核心财务表现 - 营业总收入8.31亿元，同比下降13.98% [1] - 归母净利润-3275.97万元，同比下降1315.98%，由盈转亏 [1] - 第二季度营业总收入4.7亿元，同比下降4.8%，第二季度归母净利润-1443.77万元，同比下降217.95% [1] 盈利能力指标 - 毛利率39.7%，同比提升14.28个百分点 [1] - 净利率-4.11%，同比下降2404.43个百分点 [1] - 扣非净利润-3404.9万元，同比下降1548.59% [1] 成本费用结构 - 三费总额3.18亿元，占营收比38.28%，同比上升12.95% [1] - 销售费用同比微降0.38%，管理费用下降7.5% [5] - 财务收入增长52.55%，主要因利息收入增加 [5] 资产与负债变动 - 货币资金6.44亿元，同比下降28.64% [1] - 应收账款4725.91万元，同比下降37.44% [1] - 应付账款同比增长104.92%，主要因应付货款及运费仓储费增加 [3] - 交易性金融资产增长69.49%，因理财投资增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.16元，同比下降54.27% [1] - 经营活动现金流净额下降因收入减少及品牌方代垫款回款减少 [10] - 投资活动现金流净额增长65.37%，因收回理财投资现金增加 [11] - 筹资活动现金流净额增长65.53%，因分配股利金额减少 [11] 特殊项目影响 - 投资收益增长292.71%，因处置金融资产收益增加 [6] - 资产减值损失扩大594.65%，因计提存货跌价准备增加 [8] - 信用减值损失增长112.25%，因计提往来款项减值 [7] - 所得税费用下降234.49%，因报告期业绩亏损 [10] 业务运营背景 - 营业收入下降因合作品牌收入未达预期及部分韩系品牌终止合作 [5] - 公司历史上亏损年份2次，生意模式显示脆弱性 [12] - 业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力实际情况 [12]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日 共有5家机构投资者合计持有公司A股股份1.07亿股 占总股本比例26.83% [1] - 机构投资者包括北京琳琅焕彩咨询合伙企业 上海丽仁创业投资合伙企业 深圳市领誉基石股权投资合伙企业 UBS AG及BARCLAYS BANK PLC [1] - 机构持股比例较上一季度提升0.10个百分点 [1] 社保基金持仓变动 - 汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1802组合为本期披露的社保基金持仓主体 [1] - 较上一季度未新增其他社保基金持仓披露 [1]

公司担保安排 - 公司或子公司将为香港公司新开设业务出具声明承诺或担保函 [1] - 担保用于支持香港公司在各大互联网电商平台新增品牌店铺及日常经营 [1] - 担保额度为1500万元人民币 [1] - 担保期限自董事会审议通过之日至2026年6月30日 [1] 公司治理决策 - 担保事项经第四届董事会第二次会议审议通过 [1]

财务表现 - 报告期营业收入8.31亿元 同比下降13.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损3275.97万元 [1] - 基本每股收益为-0.08元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入8.31亿元 同比下降13.98% [1] - 归属于上市公司股东净利润亏损3275.97万元 上年同期盈利269.41万元 [1] - 基本每股收益-0.08元 [1]

