嘉能可铜业务扩张战略 - 大宗商品巨头嘉能可为其铜业务制定了雄心勃勃的增长战略 计划在2028年底前将基础铜年产量提升至超过100万吨 并进一步在2035年达到约160万吨 [2] - 公司计划在2026年第四季度重启阿根廷的Alumbrera铜矿 并预计在此后不久实现首次生产 [2] - 嘉能可预计从2026年到2029年 铜当量产量的年复合增长率将达到4% 同时强调将优化工业运营结构 并愿意探索增值合作或引入投资者以降低特定项目的财务和运营风险 [2] 梅西百货第三季度业绩 - 梅西百货第三季度业绩表现强劲 大幅超出分析师预期 调整后每股收益为0.09美元 远超预期的每股亏损0.14美元 [3] - 公司第三季度总营收达到49.1亿美元 高于市场普遍预期的47.5亿美元 其中净销售额为47.1亿美元 [3] - 尽管第三季度业绩强劲 公司对全年展望趋于谨慎 预计调整后每股收益在2.00至2.20美元之间 低于市场预估的2.37美元 预计净销售额在214.8亿至216.3亿美元之间 低于市场预估的225.9亿美元 [3] 达乐公司第三季度业绩 - 折扣零售商达乐公司第三季度业绩同样超出预期 调整后每股收益为1.21美元 高于预期的1.07美元 营收为47.5亿美元 略高于47亿美元的预期 [4] - 公司第三季度同店销售额增长4.2% [4] - 对于整个财年 达乐公司预计净销售额在193.5亿至194.5亿美元之间 调整后每股收益在5.60至5.80美元之间 公司对第四季度的展望包括可比门店净销售额增长4.0%至6.0% 以及持续经营业务调整后每股收益在2.40至2.60美元之间 [4] 美国抵押贷款市场数据 - 美国抵押贷款银行家协会最新数据显示 截至11月28日当周 抵押贷款申请量环比下降1.4% [5] - 同期 30年期抵押贷款利率小幅下降 从之前的6.40%降至6.32% [5] 加拿大国家银行第四季度业绩 - 加拿大国家银行公布强劲的第四季度业绩 调整后每股收益为2.82加元 超过预期的2.63加元 [6] - 公司调整后营收为37.0亿加元 超过34.5亿加元的预期 并将季度股息每股上调0.06加元至1.24加元 [6] 优步首席执行官亚洲行程 - 优步首席执行官计划下周访问亚洲 行程包括日本、韩国、台湾和香港 [7] - 预计首席执行官将在该地区会见政府官员和商界领袖 [7]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨超过250点，涨幅0.60%，报47,709.91点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.36%，报23,297.13点 [1] - 标准普尔500指数上涨0.38%，报6,838.77点 [1] - 能源板块领涨，涨幅达1.6% [1] - 医疗保健板块下跌0.6% [1] 个股重大变动 - Chagee Holdings Limited (CHA) 股价上涨约7%，公司第三季度非GAAP净利润降至5.028亿元人民币（7060万美元），净营收降至32.083亿元人民币（4.507亿美元） [2] - DeFi Technologies Inc. (DEFT) 股价飙升11%至1.5300美元，其QCAD稳定币成为加拿大首个合规加元稳定币 [8] - Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) 股价大涨61%至1.7017美元，公司宣布6000万美元普通股公开发行定价 [8] - HeartBeam, Inc. (BEAT) 股价上涨23%至0.7452美元，公司在FDA做出决定后宣布了监管策略 [8] - Rubico Inc. (RUBI) 股价下跌25%至0.1623美元，公司宣布进行合股 [8] - Tilray Brands, Inc. (TLRY) 股价下跌19%至0.8310美元，公司宣布进行合股 [8] - Rich Sparkle Holdings Limited (ANPA) 股价下跌34%至17.53美元，公司宣布计划购买最多5000万美元的EDU代币作为新合作的一部分 [8] 大宗商品市场 - 原油价格上涨1%至每桶59.26美元 [5] - 黄金价格上涨0.8%至每盎司4,237.60美元 [5] - 白银价格大涨4.9%至每盎司56.210美元 [5] - 铜价上涨1.8%至每磅5.2870美元 [5] 全球主要市场 - 欧洲斯托克600指数上涨0.26%，西班牙IBEX 35指数上涨0.12%，英国富时100指数上涨0.31%，德国DAX指数上涨0.31%，法国CAC 40指数上涨0.29% [6] - 日本日经225指数上涨0.17%，香港恒生指数下跌0.34%，中国上证综合指数上涨0.34%，印度孟买Sensex指数下跌0.02% [7]

