Amazon is set to report Q3 earnings after the closing bell on Thursday. The tech leader is expected to show strong retail results but some analysts have concerns about AWS. Wall Street is watching closely to learn about Amazon's AI progress. Amazon is among the handful of tech giants on deck to report earnings this week, and Wall Street is eager for updates amid the latest round of layoffs and the continued race for AI dominance. Amazon's stock performance has been volatile recently. It's up just 4 ...

公司战略定位与竞争优势 - 公司已从软件和云公司转变为AI基础设施提供商，塑造未来十年的工作、创造力和生产力方式 [2] - 公司通过控制从定制芯片到云交付再到企业应用的整个技术栈，拥有竞争对手所不具备的优势 [1] - 公司与OpenAI重建合作关系，获得其27%的股份，公司估值超过4万亿美元 [1][3] 财务业绩表现 - 2026财年第一季度营收接近780亿美元，其中云业务增长40% [4] - 微软云部门（包括Azure、Microsoft 365、Dynamics等）创造了491亿美元营收，同比增长26%，占公司总业务近三分之二 [7] - 商业剩余履约义务（未来合同收入）增长51%，总额达3920亿美元，表明企业客户对AI的持久需求 [8] AI与云业务增长动力 - Azure及其他云服务收入增长40%，尽管存在宏观经济逆风，增长仍在加速 [4][8] - 公司通过Copilot套件（涵盖Office、Dynamics、GitHub、Windows）将基础AI模型转化为经常性企业收入 [9] - 企业AI应用正由需求拉动，企业关注点是如何快速部署这些工具，而非是否应该部署 [10] 各业务部门表现 - 更多个人计算部门（包括Windows、Surface设备、游戏）营收为138亿美元，小幅增长4% [11] - Windows OEM和设备收入增长6%，表明PC需求在两年萎缩后趋于稳定 [11] - 游戏业务（Xbox内容与服务）基本持平，仅增长1% [11] 未来投资与展望 - 公司计划在GPU、数据中心和人才方面加倍投入，将AI作为其不可阻挡的增长引擎 [1] - 总支出预计将连续增长，2026财年的支出增长率将超过2025财年 [13] - 资本支出将重点投向GPU、CPU和数据中心，以满足企业客户对更大AI计算合同的需求 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为777亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长17%）[21] - 毛利金额增长18%（按固定汇率计算增长16%），营业利润增长24%（按固定汇率计算增长22%）[21] - 每股收益为413美元，增长23%（按固定汇率计算增长21%，已调整对OpenAI投资的影响）[21] - 公司毛利率为69%，同比略有下降，主要受AI投资影响[22] - 营业费用增长5%（按固定汇率计算增长4%），营业利润率同比提升至49%[22] - 资本支出为349亿美元，受云和AI产品需求增长驱动[23] - 运营现金流为451亿美元，增长32%，自由现金流增长33%至257亿美元[24] - 通过股息和股票回购向股东返还107亿美元[24] - 商业预订量增长112%（按固定汇率计算增长111%），远超预期[24] - 商业剩余履约义务增至3920亿美元，同比增长51%[25] - 微软云营收为491亿美元，增长26%（按固定汇率计算增长25%）[25] - 微软云毛利率为68%，同比略有下降[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产力和业务流程部门营收为330亿美元，增长17%（按固定汇率计算增长14%）[25] - M365商业云营收增长17%（按固定汇率计算增长15%），ARPU和席位数量均实现增长[26] - M365商业产品营收增长17%（按固定汇率计算增长14%），超出预期[26] - M365消费者云营收增长26%（按固定汇率计算增长25%），消费者订阅数增长7%至超过9000万[26] - LinkedIn营收增长10%（按固定汇率计算增长9%），由营销解决方案驱动[26] - Dynamics 