股权变动 - 黄韬持股比例由32.46%降至28.28% 翁淑华获得4.18%股权成为重要股东[4][5] - 翁淑华获得1674.75万股 按10.27元/股计算市值约1.72亿元 较判决时增值超40%[6] - 阿里系杭州灏月转让17.57%股权予北京琳琅焕彩 转让价6.9元/股总价4.86亿元 阿里系持股降为零[14][16] 经营状况 - 2021-2024年营收从41.55亿元骤降至17.28亿元 缩水近60%[9] - 2025年上半年预亏3000万元至4250万元 同比由盈转亏[9] - 传统电商零售收入下跌38.39% 因与欧莱雅、雪花秀、雅漾等国际品牌终止合作或转为轻运营模式[10][11] - 天猫平台收入占比达73.43% 抖音等新兴渠道占比仅18%[12] - 自有品牌营收增长140% 但占比不足总营收10%[12] 新股东背景 - 北京琳琅焕彩成立于2025年3月25日 实缴资本5.15亿元[17] - 2024年营收仅5036元 净利润5010元 2025年1-3月无营收且净利润-74元[18] - 普通合伙人北京骁之潇管理咨询公司认缴出资比例不足0.2%[17]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损4,250万元至3,000万元，上年同期为盈利269.41万元 [1] - 预计2025年半年度扣非净利润亏损4,450万元至3,100万元，上年同期为盈利235.05万元 [1] - 亏损主因包括营业收入下降、整体利润减少及自有品牌战略投入期影响 [1] - 2024年半年度利润总额为641.82万元 [1] 上市与发行情况 - 公司于2020年9月29日在上交所主板上市，发行4,001万股新股，发行价12.23元/股 [1] - 目前股价处于破发状态 [1] - 首次公开发行募集资金总额48,932.23万元，净额42,012.38万元 [2] - 原计划募集资金43,212.68万元，用于品牌推广、数据中心、综合服务中心及流动资金项目 [2] 发行费用 - 首次公开发行费用合计6,919.85万元，其中承销及保荐费3,867.92万元 [3] - 保荐机构为中信证券，联席主承销商为华泰联合证券，副主承销商为南京证券 [1]

公司股权变动 - 实控人黄韬新增约1674.75万股股份司法冻结 系离婚纠纷所致[1] - 黄韬需将公司4.18%股份分割给前妻翁淑华 按当前股价9.94元/股计算价值1.66亿元[1][3] - 股权分割后黄韬持股比例从32.46%降至28.28% 翁淑华将直接持有4.18%股权成为重要股东[3] - 阿里系杭州灏月将所持17.57%股份(7038万股)全部转让给琳琅焕彩 转让价6.9元/股合计4.86亿元[7][8] - 阿里系彻底退出公司 其与公司合作始于2012年 当时以4500万元获得20%股权[7][8] 经营业绩表现 - 2025年上半年归母净利润预亏3000万至4250万元 上年同期盈利269.41万元[5] - 2025年上半年扣非净利润预亏3100万至4450万元 上年同期盈利235.05万元[5] - 2024年营收同比下跌37.44%至17.28亿元 净亏损2440万元[4] - 与2020年巅峰期相比营收缩水超60% 2020年营收达46亿元净利润3.39亿元[4] 业务发展状况 - 公司与欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽等多个美妆品牌终止合作[5] - 营收下滑主要因品牌终止合作及部分品牌转变运营模式所致[5] - 公司持续培育自有品牌如玉容初、美壹堂等 但仍处于战略投入期未能成为业绩支点[5][6] - 线上渠道格局改变 未能及时抓住新兴电商平台流量转移[5] - 国际品牌逐渐从代运营转为自主经营 自有品牌未能及时填补品牌流失造成的空缺[5] 市场影响 - 2021年3月婚变消息曝光后首个交易日公司股价跌停 单日市值蒸发超10亿元[2] - 公司表示股份冻结对生产经营无重大影响 暂不会导致控制权发生变更[1] - 阿里系退出不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化[8]

股权冻结与离婚纠纷 - 实控人黄韬持有的1674.75万股公司股份被司法冻结，占其直接持股的12.88%、公司总股本的4.18%，市值约为1.66亿元 [2] - 这是黄韬因离婚纠纷第四次遭遇股权冻结，冻结数量与2025年4月终审判决要求分割给前妻翁淑华的股份完全一致 [2] - 此次冻结后，黄韬累计被冻结股份达2974.75万股（占其持股22.89%） [2] - 对比4月终审判决时的7.15元/股，7月22日的收盘价为9.94元/股，被冻结股份市值从1.2亿元增至1.66亿元，增幅接近38% [2] 股权结构变化 - 根据终审判决，黄韬需将其持有的约八分之一股份（1675万股）转让给翁淑华 [5] - 股权分割后，黄韬持股比例从32.46%降至28.28%，仍为公司第一大股东及实际控制人 [5] - 翁淑华将从0持股直接获得4.18%股权，成为公司重要股东之一 [5] 公司经营状况 - 2021年～2023年间，丽人丽妆的营收分别为41.55亿元、32.42亿元、27.62亿元，而2024年营收仅有17.28亿元，四年间缩水近六成 [7] - 净利润波动剧烈，归母净利润在2022年、2024年出现亏损 [7] - 今年上半年预计归属母公司净利润亏损3000万元～4250万元，上年同期盈利269.41万元 [7] 市场反应 - 2021年3月8日翁淑华公开寻夫事件引发资本市场强烈反应，消息出来后首个交易日丽人丽妆股价跌停，单日市值蒸发超10亿元 [5]

