和江河水环境治理 [18] - 传承弘扬水文化包括保护水文化遗产和传播水文化 [19] - 完善江河保护治理机制包括强化全流域管理、发挥河湖长制作用、深化改革创新、强化法治保障、强化科技赋能 [19][20][21] - 加强组织领导要坚持党对江河保护治理的全面领导，健全工作机制，各部门按职责分工做好工作 [22] - 政策对环保产业产生结构性影响，水利、节水、生态修复、智慧水利、水环境治理等领域受益，高耗水行业或升级水处理设施，建议关注相关标的 [23] 财政部等三部门联合开展2025年政府采购“四类”违法违规专项整治 - 整治重点内容包括采购人歧视待遇、代理机构违规操作、供应商材料造假及围标串标等 [25] - 《通知》要求合理确定代理机构检查名单并组织检查，强调问题导向、协同共治、标本兼治，运用智慧监管手段 [25][26] - 政府采购严监管打破区域壁垒，环保技术龙头与智慧服务商迎机遇，中小企业合规成本上升，建议关注相关标的 [27][28] 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 - 宏观利率低，环保板块持仓、估值处于历史底部，推荐高成长性标的与高股息资产 [29] - 推荐增长稳健且高分红的洪城环境，在手项目丰富、技术强壁垒高的危废处置公司高能环境和惠城环保 [29][30] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现良好，跑赢大盘和创业板，公用事业涨幅也跑赢大盘和创业板 [3][31] - 环保子板块中节能涨幅最高，监测跌幅最大 [31] - A股环保股中雪迪龙、易世达、双良节能涨幅前三，聚光科技、盈峰环境、汉威科技跌幅前三 [3] 行业要闻回顾 - 天津出台碳排放权交易管理办法，推动区域减排与市场机制衔接 [45] - 江苏深化蓝碳司法保护助力“双碳”目标，推进蓝碳交易试点 [45] - 陕西垃圾分类管理条例7月1日起施行，采用四分类标准，加强焚烧处理能力建设 [45] 重点公告汇总 - 乐山电力股东渤海基金权益变动，持股数量和比例减少 [46] - 成都燃气、明星电力、中国汽研、桂冠电力、创业环保、华电国际、德创环保、国电电力等公司进行权益分派 [46][48][49][50] - 兴蓉环境有关联交易和回购注销事项 [47] - 中国广核调整换股价格 [47] - 九丰能源进行股份回购 [48] - 江南水务股东利安人寿增持股份，德林海股东陈虹减持股份 [49] - 中国核电2025年上半年商运发电量和上网电量同比增长 [50]

公司动态 - 金科环境受邀参加2025国际青岛水大会并在非常规水务高峰对话中展示创新产品"新水岛" [1] - 公司董事长张慧春荣获"中国脱盐百位杰出人物"称号 [1][2] - 金科环境正式加入WATERPOSITIVE中国联盟会员 [1][2] 产品与技术 - "新水岛"产品利用非常规水资源解决水短缺问题 [1] - 产品采用人工智能技术实现无人值守功能 [1] - 将水处理工程转化为标准化产品 [1] - 通过智能化技术、模块化设计和工厂流水线生产 [1] - 可移动、可分布式布局 [1] - 节省80%的占地面积和80%的交付时间 [1] 行业影响 - 来自全球23个国家的行业领袖、专家参与大会 [1] - WATERPOSITIVE联盟是在联合国可持续发展目标和欧盟委员会相关指令下成立的重要国际组织 [2] - 加入联盟标志着公司在水资源高效利用和可持续发展方面迈出重要一步 [2] - 公司将与行业伙伴共同探索水资源循环利用的新模式、新技术 [2]

行业动态 - 第26届中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会在西宁举行，山东组织重点产业链企业参展，展示"好客山东·好品山东"的发展成果 [1] - 山东企业借助会展平台扩大品牌影响力，推动"好客山东·好品山东"走进高原、走向全国 [1] - 山东展区负责人表示参展企业具有代表性和竞争力，产品更新迭代快，贴近市场需求 [2] 公司表现 - 青岛瑞成万物食品科技有限公司展示岩烧海苔、夹心海苔、虾皮、烤鱼片等产品，重视国内渠道建设以应对国际市场不稳定 [1] - 潍坊同文堂笔庄展示数十种不同规格、款式的毛笔，其制作技艺被认定为潍坊市非遗代表性项目和山东省非物质文化遗产代表性项目 [1] - 济南泰崃天宝泰山玉有限公司展示泰山玉文创产品，与山东博物馆合作开发 [1][2] - 济南安吉尔实业有限公司展示新一代水处理设备，拥有多项知识产权，是济南本地颇具代表性的高新技术企业之一 [2] 市场拓展 - 青岛瑞成万物食品科技有限公司将青洽会等展会视为开拓市场的重要机会 [1] - 济南安吉尔实业有限公司通过展会与兄弟单位、潜在客户深入交流，了解青海在水资源保障、清洁供水等领域的需求 [2] - 山东展区负责人表示将继续通过多样的展会拓展市场，持续擦亮"好品山东"品牌 [2]

