法律判决与处罚 - 子公司漳州兴源水务因干扰污染源自动监控设备被诏安县人民法院一审判决犯破坏计算机信息系统罪 判处罚金50万元 总经理吴志国和生产运营经理王登科分别获刑一年八个月和一年五个月 均缓刑 [1] - 执法检查发现化学需氧量及氨氮自动监测设备采样管被插入装有不明液体的塑料瓶 导致在线数据严重失真 构成干扰国家重点监控污染源系统 [2] 特许经营权终止与财务影响 - 诏安县政府以约2895万元提前回购并终止城东污水处理厂29年BOT特许经营权 回购完成后将启动对漳州兴源的注销程序 [1] - BOT项目账面资产净值约4000万元 预计一次性减值损失超1000万元 [2] - 漳州兴源系非重要子公司 2024年贡献营收不足1% [2] 运营历史与监管背景 - 项目自2019年投运以来多次超标排放 因进水浓度长期超负荷且工艺调整无效 [2] - 政府因此启动提前回购条款 [2] - 公司年内另有PPP项目虚增收入被罚200万元的前科 [2] 市场反应与潜在风险 - 消息公布次日股价低开3% 收于2.70元 市值42亿元 [1] - 市场担忧该事件可能触发更多项目提前解约及监管处罚 [1] - 监管层对公司内部控制有效性、项目合规风险及持续经营能力提出更高要求 [2]

核心财务表现 - 营业收入同比下降16.30% 主要因PPP项目陆续进入运营期导致建设期收入减少[4] - 营业成本同比下降30.29% 降幅显著高于收入降幅[4] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降0.09% 受收入与成本综合影响[4] - 计提应收款项坏账准备7,514.06万元 转回合同资产减值准备299.50万元 转回存货减值准备100.17万元[10][11][12] - 整体计提减值准备7,114.39万元 减少当期利润总额7,114.39万元[13] 重大投资事项 - 投资6,879.91万元建设郑州新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目 建设110/10.5kV用户变电站1座[31][32] - 项目服务期29年 其中建设期1年 采用电价收益分享模式 优惠价格暂按0.047元/度计算[32][43] - 规划年用电量从第一年1.35亿度逐步提升至第五年起每年2.15亿度[44] - 向全资子公司中原环保(海南)有限公司增资1400万元 用于孙公司郑州智碳科技有限公司注册资本增加[49][50] - 投资839.08万元建设郑州市再生水综合利用示范点项目 包括五龙口和南三环两个示范点[56][58][59] 业务拓展方向 - 五龙口示范点占地5000㎡ 新建洗车机7台 智能取水栓3台 充电桩10台(20个充电车位)[58] - 南三环示范点占地2500㎡ 新建洗车机5台 智能取水栓2台[58] - 项目运营期20年 收入来源为洗车服务费和电动车充电服务费[59] - 通过合同能源管理项目强化电力自平衡能力 提高能源利用效率[53] - 依托再生水水源优势拓展多元化利用场景 推动资源循环利用[61] 公司治理情况 - 所有董事均已出席审议半年度报告的董事会会议[2] - 董事会审议通过半年度报告及多项投资议案 表决结果均为全票赞成[28] - 监事会全票通过半年度报告及减值准备议案 认为信息披露真实准确[20][21] - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本[3] - 控股股东和实际控制人在报告期内未发生变更[6]

财务业绩 - 营业收入445.29亿元人民币，同比增长5.21% [1] - 股东应占溢利34.04亿元人民币，同比增长8.07% [1] - 每股基本盈利2.71元人民币，拟派发中期股息每股85港仙 [1] 天然气业务 - 北京燃气累计拥有管道燃气用户约756万户，运行天然气管线总长2.95万公里 [1] - 北京市内新发展家庭用户5.92万户、商服用户1036个 [1] - 天然气分销业务以"一企一策"原则建立市场竞争策略 [1] 水务业务 - 北控水务运营服务设施1280座，总计签署1463座水厂及污水处理设施特许协议 [1] - 污水处理厂及乡镇设施1214座、自来水厂174座、再生水厂74座、海水淡化厂1座 [1] - 财务成本同比下降超过3亿元人民币，通过资产处置和成本管控提升效率 [1] 环境业务 - 境内环境项目污泥协同处置量49.71万吨，同比增长32.74% [2] - 供汽量18.6万吨，同比增长180%，通过精细化管理提升产能利用率 [2] - 业务板块包括北控环境、北控环保和德国EEW GmbH [2] 啤酒业务 - 燕京啤酒销量235.17万千升，同比增长2.03% [2] - 中高端产品营收占比提升至70.11%，带动整体销量和盈利能力提升 [2]

