投资计划公布时间 - TCL华星最早将于本月公布第8代喷墨打印OLED产线投资计划 [1] - 公司技术规划中心主任周明忠表示将于本月或下月公布投资进展 [3] - 行业此前预计7月左右公布计划 目前稍有延迟 因需与地方政府就投资规模进行最终商议 [3] 技术进展与性能参数 - 喷墨打印OLED像素密度已超过350PPI [5] - 喷墨打印OLED开口率达到精细金属掩膜方式OLED的3倍 [6] - 蓝色OLED器件寿命明年将延长至400小时（LT95@1000尼特） 较2020年40小时提升10倍 [6] - 蓝色器件尺寸与红色和绿色器件相近 不同于FMM OLED中蓝色器件尺寸更大的特点 [7] 产线布局与产能现状 - 当前在武汉T5工厂运营5.5代（1300×1500mm）喷墨打印OLED生产线 [6] - 5.5代线产能为每月投入2万片玻璃基板 [6] - 自2023年11月起已量产21.6吋医疗用喷墨打印OLED产品 [6] - 2023年从破产的JOLED收购5.5代喷墨打印OLED生产线设备 [7] 技术优势与应用拓展 - 喷墨打印方式在制造大尺寸面板方面具有优势 需第8代生产线才能凸显经济性 [6] - 可在常压或低真空环境下制造 相比真空蒸镀技术更适合大尺寸基板 [6] - 2025年SID显示周展出多款新产品：6.5吋智能手机用（326PPI）/14吋2.8K笔记本用/14吋1920×1200平板用喷墨打印OLED [7] 战略定位与行业合作 - 喷墨打印OLED是公司与韩国面板企业形成差异化的重要因素 [7] - 有望与曾支持JOLED开发技术的日本材料及设备企业展开合作 [7] - 行业普遍预计公司将在2025年内决定是否投资第8代喷墨打印OLED [3]

面板价格预测 - 2025年8月部分电视面板价格止跌 显示器与笔记本面板价格保持稳定 [2] - 43吋和32吋电视面板价格止跌 43吋均价64美元（最低62 最高65） 32吋均价35美元（最低34 最高36） [4][7][8] - 65吋电视面板均价172美元 较上月下跌1美元（-0.6%） 价格区间166-175美元 [6] - 55吋电视面板均价123美元 较上月下跌1美元（-0.8%） 价格区间117-125美元 [6] 显示器面板 - 27吋IPS面板均价63美元 价格区间57.6-65.8美元 [11] - 23.8吋IPS面板均价49.9美元 价格区间47.1-51.4美元 [12] - 显示器面板价格整体维持不变 [10] 笔记本面板 - 17.3吋TN面板均价38.3美元（最低37.7 最高39.8） 价格自2023年9月保持稳定 [14] - 15.6吋Value IPS面板均价40.3美元（最低38.6 最高41.9） 价格与前月持平 [14] - 14.0吋TN面板均价26.9美元（最低26.4 最高28.1） 价格自2024年7月稳定 [14] - 11.6吋TN面板均价25.1美元（最低24.2 最高26.5） 价格自2024年7月稳定 [14] - 笔记本面板各尺寸价格均未调整 [14] 行业动态 - 三安光电拟并购Lumileds 可能重塑全球LED市场格局 [19] - 2025年折叠手机出货量预计达1980万部 渗透率约1.6% [21] - 电竞需求推动OLED显示器面板2025年出货量年增率达69% [23]

