Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - January 15, 2026) - Appia Rare Earths & Uranium Corp. (CSE: API) (OTCQB: APAAF) (FSE: A0I0) (MUN: A0I0) (BER: A0I0) (the "Company" or "Appia") is pleased to announce that Jason Bagg has been appointed Vice-President Corporate Development, effective January 15, 2026. Mr. Bagg brings over 25 years of financial and uranium sector experience, including his position as Chief Executive Officer of Urano Energy Corp, and Puranium Energy Ltd. Tom Drivas, CEO of Appia, commented:" ...

Surface-accessible high-grade silver, rapid development, and nearby operating mills position the Company for a capital-efficient path toward potential cash flowVANCOUVER, British Columbia, Jan. 15, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Rio Silver Inc. (“Rio Silver” or the “Company”) (TSX-V: RYO | OTC: RYOOF) today outlined the clear steps required to begin accessing high-grade silver mineralization at surface and advance into underground development at the Maria Norte Project, located in Peru’s prolific Huachocolpa silv ...

文章核心观点 - 美国白宫于2026年1月14日发布公告，指出加工关键矿物及其衍生产品（PCMDPs）的进口量可能威胁其国家安全，并将镍和钴列为关键基础设施、国防应用和电池储能系统的关键矿物[1][2] - 公告强调，即使美国拥有国内采矿能力，也缺乏国内加工能力，导致下游净进口依赖，因此需要与外国谈判以确保供应并缓解供应链脆弱性[3] - 大西洋第一镍业公司在西半球首次大规模钻探发现的阿瓦鲁矿（一种稀有的天然镍-铁-钴合金）及其独特的磁选加工路径，被视为应对美国关键矿物供应链脆弱性、绕过传统镍加工瓶颈的潜在解决方案[1][4][8] 政策与行业背景 - 美国将加拿大视为《国防生产法》下的“国内来源”，加拿大生产美国地质调查局指定的50种关键矿物中的21种，以及北约12种国防关键原材料中的10种[3] - 北美目前仅有两座运营的火法冶金镍冶炼厂（均位于安大略省），美国国内没有运营的镍冶炼厂，加工能力有限构成关键脆弱性[11] - 美国《先进制造业生产税收抵免》（第45X条）将“转化为硫酸镍”或“提纯至最低99%纯度”的镍定义为合格镍，阿瓦鲁矿精矿可直接转化为硫酸镍，可能符合此框架[14] 阿瓦鲁矿的技术与加工优势 - 阿瓦鲁矿是一种天然无硫的镍-铁-钴合金，镍含量约为77%，具有磁性且易于通过磁选和浮选加工，无需传统的火法冶炼或高压酸浸[9][10] - 该加工方式电力需求更低、排放更少，且无硫降低了酸矿排水风险和相关的许可挑战[10] - 美国地质调查局在2012年年度报告中已指出，开发阿瓦鲁矿矿床可能有助于缓解镍精矿的长期短缺，因为它比主要的镍硫化物（镍黄铁矿）更容易富集[4][5] - 加拿大电池金属协会2025年8月报告指出，简单的选矿过程可提供60%的镍精矿，直接用于电池阴极浸出，绕过火法或早期湿法冶金阶段，可能成为全球镍市场碳强度最低的生产点之一[13] 大西洋第一镍业公司项目进展 - 公司在Pipestone XL项目的初步冶金测试获得平均约1.3%镍的磁选精矿，正在进行的冶金工作旨在通过浮选将精矿品位从1.3%提升约45倍至约60%[12] - 冶金计划现包括评估铬，磁选精矿中已确认含有铬铁矿矿化且铬含量较高，通过戴维斯管回收测试已实现铬与镍的共同回收，可能生产可销售的铬铁矿精矿副产品[15][16] - 