民生实事推进成效 - 今年以来泸州126个镇街和303个部门共选定429件民生实事，解决群众急难愁盼问题2.32万余个，群众诉求办结率达98.47% [1][6] - 推动老化燃气管道改造235公里，惠及11万人次，其中纳溪区投入2.24亿元完成1.3公里管道换新并为275户安装安全装置 [2][3] - 解决"不动产登记难"问题4348个，如龙马潭区东方俪城二期项目通过专班机制打通办证堵点，274户中已有超160户获证 [4][5] 公共服务优化措施 - 全市26家二级及以上公立医疗机构实现161项医学检验检查项目互认，农村自来水普及率提升至93.2% [1] - 泸县通过"四川政务服务网"实现入学办理"零跑腿"，依托"高效办成一件事"专区简化流程 [1] - 不动产登记中心优化流程，实现当天办理当天拿证，并采用"证缴分离"方式解决企业缴费难题 [4][5] 基层治理机制创新 - 建立"清单管理+分类交办+领导包联"全过程推进机制，针对民生问题成立专班精准施策 [4] - 健全"收集整理—研判分类—诉求交办—跟踪督导—反馈回访—整理复盘"全流程机制，形成工作合力 [5] - 龙马潭区住建局联合街道整治物业侵占公共收益问题，推动多个小区成立业委会加强监督 [6] 系统性治理成果 - 通过"个事剖析、类事分析、漏洞解析"机制将个案转化为制度补丁，实现"办理一件、治理一片"效果 [6] - 民生实事涵盖教育医疗、住房保障、惠农政策等6大类，覆盖5.6万余个民生诉求 [3][6]

瑞达期货：菜粕总体维持震荡 随着进口大豆集中到港，油厂开机率明显提升，供应趋于宽松，对粕类市场价格形成压制。菜粕自身而 言，水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，且中加贸 易关系缓和的预期增强，增添后期供应增量，拖累菜粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕窄幅波动，总体 维持震荡。 方正中期期货：菜粕期价短期震荡 沿海菜籽、菜粕周度库存走低，7月份及以后国内菜籽买船偏少，海外菜籽旧作供给偏紧，产地报价相 对坚挺，水产养殖消费步入旺季，三季度菜粕有去库存预期。新季菜籽有增产预期。6-7月巴西大豆集 中到港，豆粕季节性累库基差承压，豆菜粕现货价差走低，菜粕性价比不佳，豆粕对菜粕产生比价压 力，叠加中加贸易关系存好转预期，短期期价或有一定调整需求。关注产区天气、以及中加贸易关系。 期价短期震荡，支撑2550-2580，压力2739-2796。 6月25日盘中，菜籽粕期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2581.00元。截止发稿，菜籽粕主力 合约报2581.00元，跌幅2.71%。 菜籽粕期货主力跌近3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ | 机构 | 核心观点 | | -- ...

公司动态 - CallTower推出Entra Sync平台 该平台为Microsoft Teams提供高级配置和管理功能 旨在自动化并简化IT管理员和通信专业人员的使用体验 [1] - Entra Sync作为Microsoft Teams用户管理的"任务控制中心" 可管理语音用户、策略、电话号码、许可证、呼叫队列和Teams群组模板 [2] - 平台通过智能自动化将配置时间从传统30分钟缩短至5分钟以内 同时将准确性提高至99% 并减少升级支持需求 [2][3] - 提供动态基于角色的管理功能 可实时同步Microsoft Entra ID数据 支持创建基于职位或地点的角色模板 并具备高级标记、号码池监控和自定义阈值警报功能 [4] - 平台专为使用Operator Connect、Direct Routing或Microsoft Calling Plans的大型语音部署环境设计 可优化IT资源利用率 [5] - 2025年公司收购北美知名联络中心专家Inoria 增强了CCaaS和客户体验能力 [8] 产品特性 - Entra Sync支持构建和分配角色模板 组织并预留号码 监控号码池使用情况 并提供详细报告以简化合规管理和容量规划 [4] - 平台适用于管理复杂大规模语音部署的企业 可减少对专业IT人员的依赖 将能力分布到更广泛的团队中 [5] - 提供可扩展的解决方案 帮助组织优化和简化Microsoft Teams语音管理 [6] 公司背景 - CallTower是统一通信、联络中心和协作解决方案领域的全球领导者 自2002年成立以来已成为企业级云通信和协作解决方案的领先提供商 [7] - 公司技术栈包括Microsoft Teams Operator Connect、Direct Routing、GCC High Teams Direct Routing、Cisco Webex、Zoom Phone以及AI驱动的联络中心解决方案 [7] - 提供一键故障转移、高级分析、无缝CRM集成和尖端AI等创新功能 重新定义运营效率 [7] - 通过与Inoria整合 提供由对话式AI和高级分析驱动的个性化优化、实施和集成服务 增强客户体验 [8] - 公司持续推动云通信创新 助力全球企业取得卓越成就 [9]

