If you would like to attend the event and book a 1x1 investor meeting with Perimeter management, please register via this link. 1x1 meetings will be conducted in person only at the conference venue: Arcadian Loft in Toronto, ON. About Perimeter Medical Imaging AI, Inc. Based in Toronto, Canada and Dallas, Texas, Perimeter Medical Imaging AI (TSX-V: PINK) (OTCQX: PYNKF) is a medical technology company driven to transform cancer surgery with ultra-high-resolution, real- time, advanced imaging tools to address ...

银行股表现 - 摩根士丹利股价飙升47%至历史新高，美国银行股价上涨44%，因两家银行凭借交易业务实力第三季度利润超出华尔街预期[1][6] - 标普500银行指数上涨12%，实现超过三周以来首次连续三日上涨[1][6] - 此前一天，高盛和摩根大通在投资银行业务方面报告了稳健表现，并预测该业务将继续繁荣[6] 主要股指动态 - 标普500指数上涨040%，收于6,67106点[1][6] - 纳斯达克指数上涨066%，收于22,67008点[3][6] - 道琼斯工业平均指数下跌004%，收于46,25331点[3][6] 行业板块与市场广度 - 标普500指数11个行业板块中有7个上涨，房地产板块领涨，涨幅为15%，公用事业板块紧随其后，上涨129%[4][6] - 标普500指数中下跌股票数量与上涨股票数量相当[6][7] - 标普500指数创下34个52周新高和5个新低，纳斯达克指数创下154个新高和46个新低[7] 交易量与其他个股 - 美国交易所成交量相对较大，成交215亿股，而此前20个交易日的平均成交量为204亿股[5][6] - 保险公司Progressive Corp公布第三季度业绩后股价下跌58%[6][7] - 粮食贸易商Bunge在与Viterra合并后下调2025年盈利 forecast，但股价仍飙升近13%[6][7] 半导体与科技行业 - 费城半导体指数跳涨3%，因ASML报告的第三季度订单和运营收入超出市场预期，受人工智能投资热潮推动[6] - ASML在美国上市的股票上涨27%[6] - 一个包括贝莱德、微软和英伟达在内的投资财团将以400亿美元收购全球最大的数据中心运营商之一，数据中心公司股价随之上涨[6]

Rewey Asset Management 2025年第三季度业绩 - RAM Smid Composite基金在2025年第三季度回报率为10.70%，超越其基准罗素2500价值总回报指数8.17%的涨幅 [1] - 年初至今，该基金回报率为9.29%，与基准表现持平 [1] - 小盘股指数在第三季度表现优于大盘股指数，市值因素对业绩有积极贡献 [1] Varex Imaging Corporation (VREX) 财务与市场表现 - 在2025年第三季度，Varex Imaging Corporation (VREX) 是该基金表现最佳的持仓，季度回报率达43.02% [3] - 截至2025年10月13日，公司股价报收11.25美元，市值为4.671亿美元 [2] - 公司2025财年第三季度营收达2.03亿美元，超过业绩指引 [4] Varex Imaging Corporation (VREX) 业务运营与市场观点 - 投资者认识到关税影响可能不及此前担忧的严重，股价从“解放日”抛售中恢复 [3] - 公司在中国市场的业务主要服务于当地，且该市场状况已有所改善 [3] - 公司拥有在全球范围内转移生产的显著灵活性，以抵消关税的最坏影响 [3] - 分析认为公司价值被低估且受忽视，分析师尚未充分认识到医疗CT市场的复苏及其安检产品线的增长实力 [3] 基金持仓与市场数据 - 持有Varex Imaging Corporation (VREX)的对冲基金数量在2025年第二季度末为22家，低于前一季度的25家 [4] - 该股票未入选最受对冲基金欢迎的30只股票榜单 [4]

