重庆轨道交通调价方案 - 重庆轨道交通拟终结持续近20年的"2元时代"，调价方案分为两种：缩短起步里程（2元从6公里降至4公里）或提高起步价（0-8公里统一3元）[5] - 按市民月均44次出行计算，两套方案将分别增加月支出24.20元和25.52元[6] - 重庆轨道交通最长单程计费里程88公里，调价后最高票价均为11元[5] 重庆轨道交通经营状况 - 2023年总营收30多亿元，运营成本超111亿元，归母净利润为负[8] - 2024年总营收29.35亿元，营业总成本72.73亿元，归母净利润仅1100万元[8] - 人工成本占比最高达31.84亿元，占总成本60.73亿元的52%[13] 行业普遍困境 - 2024年全国仅12家地铁公司归母净利润超1亿元，佛山、兰州、深圳等出现亏损[16] - 28个城市地铁依赖政府补贴，京投公司获248.52亿元居首，郑州等6市补贴超70亿元[17] - 全国仅32%城市（17个）达到国务院要求的每日每公里0.7万人次客运强度标准[20] 成本与客流结构问题 - 地铁建设成本高达5-10亿元/公里，重庆运营里程从2005年13公里增至2024年494.58公里[10][13] - 重庆3号线/6号线日均客流达63.1万/62.1万人次，而璧铜线仅1.9万人次，客流分布极不均衡[10] - 政府土地财政收入从2020年1900多亿锐减至2024年500多亿，加剧运营压力[13] 政策与行业趋势 - 国家2022年明确新建地铁城市需满足GDP3000亿、财政收入300亿、市区人口300万三项硬指标[21] - 客流不足导致"规模扩大-成本增加-亏损持续"恶性循环，票价调整成为缓解压力的重要手段[13][21]

重庆地铁票价调整 - 重庆轨道交通拟终结持续近20年的"2元时代"，提出两种调价方案：缩短起步里程（2元可坐里程从6公里降至4公里）或提高起步价（0-8公里票价均为3元），最长单程88公里票价均为11元 [6] - 按市民月均出行44次计算，两套方案将分别增加月支出24.20元和25.52元 [7] - 2023年重庆地铁运营成本超111亿元，营收仅30多亿，依赖补贴勉强扭亏；2024年营收29.35亿元，总成本72.73亿元，归母净利润仅1100万元 [9] 地铁行业经营困境 - 全国地铁普遍亏损，2024年仅12家公司归母净利润超1亿元，佛山、兰州、深圳等公司净利润为负 [20] - 2024年28个城市地铁获政府补贴，京投公司获248.52亿元最高，郑州、深圳等6城市补贴超70亿元 [26] - 地铁建设成本高昂（5-10亿元/公里），重庆地铁人工成本占比超五成（31.84亿元/60.73亿元） [13] 客流与运营效率问题 - 重庆轨道交通运营里程从2005年13公里增至2024年494.58公里，但客流分布极不均衡：3号线日均客流63.1万人次，璧铜线仅1.9万人次（为3号线的3%） [11] - 国务院要求地铁初期客运强度不低于0.7万人次/日公里，但2025年4月仅32%城市达标（17个） [30][31] - 重庆土地财政收入从2020年1900多亿锐减至2024年500多亿，加剧运营压力 [16] 行业发展政策背景 - 2022年起新建地铁城市需满足GDP3000亿元、财政收入300亿元、市区人口300万三项硬指标 [38] - 超半数城市地铁客运强度未达国标，形成"规模扩大-成本增加-亏损持续"恶性循环 [14][31]