365营收增长18%（按固定汇率计算增长16%），各工作负载持续增长[27] - 智能云部门营收为309亿美元，增长28%（按固定汇率计算增长27%）[27] - Azure及其他云服务营收增长40%（按固定汇率计算增长39%），需求持续加速[27] - 本地服务器业务营收增长1%（按固定汇率计算相对不变）[28] - 更多个人计算部门营收为138亿美元，增长4%[29] - Windows OEM和设备营收增长6%，超出预期[29] - 搜索和新闻广告营收（不含TAC）增长16%（按固定汇率计算增长15%）[29] - 游戏营收下降2%（按固定汇率计算下降3%），Xbox内容和服务营收增长1%[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在建设行星级云和AI工厂，最大化每个美元每瓦特的token产出[5] - 与OpenAI达成新最终协议，标志着行业最成功合作伙伴关系的新篇章[6] - 拥有AI时代最广泛的数据中心集群，今年AI总容量将增加超过80%，未来两年数据中心足迹将大致翻倍[7] - 部署了全球首个大规模NVIDIA GB300集群，构建可替代的全球化舰队[7] - 拥有最全面的数字主权平台，33个国家的Azure客户正在境内开发自己的云和AI能力[8] - 构建Azure AI Foundry，帮助客户构建自己的AI应用和代理，拥有80000名客户，包括80%的财富500强企业[8] - 提供超过11000个模型，包括OpenAI的GPT-5和xAI的Grok-4[9] - 第一方Copilot家族月活跃用户超过15亿，覆盖信息工作、编码、安全、科学、健康和消费者等领域[10] - 在数据和分析领域，Fabric营收增长60%，速度快于行业其他平台[17] - 在安全领域，端到端堆栈每日处理100万亿信号，Entra月活跃用户10亿[18] - 在游戏领域，专注于高利润内容和服务，推出广受好评的游戏，Minecraft月活跃用户达155亿创历史新高[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求信号在预订量、剩余履约义务和产品使用量方面加速增长，超出预期[36] - 正在基础设施、AI人才和产品创新方面进行投资，以抓住势头并扩大领导地位[36] - 预计第二季度营收在795亿美元至806亿美元之间，增长14%至16%[30] - 预计微软云毛利率约为66%，同比下降，受持续AI投资和向Azure的混合转移驱动[32] - 预计Azure第二季度营收增长约37%（按固定汇率计算），需求仍显著超过可用容量[34] - 预计在本财年结束前将持续面临容量限制[34] - AI系统的部署将需要平滑"锯齿状智能"的系统，公司对构建这些代理组织层的能力充满信心[40][42] - 对AI投资充满信心，因为资产寿命与合同期限相匹配，且需求在多个领域增长[54][56] - 行星级token工厂的效率和代理系统的价值为公司提供了投资资本和研发人才的信心[57][60] 其他重要信息 - 公司拥有最广泛的AI功能月活跃用户，达9亿[10] - GitHub Copilot是最受欢迎的AI结对程序员，用户超过2600万[13] - GitHub现在拥有超过18亿开发者，平台以历史最快速度增长，每秒增加一名开发者[14] - 超过90%的财富500强企业使用Microsoft 365 Copilot[13] - 公司推出了Microsoft Agent Framework，帮助开发者编排多代理系统[12] - 在健康领域，Dragon Copilot帮助提供者自动化关键工作流程，本季度记录了超过1700万次患者就诊，同比增长近5倍[15] - 在消费者体验方面，Windows 11 PC现在都是AI PC，Copilot应用日活跃用户环比增长近50%[16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于AGI或计算架构变化是否会影响微软市场地位 - 管理层认为与OpenAI的新协议创造了更多关于IP关系的确定性[40] - AI系统在现实世界中的部署需要能够平滑"锯齿状智能"的系统[40] - 公司对构建GitHub