项目靶区沿30公里趋势带分布，钻探目标为数百米至超过1公里宽、约30公里长的含镍超基性蛇绿岩和橄榄岩[30] - 公司近期完成了261万美元融资，正在评估多个靶区以开展新的冬季钻探计划，进一步圈定和扩大Pipestone XL镍合金项目[17] RPM区域钻探结果摘要 - 根据已报告的RPM区域所有钻孔的完整区间数据，戴维斯管回收镍百分比在0.08%至0.15%之间，磁选精矿镍品位在0.93%至1.47%之间，质量回收率在8.21%至10.48%之间[18] - 戴维斯管回收镍百分比由质量回收率乘以磁选精矿镍品位计算得出，代表通过磁选可回收的镍比例，并非标准化验结果[18] - 钻孔AN-25-11至AN-25-14的更新即将发布，这些钻孔分别位于S1东区（东部扩展）、S4区（向北延伸400米）和S0南区（向南外推200米）[18]

项目概述与核心经济性 - 公司发布其位于犹他州全资拥有的White Mesa工厂二期稀土加工扩产项目的可融资可行性研究报告 该研究证实了项目卓越的经济性、有竞争力的成本结构以及满足美国稀土需求重要份额的能力 [1] - 二期项目预计初始资本成本为4.1亿美元 低于此前预估 项目税后净现值为19亿美元 或每股7.96美元 税后内部收益率为33% [2] - 若将二期项目与公司近期宣布的Vara Mada项目结合 净现值将增至37亿美元 或每股15.26美元 [2] - 二期项目独立运营的前15年 预计平均每年可产生3.11亿美元的息税折旧摊销前利润 若与Vara Mada项目结合 同期息税折旧摊销前利润将增至7.65亿美元 [2] 产能与生产目标 - 工厂现有的一期生产线具备年产约1,000吨钕镨氧化物的能力 二期项目将使钕镨年产能提升至超过6,000吨 同时增加年产约66吨铽和240吨镝的能力 [2] - 二期项目在其40年模拟寿命期内 预计年均稀土氧化物产量包括：5,513吨钕镨、48吨铽、165吨镝、748吨钐铕钆富集物和1,080吨钬及重稀土富集物 此外还将年产19.8万磅铀 [2] - 公司预计在短期内可满足美国45%的稀土总需求 并根据Benchmark Mineral Intelligence的需求预测 到2030年可满足美国100%的急需重稀土如铽和镝的需求 [5] 成本结构与竞争优势 - 仅从Vara Mada项目获取原料时 公司生产钕镨氧化物当量的全成本为每公斤29.39美元 [2] - 从包括Vara Mada在内的所有模拟来源获取5万吨/年独居石原料时 生产钕镨氧化物当量的全成本为每公斤59.80美元 [2] - 公司首席执行官表示 其稀土氧化物生产的资本和运营成本位居全球最低之列 预计运营成本和利润率将处于全球第一四分位 包括与中国生产商相比 [2][5] 项目进展与原料供应 - 二期项目预计在2027年中期获得监管批准 计划在2029年第一季度完成建设和投产 以承接来自其合资Donald项目、Vara Mada项目和Bahia项目的预期独居石供应 [2][3] - 二期项目设计处理能力为每年5万吨独居石精矿 原料计划按公平交易价格从其Vara Mada、Donald和Bahia项目采购 在这些项目投产后 若未能从第三方生产商处购得足量独居石 则用这些自有项目原料补足产能 [8] - 该可行性研究未包含公司在澳大利亚的Donald合资项目和巴西的Bahia项目可能带来的额外经济上行空间和项目级现金流 这两个项目预计也将为工厂供应稀土矿石 [8] 公司背景与战略定位 - 公司是一家美国关键材料生产商 业务聚焦于铀、稀土元素、重矿物砂、钒和医用同位素 过去数年一直是美国领先的天然铀浓缩物生产商 [6] - 公司拥有并运营美国唯一完全许可并运行的传统铀加工设施——犹他州White Mesa工厂 该工厂也生产先进的稀土产品、氧化钒 并评估从现有铀工艺流程中回收用于靶向α疗法癌症治疗的医用同位素的潜力 [6] - 公司正在开发三个重矿物砂项目：位于马达加斯加的全资Vara Mada项目、位于巴西的全资Bahia项目 以及在澳大利亚与Astron Corporation Limited合资、有权获得最多49%权益的Donald项目 [6]

公司生产与技术 - 力拓集团正在美国亚利桑那州利用细菌和酸浸技术生产铜 [1] 产品应用与需求 - 所生产的铜将用于数据中心建设 [1]

