事件概述：中金支付“幽灵扣款”风波 - 近期社交媒体上出现大量关于“中金支付幽灵扣款”的投诉，用户发现银行账户出现无明确消费说明的固定周期扣款，金额通常为29.9元或39.9元[5][6] - 用户追溯流水发现扣款可能持续数月，例如有用户从去年9月开始每月月初被扣款29.9元[9]，另有用户从2025年10月起被扣款4次，每次39.9元[13] - 客服解释前后矛盾，初始解释为“买火车票误触”或“视频联合会员费”，但无法说明具体APP或广告渠道，在用户坚持投诉后，客服通常同意退款[9][10][11][12][13] “幽灵扣款”的运作机制 - 此类扣款本质是利用了“代扣协议”支付方式，与“免密快捷支付”不同，其特点为“一次授权，长期有效”，商户可按约定定期扣款，无需用户每次确认[16] - 扣款金额（如29.9元）远低于常见的小额免密支付额度（通常为200元或500元以内），因此扣款时无需密码或短信验证[17] - 中国消费者协会曾指出，部分经营者利用第三方支付平台小额免密支付和银行小额交易无短信提醒的漏洞，通过广告链接诱导用户点击并自动跳转扣费[18] - 监管新规要求自2026年4月起，平台在每次扣款前需以醒目方式通知用户时间、金额等信息，预计将遏制“悄悄扣钱”的情况[18] 中金支付公司背景 - 中金支付是一家成立于2010年的互联网支付机构，于2011年底获得央行支付业务许可证，属于早期持牌机构[20][21] - 公司主营业务为对公支付，作为中间方为企业提供收付款技术支持，通过交易手续费盈利，例如为视频APP提供会员自动续费的代扣服务[22][23] - 公司交易规模增长迅速，2013年交易量突破400亿人民币，2016年达到万亿级别，在行业内排名第五[23] - 2023年，A股上市公司广电运通以约2.66亿元收购中金支付90.01%股权，成为控股股东，原母公司中金金融认证中心有限公司持股9.99%[23][24] - 支付行业牌照收紧，央行自2016年起停发新牌照，存量牌照从270张压降至188张[24] - 作为拥有十余年历史的老牌持牌机构，此次风波暴露了其在风险提示和用户沟通环节存在改进空间[25]

公司评级与目标价 - 投资机构Baird重申对Visa的“跑赢大盘”评级 目标价为425美元 [1] - 评级依据包括公司宣布为诉讼托管账户提供5亿美元融资 此举将导致其B-1和B-2类普通股转换为A类普通股的转换率被修订 [1] 融资安排与股权结构影响 - 诉讼托管融资安排建立了一个用于银行相关诉讼的资金池 同时通过降低股份转换率来减少银行在Visa的持股 [2] - Baird将Visa称为“高质量复利增长股” 并指出其相对于标普500指数的未来十二个月市盈率处于2022-2025年间的相对低位 [2] 业务发展与技术能力 - Visa已将其USDC稳定币结算能力扩展至美国金融机构 允许选定的银行合作伙伴使用Circle的数字美元稳定币进行支付结算 [3] - 公司是一家数字支付技术公司 运营全球支付网络 连接消费者、商户和金融机构以促进电子交易 [3]

公司动态 - Mastercard 在收购谈判未果后，正评估对区块链基础设施公司 Zerohash 进行战略投资 [1] - 双方此前就整体收购进行过磋商，估值最高曾达约 20 亿美元 [1] - Zerohash 选择保持独立，相关收购谈判已结束，目前双方仍在讨论投资事宜 [1] - Zerohash 表示不考虑被收购，并将继续与 Mastercard 扩展商业合作 [1] 行业趋势 - 传统支付巨头（如 Mastercard）正通过投资或收购方式，积极布局区块链基础设施领域 [1]