Agent HQ或Microsoft 365 Copilot等代理组织层的能力充满信心[40][42] - AGI在合同定义下短期内不会实现，但通过构建系统可以利用AI模型进步为客户创造价值[42] 问题: 关于预订量暴增和剩余履约义务增长背后的信心来源 - 近3920亿美元的剩余履约义务余额覆盖众多产品和各种规模的客户[46] - 加权平均期限约为两年，意味着大部分将在相对较短的时间内被消耗[46] - 这表明客户在AI平台和解决方案中获得了真实价值[47] - OpenAI是其中的一部分，但公司从中学习的系统也惠及了其他客户[48] 问题: 关于投资回报信心和避免过度建设的因素 - 剩余履约义务代表已预订的业务，需要继续建设基础设施[53] - 公司正转向短期资产（GPU和CPU），其寿命与合同期限相似[54] - 数据中心的长期资产（15-20年）在有足够时间被使用的信心很高[54] - 需求在多个领域增长，当客户看到真实价值时会承诺真实使用量[55][56] - 行星级token工厂的效率和代理系统的价值为公司提供了投资信心[57][60] 问题: 关于其他收入中OpenAI投资的具体构成 - 第一季度数字未受新协议影响[65] - 增加的亏损全部来自公司在OpenAI权益法下的亏损份额[65] 问题: 关于评估大型AI原生公司合同履行能力和客户集中度管理 - 公司构建的资产具有可替代性，适用于第三方和第一方业务[68] - 企业采用周期刚刚开始，随着时间的推移，第三方客户平衡将会增加[68] - 第一方业务组合提供了杠杆，资产（尤其是数据中心）是长期资产，将经历多次更新周期[69][70] - 在将设备投入使用时，会考虑合同交付时间，对剩余履约义务余额的发布是深思熟虑的[71] 问题: 关于Azure容量短缺对营收的影响和风险缓解 - Azure可能承担大部分营收影响，因为优先满足Microsoft 365 Copilot和安全功能等需求[74] - 确保产品团队和AI人才能够获得大量容量也是优先事项[75] - 难以给出确切数字，但Azure营收本可以更高[76] 问题: 关于微软在大型AI合同中的筛选标准和平台价值 - 核心原则是构建适用于全球第三方和第一方的可替代舰队[79] - 如果需求形式过于集中（无论是客户、地点还是类型），不符合长期利益，公司会选择拒绝[80] - 需要平衡第一方业务，因为其利润率结构不同，并资助自身的研发和模型能力[80]

宏观经济与市场环境 - 美联储会议结果出人意料，市场对12月再次加息的预期发生重置 [2] - 美联储主席鲍威尔讲话期间国债收益率大幅上升，房地产板块受冲击下跌2.7% [9] - 交易日下午主要股指表现分化：道琼斯工业平均指数下跌超过70点（0.1%），纳斯达克指数上涨约130点（0.6%），标普500指数小幅收跌，罗素2000指数下跌0.9% [7][8] 科技行业与巨头动态 - 英伟达市值首次达到5万亿美元，股价当日最高上涨5.5%，收盘上涨约3%，年内涨幅达50%，贡献了标普500指数年内70%涨幅的近五分之一 [4][10][11] - 科技板块整体收涨约1%，通信服务板块（被视为变相科技股）也强势上涨 [8] - 半导体设备制造商泰瑞达股价上涨20%，创纪录收盘，因第三季度业绩超预期且展望强劲 [11] - 超微公司宣布任命Michelle Turner为首席财务官，股价上涨40% [12] 主要公司财报：Alphabet (谷歌) - 第三季度每股收益2.87美元，大幅超出市场预期的2.26美元 [13] - 第三季度营收超预期，达20亿美元，高于市场预期的99.9亿美元 [13] - 谷歌云业务季度末积压订单达550亿美元 [13] - 公司股价在财报后上涨约4%，首席执行官指出各项主要业务均实现两位数增长，并迎来首个季度营收破纪录 [14][15][16] - 首席执行官强调Gemini AI模型每分钟处理70亿个token，AI全栈方法带来强劲势头 [16] 主要公司财报：微软 - 第一季度智能云营收达39亿美元，符合市场预期的30.18亿美元 [17] - 第一季度Azure及其他云营收（剔除汇率影响）增长39%，超出市场预期的37.1%增长 [17] - 第一季度总营收77.67亿美元，超出市场预期的75.55亿美元 [17] - 尽管业绩超预期，股价在盘后交易中下跌约4% [17][18][20] - 市场关注公司未来的业绩指引和AI投资回报管道 [19][20] 主要公司财报：Meta - 第三季度广告营收500亿美元，超出市场预期的485.9亿美元 [24] - 