公司项目更新 - Formation Metals Inc 正在其位于魁北克的旗舰 N2 金矿项目进行一项**完全资金到位的 30,000 米钻探计划**，该项目拥有约 **871,000 盎司**的全球历史资源量，其中 **18 百万吨矿石品位为 1.4 克/吨金（约 810,000 盎司金）**，分布在四个区域（A、East、RJ-East 和 Central），以及 **243 千吨矿石品位为 7.82 克/吨金（约 61,000 盎司金）**，分布在 RJ 区域 [1][3] - 基于迄今为止的实地工作结果，**第一阶段钻探计划已扩大至约 14,000 米**，目前已完成的 13 个钻孔（总计 3,879 米）中，有 4 个钻孔在**最初 10 米内**见到矿化，6 个钻孔在**最初 25 米内**见到矿化 [1][2] - 多个钻孔截获了超过 100 米厚的目标矿化段，其中 **N2-25-008 孔**从 28.6 米深处开始截获 **208.8 米**矿化，**N2-25-011 孔**从 60.0 米深处开始截获 **166.8 米**矿化 [1][2] 钻探结果亮点 - 公司公布了多个显著矿化段的具体数据：**N2-25-003 孔**从 23.1 米深处开始截获 **152.9 米**矿化；**N2-25-006 孔**从 15.3 米深处开始截获 **102.6 米**矿化；**N2-25-009 孔**从 23.3 米深处开始截获 **135.7 米**矿化；**N2-25-013 孔**从 51.6 米深处开始截获 **121.7 米**矿化，其中可见金 [2] - 其他钻孔（N2-25-01, -04, -07, -10）也均观察到长矿化段，累计矿化厚度均超过 **80 米**，且矿化始于地表下 **10 至 20 米** [2] - 目测观察到的强烈石英-碳酸盐脉和硫化物矿化（黄铁矿/毒砂）与历史钻孔中产生长金矿段的物质直接可比，例如历史钻孔 **245-91-151** 曾截获 **35.0 米品位 1.7 克/吨金**的矿段 [2] 公司财务状况与勘探预算 - 公司拥有约 **1230 万加元**的营运资金，且**零债务** [2] - 包含魁北克政府的省级税收抵免后，公司 **2025-2026 年的勘探预算设定为约 810 万加元** [2] 项目地质与历史背景 - N2 金矿项目由 87 个矿权组成，总面积约 **4,400 公顷**，位于魁北克西北部的阿比提比亚次省 [3] - **A 区域**：一个浅层、高连续性、低变异性的历史金矿床，已识别约 **522,900 盎司**金，品位 **1.52 克/吨金**，历史上已钻探约 **15,000 米**，覆盖走向长度 **1.65 公里**，仍有超过 **3.1 公里**的走向待测试 [3] - **RJ 区域**：一个高品位历史金矿床，已识别约 **61,100 盎司**金，品位 **7.82 克/吨金**，历史钻孔中高品位截获包括 **0.8 米品位 51 克/吨金** 和 **3.5 米品位 16.5 克/吨金**，该区域仅钻探了约 **900 米**的走向，仍有 **4.75 公里以上**的走向待测试 [3] 项目潜力与未来计划 - 公司认为 N2 项目具有重要的贱金属潜力，近期重新评估发现，在已知具有显著金品位（>1 克/吨金）的历史钻孔中，存在显著的铜和锌截获，铜品位范围在 **200 至 4,750 ppm**，锌品位范围在 **203 至 6,700 ppm** [3] - 对于 **2026 年勘探季**，公司计划将精力集中在 N2 项目的北部，目标是通过激发极化（IP）测量和钻探，沿已识别的与主要变形特征相关的区域和断层系统进行金矿扩张和发现，以建立矿化带模型，为更新符合 NI 43-101 标准的资源量报告做出贡献 [3] 公司股权交易 - 根据与 Wallbridge Mining Company Limited 于 2025年1月15日签订的财产期权协议，公司已向后者发行了 **1,000,000 股普通股**，每股认定价格为 **0.33 加元**，作为期权协议下到期的第一周年付款 [3]

UK MINISTER FOR INDUSTRY OFFICIALLY OPENS RARE EARTH MAGNET RECYCLING AND MANUFACTURING FACILITY AT TYSELEY ENERGY PARK, BIRMINGHAM CALGARY, AB / ACCESS Newswire / January 15, 2026 / Mkango Resources Ltd. (AIM:MKA)(TSX-V:MKA) ("Mkango") is pleased to announce the official launch of the rare earth magnet facility today at Tyseley Energy Park (the "Facility"). ...

