科创成长层定位与适用范围 - 科创成长层精准支持技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但上市时仍处于未盈利阶段的科技型企业 [4] - 适用范围包括存量上市至今尚未盈利的科创板公司及新注册上市时未盈利的科创板公司 [5] - 存量公司自《科创成长层指引》发布之日起纳入 增量公司自上市之日起纳入科创成长层 [5] 科创成长层公司调出标准 - 增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准 即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元人民币 或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元人民币 [6] - 存量公司调出条件为上市后首次实现盈利 [6] - 净利润及盈利标准均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准 且为经审计的数值 [6] 投资者识别调出信息的方式 - 公司会在披露年度报告的同时 公告将被调出科创成长层 上交所将及时进行调出 [8] - 投资者可关注股票或存托凭证简称后的特殊标识"U"是否被去除 [8] - 未按规定披露年报或财报被出具无法表示意见/否定意见审计报告的公司 其层次不进行调整 [8] 投资者交易与信息披露注意事项 - 投资者参与新注册的科创成长层股票交易前需签署专项风险揭示书 但交易改革前的存量公司不受影响 [9] - 科创成长层公司需在年度报告首页显著位置披露尚未盈利的原因及影响并作出风险提示 [10][11] - 保荐机构需在持续督导跟踪报告显著位置就公司相关风险发表结论性意见 [11]

文章核心观点 - 文章详细解读了上海证券交易所科创板"科创成长层"的相关规则，包括其定位、适用范围、调出标准、信息披露要求以及投资者注意事项 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 科创成长层定位 - 科创成长层旨在精准支持技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但上市时仍处于未盈利阶段的科技型企业 [4] 科创成长层适用范围 - 适用范围包括存量公司和增量公司，存量公司指上市至今尚未盈利的科创板公司，自《科创成长层指引》发布之日起纳入，增量公司指新注册的上市时未盈利的科创板公司，自上市之日起纳入 [5] 科创成长层调出标准 - 调出条件实施"新老划断"，增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准，即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 [6] - 存量公司调出条件为上市后首次实现盈利，此处净利润、实现盈利均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准 [6] 投资者识别调出信息 - 投资者可通过关注公司年度报告及披露的调出公告获知调出信息，上交所将及时将公司调出科创成长层 [8] - 投资者可观察股票或存托凭证简称后的特殊标识"U"是否被去除，未按规定披露年报或财报被出具无法表示意见或否定意见审计报告的公司，其层次不进行调整 [8] - 已调出的公司若因会计差错更正等原因导致不符合调出条件，上交所将将其调回科创成长层 [8] 投资者交易注意事项 - 投资者参与新注册的科创成长层股票交易前需要签署专项风险揭示书，但交易改革前存量科创板股票或者存托凭证不受影响 [9] 科创成长层信息披露要求 - 上交所对科创成长层公司有更严格的信息披露要求，体现在年度报告和临时报告上，公司需在年报中结合行业特点披露尚未盈利的原因及影响，并在首页显著位置作出风险提示 [10][11] - 保荐机构需在持续督导跟踪报告显著位置就公司相关风险发表结论性意见 [11] - 除常规事项外，公司发生对技术创新与研发能力、成长前景或盈余改善有重大不利影响的风险或负面事项时，应及时披露，保荐机构有责任识别并督促公司披露 [11] - 公司股票或存托凭证在层次调整前后交易出现异常波动的，公司需按规定进行核查、披露公告并提示风险 [11]

科创成长层定位与适用范围 - 科创成长层精准支持技术有较大突破、商业前景广阔、研发投入大但上市时仍处于未盈利阶段的科技型企业 [4] - 该层适用范围包括上市至今尚未盈利的存量科创板公司及新注册上市时未盈利的增量科创板公司 [5] - 存量公司自《科创成长层指引》发布之日起纳入 增量公司自上市之日起纳入 [5] 科创成长层公司调出标准 - 增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准 即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元 或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 [6] - 存量公司调出条件为上市后首次实现盈利 [6] - 净利润与盈利的判定均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准 营业收入指经审计的数值 [6] 投资者识别调出信息的方式 - 投资者可关注公司年度报告 公司会在披露年报时公告符合调出条件的情况 上交所将及时调出 [8] - 可观察股票或存托凭证简称后的特殊标识"U"是否被去除 [8] - 未按规定披露年报或财报被出具无法表示意见/否定意见审计报告的公司 其层次不进行调整 [8] 科创成长层公司信息披露要求 - 公司需在年度报告中结合行业特点充分披露未盈利原因及影响 并在年报首页显著位置作风险提示 [10][11] - 除常规事项外 发生对公司技术创新、研发能力、成长前景或盈余改善有重大不利影响的风险事项时 需及时披露具体情况及影响 [11] - 保荐机构需在持续督导跟踪报告显著位置就公司是否存在相关风险发表结论性意见 并督促公司披露风险 [11]

文章核心观点 - 科技与资本的双向融合能够激活经济增长新引擎、构建高效金融生态、强化国家战略安全 [1][2] - 2025年是科创板设立6周年，《清华金融评论》编辑部为此展开以“科技与资本双向融合”为主题的征稿活动 [2][4] 征稿方向与专题重点 - 专题聚焦于“科技与资本双向融合”，旨在分析经济金融形势、解读政策、并为实践建言献策 [2] - 征稿方向涵盖科创板成就与未来发展方向、注册制深化对科创企业融资环境的影响、耐心资本的培育机制等12个选题 [4][5] - 具体研究方向包括科创板分层设计对未盈利企业的支持逻辑、人工智能对耐心资本全周期管理的重塑、以及科创板第五套标准扩容对行业的实际推动等 [5]