核心观点 - 报告基于2025年上半年196家互联网消费平台纠纷案例，揭示电商领域用户投诉主要集中在退款问题、商品质量和售后服务等方面，投诉地区以广东省和浙江省为主，男性用户投诉占比显著高于女性，投诉金额集中在0-5万元区间[1][9][10] - 平台评级显示16家平台获"建议下单"评级，5家"谨慎下单"，11家"不建议下单"，26家"不予评级"，反映平台服务质量和用户满意度差异显著[23][24] - 数字零售、数字生活和跨境电商三大领域投诉案例暴露出发货延迟、售假、售后推诿、虚假宣传和违规操作等系统性问题，需平台和监管层面重点关注[1][2][37][53] 整体数据 - 投诉问题类型分布中退款问题占比17.59%居首，其次为商品质量（7.08%）和售后服务（5.32%），网络欺诈（3.63%）、霸王条款（3.17%）及网络售假（2.85%）也是主要问题类型[10][12] - 投诉地区集中在广东省（21.84%）、浙江省（9.11%）、山东省（7.68%）和江苏省（6.38%），前十大地区投诉占比超60%，反映区域消费活跃度与纠纷发生率正相关[13][15] - 男性用户投诉占比77.05%，女性仅22.95%，性别差异显著，可能源于消费品类或投诉意愿差异[16][17] - 投诉金额分布以0-5万元区间为主（42.58%），其次为0-100元（14.96%）和100-500元（12.97%），高金额投诉（1万元以上）合计占比6.81%[20][21] 评级数据 - 获"建议下单"评级的平台包括途虎养车、唯品会、苏宁易购、BOSS直聘、美团等16家，综合指数均高于0.75，平台反馈率和用户满意度较高[23][25] - "谨慎下单"平台如帮考网、微拍堂、智行等5家，综合指数介于0.4-0.76，存在回复时效性或服务漏洞[23][25] - "不建议下单"平台包括小红书、万表网、分期乐等11家，综合指数为0，平台反馈率和处理机制缺失[23][27] - "不予评级"平台如饿了么、天猫国际、支付宝等26家，因未入驻或未提供售后联系方式未被纳入评级体系[23][24] 数字零售领域 - 投诉量TOP10平台为拼多多、抖音电商、淘宝、京东、快手、闲鱼、天猫、小红书、转转、唯品会，头部平台用户基数大与投诉量正相关[31][33] - 典型案例包括淘宝商家逾期不发货、抖音电商售假且商家跑路、闲鱼购物诈骗等，问题集中在发货延迟、假货、平台处理不力[37][39][42] - 数字零售评级中7家平台获"建议下单"，3家"谨慎下单"，3家"不建议下单"，12家"不予评级"，其中淘宝、天猫、闲鱼均未获正面评级[28][29] 数字生活领域 - 投诉量TOP10平台包括美团、去哪儿、万师傅、BOSS直聘、飞猪等，涉及维修、招聘、旅行等服务[53][55] - 典型案例如万师傅空调维修后再次故障、BOSS直聘会员服务虚假宣传、智行联程机票纠纷，反映售后保障不足和虚假宣传问题[2][55] - 数字生活评级中7家平台获"建议下单"，1家"谨慎下单"，3家"不建议下单"，4家"不予评级"，飞猪、走着瞧旅行等被列为不建议下单[53][54] 跨境电商领域 - 投诉量TOP10平台有全球速卖通、识季等，涉及商品质量、售后推诿和违规操作[2] - 典型案例包括识季平台技术陷阱、天猫国际售卖违规保健品、洋码头关闭退款通道，凸显跨境购物监管漏洞[2] - 该领域未单独发布评级榜，但天猫国际、全球速卖通在总榜中获"不予评级"[23][24]