投资规模与战略目标 - 美国进出口银行将投资1000亿美元以支持实现全球能源主导地位的战略 [1] - 该战略旨在解决西方对中国和俄罗斯供应的过度依赖问题 [2] - 美国国会授权的总金额为1350亿美元，目前已部署350亿美元 [4] 关键矿产投资 - 首批投资包括向埃及提供价值40亿美元的天然气项目，由Hartree Partners执行 [3] - 向巴基斯坦Reko Diq铜矿项目提供12.5亿美元贷款，由巴里克矿业开发 [3] - 银行正在敲定多项比Reko Diq贷款“规模大一个数量级”的关键矿产交易 [4] - 银行准备加入美国与澳大利亚等盟友的关键矿产协议 [4] 能源安全投资 - 银行正积极商讨东南欧的多个核电项目，涉及西屋电气等美国公司 [5] - 去年银行支持了16亿美元的绿色能源项目，较2023年增长74% [5] - 银行已收到来自欧洲、非洲和亚洲关于支持液化天然气项目的请求 [6] - 可能很快宣布一系列价值数十亿美元的液化天然气供应协议 [6]

美股市场表现 - 纳斯达克综合指数飙升418点，涨幅达1.86%，报收于23,433.12点 [1] - 标普500指数上涨1.04%，报收于6,798.73点 [1] - 道琼斯工业平均指数微涨0.17%，报收于47,068.14点 [1] - 信息技术板块领涨，涨幅达2.3% [1] - 必需消费品板块下跌0.7% [1] 个股重大变动 - Dole Plc股价上涨约8%，公司第三季度营收同比增长10.5%至22.8亿美元，超出市场预期的21.5亿美元，但调整后每股收益0.16美元低于预期的0.17美元，同比下滑15.8% [2] - Galecto Inc股价暴涨294%至19.51美元，因公司宣布收购Damora Therapeutics [8] - Movano Inc股价飙升206%至14.59美元，公司与Corvex宣布合并协议 [8] - Cogent Biosciences Inc股价大涨125%至33.36美元，其3期PEAK研究显示bezuclastinib联合sunitinib的中位无进展生存期为16.5个月，公司计划向FDA提交新药申请 [8] - Lazydays Holdings Inc股价暴跌40%至0.97美元，公司宣布计划从纳斯达克退市 [8] - Motorcar Parts of America Inc股价下跌22%至13.52美元，公司季度财报表现不一 [8] - Surgery Partners Inc股价下跌23%至16.52美元，公司第三季度财报表现不一且下调2025财年销售指引 [8] 商品市场 - 黄金价格上涨2.2%，报每盎司4,097.60美元 [5] - 白银价格大涨3.7%，报每盎司49.920美元 [5] - 铜价上涨1.4%，报每磅5.0240美元 [5] - 原油价格微跌0.2%，报每桶59.65美元 [5] 欧洲股市 - 欧元区STOXX 600指数上涨1.54% [6] - 德国DAX 40指数上涨1.82% [6] - 法国CAC 40指数上涨1.52% [6] - 西班牙IBEX 35指数上涨1.71% [6] - 英国富时100指数上涨1.17% [6] 亚太股市 - 日本日经225指数上涨1.26% [9] - 香港恒生指数飙升1.55% [9] - 中国上证综合指数上涨0.53% [9] - 印度孟买Sensex指数上涨0.38% [9]

价格信息 - IT相关价格达到4000美元 [1] - 另一项价格指标为1790，相关价格也为4000美元 [2]