业绩总结 - 公司在2024年向股东回报了19亿美元[34] - 公司在过去15年内的总股东回报率为831%，显著高于同行业平均水平371%[37] - 公司在2025年LTM的净收益为24.3亿美元[137] - 公司在2025年LTM的调整后EBITDA为58.8亿美元[137] - 公司在2025年LTM的自由现金流为27.6亿美元[137] - 公司在2025年LTM的现金流来自运营为58.8亿美元[137] - 公司在2025年LTM的股东回报为27.6亿美元[137] - 公司在2025年LTM的调整后EBITDA利润率为52%[143] - 公司在2025年LTM的自由现金流收益率为10.7%[149] 用户数据与市场需求 - 公司在2024年预计将面临每年5500万吨的尿素需求[70] - 预计2025-2029年期间，全球氨气需求将短缺7-8百万吨[88] - 公司在2024年全球氨生产量预计为200百万吨[47] - 公司在2025年预计需要额外12-14百万吨的氨气设施，以满足全球需求的显著增长[87] - 预计到2025年，年氮当量将达到796吨[188] 未来展望与战略 - 公司预计通过战略举措实现20%的EBITDA增长[173] - 预计到2030年，EBITDA将达到约30亿美元[174] - 公司计划通过减少股份数量和增加生产能力，分别实现62%和46%的增长[189] - 预计到2030年，每千股的年氮当量将达到65吨[188] - 公司在运营卓越和资本管理方面的战略将推动现金流的提升[184] 生产与技术优势 - 公司在北美的年产能力约为2000万吨[57] - 公司在其北美生产网络中，产品切换时间少于1天，能够快速满足客户需求[64] - 公司在生产和物流网络方面具有无与伦比的优势[184] - 公司在低碳项目中，预计每吨的低碳溢价为25-50美元[172] 投资与并购 - 公司在2025年预计将继续增加蓝点合资企业的投资[40] - 公司在2024年出口到超过20个国家[67] 负面信息 - 无负面信息提及

市场表现 - 上证指数6月25日午后持续飙涨创年内新高，非银金融、国防军工板块领涨 [1] - 军工航空方向个股表现强势：睿纳雷达涨超6%，新晨科技、中无人机涨超5%，航天彩虹、晨曦航空涨超4% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格涨2.41%至1.103元，逼近上市以来高点，成交量达8.02万手，换手率27.60% [1][2] 行业驱动因素 - 中东地区军事装备需求长期看涨，欧美加强军事投入或重启军备竞赛，中国军贸在中东市场份额扩大 [3] - 低空经济政策利好：全国人大常委会拟修订草案充实促进低空经济发展内容，涵盖民用航空制造业 [3] - 赛迪顾问预测2026年中国低空经济规模将突破万亿元，低空制造环节占比超50%，四川、江苏等地已形成产业集群 [3] 产品结构 - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖50只成份股，央国企含量超46%，十大军工集团含量超20% [4] - 指数重点布局领域：低空经济（52.12%）、大飞机（34.60%）、军用飞机（31.51%）、商业航天（26.18%）、卫星导航（25.76%）、无人机（18.52%） [4] - 产品聚焦飞行器制造环节，定位为中国航空产业链配置工具 [4]