涉及的行业与公司 * **行业**：全球铜矿业 [2] * **公司**：主要铜矿商包括 Freeport-McMoRan (FCX)、Anglo American (AAL)、Teck Resources (TECK)、Hudbay Minerals (HBM) [5]；矿业设备供应商包括 Weir、Fluor、Metso、Komatsu、Caterpillar、Cummins [5] 核心观点与论据 * **核心观点：铜市场将于2026/27年进入短缺，价格将持续上行** [2] * **论据1：供应增长受限**：2023-25年新项目批准量低，加上大型矿山生产中断加剧，导致2025年矿山产量增长非常有限，预计2026年增长依然有限 [2][9] * **论据2：资本开支周期转向但不足**：尽管预计2026/27年主要项目批准将加速，但资本开支在经通胀调整后比2013年峰值低约30%，且资本密集度上升了约50%，导致单位新增供应量低于近年水平 [2][3][13] * **论据3：精炼产出将大幅放缓**：预计精矿市场极度紧张（2026年TC/RC为零）和废铜市场收紧将导致2026年精炼铜产量急剧放缓 [2] * **论据4：长期资本开支需求巨大**：为填补预计到2035年约700万吨的供需缺口，需要累计约1750亿美元的新项目资本开支，年均开支需从2026年的50亿美元增至2030年的200亿美元并维持 [4][33][35] * **核心观点：当前铜价已处于激励价格之上，但供应增长仍将滞后于需求** [52][67] * **论据1：激励价格分析**：基于项目内部收益率曲线分析，5.0美元/磅的长期价格足以使大多数新项目获得超过15%的内部收益率，当前现货价格已高于此激励价格 [52][53] * **论据2：成本支撑**：现金盈亏平衡边际成本高于4.00美元/磅，当前现货价格比理论成本支撑高出30%以上 [59][61] * **论据3：资本部署速度挑战**：尽管投资意愿增强，但将足够资本快速部署以匹配需求增长（预计年复合增长率约3%）仍具挑战性，因此价格可能在较长时间内交易于激励价格之上 [4][35][67] * **核心观点：项目管道看似充足，但开发足够项目以平衡市场面临挑战** [30][33] * **论据1：历史参照**：2010-2020年间，约1500万吨潜在项目中约25%被开发，避免了产量下降 [29] * **论据2：当前需求**：假设需求年复合增长率为3.0%，到2035年需要开发当前约2000万吨潜在项目管道中的约700万吨，占比约35%，高于但并非显著不同于过去20年 [30][33] * **论据3：资本密集度上升**：未来10年可能开发项目的平均资本密集度估计约为25,000美元/吨铜，比2021-25年完成项目的平均资本密集度高出约50% [3][20] 其他重要内容 * **项目批准趋势变化**：2021-25年批准的绿地项目平均占比降至约20%，而2007-13年约为50% [26]；2022-25年期间仍批准了约200万吨的棕地扩建/延寿项目 [26] * **副产品影响评估**：在评估项目回报时，按铜当量基准衡量资本密集度更为准确，因为许多项目有大量副产品收益（主要是黄金）[41][44] * **关键地区项目进展展望**： * **智利**：政治/税收背景趋于稳定，许可系统改革旨在缩短30%的处理时间，有利于项目开发 [74] * **阿根廷**：RIGI法案为大型投资提供了更具吸引力的财政条款，申请截止日期为2026年中，提振了项目推进信心 [75] * **美国**：潜在的监管流程简化可能有利于项目推进，但关税/税收优惠的持续性存疑 [76] * **其他供应来源**： * **废铜**：预计中期回收率将提高，但市场已出现紧张迹象，预计2026年废铜供应增长将放缓 [87][91] * **硫化矿浸出技术**：虽长期潜力巨大（总目标市场达234万吨铜），但未来2-3年内对供应的实质性影响有限 [92][93] * **股票市场表现**：大型铜业股（如Southern Copper、Antofagasta）的交易价格通常高于基于5美元/磅长期价格的净现值，表明市场更关注短期盈利动能和价格杠杆，而非基于激励价格的净现值估值 [68]