辉瑞在肥胖症药物市场的法律行动 - 辉瑞向美国特拉华州地方法院提起第二项联邦反垄断诉讼，指控诺和诺德拟以高达85亿或90亿美元收购Metsera构成反竞争行为，旨在保护其在GLP-1疗法中的主导地位[2] - 诉讼同时指控Metsera的控制股东，包括Arch Venture Fund XII, L.P.等，与Metsera和诺和诺德合谋进行反竞争活动，辉瑞寻求所有适当补救措施，包括禁令救济以阻止交易进行[3] - 辉瑞自身73亿美元收购Metsera的提案已获得美国联邦贸易委员会的早期反垄断许可，辉瑞认为诺和诺德的报价因监管风险不能被视为“更优”，该法律行动涉及规模达1500亿美元的肥胖症药物市场[3][8] 伊顿进军AI数据中心市场的战略收购 - 智能电源管理公司伊顿同意以95亿美元收购液体冷却技术专家Boyd Thermal，以进军快速扩张的AI数据中心市场[4] - Boyd Thermal预计2026年销售额将达到17亿美元，其中15亿美元来自其液体冷却解决方案，此次收购将增强伊顿现有数据中心产品组合[5] - 交易预计在2026年第二季度完成，并在完成后第二年对伊顿的调整后盈利产生增值效应[5] 美联储官员对货币政策的观点 - 美联储理事Miran认为当前货币政策过于限制性，可能对劳动力市场构成风险，他主张进行一系列50个基点的降息以引导政策走向中性立场[6] - Miran强调过度依赖数据会使政策过于滞后，决策应基于预测，他指出替代性通胀数据效用有限，但确实表明劳动力市场正在放缓[7] 资本市场与行业动态 - 谷歌母公司Alphabet已开始进行八部分美元债券发售，该公司此前在4月曾发行50亿美元总本金的美元计价优先票据[9][10] - 德国汽车零部件供应商ZF准备在个别工厂采取 furlough 措施，该公司此前宣布计划到2028年在德国裁减多达14,000个职位[11] - 西班牙10月新车销量同比增长16%，电动汽车注册量翻倍，尽管特斯拉10月在西班牙的新注册量下降30.6%，但1月至10月期间仍同比增长7.6%[13] 大宗商品与地缘政治 - CME集团黄金价格近期盘整，仍低于20日简单移动平均线，目前接近每盎司4,095美元，旧支撑位可能成为新阻力位[13] - 中国外交部长与德国外交部长举行电话会谈，重申台湾问题是中国内政，敦促德国支持中国“和平统一”台湾[12]

澳大利亚市场概况 - 澳大利亚市场年内至今录得13%的回报率 [1] - 市场具有大宗商品依赖性以及异常集中的银行业 [1] - 市场拥有独特的地缘政治地位 [1] 研究机构背景 - 研究机构FinHeim Research专注于投资分析和投资组合管理 [1] - 研究机构具备投资组合构建和优化的专业知识 [1] - 研究机构采用全球视角 对传统公司和科技公司均进行价值发现 [1] - 研究领域包括主题投资研究和主题ETF 并对宏观经济学有浓厚兴趣 [1]

贵金属板块整体表现 - 第三季度贵金属板块成为大宗商品市场表现最佳板块，上涨20.32% [1] - 2025年前九个月包含黄金、白银、铂金和钯金的综合指数上涨55.92% [1] - 截至2025年10月下旬，价格继续飙升，整体趋势保持看涨 [1] 黄金价格走势 - COMEX黄金期货于2025年10月17日创下每盎司4,398美元的历史新高 [3] - 价格在略低于每盎司4,400美元时失去上涨动力，于10月28日回调至每盎司3,901.30美元 [4] - 此次回调幅度为11.3%，在每盎司3,900美元上方止跌，并于10月29日反弹至每盎司4,000美元以上 [4] - 长期看涨趋势依然稳固 [5] 白银价格走势 - COMEX白银期货于2025年10月17日创下每盎司53.765美元的历史新高 [6] - 价格在略低于每盎司53.80美元时失去上涨动力，于10月28日回调至每盎司45.51美元 [7] - 此次回调幅度为15.4%，在每盎司45.50美元上方止跌，并于10月29日反弹至每盎司48美元以上 [7] - 长期看涨趋势依然稳固 [8] 铂金价格走势 - NYMEX铂金期货于2025年10月16日触及每盎司1,770美元，为自2011年9月以来的最高价格 [9] - 尽管出现抛售，铂金仍处于看涨趋势中 [9]