涉及的行业与公司 * 行业为中国医疗保健行业[1] * 涉及的公司包括：联影医疗、乐普医疗、甘李药业、华兰生物、迈瑞医疗、新产业、通化东宝、科伦药业、安图生物、华润三九、爱尔眼科、万泰生物、金域医学、迪安诊断、智飞生物等[1][2][6][27] 核心观点与论据 2025年第三季度业绩预览 * 联影医疗预计引领收入增长，同比增长44%，达23.27亿元人民币，主要驱动力是中国医院招标数据的改善已开始反映在财务报表中[1][6] * 乐普医疗预计实现38%的快速增长，原因包括去年同期受“四同”政策影响导致制药业务基数较低，以及医美等消费医疗板块可能贡献增量收入[1][6] * 甘李药业预计维持23%的稳健增长，持续受益于胰岛素集采续约，且海外业务拓展进展良好[1][6] * 智飞生物仍处于收入周期低谷，预计收入同比下降30%至31.77亿元人民币，原因是万泰生物的九价HPV疫苗于2025年6月4日上市后竞争加剧，公司已开始提供折扣以加速去库存[2][6] * 两家ICL公司（金域医学、迪安诊断）预计继续录得负收入增长，但行业价格压力已趋稳，收入趋势接近拐点，增长可能在第四季度转正[2][6] * 部分公司净利润变动显著：乐普医疗预计净利润同比增长162%[6] 通化东宝预计净利润同比增长16%[6] 益丰药房预计净利润同比增长11%[6] 而智飞生物净利润为负且恶化，浙江华海因有效税率提高净利润下降22%，康泰生物因毛利率下降及研发费用率提高净利润下降79%[6] 盈利预测调整 * 上调通化东宝2025-2027年收入预测3.0%-4.0%，净利润预测1.5%-6.5%，以反映其在胰岛素集采续约后市场份额的提升[7][8] * 下调科伦药业2025-2027年净利润预测3.1%-3.8%，以反映对原料药行业价格战更悲观的展望及更低的毛利率假设，收入预测保持不变[7][10] * 对迈瑞医疗、新产业、华兰生物、安图生物、华润三九的季度盈利预测进行调整，同时保持年度预测不变，以更准确反映其毛利与费用的季节性分布[10][11] 投资评级与目标价风险 * 迈瑞医疗为买入评级，目标价314元人民币，采用两阶段DCF估值，下行风险包括集采进一步影响产品出厂价、中国高端医院渗透进度不及预期、进入欧美市场困难等[12][13] * 新产业为买入评级，目标价73元人民币，估值85%基于DCF，15%基于理论并购价值，风险包括进口替代进度放缓、集采等政策风险、竞争加剧等[14] * 华兰生物为买入评级，目标价19元人民币，采用5年退出市盈率法估值，风险包括新临床指南对白蛋白处方使用管控更严、静丙出厂价涨幅远低于终端价等[15] * 安图生物为买入评级，目标价33元人民币，采用两阶段DCF估值，风险包括行业竞争加剧、国内外法规变化、集采实施等[16] * 通化东宝为中性评级，目标价9元人民币，采用5年退出市盈率法估值，上行风险包括第三代胰岛素产品放量超预期、胰岛素生物类似药在美国获批快于预期，下行风险包括产品销售放量慢于预期等[17] * 科伦药业为中性评级，目标价38元人民币，采用SOTP估值法，下行风险包括原料药价格下跌、医院对输液疗法管控导致市场萎缩，上行风险包括管线产品交付和销售放量超预期等[18] * 华润三九为中性评级，目标价27元人民币，采用贴现长期市盈率法估值，下行风险包括执行招标结果进度慢于预期、主要产品价格侵蚀等[20] 其他重要内容 * 报告为高盛对中国医疗保健行业的2025年第三季度业绩预览[1] * 报告包含详细的财务数据表格，列示了覆盖公司的第三季度收入、净利润及同比变化预测[6] * 报告包含针对特定公司的详细估值模型参数与风险提示[12][13][14][15][16][17][18][20] * 报告附有标准的监管披露、评级分布、利益冲突声明及方法论说明[4][23][24][25][28][38][39]

公司业务进展 - Hyperfine公司的Swoop系统通过合作伙伴UpCare获得了法国顶级医院采购联盟UniHA的全国性参考资格 [1]