半导体芯片指数表现 - 国证半导体芯片指数(980017)上涨1 48% 成分股瑞芯微上涨5 03% 中芯国际上涨3 80% 圣邦股份上涨3 08% 闻泰科技和晶晨股份跟涨 [1] - 半导体ETF(159813)上涨1 43% 最新价报0 78元 [1] - 半导体ETF近3月规模增长6 65亿元 近10个交易日资金流入6160 49万元 [1] 存储芯片市场动态 - 三星 SK海力士和美光宣布停止DDR4内存生产 市场掀起抢购潮 [1] - DDR4内存价格持续攀升 与DDR5价格差距扩大至1倍 16Gb DDR4(1GX16)与DDR5(2Gx8)价差达1倍 [1] - 三大原厂停产推动DDR4价格上行 国内存储产业链有望受益 [1] 电子特气行业分析 - 全球电子特气行业呈现高技术壁垒和高附加值特征 [2] - 国内晶圆制造产业升级迅速 但高端电子特气市场分散且产能不足 [2] - 产业链松散和稀缺带来国产替代机遇 技术储备领先企业将占据先机 [2] 国证半导体芯片指数构成 - 指数前十大权重股包括中芯国际 寒武纪 海光信息等 合计占比66 85% [2] - 指数覆盖沪深北交易所芯片产业上市公司 [2] 半导体ETF产品信息 - 半导体ETF(159813)场外联接基金代码：A类012969 C类012970 I类022863 [3]

行业乱象 - 深圳证监局通报私募基金行业存在偏离主责主业、损害投资者权益及违法犯罪等问题，包括通过自媒体卖课、做伪金交所"掮客"、办公场所从事"易经算命"等行为[1] - 部分私募从业者行为背离资产管理本质，暴露合规意识缺失与逐利心态，将私募资质异化为敛财工具，破坏行业公信力[1] - 私募机构数量众多且分散、经营模式复杂导致监管难度大，部分投资者风险认知不足易被违规宣传误导[3] 违规业务模式 - 做伪金交所"掮客"：某股权类私募与房企合作推介伪金交所发行的应收账款收益权转让计划，收取150余万元咨询费[4] - 当债券"红娘"：证券类私募为债券发行人提供咨询服务并收取费用，股权类私募签署数十份融资服务协议按比例收费[4] - 变"卖课大师"：证券类私募主要收入来自实控人通过自媒体销售投资课程及向券商推荐客户获取返佣[4] - 新三板"倒爷"：股权类私募将摘牌股票"零元购"后转卖散户，获利20余万元[5] - 资格"挂靠"：协助非员工违规注册基金从业资格[5] 基金运作乱象 - 运作基金与券商勾兑"抬轿子"：证券类私募出资承接指定城投债获取报酬，或为债券发行人提供流动性支持收取高额费用[6] - 监守自盗：股权类私募违反合同向在管基金收取大额"顾问费"且未披露[6] - 向投资标的收取咨询服务费未纳入基金财产：股权类私募通过关联方收取费用未归入基金[6][7] - 高管自肥"对敲戏法"：证券类私募通过高低价买卖债券将外部投资人资金转移至高管自有基金[7] 违法犯罪行为 - 非法集资"白手套"：股权类私募设立数十个未备案有限合伙企业公开募资并保本保收益，涉嫌非法集资[8] - "卖壳"：小型私募出让实际控制权给不法分子用于非法集资，法定代表人收取"代持费"[8] - 市场操纵：证券类私募实控人控制基金账户操纵证券市场[8] - 场外配资：证券类私募将基金账户作为非法配资工具借给他人炒股炒期货[8] - 借虚拟账户非法经营：证券私募通过分仓软件开设虚拟子账户进行股票借贷和中介业务，涉嫌非法经营[9]