研读总结：摩根大通全球市场策略报告（2026年1月12日） 涉及的行业与公司 * **行业**：全球及欧洲股市策略，重点覆盖周期性行业、防御性行业、科技、金融、消费、原材料、工业等细分领域 [1][8][9] * **公司/指数**：报告提及具体公司包括**ASML**、**Infineon (IFX)** 等，并广泛引用**MSCI系列指数**、**S&P 500**、**台湾出口订单**、**韩国出口**等作为分析依据 [8][31][42] 核心宏观与市场观点 * 对2026年上半年股市持**建设性看法**，驱动因素是增长与通胀的有利权衡（支持性增长-通胀权衡），预计经济增长将得到相对宽松的货币和财政背景支持，而通胀率可能继续走低 [8][12][170] * 在股市内部，**看好周期性行业**、**价值型风格**（在国际投资组合中），并倾向于**出口型公司**而非国内型公司 [8][13] * 预计**企业盈利将广泛加速**，当前增速为10-12%，领先指标（如台湾出口订单，通常领先盈利增长约6个月）指向盈利增长加速，这将支持具有更高经营杠杆的周期性行业 [2][8][32] * 通胀可能受控，原因包括：油价低迷（布伦特原油）、工资增长放缓（美国离职率领先指标）、服务价格减速，以及地缘政治风险消退后油价面临中期下行风险，这意味着如果债券收益率上升，可能是出于增长前景改善的正确理由 [8][66][70][72] * 固定收益团队预计收益率将从当前水平上升（例如，美国10年期国债收益率预计从4.17%升至2026年底的4.35%），这与增长前景改善一致，应为周期性交易提供支持性背景 [73][220] 周期性行业分析 * **核心论点**：周期性行业将成为**跑赢大盘的板块** [1][8] * **盈利拐点**：周期性行业盈利过去几年一直落后于防御性行业，但**拐点可能即将到来**，开始拐头向上 [6][8][36] * **盈利贡献**：周期性行业预计将承担今年大部分超趋势盈利增长的责任 * 对**S&P 500 2026年预期EPS增长**的贡献率为**8.8%**（总增长13.1%）[38][43] * 对**MSCI欧元区2026年预期EPS增长**的贡献率为**9.3%**（总增长14.9%），约占今年EPS增长的三分之二 [47][48] * **利润率处于低位**：周期性行业相对于防御性行业的利润率已降至**经济衰退期之外未见过的水平**，类似经济衰退后的情况，反弹门槛较低，但共识仍预计2026年周期性利润率将进一步压缩，报告认为存在上行风险 [7][8][60][62] * **估值不便宜**：周期性行业相对于防御性行业的估值看起来**并不特别有吸引力**（例如，欧洲周期性行业12个月远期市盈率相对于防御性行业），但如果周期性行业的盈利动能增强，将支持其估值倍数 [8][74][82] 细分行业观点 科技行业 * **半导体**：**看好**。不仅包括AI相关公司（如**ASML**），也包括更传统的周期性半导体公司（汽车/消费相关），这些公司已落后一段时间（如**Infineon**）。DRAM现货价格大幅上涨支撑了半导体资本支出多年上升周期的观点 [8][80][87][89] * **软件**：**持谨慎看法**。