财务业绩 - 营业收入445.29亿元人民币，同比增长5.21% [1] - 股东应占溢利34.04亿元人民币，同比增长8.07% [1] - 每股基本盈利2.71元人民币，拟派发中期股息每股85港仙 [1] 天然气业务 - 北京燃气累计拥有管道燃气用户约756万户，运行天然气管线总长约2.95万公里 [1] - 北京市内新发展家庭用户约5.92万户、商服用户1,036个 [1] - 采用一企一策原则建立市场竞争区域拓展策略 [1] 水务业务 - 北控水务共运营1,280座水厂及污水处理设施，总计签署1,463座设施服务协议 [1] - 实际财务成本同比下降超过3亿元人民币，通过压减融资成本和管理费用提升效率 [1] - 积极处置低效无效资产并推动战投资产保值增值 [1] 环境业务 - 境内污泥协同处置量达49.71万吨，同比增长32.74% [2] - 供汽量达18.6万吨，同比增长180%，通过精细化管理维持高产能利用率 [2] - 业务涵盖境内北控环境、北控环保及境外德国EEW GmbH [2] 啤酒业务 - 燕京啤酒销量235.17万千升，同比增长2.03% [2] - 中高端产品营收占比提升至70.11%，带动整体销量与盈利能力同步增长 [2]

公司事件概述 - 兴源环境全资子公司漳州兴源因污染源监测数据造假被法院判处罚金50万元 总经理和生产运营经理因破坏计算机信息系统罪分别被判处有期徒刑一年八个月缓刑二年和一年五个月缓刑一年八个月 [1][2][3] - 子公司运营的城东污水处理厂BOT项目特许经营权被政府提前终止 诏安县四都镇人民政府以评估价值约2895万元回购项目权益 [1][4][5] 环保数据造假案件细节 - 2024年3月7日诏安生态环境局检查发现化学需氧量和氨氮自动监测设备采样管未连接废水总排口 实际采集装有不明液体的塑料瓶样本导致监测数据严重失真 [2] - 法院认定总经理吴志国和生产运营经理王登科授意指使他人干扰污染源自动监控设备系统采样 [2] - 涉案塑料瓶被没收 [3] 项目运营与终止背景 - 城东污水处理厂2016年6月签订29年特许经营协议 2019年6月正式运营 [4] - 进水浓度长期严重超过设计处理能力 虽经工艺调整仍无法保证污水稳定达标 [4] - 提前终止特许经营权系基于战略规划和未来收益评估 完成后将启动子公司注销程序 [5] 公司声明 - 漳州兴源被定义为非重要子公司 该事件不会对兴源环境正常生产经营产生重大影响 [1]

刑事判决与法律后果 - 全资子公司漳州兴源因污染源监测数据造假被诏安县人民法院判处罚金50万元 [1][5] - 子公司总经理吴志国被判处有期徒刑一年八个月缓刑二年 生产运营经理王登科被判处有期徒刑一年五个月缓刑一年八个月 [5] - 违法行为涉及将化学需氧量和氨氮监测设备采样管接入装有不明液体的塑料瓶 导致监测数据严重失真 [4][5] 特许经营权变更 - 城东污水处理厂BOT项目特许经营权被政府提前终止 该项目特许经营期原为29年（2016年签订）[6][9] - 终止原因为进水浓度长期严重超过设计处理能力 无法保证出水稳定达标 [9] - 诏安县四都镇人民政府以约2895万元价格回购项目权益 [10] 公司运营影响 - 兴源环境表示漳州兴源为非重要子公司 事件不会对公司正常生产经营产生重大影响 [1] - 公司拟在回购完成后启动对漳州兴源的注销程序 [10] - 特许经营权终止决定基于战略规划和未来收益评估 [10]