电竞显示业务 - 公司在ChinaJoy2025展示覆盖"全尺寸、全场景、全品类"的电竞显示解决方案，联合三星、联想等合作伙伴参展 [1] - 公司2019年进入电竞显示器市场，通过收购苏州三星8.5代产线成为全球电竞屏领军者 [4] - 2022-2024年连续三年全球电竞显示市场份额第一，全球每三台电竞显示器就有一台使用公司屏幕 [4] - 公司正在开发基于印刷OLED技术的电竞显示产品，包括笔电显示和平板电视等 [3] 印刷OLED技术布局 - 公司认为中尺寸OLED将成为重大产业机会，以印刷OLED作为中尺寸战略布局 [3] - 印刷OLED解决传统OLED在中尺寸领域成本高、良率低和形态受限三大问题 [3] - 印刷OLED首秀产品为医疗屏，选择医疗领域是出于技术验证和商业策略考虑 [3] - 武汉6.5代线产能有限，消费电子领域产能存在瓶颈 [3] - 印刷OLED消费电子产品即将面市 [3] 折叠屏技术发展 - 手机厂商推出折叠屏为面板厂商带来新机会 [4] - 头部厂商进入折叠手机市场有利于产业链发展 [4] - 公司持续开发折叠技术并将导入新产品 [4] 电视面板市场动态 - 二季度电视面板产能稼动率回落，客户备货需求前置至一季度导致二季度需求减少 [4] - 面板价格出现短暂回落 [4] - 预计三季度电视面板出货量环比增长3-4% [4] - 行业库存通过二季度稼动率下调得到有效去化，处于健康水平 [4][5] - 三季度需求复苏和库存合理将推动面板价格企稳回升 [5] - 看好2025年电视机市场，受世界杯等体育赛事和替换周期驱动 [5] 行业经营策略调整 - 面板行业从高波动转向根据需求调节稼动率 [5] - 公司2022年开始从满产满销转向按需生产 [5] - 动态调整经营策略以适应市场波动 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q2销售额环比下降8%至8.7万亿韩元，同比下降17% [3] - Q2运营利润亏损1160亿韩元，反映了韩元汇率走强和业务因素的负面影响 [3] - 上半年累计销售额达116.523万亿韩元，运营亏损8260亿韩元，运营亏损同比改善4.805万亿韩元 [4] - Q2净收入转正，达890.8亿韩元，受外汇收益和其他非运营收入推动 [4] - Q2 EBITDA为1.0539万亿韩元，EBITDA利润率约为19%，连续七个季度保持中两位数利润率 [4] - Q2末现金及现金等价物达1.666万亿韩元，运营资本较过去减少 [7] - 债务比率降至268%，净债务与权益比率降至155%，环比分别下降40和19个百分点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 产品出货面积和每平方米ASP - Q2出货面积环比下降26%，因LCD TV业务终止 [5] - 每平方米ASP环比增长32%至10.56美元，因退出LCD TV业务和中小面板产品出货变化 [5] 按产品类别划分的收入 - TV收入占总销售额的20%，环比下降2个百分点，但OLED TV面板出货量增加抵消了部分影响 [6] - 移动及其他业务收入占比环比下降6个百分点至28%，因面板出货量季节性疲软 [6] - IT业务收入占比为42%，因LCD IT面板出货量增加和其他产品类别份额减少 [6] - 汽车业务收入占比环比增长1个百分点至10% [7] - OLED收入占总收入的比例环比增长1个百分点，同比增长3个百分点，达到56% [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略向OLED业务转型，出售广州LCD工厂股份，退出LCD业务 [18][19] - 计划在2027年上半年前投资1.26万亿韩元用于新OLED技术研发，以保持与竞争对手的技术差距 [19] - 各业务板块战略：小尺寸面板业务加强质量和成本竞争力；中尺寸面板业务针对高端市场需求，准备向IT设备转型；IT LCD业务加强与全球顶级客户合作，降低低利润产品比例；大尺寸面板业务以多样化OLED面板巩固高端市场领导地位；汽车业务通过创新技术和产品竞争力提供差异化客户价值 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q2受智能手机季节性淡季、LCD TV业务终止和韩元汇率走强影响，销售和运营利润下降 [2][3] - 预计下半年业绩将大幅反弹，大小尺寸OLED面板业务均将扩张，盈利能力将改善 [10][11] - 尽管宏观经济和贸易环境存在不确定性，公司将继续推进战略举措，加强核心竞争力 [10] 其他重要信息 - 今年资本支出预计在2万亿韩元以下，与去年相似，将优先考虑盈利能力 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：公司目前正在研发的OLED新技术的具体内容和应用范围是什么？在关税和汇率波动的情况下，下半年业绩预计改善程度如何？ - 公司正在从LCD业务转向OLED业务，出售了中国电视LCD工厂的股份 6月宣布的1260亿韩元投资是为了确保新OLED技术，以保持与竞争对手的技术差距，投资将在未来两年内执行，但因保密原因无法披露具体信息 [18][19][20] - 公司年初制定了业务计划，上半年业绩超出预期，预计下半年将延续这一趋势，到年底业绩改善程度与上半年相当 [21][22][23] 问题2：下半年智能手机业务前景如何？今年手机面板出货量是否有增长机会？2025年平板电脑OLED面板出货预测如何？市场需求和出货目标是否有变化？ - 智能手机业务表现持续扩大，尽管外部环境存在波动，但公司稳定管理运营，上半年出货量同比增长超20%，下半年计划增加新机型出货量，预计将超过去年全年表现 [25][26] - 由于全球IT市场低迷，去年平板电脑OLED面板出货未达预期，但公司产品具有低功耗、长寿命和高亮度等优势，预计今年出货量和利用率将同比上升，但具体目标因涉及客户信息无法披露 [27][28] 问题3：在宏观不确定性持续存在的情况下，IT需求复苏有何新进展？如果当前情况持续，公司对中尺寸面板LCD业务的运营计划和战略方向是什么？如何管理盈利能力？ - 今年中尺寸面板产品需求预计略有增长，但需求波动仍较高，公司将业务运营集中在B2B和高端领域，加强与全球顶级客户合作，同时密切关注OLED需求增长和转型速度，为未来做准备 [29][30] - 中尺寸面板业务盈利能力预计将逐步改善，LCD业务将减少低利润产品比例，专注高端客户；OLED业务预计通过增加出货量和利用差异化竞争力提高盈利能力 [30][31] 问题4：2025年大尺寸OLED面板全年销售展望是否有变化？OLED显示器的机会因素和当前及未来贡献水平如何？ - 大尺寸OLED面板出货按原计划进行，预计全年出货量将达到600多万片，价格接受度提高，OLED电视和显示器的面板出货量和套装销售量均持续增长，今年显示器产品在大尺寸OLED面板出货中的占比预计将超过10% [33][34][35] - 公司将大尺寸面板业务结构转向OLED，通过加强产品竞争力、多样化产品阵容和成本创新来提高盈利能力，预计大尺寸OLED业务将保持稳定增长和盈利 [35][36]