目标价与评级 - 上调恒隆地产目标价8%至8港元 维持"跑赢行业"评级 反映盈利预测保持不变 [1] 财务指标预测 - 预计2025年底净负债率较2024年底的33 4%有所上行 但维持40%以下水平 [1] - 资本开支或于2025年达峰 2026年起逐步下降 [2] - 2025年可能延续以股代息计划 2026年起重新评估该计划必要性 [2] 内地商场经营 - 内地商场2023年零售额同比减14% 2024年第四季单季跌11% [1] - 预期2024年初以来零售额跌幅较去年四季收窄 次高端商场表现优于上海高端项目 [1] - 武汉和沈阳高端项目持续调改以适应环境 维持客流 [1] - 固定租金占比接近八成 预计大陆商场租金收入全年微跌 [1] 香港本地物业 - 香港租赁收入2024年下降9% 剔除个别租约续约整影响后微跌1-2% [2] - 预期2025年香港物业组合延续去年趋势 全年租金收入微跌 [2]

金融借款纠纷案件调解过程 - 案件涉及300余万元本息欠款，被告王某反复无常的态度和高昂的诉讼费分担难题使调解难度加大 [1] - 法官马小龙和调解员隗傲雪坚持调解原则，多次与双方沟通，从法律规定、诉讼风险和调解优势等方面分析利弊 [1] - 被告王某最初表示无力偿还，称"别人欠我的钱也没还，我拿什么还银行"，调解陷入僵局 [1] 调解突破与最终解决 - 几周后被告王某主动联系调解员，表明凑够资金可一次性偿还欠款并签署和解协议 [2] - 在法官和调解员组织下，王某将300万元欠款全额支付给原告银行 [2] - 原告银行确认款项到账后申请撤诉，案件圆满解决 [2] 案件结果与影响 - 原告银行相关部门负责人专程向法院赠送锦旗，认可调解结果既保障了银行权益又考虑了被告还款能力 [2] - 该案通过调解方式实现双赢，避免了冗长的诉讼程序 [2]

上市概况 - 曹操出行于6月25日在港交所主板挂牌上市，上市首日股价破发跌幅达19.41% [1][3] - 公司全球发售4417.86万股股份，其中香港发售441.79万股，国际发售3976.07万股，每股发售价41.94港元，预计募资18.53亿港元，估值约228.23亿港元 [3] - 按GTV计算公司自2021年起连续位列内地网约车平台前三，2024年跃居行业第二 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元，复合增长率达37.4% [3] - 同期净亏损分别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，亏损呈现收窄趋势 [3] - 2024年毛利率从2023年的5.8%提升至8.1% [4] - 2024年第一季度GTV同比增加54.9%，订单量同比增长51.8% [4] 业务发展 - 截至2024年底网约车业务覆盖136个城市，较2023年新增85城 [4] - 构建"定制车+自动驾驶技术+出行平台"全域自研闭环智驾生态，2月28日上线曹操智行自动驾驶平台 [5] - 采用"轻资产模式扩张"策略，不持有车辆的模式有助于降低折旧费用及车服成本占比 [4] 行业格局 - 2024年网约车行业前五大参与者共占据86.0%市场份额，滴滴以70.4%居首，曹操出行以5.4%位列第二 [7] - 行业形成"一超多强"格局：滴滴为"一超"，曹操出行、T3出行等为"多强"，数百家中小平台并存 [7] - 市场竞争激烈，存在百度地图、高德打车、美团打车等聚合平台 [7] 战略方向 - 盈利能力提升主要来自定制车和解决方案的规模效应，全生命周期管理优化成本结构 [4] - 自动驾驶（Robotaxi）商业化应用被视为长期盈利关键 [3][4] - 上市有助于获取资本支持加速发展，提高品牌价值和市场竞争力 [7]