股价表现 - 9月30日盘中公司股价涨停 报74.24元 成交金额13.95亿元 换手率8.14% 振幅21.24% [2] - 公司股价当日涨幅达19.99% 在科创板涨幅榜中排名靠前 [2] - 科创板整体表现强劲 470只个股上涨 其中8只涨幅超过10% [2] 资金流向与融资融券 - 上一交易日主力资金净流入3491.99万元 但近5日主力资金呈净流出状态 净流出4755.24万元 [3] - 截至9月29日两融余额为7.71亿元 其中融资余额7.69亿元 较前一交易日增加3969.30万元 增幅5.44% [3] - 融券余额为177.44万元 较前一交易日增加5.27万元 增幅3.06% [3] - 近10日两融余额整体下降2790.63万元 降幅3.49% 其中融资余额降3.48% 融券余额降7.98% [3] 机构评级 - 近一个月公司获得2家机构买入评级 包括长江证券的买入评级和西部证券的增持评级 [3]

当虹科技股价表现 - 9月30日盘中股价涨停，报61.32元，涨幅达20.00% [2] - 成交金额为2.99亿元，换手率为4.61%，振幅为13.97% [2] - 在科创板涨幅榜中位列前茅，是当日涨幅较高的个股之一 [2] 科创板市场整体情况 - 截至发稿，科创板上涨个股共有448只，下跌个股共有127只 [2] - 涨幅在5%以上的个股共有20只，除当虹科技外，品茗科技和华盛锂电分别上涨14.81%和9.17% [2] - 跌幅较大的个股包括复洁环保、建龙微纳和极米科技，分别下跌7.07%、3.95%和3.20% [2] 当虹科技资金面情况 - 上一交易日主力资金净流出1518.99万元，近5日净流出1951.90万元 [3] - 截至9月29日，两融余额为2.90亿元，其中融资余额为2.90亿元 [3] - 融资余额较上一个交易日增加413.39万元，增幅为1.45%，近10日融资余额增长3.86% [3]

股价表现 - 9月29日盘中万润新能涨停 股价报65.64元 成交额4.37亿元 换手率8.17% 振幅15.36% [2] - 科创板157只个股上涨 6只涨幅超10% 其中品茗科技涨20.01% 海博思创涨16.10% [2] - 科创板427只个股下跌 新光光电跌18.27% 康众医疗跌6.59% 天岳先进跌6.39% [2] 资金动向 - 上一交易日主力资金净流出2179.44万元 近5日净流出3694.76万元 [3] - 9月26日两融余额2.03亿元 融资余额2.03亿元 较前日减少199.22万元（降幅0.97%） [3] - 近10日两融余额减少465.27万元（降幅2.24%） 融资余额同步下降2.24% [3] 财务数据 - 上半年营业收入44.36亿元 同比增长50.49% [3] - 上半年净利润-2.66亿元 亏损同比收窄34.28% [3]

公司投资策略 - 公司近期持有科创板股票为被动操作，并非主动布局科技股领域[1] - 公司买入科创板股票的核心原因是满足上交所科创板新股申购的市值要求[1] - 公司在科技股上的投入可以忽略不计[1] - 公司投资科创板后感到痛苦和后悔，导致多个晚上睡不着觉[1] - 公司买入股票后采取不卖出的策略[1] 市场观点 - 公司坚决看好中国股票市场[1] - 公司认为A股市场目前处于牛市前夜，正处于向牛市演变的过程中[1] - 公司判断当前市场风险整体可控，风险水平并不高[1]

股价表现 - 9月26日盘中科创板股芳源股份涨停 股价报6.71元 成交1.44亿元 换手率4.33% 振幅10.73% [1] - 科创板个股中截至发稿上涨174只 涨幅5%以上11只 芳源股份涨幅20.04%居首 品茗科技涨20.00% 聚辰股份涨7.44% [1] - 科创板下跌个股402只 慧辰股份跌8.26% 合合信息跌7.19% 宏力达跌5.96% [1] 资金动向 - 芳源股份上一交易日主力资金净流出369.62万元 近5日净流出2067.52万元 [2] - 最新两融余额1.35亿元 融资余额1.35亿元 较前日减少637.69万元（降幅4.52%） [2] - 融券余额2.63万元 较前日增加803元（增幅3.15%） 近10日两融余额减少132.5万元（降幅0.97%） [2] 财务数据 - 上半年营业收入9.00亿元 同比下降13.48% [2] - 上半年净利润-1.49亿元 同比下降124.85% [2]

股价表现 - 9月25日盘中品茗科技股价涨停 报58.90元 成交额2.90亿元 换手率6.37% 振幅14.89% [2] - 当日科创板涨幅达20.01% 位列涨幅榜首 涨幅第二及第三分别为上纬新材20.00%和晶合集成14.73% [2] 市场交易数据 - 科创板398只个股上涨 其中涨幅超5%共13只 181只个股下跌 盟科药业-U跌幅6.31%居首 莱斯信息跌4.75% 腾景科技跌4.55% [2] 融资融券情况 - 9月24日两融余额6244.69万元 融资余额6244.69万元 较前一交易日减少129万元 降幅2.02% [2] - 近10日两融余额累计减少1503.74万元 降幅19.41% 融资余额同期下降19.41% [2]