市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，三大指数集体下挫，沪指跌0.63%，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49% [1] - 沪深两市半日成交额达1.56万亿元，较上个交易日放量274亿元 [1] - 全市场超3800只个股上涨，呈现热点快速轮动态势 [1] 行业板块表现 - 医药板块逆势上涨，三生国健20cm涨停，联环药业、昂利康涨停 [1] - 锂电板块表现活跃，天际股份实现2连板，恩捷股份等多股涨停 [1] - 影视院线、电池等板块涨幅居前 [1] - AI应用概念股持续走高，荣信文化、福石控股双双20cm涨停 [1] - 福建板块再度走强，平潭发展实现11天8板 [1] - 保险、存储芯片、煤炭、CPO等板块跌幅居前 [1] - 算力硬件概念股集体下跌，光模块三巨头大幅调整 [1] - 存储芯片概念股震荡走弱，江波龙跌超10% [1] - 可控核聚变概念股下挫，中国核建跌停 [1] 市场交易特征 - 当日涨停股封板率为57%，封板45只，触及涨停34只 [3] - 昨日涨停股今日表现收益率为0.43%，高开率为50% [3]

财务业绩 - 第三季度营业收入165.49亿元，同比增长15.24%，净利润5.5亿元，同比增长41.51% [2] - 前三季度累计营业收入435.34亿元，同比增长13.73%，累计净利润14.05亿元，同比增长15.94% [2] - 上半年电动汽车类电池业务营收76.04亿元，同比增长22.63%，储能系统类业务营收10.04亿元，同比增长68.85% [2] - 上半年动力电池出货量16.08GWh，同比增长93.04%，储能系统出货量8.91GWh，同比增长133.25% [2] 业务运营与产能扩张 - 子公司计划在泰国投资建设绿色能源锂电池工厂二期项目，投资金额不超过4.82亿美元（约34.19亿元人民币），规划总产能17.4GWh [3] - 与理想汽车共同持股成立浙江理想汽车电池有限公司，注册资本7000万元，经营范围涵盖电池制造、销售及充电基础设施运营等 [4] 技术研发与产品创新 - 公司发布聚合物复合全固态电池“欣·碧霄”，能量密度达400Wh/kg，电芯循环寿命1200周并通过200℃热箱等安全测试 [4]

公司比较与选择 - QuantumScape被选为优于D-Wave Quantum的投资选项 因其在固态电池领域的领先地位和更清晰的商业化路径 [2] - 两家公司在2025年的年内回报率均达到约200% [2] 技术验证与演示 - QuantumScape于2025年9月在慕尼黑IAA Mobility上进行了全球首次固态电池驱动的电动汽车现场演示 展示了一辆集成其QSE-5电芯的杜卡迪V21L摩托车 [4] - 演示车辆的能量密度达到844Wh/L 充电速度从10%至80%仅需12分钟 并具备持续10C的输出能力 [5] - 此次演示被强调为功能完整的车辆 而非单纯的实验室测试 [5] 商业化进展与合作伙伴 - QuantumScape在2025年第三季度使用突破性的Cobra生产工艺出货了B1样品 该生产工艺效率比前代技术提升25倍 [6] - B1样品已直接进入大众汽车的车辆项目 为2026年的道路测试做准备 [6] - 大众汽车旗下的PowerCo承诺在两年内提供高达1.31亿美元的基于里程碑的资助 [7] - 丰田公司目标在2027-2028年实现固态电池商业化 为QuantumScape创造了巨大的市场机会 [7] 财务表现与市场潜力 - QuantumScape在2025年第三季度录得首次客户账单收入 金额为1280万美元 标志着从纯研发向商业运营的关键转变 [8] - D-Wave Quantum预计季度收入仅为312万美元 与其超过100亿美元的市值不相称 [8] - 全球电动汽车电池市场的规模远超量子计算应用市场 QuantumScape站在一个价值数万亿美元的能源转型前沿 [9] 市场竞争格局 - 固态电池领域的竞争正在加剧 包括丰田和SK On在内的行业老牌企业正在快速推进其自有技术 [11] - 量子计算领域 D-Wave面临来自IBM和谷歌等科技巨头的激烈竞争 [12]