公用事业涨价潮背景 - 重庆拟终结持续近20年的地铁"2元时代"，昆明、广州等地已先行调价或取消优惠[1] - 高铁票价部分线路涨幅近20%，全国130多个市县调整天然气价格[1] - 公用事业包括地铁、高铁、水电煤气等全面进入涨价通道[4] 地铁行业经营现状 - 90%以上城市地铁无法自负盈亏，依赖财政补贴[2] - 北京地铁年补贴达248.5亿元，郑州、深圳等城市超70亿元[2] - 重庆2024年财政补贴43.5亿元，昆明23亿元[6] - 仅12家地铁公司归母净利润超1亿元，多数扣除补贴后亏损[6][7] - 深圳地铁集团亏损335.66亿元，扣除补贴后亏损扩大至407.16亿元[7] 地铁盈利模式困境 - 传统"地铁+TOD物业开发"模式随房地产下行失效[8][9] - 客流强度不足是普遍问题：50多个城市中仅9城超过1万人次/公里日标准[10][14] - 部分中小城市客流强度低至0.01万人次/公里日[14] - 国家收紧地铁审批：要求GDP超3000亿、财政收入300亿、市区人口300万等硬指标[15] 财政与宏观经济因素 - 地方政府财政压力加剧，房地产下行导致土地财政收入锐减[16][17] - 公用事业涨价可能带动CPI上涨0.2-0.4个百分点，PPI上涨0.5-1.0个百分点[18] - 政策导向从"管高价"转向"促进物价温和回升"[18] 行业数据表现 - 上海地铁客运强度1.24万人次/公里日，北京1.17，广州1.32[12] - 深圳地铁客运强度1.54万人次/公里日居首，长沙1.33次之[12] - 青岛、大连等城市客运强度不足0.5万人次/公里日[12]

证券代码：600834 证券简称：申通地铁 编号：临2025-023 上海申通地铁股份有限公司 关于修订股东大会议事规则和董事会议事规则的公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海申通地铁股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月20 日（星期二）上午以通讯方式召开第十一届董事会第二十次会议，会议 审议通过了《关于修订 <股东大会议事规则> 的议案》《关于修订 <董事> 会议事规则>的议案》。现将有关事项公告如下： 为贯彻落实《公司法》《上市公司章程指引》（证监会公告〔2025〕 善股东会、董事会运作机制，提高公司治理能力，拟对《股东大会议事 规则》《董事会议事规则》进行修订。 《股东大会议事规则》修订主要体现：一、完善股东会运作机制。 承接监事会职权；2.调整股东会提案权的相关规定，除由审计委员会承 接监事会股东会提案权外，将临时提案权股东的持股比例由百分之三降 为百分之一。二、完善类别股相关规定。此外，调整"股东大会""半 数以上"等表述，并将《股东大会议事规则》更名为《股东会议事规则》。 ...

证券代码：600834 证券简称：申通地铁 编号：临2025-021 上海申通地铁股份有限公司第十一届监事会 会议审议并一致通过本议案，有效选票3张，赞成3票，反对0票， 弃权0票。 特别提示 特此公告。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海申通地铁股份有限公司监事会 会议审议并一致通过本议案，有效选票3张，赞成3票，反对0票， 弃权0票。本议案需提交公司股东大会审议。 会议审议并一致通过本议案，有效选票3张，赞成3票，反对0票， 弃权0票。本议案需提交公司股东大会审议。 第十五次会议决议公告 上海申通地铁股份有限公司2025年5月15日以书面形式向各位监事 发出了召开第十一届监事会第十五次会议的通知和材料。公司第十一届 监事会第十五次会议于2025年5月20日（星期二）上午以通讯方式召开。 会议应到监事3人，实到监事3人。本次监事会会议的召开符合法律、法 规和公司章程的规定。会议审议并一致通过了如下议案： 会议审议并一致通过本议案，有效选票3张，赞成3票，反对0票， 弃权0票。本议案需提交公司股东大会审议。公 ...

关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 证券代码：600834 证券简称：申通地铁 公告编号：2025-025 上海申通地铁股份有限公司 召开的日期时间：2025 年 6 月 18 日 14 点 45 分 召开地点：上海市宜山路 650 号神旺大酒店二楼宴会缘厅 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 重要内容提示： 网络投票起止时间：自2025 年 6 月 18 日 至2025 年 6 月 18 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 (六)融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者 的投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 ...