核心事件概述 - 兴源环境全资子公司漳州兴源因干扰污染源监测设备被刑事定罪 判处罚金50万元 总经理及生产运营经理分别被判处有期徒刑（缓刑）[1][4][5] - 子公司运营的城东污水处理厂29年BOT特许经营项目遭政府提前回购并终止 回购金额约2895万元[1][6][10] - 公司声称该子公司为非重要子公司 事件不会对正常生产经营产生重大影响[1] 法律判决细节 - 违法行为涉及将化学需氧量和氨氮监测设备采样管接入装有不明液体的塑料瓶 导致监测数据严重失真[4][5] - 法院认定子公司违反国家规定 构成破坏计算机信息系统罪[5] - 直接责任人总经理吴志国被判有期徒刑一年八个月（缓刑二年） 生产运营经理王登科被判有期徒刑一年五个月（缓刑一年八个月）[5] 项目终止原因 - 特许经营项目提前终止主因进水浓度长期严重超过设计处理能力 无法保证出水稳定达标[10] - 项目于2016年6月签署 特许经营期29年 2019年6月正式运营 实际运营约5年后终止[6][10] - 终止协议由诏安县四都镇人民政府、诏安工业园区管理委员会与公司共同签署[10] 公司应对措施 - 公司声称终止决定基于战略规划及未来收益评估 后续将启动子公司注销程序[11] - 涉案扣押物（塑料瓶）被法院没收[5]

农业绿色税收政策 - 居民个人种植有机蔬菜不属于环境保护税纳税人 [1] - 生产销售滴灌带和滴灌管产品免征增值税 [2][3] - 承受荒山荒地荒滩土地使用权用于农业生产免征契税 [3] 新能源汽车税收优惠 - 2024-2025年购置新能源汽车免征车辆购置税（每辆乘用车免税额≤3万元） [4] - 2026-2027年购置新能源汽车减半征收车辆购置税（每辆乘用车减税额≤1.5万元） [4] - 纯电动商用车/插电混动车/燃料电池商用车免征车船税 [4] 环保治理税收支持 - 城乡污水/生活垃圾集中处理场所达标排放免征环境保护税 [5] - 大气污染物排放浓度低于国标30%减按75%征收环境保护税 [5] - 大气污染物排放浓度低于国标50%减按50%征收环境保护税 [5] 环保消费品税收减免 - 无汞原电池/镍氢蓄电池/锂电池/太阳能电池/燃料电池免征消费税 [6] - VOC含量≤420克/升的涂料免征消费税 [6] 税收申报操作流程 - 通过电子税务局增值税申报模块填报免税销售额 [10][14] - 需填写《增值税减免税申报明细表》并选择免税性质代码 [16] - 免税销售额自动反映在主表第8-10行 [14]