2025年Q3国内TFT-LCD面板厂稼动率预测 - 2025年Q3中国大陆TFT-LCD面板厂平均稼动率预计环比下滑1-2个百分点 [1] - 报告涵盖2025年Q2中国大陆TFT-LCD面板厂平均稼动率及主要厂商稼动率变化数据 [1] 中国大陆LCD面板产线产能数据 - 报告包含中国G4.5~G6 LCD面板量产线最新产能列表 [4] - 报告包含中国G8.5~G11 LCD面板量产线最新产能列表 [4] 2025年Q2中国大陆LCD产线稼动率统计 - 包含Q2'25中国大陆LCD产线平均稼动率统计数据 [4] - 包含Q2'25 LTPS LCD面板产线稼动率统计数据 [4] 主要面板厂商2025年Q2稼动率表现 - 报告包含Q2'25京东方(BOE)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25华星光电(CSOT)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25天马(TM)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25惠科(HKC)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25咸阳彩虹(CHOT)LCD面板产线稼动率数据 [4] 2025年Q3稼动率预测 - 报告包含Q3'25全球及中国大陆LCD面板厂稼动率预测数据 [4]

电视面板 - 7月电视面板价格呈现下跌趋势 其中32吋与43吋下跌1美元 50吋与55吋下跌2美元 65吋与75吋下跌3美元 [1][3] - 具体型号价格变动：65吋Open-Cell均价173美元（环比-3美元/-1.7%） 55吋124美元（-2美元/-1.6%） 43吋62美元（-1美元/-1.5%） 32吋35美元（-1美元/-2.8%） [2] - 需求疲软主因品牌客户修正Q3采购订单以控管库存并作为议价筹码 面板厂采取按需生产策略 预计8-9月旺季需求转强后价格趋稳 [1] 显示器面板 - 7月显示器面板价格整体持平 27吋IPS LED模块均价63美元（环比0%） 23.8吋49.9美元（0%） [2] - 尽管部分厂商期待价格微调 但实际需求走缓 仅少数尺寸供应存在小缺口 叠加电视面板降价影响 价格转向平稳 [4] 笔记本面板 - 笔记本面板价格维持稳定 17.3吋TN均价38.3美元（环比0%） 15.6吋Value IPS 40.3美元（0%） 14吋26.9美元（0%） 11.6吋25.1美元（0%） [2] - 部分品牌客户需求展望乐观 但面板厂通过台面下折让优惠争夺订单 导致公开报价持平 [5]

电视面板价格趋势 - 2025年7月电视面板价格继续下探，需求持续疲软 [1] - 部分品牌客户修正第三季采购订单，以控制库存并增强议价能力 [1] - 电视面板价格下滑对显示器面板价格趋势产生连带影响 [1] 显示器与笔记本面板价格趋势 - 7月显示器与笔记本面板价格整体持平 [1] - 显示器面板需求出现放缓迹象，仅少数尺寸规格供应存在小缺口 [1] - Open Cell面板和面板模块价格均进入全面持平状态 [1]