因AI蚕食风险，可能颠覆现有商业模式、加剧竞争并挤压利润率 [8][92] 工业与资本品 * **资本品**：**保持积极看法**。全球企业资本支出在数据中心、公用事业网络和发电领域去年增长强劲，这种资本支出势头是该行业的关键宏观驱动力，且该行业与PMI的正相关性最强 [8][93][95][99] * **商业服务**：**不那么看好** [8] 大宗商品相关周期性行业 * **矿业**：**重申看涨观点**，去年3月对该行业进行了双重升级。工业金属自8月初以来上涨超过20%（铜上涨36%，铝上涨20%，镍上涨12%），且该行业表现与基础商品价格之间的差距仍然很大 [8][100][102][103] * **建筑材料**：**保持超配**。尽管交易价格昂贵，但受到强劲定价和销量增长的支持，并将受益于财政支出增加 [8][107] * **能源**：**继续建议逢高卖出**，尤其是在非美国市场，因潜在供应增加（如委内瑞拉）可能加剧供过于求的担忧，原油库存相对于历史水平仍处于高位 [8][114][116][129] * **化工**：**持中性观点**。面临来自中国供应过剩的巨大竞争和定价压力 [107] 金融行业 * **银行**：**具有吸引力**。是对信贷和活动上升周期杠杆最高的行业之一，交易价格仍比大盘折让**35%**（折价幅度大于通常水平），且资产负债表强劲。不利因素是EPS动能放缓以及银行股已经大幅上涨 [8][122][125] * **保险**：**从超配下调至低配**，原因是定价疲软 [8][117] 消费周期性行业 * **奢侈品**：**看好**。在持谨慎态度一段时间后，现在预计该行业在2026年表现更好，并重申近期升级至超配。中国房价持续稳定和强劲的股市可能通过产生积极的财富效应来支撑消费者信心 [8][126][133][176] * **汽车**：在多年低配后，**已增加配置**，转向中性。该行业目前估值具有吸引力，大多数结构性挑战已广为人知 [8][134][137] * **媒体**：**持谨慎观点**。受到持续盈利下调的拖累，投资者也担心AI可能长期影响传统广告代理商和音乐行业 [8][138][141] 防御性行业观点 * 对5个细分行业中的**4个持谨慎态度** [8] * **公用事业**：**进入今年时下调了评级**，部分原因是过去强劲上涨。AI驱动的电力需求激增（数据中心）在2025年推动强劲上涨，但数据中心目前占欧洲总电力需求的**不到5%**，即使未来几年消费翻倍，总增长也可能不足以证明过高预期的合理性 [8][144][176] * **电信**：**进入今年时下调了评级**。该行业表现不佳（自4月峰值以来跑输大盘15%），主要源于 idiosyncratic 因素（如德意志电信受美元疲软拖累）。剔除德意志电信，该行业跑赢大盘12%。由于并购预期高企，该行业可能难以维持涨势，因此下调至中性 [8][151] * **必需消费品**：**低配**。由于需求疲软和销量停滞，多年来表现不及大盘。疲软的农产品价格和下降的欧元区通胀进一步给盈利和定价能力带来压力 [8][156][159] * **房地产**：**中性**。作为明显的债券代理，受到债券收益率上升的影响 [8][162] * **医疗保健**：**超配**。是防御性行业中强调看好的板块。估值已大幅下降，目前交易价格比其历史相对市盈率低**超过一个标准差**。监管和定价方面的不利因素可能从此减少，美元拖累减小 [8][165][168] 区域配置观点 * **新兴市场**：**超配**。持仓不足，估值具有吸引力，美元走弱和债券收益率下降有帮助，且最严重的贸易不确定性已成为过去 [177] * **美国**：**中性**。