贵金属市场表现 - 黄金和白银是今年表现最佳的资产类别，价格已飙升至历史新高 [1] - 提供实物支持的贵金属大宗商品交易所交易基金回报率远超标准普尔500指数 [1] - 包括Neuberger Berman Commodity Strategy ETF在内的多商品交易所交易基金也受益于金银的强劲表现 [1] NBCM交易所交易基金策略 - 主动管理型基金NBCM今年表现也优于标准普尔500指数 [2] - 基金将其成功部分归因于投资组合中包含黄金和白银 [2] - 在第二季度末，贵金属是该交易所交易基金最大的行业敞口，其中黄金配置权重高达17.7%，是其第二大敞口的两倍多 [3] - 主动管理方式意味着灵活性，管理团队可以在贵金属催化剂丰富时增加对黄金和白银的敞口 [4] 黄金价格驱动因素 - 黄金正与股票等风险资产一同上涨 [5] - 全球央行持续购买黄金以及美联储可能在本月晚些时候再次降息是黄金的潜在催化剂 [5] - 利率降低会增加黄金的吸引力，因为黄金不支付股息或利息，且美联储宽松政策往往会削弱美元，而大宗商品以美元计价 [5] 白银市场动态 - 在经历惊人上涨后，白银可能显示出短期见顶的迹象 [6] - 由于交易所交易基金的多元化投资方法，白银短期波动不会对NBCM造成显著拖累 [6] - 一些交易员认为短期下跌可能会吸引更多市场参与者进入白银市场，从而进一步凸显本已紧张的供应状况 [6] - 结构性赤字已持续五年，引发了持续的轧空，甚至需要跨大西洋空运白银以满足需求，实物供应紧张状况依然严峻 [7]

白银期货曲线深度倒挂 - 白银期货曲线出现四十多年来最深度倒挂，近月合约价格比远月合约高出约2.88美元，为自1980年以来最陡峭的倒挂[1] - 如此大规模的倒挂通常表明市场基本面发生重大变化，可能源于供应紧张、实物需求激增或价格发现机制失灵[2] 期货倒挂的定义与意义 - 期货倒挂指期货价格低于现货价格，表明买家急于立即获得实物白银，愿意支付溢价[6] - 贵金属市场出现倒挂较为罕见，因为全球供应链通常深且高效，当前2.88美元的价差是市场发出的红色警报[7] 倒挂的驱动因素 - 工业需求强劲，白银应用于太阳能电池板、电动汽车和高端电子等不能承受生产延迟的行业，导致精炼商和工业买家激烈竞争库存[9] - 投资需求旺盛，2025年上半年白银交易所交易产品吸收了约9500万盎司白银，全球持有量达到11.3亿盎司，最大的ETP SLV持有约15,443吨白银，超过全球七个月的矿产产量[10] - 租赁利率飙升，伦敦一个月期白银租赁利率在10月9日飙升至39%，而通常低于1%，7月时仅为6%，表明借贷实物白银的成本急剧增加[13][14] 当前倒挂的市场含义 - 实物白银交付困难，特别是在伦敦和纽约，符合LBMA交付标准的银条变得稀缺，全球物流网络与实物需求脱节[17][18] - 价格发现机制转变，实物需求和工业用户开始主导价格设定，而非杠杆交易员，标志着纸白银市场对现货价格控制力的减弱[19][20] - 图表显示现货价格引领期货价格上涨，表明白银市场主导权从纸市场回归实物市场[21][23] 持续性倒挂的影响 - 期货曲线显示直至2026年末的合约交易价格均低于现货价格，表明市场预期实物稀缺将持续数年[24] - 持续性倒挂确认实物市场主导价格发现，白银价格将更真实地反映实际供需基本面，使期货交易员更难压制价格[26][27] - 高企的租赁利率使空头头寸持有成本剧增，可能引发空头回补，进一步推高价格，形成自我强化的循环[28][29] 历史倒挂的启示 - 1980年1月倒挂超过2美元后，白银价格在一个月内从28美元飙升至48美元，涨幅达71%[32] - 2011年2月至4月出现倒挂，白银价格从28美元附近上涨至49美元，近三个月内几乎翻倍[35][36] - 历史模式表明，倒挂是市场触及纸市场结构极限的症状，随后价格被迫向现实供需靠拢进行重大重估[37][39] 白银价格展望 - 经通胀调整后，1980年的48美元高点相当于当前约199美元，表明白银需从当前50美元附近上涨四倍才能匹配实际高点[41] - 技术分析显示白银形成数十年的大型杯柄形态，对数刻度上的测量目标指向约400美元[42][43] - 白银已突破自1980年以来压制每次反弹的36至49美元阻力区，为进入新的价格体系打开大门，100至200美元区间是合理的，400美元区域代表由动量和稀缺性驱动的狂热阶段[45][47] 市场结构转变 - 记录性的倒挂标志着旧有的纸驱动系统正在失去控制力，实物需求开始主导市场，这可能重新定义白银在缺乏信任和实物金属的世界中的公允价值[49]