面板价格趋势预测（2025年7月） - 2025年7月电视面板价格继续下跌，显示器与笔记本面板价格持平 [3] - 电视面板需求疲软，品牌客户修正第三季采购订单以控制库存并增加议价筹码 [3] - 面板厂按需生产，部分厂商接受品牌要求导致价格小幅下跌 [3] - 32吋与43吋电视面板价格下跌1美元，50吋、55吋、65吋与75吋下跌2美元 [4] - 显示器面板需求放缓，7月价格进入全面持平态势 [4] - 笔电面板需求动力增强，但品牌客户积极议价，7月价格预计维持持平 [6] 电视面板价格详情 - 55"W UHD Open-Cell面板7月均价174美元，较前月下跌2美元（-1.1%） [2] - 50"W UHD Open-Cell面板7月均价124美元，较前月下跌2美元（-1.6%） [2] - 43"W FHD Open-Cell面板7月均价64美元，较前月下跌1美元（-1.5%） [2] - 32"W HD Open-Cell面板7月均价35美元，较前月下跌1美元（-2.8%） [2] 显示器面板价格详情 - 27"W FHD IPS LED面板7月均价63美元，与前月持平 [2] - 23.8"W FHD IPS LED面板7月均价49.9美元，与前月持平 [2] - 17.3"W HD TN Wedge-LED面板7月均价38.3美元，与前月持平 [2] - 15.6"W FHD Value IPS Flat-LED面板7月均价40.3美元，与前月持平 [2] 笔记本面板价格详情 - 14.0"W HD TN Flat-LED面板7月均价26.9美元，与前月持平 [2] - 11.6"W HD TN Flat-LED面板7月均价25.1美元，与前月持平 [2]

面板价格走势 - 6月面板价格普遍下行，主因国补政策收紧及供应宽松 [2] - 7月国补重启或提振市场信心，但政策红利减弱及消费透支或制约需求释放 [2] - 7月面板价格预计持续下行，32"-85"主流尺寸价格环比降1-3美元（如55"从120美元降至118美元） [2][6] 需求端分析 - 国内需求与"以旧换新"政策强相关，去年8月至今年5月家电零售额同比正增长 [4] - 6月江苏等省市政策收紧影响618预期，但7月第三批1380亿以旧换新资金将重启 [4] - 海外市场受关税窗口期临近（东南亚7月初、美国8月初）影响，"黑五"采购或提前至6-7月 [4] 供给端动态 - 二季度面板厂通过下调G8.5产线稼动率（平均73%）控产，高世代线整体稼动率环比降4个百分点至80% [5] - 二季度LCD TV面板出货量环比下滑约10% [5] - 7月稼动率预计维持80%，供应宽松态势下价格或延续下行 [5] 细分市场价格数据 - 32"HD LCD面板价格从33美元降至32美元 [2] - 50"UD LCD面板价格从94美元降至92美元 [2] - 85"UD LCD面板价格从310美元降至307美元 [2] 行业影响因素 - 电视换机周期长导致前期刺激需求透支，下半年终端需求或承压 [3] - 面板厂或通过调整稼动率强化控产以平衡价格波动 [3] - 长期关税贸易战可能抑制面板需求并负面影响价格 [4]

中国显示面板产业全球地位 - 2024年中国企业掌控全球65%偏光片产能，预计2027年突破80% [1] - 2025年中国显示面板产量将占全球70%市场份额 [1] - 2024年中国大陆系面板厂在手机面板市场占有率达68.8%，2025年有望突破70% [2] - 2025年第一季度全球大尺寸液晶电视面板出货量达6300万片，京东方占25.9%份额，华星光电和惠科分别占20.2%和14.4% [2] - 2024年中国显示面板产业市场规模达1.3万亿元，占全球半壁江山 [3] 技术路线与市场份额 - 液晶显示器2024年市场占比56.25%，有机发光二极管占比14.51% [3] - 中国企业在TV面板市场份额2024年达64%，预计2025年提升至69% [6] - 2024年AMOLED智能手机面板出货量同比增长27%，2025年预计增长5.2% [6] - 15条AMOLED产线正挑战韩国霸主地位，柔性屏与MiniLED技术掀起新一轮显示革命 [3] 企业表现与产能扩张 - 京东方2025年预计智能手机面板出货量达6.10亿片 [2] - 华星光电2025年出货量预计小幅增加至1.92亿台 [2] - 天马2024年出货量达1.88亿台，2025年保持稳定 [2] - 恒美光电（二期）项目达产后可新增年产能1.2亿平方米，年产值超60亿元 [4] - 京东方A 2024年营业收入1983.81亿元，同比增长13.66% [7] 新兴应用领域增长 - 2024年全球汽车显示屏面板市场出货量达2.32亿片，同比增长6.3% [8] - 京东方以17.6%市场份额居汽车显示屏榜首，出货量4090万片 [9] - 天马以3690万片出货量位居第二，份额15.9%，增速25% [10] - 2024年全球LCD电竞显示器面板出货量达3242万片，同比增长12% [10] - 2025年中国电竞显示器市场增幅预计达12.4%，渗透率突破62% [12] 产业整合与技术突破 - 杉杉股份完成对LG化学OLED偏光片业务收购，获得上千项技术专利 [4] - LG化学OLED电视用偏光片占全球40%份额，车载显示屏用偏光片占25% [4] - 恒美光电建设全球首条3000mm超宽幅偏光片项目，提高裁切利用率和成本优势 [5] - 中国企业采取LCD与OLED双轨并行策略，京东方、维信诺、深天马打入苹果供应链 [6]