万事达卡对Zerohash的战略投资意向 - 万事达卡正考虑对区块链基础设施公司Zerohash进行战略投资 此前收购谈判因Zerohash选择保持独立而终止 [1] - 投资讨论仍在进行中 但Zerohash发言人明确表示公司不打算接受万事达卡的收购 更倾向于扩大商业合作伙伴关系并保持独立 [2][3] Zerohash公司概况与业务 - Zerohash是一家成立于2017年的区块链基础设施公司 提供托管、结算和法币出入金通道等API和嵌入式开发工具 使金融科技公司和券商无需自建底层设施即可提供数字资产服务 [2][7] - 其平台服务于包括盈透证券、Stripe、贝莱德的BUIDL基金、富兰克林邓普顿和DraftKings在内的客户 覆盖超过190个国家的500多万用户 [7] - 公司在去年10月由盈透证券领投的D-2轮融资中筹集了1.04亿美元 估值达到10亿美元 新投资者包括摩根士丹利、阿波罗管理基金、SoFi等 [5][6] 加密货币行业并购动态 - 加密货币行业的并购活动正在升温 例如加密货币数据平台CoinGecko据报正在寻求以约5亿美元的价格出售 [3][8] - 随着交易活动回归 最具吸引力的并购目标不再是投机性协议 而是那些拥有收入、监管基础且经过验证的基础设施项目 例如持牌交易所、托管服务商以及高利润率的数据和合规公司 [4] 万事达卡在数字资产领域的其他动向 - 万事达卡在数字资产领域与其他潜在收购目标有过关联 据报道 万事达卡和加密货币交易所Coinbase都曾考虑收购总部位于伦敦的稳定币支付基础设施金融科技公司BVNK [5]

公司监管许可进展 - PhotonPay已获得美国州级金融监管机构颁发的货币传输许可证，使其能够在该地区扩展其支付和资金转账服务[1] - MTL是企业在州级层面从事资金转移或提供相关支付服务所需的监管要求[1] - 此次新许可证的获得，是在公司此前已在美国金融犯罪执法网络注册为货币服务企业的基础上实现的[1] 公司战略与市场拓展 - MSB注册与MTL许可共同为PhotonPay在美国支付市场进一步发展业务奠定了基础[2] - 公司正在亚太、欧洲、中东及美洲其他地区努力获取相关许可证，以拓展全球业务[3] - 公司首席合规官表示，美国监管环境以其成熟性和结构复杂性为特点，获得MTL许可证不仅是里程碑，更强化了其合规架构并体现了对风险管理的坚定承诺[3][4] 公司运营与合规能力建设 - 公司已报告在客户与业务验证、反洗钱措施、数据安全及交易监控等程序方面进行了增强，以支持监管要求和运营可靠性[2] - 公司坚信，将合规与产品创新协同是提供全球客户所要求的安全、无缝金融服务的唯一途径[4] 公司技术合作与探索 - 2025年11月，PhotonPay参与了Circle的Arc公共测试网[4] - Arc公共测试网被描述为一个开放、对开发者友好的Layer-1区块链，旨在将现实经济活动整合上链，并演变为互联网的经济操作系统[5]

核心观点 - 以太坊近期获得多家主要金融机构的采用和支持 相关公告和Fundstrat的Tom Lee的看涨评论重燃了市场对以太坊价格的乐观情绪[1] - 尽管市场情绪改善 但以太坊价格仍低于近期高点 技术指标显示短期内仍需谨慎[1] 机构采用与建设 - Fundstrat Global Advisors管理合伙人Tom Lee引用并强调了一份广泛传播的名单 该名单详细列出了过去几个月在以太坊上构建的35家主要金融机构[2] - 以太坊官方账户发布详细推文 概述了其所谓的加速机构采用网络 并自称为“全球金融机构的1选择” 引用了超过30项近期举措 涉及银行、资产管理公司、支付公司和技术公司[3][5] - 具体机构用例包括：Kraken在以太坊上推出作为ERC-20代币的代币化美国股票和交易所交易基金(ETF)、富达推出代币化货币市场基金、以及贝莱德申请质押以太坊交易所交易基金[5] - 其他进展包括：摩根大通将其代币化存款产品迁移至以太坊的Base二层网络 Stripe扩展基于以太坊构建的稳定币订阅服务[6] - 技术和支付公司的采用也在增长 例如谷歌正在开发一个使用以太坊上稳定币的代理支付协议[6] 市场情绪与价格预测 - Tom Lee和一份广为传播的以太坊帖子重新点燃了部分交易员的看涨情绪[1][8] - 一系列机构公告助长了交易员的看涨情绪 部分交易员将以太坊近期的价格整固视为积极信号[7][8] - Tom Lee长期强调以太坊作为未来金融系统基础设施的角色是其长期价值的关键驱动力[3] - 本月早些时候 Tom Lee预测如果比特币达到100万美元 以太坊价格可能达到250,000美元 这是他迄今为止最看涨的预测之一[3][4]