财务业绩 - 营业总收入6.52亿元，同比增长10.57%，归母净利润1.24亿元，同比增长4.41% [1] - 第二季度营业总收入3.73亿元，同比增长12.41%，归母净利润7894.5万元，同比增长19.82% [1] - 毛利率38.95%，同比下降1.95个百分点，净利率18.38%，同比下降1.65个百分点 [1] - 每股收益0.22元，同比增长1.03%，每股净资产5.5元，同比增长8.91% [1] - 营业收入增长因技术服务收入增加及部分子公司污水处理费单价上升，营业成本增长11.98%因对应成本增加 [9] 现金流与费用 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长372.43% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计8850.59万元，三费占营收比13.58%，同比下降12.59% [1] - 经营活动现金流净额增长404.02%因金融资产模式项目建造支出减少 [10] - 投资活动现金流净额增长28.84%因闲置自有资金现金管理收益增加 [10] - 筹资活动现金流净额下降170.66%因借款现金减少及归还控股股东借款增加 [10] - 财务费用下降9.94%因可转债到期兑付后利息支出减少 [9] 资产与负债变动 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达424.18% [1][12] - 应收款项融资增长1371.93%因应收银行承兑汇票增加 [2] - 短期借款增长192.58%因日常经营周转需要 [4] - 一年内到期的非流动资产增长32.78%因长期应收款增加 [3] - 应付票据增长61.24%因应付供应商银行承兑汇票增加 [5] - 长期应付款下降88.73%因归还控股股东借款 [9] - 一年内到期的非流动负债下降79.61%因应付债券到期兑付 [8] - 有息资产负债率28.89%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.23% [12] 营运指标 - 预付款项下降53.45%因部分预付采购货款结转至成本 [3] - 合同负债下降56.97%因预收合同款项结转至收入 [6] - 应付职工薪酬增长134.64%因预提年度绩效奖金 [7] - 其他应付款增长57.53%因押金保证金及应付股利增加 [7] - 研发费用下降3.65%因研发投入减少 [10] - 管理费用增长3.94%因咨询顾问费增加 [9] 投资回报与商业模式 - 公司ROIC为5.06%，历史中位数ROIC为7.11%，2023年最低为4.5% [11] - 净利率12.3%，产品或服务附加值高 [11] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [11] 资金与风险状况 - 货币资金/总资产比为6.8%，货币资金/流动负债比为37.17% [12] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为7.8% [12] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达97.1% [12] 机构持仓 - 金元顺安元启灵活配置混合基金持有230万股，较上期增仓，该基金规模13.5亿元，近一年上涨62.08% [12][13] - 基金经理缪玮彬从业8年257天，在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [12]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入29.64亿元，同比增长4.68%，归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长8.02%，经营发展稳中有进、进中提质 [10][13] - 公司聚焦生活垃圾焚烧发电、污水处理等核心主业，同时拓展危废医废、土壤修复等新兴领域，通过轻重资产结合模式推动业务增长 [3][9] - 科技创新成果显著，在研项目143项，新增授权专利10项（含5项发明专利），飞灰资源化处理技术实现从科研向示范应用推进 [5][15] - 积极响应国家"双碳"战略，荣获上海碳普惠优秀合作伙伴奖、碳中和生态建设奖等行业认可，ESG实践成效突出 [5][14] 财务表现 - 营业收入29.64亿元，同比增长4.68%，主要因PPP项目建造收入及承包设计规划业务收入增加 [10][11] - 营业成本21.39亿元，同比增长6.84%，与收入增长匹配 [10][11] - 财务费用1.27亿元，同比下降20.52%，主要通过与金融机构协商下调贷款利率所致 [10][11] - 经营活动现金流量净额3.04亿元，同比下降17.11%，因购买商品接受劳务支付的现金增加 [10][11] - 货币资金7.86亿元，较上年末减少32.69%，主要因收购两家子公司 [11] 运营数据 - 生活垃圾焚烧项目29个，入厂垃圾685.72万吨，上网电量22.63亿度 [5] - 污水处理项目6个（处理厂8座），处理污水1.62亿吨 [5] - 危废医废焚烧项目5个，医废处置量3.44万吨，危废处置量3.10万吨 [5] - 垃圾中转站7个，中转垃圾75.25万吨 [5] 业务进展 - 主要在建项目包括福建邵武垃圾焚烧发电项目、甘肃陇南垃圾焚烧项目等，均按计划推进建设 [5] - 新拓展项目涵盖海南儋州垃圾焚烧发电、上海临港危废资源化等区域市场 [5] - 收购上海电气集团（肃宁）环保科技公司等子公司，增强区域布局 [12] 技术创新 - 在研项目143项，完成上海市科委重点研发计划项目5项 [5] - "焚烧飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理技术"从中试向示范应用推进 [5] - 新增授权专利10项（发明专利5项），累计拥有专利398项（发明专利90项） [8][15] - 竹园污水公司入选生态环境保护实用技术装备和示范工程名录 [5] 行业地位 - 运营多座国家住建部AAA级生活垃圾焚烧项目 [6] - 国内首个采用湿法烟气处理工艺的企业，掌握多种烟气净化组合技术 [7] - 担任全国城镇环境卫生标准化技术委员会主任单位等权威职务 [8] - 控股股东上海城投集团为AAA信用等级国有特大型企业，提供强大支持 [9] 股东结构 - 普通股股东总数63,460户，前三大股东为上海城投集团（46.52%）、长江生态环保集团（5.21%）、三峡资本（4.80%） [21] - 香港中央结算公司持股1.13%，较上期减少80.41万股 [21] - 中证上海国企ETF等指数基金增持，反映机构认可度提升 [21]