公司动态 - 上海洗霸科技股份有限公司完成两家控股子公司的工商注册登记，分别为维克森固芯(大连)科技有限公司和维克森（合肥）动力科技有限公司 [1] - 两家子公司经营范围均涉及新兴能源技术研发、新材料技术研发、电池制造及销售等业务 [1] - 维克森（合肥）动力科技有限公司还涉及智能无人飞行器制造及销售业务 [1] 业务发展 - 公司主营业务为水处理特种化学品及全自动智能控制在线加药保障系统与水处理整体解决方案服务 [1] - 新能源先进材料业务暂未形成长期稳定的规模化收入，尚未实现盈利 [1] - 新能源业务对公司整体业绩暂不构成影响 [1] 公司治理 - 公司第五届董事会第十七次会议审议通过了《关于购买专利资产及对外投资设立控股子公司的议案》 [1] - 相关决议已于2025年5月22日刊登在上海证券交易所官网 [1]

高能级科创平台建设 - 江苏省盐城市亭湖区聚焦节能环保、新能源等特色优势产业，系统构建高能级科创平台矩阵，推动"国字号"平台、"双一流"高校和"全球化"中心聚集[1] - 清华大学大气污染物与温室气体协同控制国家工程研究中心突破7项国际先进技术，"工业烟气多污染物协同深度治理技术及应用"项目获国家科学技术进步奖一等奖[2] - 工业废水无害化与资源化国家工程研究中心推动中科生态、江苏科控等科技企业孵化落地，其中江苏科控自主研发"高盐废水MVR蒸发器"打破国际公司垄断[5] 产学研合作成果 - 亭湖区与清华大学、南京大学等合作成立16家新型研发机构，建立"平台+企业+项目"三方联动机制[6] - 清华大学盐城环境工程技术研发中心建成全球首套燃煤锅炉全烟气碳捕集系统[7] - 南京大学盐城环保技术与工程研究院自主研发滩涂菌草固碳技术，实现亩均吸碳6吨，全域推广可固碳超亿吨[7] 国际化创新布局 - 亭湖区在美国、德国设立离岸创新中心，深化国际环保技术人才交流[8] - 与巴塞尔公约亚太区域中心联合成立固危废处置领域的国际公约履约基地[8] - 打造中国·盐城绿色低碳海智科创中心，成为苏北海归人才创新创业首选地[8]

募资计划 - 公司拟通过定向增发募集资金不超过10亿元，用于喀什市城北供水保障能力提升工程及污水处理厂建设项目、山西中煤平朔能源化工有限公司全厂水处理系统优化及浓盐水零排放项目EPC总承包项目以及补充流动资金[2] - 发行对象为不超过35名特定投资者，发行数量不超过1.226亿股（占发行前总股本30%），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[3] - 募集资金投向：喀什项目拟投入8亿元，山西项目拟投入1亿元，补充流动资金1亿元[3][4] 项目详情 - 喀什项目涵盖供水工程与污水处理厂建设，建成后将为喀什经济开发区和中亚南亚工业园区提供工业用水保障，供水项目与污水厂项目的财务内部收益率（税后）分别为10.02%和6.17%[3] - 山西项目通过EPC总承包模式实施全厂水处理系统优化及浓盐水零排放改造，解决循环水水质恶化导致的换热器损坏等生产安全隐患[4] - 募资完成后，公司股权结构将得以改善，总资产与净资产规模将同步扩大，资产负债率下降[4] 战略意义 - 募资契合国家"双碳"战略下水资源循环利用的产业导向，巩固公司在工业水处理领域的领先地位[2] - 喀什项目响应《喀什地区城镇污水再生利用实施意见》，山西项目针对煤化工行业高盐废水处理痛点，两大项目精准响应政策红利与产业需求[6] - 公司已累计获得85项发明专利、147项实用新型专利，掌握高含盐废水零排放分盐技术、中水高效回用工艺等核心技术[5][6] 第二增长曲线 - 公司利用核心技术快速切入盐湖提锂赛道，在西藏扎布耶盐湖包揽万吨级提锂项目核心设备标段，2024年实现盐湖提锂业务收入2.42亿元[7] - 公司竞得新疆和田地区146平方公里铜矿探矿权，延伸矿产资源开发链条，形成"提锂+伴生矿开发"的协同效应[7] - 募投项目将提升公司在有色矿业开发领域的技术攻关与资源拓展，进一步强化新能源赛道布局[7]

公司融资计划 - 拟向不超过35名特定投资者发行不超过12262.91万股股票，募资总额不超过10亿元 [1] - 募集资金将用于喀什地区供水保障及污水处理厂建设项目、山西中煤平朔水处理系统优化项目及补充流动资金 [1] - 发行前控股股东权秋红持股40.38%，共同实际控制人合计持股66.73% [1] - 假设按上限发行后，控股股东持股降至31.06%，共同实际控制人合计持股降至51.33% [1] 公司业务与财务表现 - 主营业务为工业水处理、高盐废水资源化再利用及盐湖提锂等矿产开发 [2] - 2021-2024年营业收入分别为7.13亿元、8.39亿元、6.53亿元、10.41亿元 [2] - 2021-2024年归母净利润分别为1.74亿元、3295.06万元、1.04亿元、1.33亿元 [2] - 2022年净利润同比下降81% [2] - 2025年一季度营收1.78亿元（同比+24.62%），归母净利润0.16亿元（同比-36.98%） [2] 公司财务状况 - 截至2025年一季度末，账面货币资金2.8亿元，交易性金融资产0.22亿元 [2] - 有息债务仅0.19亿元，资产负债率30.94% [2] - 募资项目符合国家"双碳"政策及行业发展趋势 [1] - 项目实施后将增加公司总资产和净资产，降低资产负债率 [1]