小企业信用卡附加费现状 - 根据J D Power调查 约35%的美国小企业向使用信用卡的客户收取附加费 较去年同项调查的34%略有上升 [2] - 在收取附加费的小企业中 32%表示客户在账单中看到附加费后至少有时会取消购买 [1][2] - 调查于8月至10月进行 结果于1月13日发布 [2] 附加费策略的风险与考量 - 行业专家指出 将经营成本纳入定价是长期做法 但附加费策略并非没有风险 [3] - 尽管消费者在多数情况下似乎愿意支付费用 但随着费用增加 可能引发消费者疲劳并损害客户忠诚度 [3] - 有观点认为 对特定高成本卡片收取附加费可能比一刀切的附加费更有利可图 [4][5] 行业监管与竞争动态 - 典型的刷卡费约占交易金额的2%至4% 政界与商户正努力限制此类费用 [5] - 美国参议员上周重新提出了《信用卡竞争法案》 该法案旨在通过要求发卡银行向商户提供Visa和Mastercard以外的网络选择来增加竞争 从而降低成本 [5] - 去年11月Visa和Mastercard与商户达成的一项拟议和解 可能允许商户更轻松地对那些通过返现和福利激励消费者使用的高成本卡片收取更高附加费 [4]

公司动态 - 沃尔玛支持的印度支付公司PhonePe已获得市场监管机构对其股票市场上市的监管批准 [1] - 公司已于2024年9月秘密提交了首次公开募股申请 [1] 行业背景 - 公司是印度领先的数字支付公司之一 [1]

公司表现与定位 - Afterpay将其服务定位为信用卡的替代品 强调其旨在防止客户陷入传统信用卡使用中普遍的债务螺旋 [3][4] - 在2025年黑色星期五和网络星期一的购物中 96%的美国客户提前或按时偿还了四期分期付款 [7] - 截至去年第三季度末（不含年终假日购物） 98%的客户未产生滞纳金 [7] - 公司宣传其保障措施 包括错过付款后自动暂停账户、较低的初始消费额度、软性信用查询以及对资金紧张客户的财务困难政策 [7] 行业数据与趋势 - 2024年信用卡余额超过1.2万亿美元 持卡人平均余额为5,300美元 [3] - 先买后付贷款的平均年度金额从2022年的745美元上升至2023年的848美元 增幅约为14% [5] - 在假日季（11月1日至12月1日） BNPL支出同比增长9% 达到101亿美元 [6] - Klarna集团报告其贷款服务支出在11月1日至11月28日期间同比激增45% [6] 行业用户特征与风险 - 近三分之二使用BNPL交易的美国消费者同时向多个BNPL提供商借款 [4][5] - 61%的BNPL用户信用评分属于次级（FICO分数580-619）或深度次级（低于580） [5]

印度日企投资与合作趋势 - 印度与日本之间的交易规模正变得更大 交易不再仅限于两国政府 大量私营部门交易正在股权、债务和合作伙伴关系领域发生 [1][9] - 日本对印度的投资承诺正被更快地利用 例如2022年承诺的420亿美元资金 在2025年底前大部分已支出 且私营部门的承诺也在增加 [8][10] - 过去 印度对日本资金的吸收能力因实施延迟而受限 日本公司的特点是注重质量和可靠性 如今交易的规模和推动交易的诚意均已改变 [7][9] 印度政府实施能力与基建投资 - 印度政府的项目实施能力在过去十年发生了真正转变 无论是在印度铁路的现代化和扩张 还是地铁城市交通解决方案方面 [1][9] - 能源领域经历了重大转型 如今日益横向发展 触及经济的诸多甚至所有方面 [2][9] - 铁路（包括城市交通）领域正投入约450亿至500亿美元 能源领域正投入近400亿美元 [5][9] 日立公司在印度的业务重点 - 能源和铁路是公司在印度的最大投资领域 这两者也是印度重大的社会和政治优先事项 其经济影响力是其他行业难以匹敌的 [9] - 公司的支付业务是其独特组成部分 涵盖ATM现金业务和与印度国家银行的数字业务 这两项业务已成为“数字印度”故事的旗舰 并且都已实现增长 [6][9] 人工智能的广泛应用前景 - 人工智能将像互联网一样触及几乎所有领域 制造业也不例外 它将有助于节约成本、提高生产力和增强能力等 [8][10]