第三季度每股收益1.05美元，高于去年同期的0.63美元 [24] - 公司确认发生59.3亿美元的非现金所得税费用，并称此为一次性事件 [25][26][29] - 公司将2025年总费用展望上调至1160-1180亿美元（原为1140-1180亿美元） [27] - 公司预计2026年资本支出增长将显著高于2025年 [27] - 股价在盘后交易中下跌超过7% [23][26][38] - 首席执行官强调在AI眼镜领域的领先地位和巨大机遇 [30] 其他公司财报摘要 - 星巴克第四季度中国同店销售额增长2%，略低于预期的2.16%；北美同店销售额持平，优于预期的下降0.5%；净营收96亿美元超预期，但调整后每股收益0.52美元不及预期，股价盘后上涨1.6% [21][22][23] - eBay第四季度净营收展望区间上调至20.28-20.89亿美元（原预期为28亿美元），但股价盘后下跌近9% [31][32] - Carvana第三季度每股收益1.03美元，营收56.5亿美元，公司预计全年EBIT至少为22亿美元，股价盘后下跌10% [32][33] - ServiceNow上调全年订阅营收展望至28.4-28.5亿美元（原为27.8-28亿美元），且季度业绩超预期 [37]

财务业绩表现 - 公司调整后每股收益为310美元，远超市场预期的233美元，业绩表现强劲 [4] - 搜索业务收入超出预期15亿美元，显示其核心业务增长动力稳固 [1][2] - 云业务收入超出预期，主要得益于与Meta和OpenAI达成的新人工智能协议 [2] 人工智能业务进展 - 人工智能聊天机器人Gemini月度活跃用户已达6.5亿，与竞争对手ChatGPT的8亿周活跃用户差距缩小 [2] - 公司资本支出预计将高达930亿美元，以加速建设人工智能基础设施满足需求 [3] - 公司与Anthropic新达成的协议尚未反映在云业务未来收入储备中 [3] 市场竞争地位 - 公司在云业务未来收入储备方面仍落后于微软、亚马逊和甲骨文等竞争对手 [3] - 人工智能基础设施投入显示公司正积极应对与超大规模云计算厂商的竞争 [3]

公司财务表现 - 微软第一财季净利润因对OpenAI的股权投资而受到31亿美元的重大冲击 [3] - 尽管受到投资影响 公司第一财季净利润仍从去年同期的2467亿美元增长至277亿美元 每股收益从330美元增至372美元 [3] - 微软第一财季每股收益因权益法投资录得41美分的下降 [3] - 公司最新财报显示盈利超出市场预期 Azure云业务是主要增长动力 收入扩张40% 超过预期 [7] 公司战略投资 - 自2019年首次支持OpenAI以来 微软已承诺向该公司投资130亿美元 截至9月底已投入116亿美元 [2] - 根据新架构 微软在公益公司的投资估值达到1350亿美元 约占该公司全面摊薄后股份的27% [4] - 根据新协议 OpenAI承诺额外购买2500亿美元的Azure服务 微软不再拥有作为计算供应商的优先拒绝权 [5] 行业竞争格局 - 微软已将OpenAI列入其年度报告中的竞争对手名单 该名单还包括亚马逊 苹果 谷歌和Meta等巨头 [6] - 微软确认OpenAI在AI产品以及搜索和新闻广告领域成为其竞争对手 OpenAI宣布了名为SearchGPT的搜索引擎原型 [6] - 尽管微软与OpenAI合作超过五年 但两家公司在AI市场的多个领域竞争日益加剧 [5] 公司技术发展 - 微软主要依赖OpenAI的模型为其关键产品的AI功能提供支持 [7] - 微软于8月开始公开测试其自主研发的AI模型 这可能增强其面向消费者的Copilot助手 [7] 合作伙伴架构 - OpenAI完成资本重组 其结构确认为非营利组织控制营利性业务 新成立的非营利组织OpenAI基金会持有营利性部门约1300亿美元的股权 [2] - 在新架构下 OpenAI基金会持有营利性部门26%的股份 当前和前任员工及投资者持有47%的股份 [4]

Microsoft said Wednesday (Oct. 29) that it is working on issues that have been causing service degradation on Microsoft 365 (Business or Enterprise) productivity apps and Microsoft Azure cloud computing services.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all P ...