估值昂贵，存在盈利风险，且投资者仓位紧张 [177] * **日本**：**中性**。基本面继续看起来稳健，过去8-9个月表现强劲 [177] * **欧元区**：**超配**。受政治催化剂推动，相对估值具有吸引力 [177] * **英国**：**中性**。估值具有吸引力，贝塔值低，股息收益率最高 [177] 其他重要数据与风险提示 * **盈利增长预期**： * MSCI欧洲2026年预期EPS增长为**12.1%**，2027年为**12.0%** [212] * S&P 500 2026年预期EPS增长为**15.6%**，2027年为**15.2%** [213] * **美国盈利集中度**：自2023年以来的大部分盈利增长由**科技行业**驱动，**科技七巨头（Mag 7）** 与**标普500其他成分股**的盈利增长存在巨大差距，但预计整个股市将逐步缩小与科技行业的盈利差距 [23][27][29][30] * **汽车子行业反弹**：在MSCI欧元区，超过一半的周期性盈利贡献来自**非必需消费品行业**，其中**汽车子行业**可能在2025年受到一次性因素影响后，在2026年出现大幅反弹 [51] * **风险提示**：报告包含免责声明，指出摩根大通与其研究覆盖的公司存在业务往来，可能产生利益冲突 [4] * **关键风险假设**：报告列出了上行、基线和下行情景预测及指数目标 [173][178]

新兴市场超级周期 - 有充分理由相信新兴市场已进入一个长达数年的超级周期 支撑2025年表现优异的机制 如美元疲软 全球经济增长温和以及投资者进行国际多元化的意愿 依然存在 [14][15] - 新兴市场作为一个资产类别 正在转变为一个令人兴奋的集市 为各类投资者提供宝藏 供应链专家可挖掘细分工业公司 大宗商品多头可押注不受青睐的矿商 热钱可涌入前沿市场 [14][15] 大宗商品需求与地缘政治 - 地缘政治紧张局势可能强化各国增加对高端制造业和人工智能数据中心所需大宗商品库存的意愿 例如 俄罗斯入侵乌克兰的一个后果是各国央行增持黄金储备并分散美债持有 而特朗普在委内瑞拉的石油掠夺及对矿产丰富的格陵兰的威胁 将加剧这一趋势 [2][15] - 对面向未来的大宗商品需求增加 对资源丰富的全球南方国家是看涨信号 例如 全球最大铜生产国智利的股市表现与铜价紧密相关 巴西的市值与工业金属价格挂钩 南非的则与黄金挂钩 [3][15] - 特朗普的言行越激进 黄金 白银 铜或镍的涨势就越强 [2][15] 新兴市场新前沿 - 委内瑞拉可能重返市场 华尔街正在讨论其债务重组的可能性 该国曾是全球主权债券市场的大借款人 但在2017年因美国制裁而违约 [5][6][15] - 沙特阿拉伯正进行一系列全面改革以吸引国际资金流 自2月起 所有外国投资者将被允许直接投资于当地主要证券交易所 并可在除麦加和麦地那圣城外的全国范围内购买房产 [8][15] - 沙特股市在经历了令人失望的2025年后 今年以来Tadawul全股指数已上涨3.8% [8][15] - 根据汇丰银行估计 目前仅有60%的全球新兴市场基金持有该国股票 如果利雅得取消对个股49%的外资持股比例限制 预计可带来250亿美元的投资组合资金流入 为2019年以来最大规模 [9][15] 人工智能热潮与供应链 - 全球投资者的人工智能热潮已蔓延至新兴市场 中国正以其低成本 开源的大型语言模型令世界瞩目 [11][15] - 人工智能漫长 深入且复杂的供应链有很大一部分位于西方集团之外 例如 对支持英伟达等AI系统至关重要的高带宽内存供应商主要位于韩国 SK海力士是行业领导者 其次是三星电子和美国的美光科技 [12][15] - 韩国基准Kospi指数今年已上涨11.5% [12][15]