**涉及的公司和行业** * 公司：EVE Energy Co Ltd (300014 CH)，主营业务为锂一次电池、锂聚合物电池和锂离子电池的生产，产品应用于电动汽车、储能系统和消费电子等领域[11] * 行业：电动汽车电池、储能系统电池、消费电子电池行业[11] **核心观点和论据** **财务表现与运营亮点** * 公司第三季度营收同比增长36%或环比增长9%至168亿元人民币，主要由出货量强劲增长驱动（同比增长49%或环比增长20%）[1] * 第三季度毛利率同比下降5个百分点或环比下降3.8个百分点至13.7%，但若剔除给予关键客户的一次性返利影响，电动汽车电池业务季度毛利率环比基本稳定在17-18%，储能电池业务毛利率在第三季度恢复至约12%[1] * 第三季度净利润同比增长15%或环比增长140%至12.1亿元人民币，若剔除股权激励费用和一次性减值影响，调整后净利润同比增长51%或环比增长30%至14.6亿元人民币[1] * 储能业务贡献了第三季度非消费电池出货量的60%[3] **管理层指引与未来展望** * 管理层预计第四季度毛利率将环比恢复，其中储能业务毛利率预计环比扩张约3个百分点至约15%，支撑因素为强劲的需求和高产能利用率[2] * 对于2026年，管理层预计储能行业毛利率将稳定在约15%，考虑因素包括新产品渗透带来的销售结构改善，但会被新建设产能的爬坡和原材料价格上涨所抵消[2] * 马来西亚工厂预计于2025年12月首次投产，匈牙利工厂预计于2027年中启动[2] * 研报将公司2025至2027财年盈利预测上调3-12%，以反映储能需求及价格的更好前景[3] **投资评级与估值** * 研报重申买入评级，并将目标价从62元人民币上调至91元人民币，意味着较2025年10月23日收盘价78.49元有16%的上行空间[3][5] * 新的目标价基于分类加总估值法得出，对电动汽车和储能电池板块采用2026年预测市盈率25倍（此前为20倍），对消费电池板块采用2026年预测市盈率20倍（此前为15倍），并计入其对思摩尔国际30%持股的最新市值[3][12] * 目标价对应2026年预测每股收益3.66元人民币的25倍市盈率，该股目前交易于2026年预测市盈率21倍[3] * 看好公司作为全球强劲储能需求的主要受益者，原因包括储能业务贡献提升、储能电池均价上涨带来的盈利上行空间（因前期利润率较低）以及马来西亚电池工厂先发优势带来的海外市场机遇[3] **其他重要内容** **风险因素** * 下行风险包括：电动汽车电池因激进产能扩张导致供应过剩；国内外电池制造商加剧价格竞争；中国对电子烟市场实施更严格的政策监管[12][17] **环境、社会及管治** * 公司为电动汽车和储能应用领域供应电池，电池是推动全球汽车电气化以替代传统内燃机汽车并减少二氧化碳排放的关键部件[13] * 储能电池有助于提高风能、太阳能等可再生能源发电的利用率，对环境友好，公司是中国实现碳中和目标的关键推动者之一[13] **财务预测摘要** * 营收预测：2025财年691.14亿元人民币，2026财年925.76亿元人民币，2027财年1107.32亿元人民币[4][9] * 归一化净利润预测：2025财年49.67亿元人民币，2026财年74.97亿元人民币，2027财年98.4亿元人民币[4][9] * 每股收益预测：2025财年2.43元人民币，2026财年3.66元人民币，2027财年4.81元人民币[4][9] * 净资产收益率预测：2025财年12.6%，2026财年17.0%，2027财年19.4%[4][9]

新一代聚合物全固态电池产品发布 - 公司正式推出新一代聚合物全固态电池“欣·碧霄”，单体能量密度达到400 Wh/kg，较当前主流液态锂电池提升30%以上 [2] - 电池循环寿命突破1200周，工作温区覆盖-30℃至60℃，-20℃低温环境下仍保持80%以上容量，通过针刺实验与200℃热箱测试，安全性显著提高 [3] - 公司计划于2025年底建成0.2 GWh聚合物固态电芯中试线，为规模化量产奠定基础 [3] 关键技术突破 - 正极采用超致密固态化电极，孔隙率降至5%，离子传导提升三个数量级 [3] - 负极使用纳米化高熵材料，比容量达石墨负极7.2倍 [3] - 开发超薄聚合物复合电解质膜，平衡离子电导率与机械强度 [3] - 应用超弹界面涂层技术，实现高离子传导与自修复功能 [3] 技术研发历程与储备 - 公司自2015年布局固态电池研发，采用多线程阶梯式技术路线，涵盖半固态、软固态、聚合物固态及硫化物体系，形成完整技术储备 [4] - 2021年9月正式立项推进研发半固态电池，2024年3月完成核心技术定型后累计产量突破800万颗 [5] - 实验室已成功开发520 Wh/kg锂金属电池样品，展现出持续创新能力 [3] 产业链与成本优势 - 聚合物固态电池因其90%材料可与现有化工产业链共享，供应链重构周期仅需1-2年，在全球范围内受到广泛关注 [4] 相关行业活动 - 第九届国际碳材料大会将于2025年12月9日至11日在上海新国际博览中心举行，展出面积20000平方米，展商800家，涵盖新能源碳材料与电池等主题 [6][13]