证券代码：600834 证券简称：申通地铁 公告编号：2025-026 上海申通地铁股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ???会议召开时间：2025 年 05 月 29 日 （星期四） 15:00-16:00 ? 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 上海申通地铁股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 地了解公司 2024 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 05 月 29 日 （星期四） 15:00-16:00 举行 2024 年度业绩说明会，就投 资者关心的问题进行交流。 ? 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 ? 投资者可于 2025 年 05 月 22 日 （星期四） 至 05 月 28 日 （星 期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 600834@shtmetro.com 进行提问 ...

新增关联交易概况 - 公司控股子公司申凯公司、全资子公司新能源公司、控股子公司地铁物业公司及持股50%的子公司地铁电科公司在原年度议案范围外新增关联交易事项 [1] - 新增关联交易导致2025年度日常关联交易金额超过原预计数 需对原预计进行调整 [2] 新增关联交易审议程序 - 独立董事专门会议于2025年5月15日审议通过议案 认为交易符合市场化原则且价格公允 [2] - 董事会于2025年5月20日审议通过议案 8名董事出席 5名关联董事回避表决 非关联董事全票通过 [3] 关联方基本情况 - 涉及16家关联方 包括建设集团、4家地铁运营公司、维保公司等 控股股东持股比例从40%至97.19%不等 [3][4] - 主要关联方注册资本差异显著 如杨浦线公司180.17亿元 而地铁运营公司均为1500万元 [6][7][8] 新增交易内容及金额 申凯公司 - 与申电通公司签订架修及维护服务合同 2025年预计金额不超过1000万元 采用公开招标定价 [10][11] 新能源公司 - 与隧道设计院合作分布式光伏项目研究 2025年预计金额29万元 采用公开招标定价 [12] 地铁物业公司 - 三项关联交易合计不超过1275.12万元 包括深度保洁服务(0.12万元)、玻璃贴膜(75万元)及潜在车站整治工程(1200万元) [13] 地铁电科公司 - 六项关联交易合计不超过5726万元 最大单笔为专用无线系统集成(2046万元) 最小为PIS设备维修(50万元) [13][14][15] 交易影响 - 2025年新增12项关联交易 累计金额不超过8030.12万元 占公司2024年营收比例未披露 [16] - 交易被认定为子公司正常经营活动组成部分 不会影响公司持续经营能力 [15]