Google parent Alphabet surpassed analysts’ estimates for the third quarter on Wednesday. Total revenue rose 16% year-over-year to $102.3 billion, beating estimates by the 16 analysts surveyed by Zacks Consensus Estimate who projected an increase of 13.6% compared to the year-ago quarter. “Alphabet had a terrific quarter, with double-digit growth across every major part of our business. We delivered our first-ever $100 billion quarter,” said Sundar Pichai, CEO of Alphabet and Google, in a statement. Dilu ...

近期股价表现 - 公司年初至今股价仅上涨5%，过去三个月基本持平，是“七巨头”中表现明显落后的股票 [1] - 在同一时期，Alphabet和特斯拉股价分别大幅上涨39%和44% [1] 即将发布的财报预期 - 分析师预计公司每股收益为1.57美元，同比增长9.8%，预计营收为1779亿美元，同比增长12% [3] - 过去一周盈利预期被上调，公司Zacks评级升至第2级（买入），显示业绩公布前市场情绪改善 [3] 估值与技术分析 - 公司股票远期市盈率为33.3倍，是其历史上最具吸引力的估值水平之一 [2] - 从技术分析角度看，股价自8月以来紧密盘整，可能正在为潜在突破构筑基础 [2] - 股价自初夏以来一直在阻力位下方盘整，强劲的财报业绩和乐观指引可能成为突破催化剂 [10] 盈利动能与增长前景 - 公司已连续11个季度盈利超出分析师预期，过去一年的平均超出幅度为23% [8] - Zacks盈利ESP预测本季度盈利将再超预期8.9%，表明分析师可能仍低估了其表现 [8] - 未来三至五年，盈利预计每年增长22.2%，在“七巨头”中增长率排名第二，销售额预计继续保持两位数增长 [9] 人工智能战略与运营效率 - 公司创始人贝索斯将人工智能的整合视为首要任务，旨在利用AI提升物流效率并驱动显著的生产力增益 [5][6] - 生成式人工智能是亚马逊云服务明确的增长驱动力，公司凭借其数据规模和基础设施，有望成为AI驱动转型阶段的领导者之一 [5][6] - 公司近期计划裁员约3万人，这可能是其运营效率提升的一个迹象 [6] 综合投资前景 - 公司目前处于拐点，拥有盈利能力、运营杠杆和AI驱动的顺风，有望缩小与近期股价飙升的同行的差距 [11] - 如果财报结果能重申利润率改善以及云服务和零售业务增长加速，公司可能重新加入领涨行列 [12] - 合理的估值、上调的盈利预期以及显现的技术优势相结合，使本次财报季成为观察潜在突破的关键时点 [12]

财务业绩概览 - 公司季度总营收达1023.5亿美元，超过分析师平均预期的998.9亿美元 [3] - 调整后每股盈利为3.10美元，远超2.26美元的预期 [3] - 公司股价在盘后交易中上涨6% [2] 资本支出计划 - 公司将全年资本支出预期上调至910亿至930亿美元之间 [1] - 公司2024年已支出525亿美元，此前在2月宣布750亿美元支出计划，7月又将预期提升至850亿美元 [2] - 投资旨在满足客户需求并把握公司各领域的增长机遇 [2] 云计算业务表现 - 谷歌云季度营收增长34%，达到151.6亿美元，高于147.2亿美元的预期 [3][4] - 该业务受益于企业对AI基础设施和分析服务激增的需求 [3] - 谷歌云未确认的销售合同积压金额增至1550亿美元，而7月份时为1060亿美元 [4] - 通过Vertex AI和定制AI芯片Tensor Processing Units的强劲应用，正缩小与微软Azure和亚马逊AWS的差距 [5] 广告业务表现 - 谷歌广告业务营收增长12.6%，至741.8亿美元，远超717.9亿美元的预期 [6] - 广告业务的强劲表现缓解了投资者担忧，表明数字广告市场在经济不确定性和激烈竞争中保持韧性 [6] - 广告业务为公司贡献绝大部分营收，在预期低利率将提振经济的背景下，于众多竞争者中争夺广告支出 [6] 行业竞争态势 - 更广泛的AI和云计算市场竞争加剧，竞争对手正积极降价并推出新的生成式AI功能 [5]