公司业绩与财务更新 - 公司预测其现金状况将可维持至2030年 相比之前的指引延长了整整一年 [3] - 财务改善得益于其“轻资本许可模式”的聚焦 [3] - 公司计划停止提供现金储备估算 转而开始向投资者更新客户账单信息 这标志着向商业化进程的转变 [4] 技术进展与商业化 - 公司已开始交付其最先进的高性能电池单元QSE-5的样品 [4] - 该技术旨在革新电动汽车电池技术 开发下一代固态锂金属电池 目标是使其成为未来几年的行业标准 [1] - 公司正与合作伙伴共同努力 以尽快将突破性的固态锂金属电池技术推向市场 [4] 市场反应与股价表现 - 受第三季度更新中积极进展的推动 公司股价今日盘中一度飙升14% 截至美国东部时间下午1点52分仍保持102%的涨幅 [1] - 在过去六个月中 因市场对其商业化目标的预期 公司股价已大幅上涨 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP运营费用为1.15亿美元，GAAP净亏损为1.058亿美元 [10] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6140万美元，符合预期 [10] - 公司修订全年调整后EBITDA亏损指引至2.45亿至2.6亿美元 [10] - 第三季度资本支出为960万美元，主要用于Eagle Line的设施和设备采购 [10] - 由于效率提升和流程改进，修订全年资本支出指引至3000万至4000万美元 [10] - 第三季度通过股权融资计划筹集了2.635亿美元净收益，季度末流动性为10亿美元 [11] - 预计现金储备可支撑至本十年末，较此前指引的2029年延长了12个月 [11] - 第三季度客户账单金额为1280万美元，这是公司首次向客户开具发票 [11][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开始交付基于Cobra工艺的QSC5 B1样品，完成了2025年的关键年度目标之一 [4] - 为高度自动化的试点生产线Eagle Line安装更高产量的电池生产设备的目标仍在按计划进行 [5] - 与现有客户达成新的联合开发协议，并正处于合作的第一阶段 [6] - 除了现有客户外，还与一家新的全球前十汽车OEM进行积极接洽 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过与专业陶瓷制造商合作来扩大隔膜生产，采用轻资产开发和许可商业模式 [17][19] - 目标是提供一站式生态系统，服务于全球对更好电池的需求，使QS技术成为明确选择 [8] - 与康宁达成协议，基于Cobra工艺联合开发陶瓷隔膜制造能力 [7] - 与村田制作所的合作已完成初始阶段，并签署了后续合同，进入关系下一阶段 [7] - 商业化蓝图包含四个并行轨道：杜卡迪项目、与PowerCo的关系、其他客户以及生态系统发展 [14] - 与PowerCo合作的目标是在本十年末前推出一款采用QuantumScape技术的系列量产汽车 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下一代电池技术的商业化愿景正在形成，正朝着关键年度目标稳步执行 [9] - 轻资产开发和许可商业模式开始显现回报，第三季度驱动了超过1200万美元的客户账单 [9] - 雄心勃勃的目标自然带来许多需要克服的挑战，还有大量工作有待完成 [9] - 杜卡迪V21L是低产量但高能见度的示范项目，允许将QSC5技术投入要求严苛的实际应用 [4] - 杜卡迪项目的下一步是现场测试和数据收集 [14] - 机会巨大，因此需要两个供应商（康宁和村田），初期它们将在陶瓷加工的不同方面互补 [27] 其他重要信息 - 9月8日，在德国慕尼黑的IAA Mobility展会上，公司与大众集团共同发布了杜卡迪V21L赛车摩托车启动项目 [4] - 杜卡迪V21L是首款展示无妥协下一代电池技术卓越性能的车辆演示 [4] - 客户账单是一个关键运营指标，用于洞察客户活动和未来现金流入，但不能替代美国GAAP下的收入 [11][22] - 对于大众PowerCo的账单，由于关联方关系，根据美国GAAP会同时产生等值负债，但公司没有偿还义务；负债解除后，价值将直接计入股东权益 [12][31] - 公司计划未来不再提供现金储备更新，转而开始提供客户账单更新 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与康宁和村田的陶瓷隔膜合作细节 - 陶瓷制造是高度专业化的技能，公司希望与能够大批量生产的伙伴合作，利用他们的资产负债表来投资建厂 [26] - 与村田的合作始于约9个月前，双方进入开发协议进行评估，现已进入下一阶段，涉及产量承诺 [26] - 公司同时也一直与康宁合作，并进入了更详细的关系；需要两个供应商是因为机会巨大，初期它们在陶瓷加工方面互补，长期期望各自承担更大份额 [27] - 两家都是非常有能力的制造伙伴，并渴望投入大批量生产 [28] 问题: 关于新指标客户账单的转换时间及会计处理 - 客户账单定义为公司在期内向客户和合作伙伴开具的所有发票的总价值，不计会计处理方式；它是一个关键运营指标，用于洞察客户活动和未来现金流入 [30] - 账单与未来现金流入可能因付款时间、客户预付款、最终付款金额调整等原因出现差异 [22][30] - 对于大众PowerCo的账单，由于关联方关系，在合作阶段会根据美国GAAP产生等值负债，公司无偿还义务；负债解除后价值直接计入股东权益；其他客户的支付预计会计处理方式不同 [31][32] 问题: 关于大众集团提及本十年末推出电动汽车的时间表 - 需要技术性纠正，本十年末是2029年；实际产品化由客户决定并宣布 [37] - 公司的职责是全力以赴确保客户能尽快投产，正与大众和PowerCo紧密合作；同时与其他新客户和现有客户的合作是完全独立的路径，公司会调整技术路线图以适应客户的产品路线图 [37][38] 问题: 关于大众集团关系中的其他潜在应用 - 合同中也考虑了非大众集团的应用；杜卡迪作为大众集团的一部分将包含在常规生产中；预计还会与PowerCo及其他新客户建立独立于大众集团的合作伙伴关系 [41] 问题: 关于另外两个客户的合作进展 - 公司对这两个额外机会感到非常兴奋，并已积极接洽；公司将遵循由OEM发布公告的惯例，随着他们更多地透露信息，外界会更清楚地了解情况 [45][46] 问题: 关于合作伙伴关系的扩展领域和财务结构 - 公司希望在任何可能的地方引入有能力和可靠的生态系统伙伴来投资资本，无论是在材料、设备、工艺、软件还是计量方面；公司继续评估额外的合作伙伴 [48][49] - 轻资产业务模式有利于股东，使公司能专注于创新和客户赋能；股东价值捕获通过三种方式：合作工作的货币化（如本季度的客户账单）、客户生产电池时的许可费流、以及与生态系统伙伴的价值共享 [50][51]

技术突破 - 公司开发出能量密度达到500 Wh/kg的电池 [1] - 电池支持15分钟快速充电 [1] 行业影响 - 该技术有望对电动汽车行业产生长期颠覆性影响 [1]

Oct 21, 2025 4:30 PM Eastern Daylight Time Solid Power, Inc. Announces Timing of Third Quarter 2025 Earnings Release and Conference Call Share LOUISVILLE, Colo.--(BUSINESS WIRE)--Solid Power, Inc. (Nasdaq: SLDP), a leading developer of solid- state battery technology, today announced that it will release its third quarter 2025 results after market close on Tuesday, November 4, 2025, to be followed by a conference call at 2:30 p.m. MT (4:30 p.m. ET) on the same day. The call may be accessed through a live au ...

Key Points QuantumScape is developing a solid-state battery that could revolutionize the EV industry. Recent manufacturing upgrades could help it produce batteries at a commercial scale. In September, the company gave a first-of-its-kind demo of its solid-state battery. 10 stocks we like better than QuantumScape › It's getting harder to know where the electric vehicle (EV) story is heading. Some say demand is fading, while others insist that a fully electric future is still just around the corner ...