重庆轨道交通调价方案 - 重庆拟终结持续20年的"2元票价时代"，提出两种调价方案：缩短起步里程（2元可乘里程从6公里降至4公里）或提高起步价（0-8公里统一3元）[1][5] - 按市民月均44次出行计算，两套方案分别增加月支出24.20元和25.52元[6] - 现行线网最长单程88公里，调价后最高票价均为11元[5] 重庆轨道交通经营现状 - 2023年运营成本111亿元远超30多亿元营收，依赖补贴扭亏[2][9] - 2024年营收29.35亿元，总成本72.73亿元，归母净利润仅1100万元[9] - 运营里程从2005年13公里激增至2024年494.58公里，但客流分布极不均衡：3号线/6号线日均客流超60万人次，璧铜线仅1.9万人次[12][13] 全国地铁行业普遍困境 - 2024年仅12家地铁公司归母净利润超1亿元，佛山/兰州/深圳等公司净利润为负[23] - 28个城市依赖政府补贴，京投公司获248.52亿元最高，郑州/深圳/成都等7城市补贴超70亿元[28][30] - 仅32%城市（17个）达到国务院要求的每日每公里0.7万人次客运强度标准[34][38] 行业结构性矛盾 - 地铁建设成本高企与客流培育滞后形成"规模扩大-成本增加-亏损持续"循环[17] - 政府土地财政收入锐减（重庆从2020年1900亿降至2024年500亿）加剧补贴压力[19] - 新建线路审批门槛提高（需满足GDP3000亿/财政收入300亿/市区人口300万）[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 城市轨道交通社会效益大于经济效益，政府支持力度大，行业整体风险较小 [20] - 未来行业将由建设主导的高速发展期转为运营主导的平稳发展期，企业或面临运维成本上升、债务负担加重等挑战 [20] - 积极探索融合发展、多元化经营，打造智慧型地铁，拓宽融资渠道、优化投资结构的企业可获得长足发展 [20] 各部分总结 行业概况 - 城市轨道交通是城市公共交通重要组成部分，具有快速、准时等特点，能带动周边产业发展，形成“地铁经济带” [4] - 行业特点为投资巨大、专业技术要求高、对城市发展影响重大 [4] 行业政策 - 2024 年以来多单位出台系列政策保障行业可持续发展 [5] - 《关于加强城际铁路、市域（郊）铁路监督管理的意见》支持线路换乘衔接和直通运营 [6] - 《中国城市轨道交通融合城轨发展指南》提出“1 - 9 - 3 - 5 - 5”融合发展体系 [6] - 《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》推动“四网融合” [6] - 《市政基础设施资产管理办法（实行）》明确设施资产范围，防范政府债务风险 [6] - 《城市公共交通条例》规范规划衔接、用地供给和票价机制 [6] - 《城市轨道交通设施设备运行维护管理办法》规范设施设备管理 [6] - 《城市轨道交通运营安全风险分级管控和隐患排查治理管理办法》规范运营安全管理 [7] - 《中国城市轨道交通协会关于促进城市轨道交通企业财务可持续发展的指导意见》提出财务可持续理念和七项工作 [7] 行业运行情况 - 2024 年全国城市轨道交通网络扩张，区域布局不均衡，客运量增长，但运营成本压力大、依赖政府补贴 [8] - 新增运营线路 18 条、区段 27 段、里程 748 公里，年末运营里程 10945.60 公里，地铁和轻轨占比 86.59% [8] - 27 个城市线网规模达 100 公里及以上，“京津冀”等四大城市群运营线路占 61.03%，呈“东密西疏”特点 [11] - 完成客运周转量 2670 亿人次公里，同比增长 10.4%；客运量 322.4 亿人次，同比增长 9.5% [13] - 客运量排名前五城市合计占比 49.25%，日均客运总量 8813.45 万人次，同比增长 8.06%，平均客运强度 0.61 万人次/公里·日，同比增长 10.25%，中低运能线路利用率低 [13] - 平均每车公里运营收入 17.26 元，同比增长 1.05%；平均每人次公里运营收入 0.79 元，同比下降 12.22%；平均单位票款收入 0.25 元/人次公里，同比变化不大 [16] - 平均每车公里运营成本 33.42 元，同比下降 2.28%；平均每人次公里运营成本 1.60 元，同比下降 11.11%；平均运营收支比 57.85%，同比下降 5.49 个百分点 [16] 行业投资建设情况 - 2024 年行业建设投资延续下降趋势，在建项目资金需求大，需多元化融资等破解瓶颈 [17] - 在建线路 226 条，涉及 44 个城市，建设总长 5833.04 公里，地铁占比 68.82% [17] - 在建项目可研批复投资累计 44979.55 亿元，2024 年完成建设投资 4749.41 亿元，同比下降 8.91% [17] - 完成车辆购置 776 列，投资 248.55 亿元，同比下降 12.40% [17] - 建设项目资金由政府专项资金投入部分资本金，企业筹措其余部分，引入社会资本模式减轻财政压力、提高效率 [19] 未来发展 - 行业将由建设主导转为运营主导，企业面临运维成本上升、债务负担加重等挑战 [20] - 积极探索融合发展、多元化经营，打造智慧型地铁，拓宽融资渠道、优化投资结构的企业可获得长足发展 [20]