公司概况与市场地位 - 公司设计医疗成像和患者监护产品及相关设备与服务，市值为340亿美元 [1] - 公司在成像和超声设备领域拥有领先的市场份额 [1] 即将发布的季度业绩预期 - 预计第三季度每股收益为1.05美元，较去年同期1.14美元下降7.9% [2] - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超过市场预期 [2] 未来财年盈利展望 - 预计2025财年每股收益为4.53美元，较2024财年4.49美元增长89个基点 [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长8.4%至4.91美元 [3] 近期股价表现与市场对比 - 过去52周股价下跌17.2%，表现逊于Health Care Select Sector SPDR Fund 4.8%的跌幅和标普500指数17.4%的涨幅 [4] - 尽管第二季度业绩超预期，但财报发布后次日股价下跌7.8% [5] 第二季度财务业绩回顾 - 受客户对资本设备投资高涨推动，第二季度总收入同比增长3.5%至50亿美元，超出市场预期66个基点 [5] - 由于运营费用显著下降，净利润同比增长13.6%至4.86亿美元，每股收益1.06美元超出市场预期16.5% [5] 分析师观点与目标价 - 分析师共识评级近期恶化至"温和买入"，20位分析师中包括12个"强力买入"、1个"温和买入"和7个"持有" [6] - 平均目标价为87.31美元，暗示较当前价位有16.2%的上涨潜力 [6]

里程碑事件与市场地位 - 公司完成第5000台Zenition移动手术成像系统的安装，地点为捷克科林地区医院 [1] - Zenition系统自2019年推出以来，已成为全球超过170个国家医院信赖的解决方案 [1] - 公司移动C型臂系统每年帮助治疗全球超过1500万患者 [1] - 第5000台设备的安装恰逢公司推出首台移动C型臂70周年，标志着在外科成像领域持续创新70年 [3] 产品核心优势与技术特点 - Zenition移动C型臂平台旨在应对医院面临的人员短缺和预算限制，提供高质量成像、易用性和工作流程效率 [2] - 平台采用了公司成功的Azurion平台的行业领先创新技术，支持可靠的临床决策 [2] - 其紧凑设计、位置记忆功能和BodySmart软件可将C型臂重新定位的需求减少45% [2][3] - 产品被设计为直观、速度惊人的电动C型臂，可高效提供最先进的图像质量 [3] - 操作台旁操作员和触摸屏模块可在手术台旁直接进行移动和图像控制，为操作员提供更大的灵活性和独立性 [3] 全球市场认可与客户反馈 - 全球范围内，从欧洲、北美、中东、土耳其到亚洲和新兴市场的医院均认可Zenition的易用性、可靠性和临床多功能性 [6] - 捷克科林地区医院内窥镜部门负责人Filip Neumann博士称赞该系统的直观性和高速电机驱动性能 [3] - 公司图像引导治疗系统全球业务负责人Mark Stoffels表示，达到全球5000台安装量证明了临床医生对解决方案的信任 [4] 公司战略与行业影响 - 该里程碑反映了公司在帮助医疗提供商克服人员短缺、效率压力和成本上升等挑战方面的持续承诺 [5] - 凭借灵活的配置和可升级性，该平台帮助医疗提供商领先于不断发展的临床需求，同时确保长期价值 [6] - 公司是诊断成像、超声、图像引导治疗、监护以及企业信息学领域的领导者，2024年销售额达180亿欧元，拥有约67,300名员工 [9]

公司概况与近期事件 - 公司市值为196亿美元，主营注射药物和医疗保健产品的密闭递送系统，业务包括包装组件设计与制造、药物递送系统研发及合同实验室服务等 [1] - 公司即将公布2025财年第三季度财报 [1] 财务表现与预期 - 市场预期公司第三季度摊薄后每股收益为1.67美元，较去年同期1.85美元下降9.7% [2] - 公司过去四个季度的每股收益均超过华尔街预期 [2] - 市场预期公司2025财年全年每股收益为6.74美元，略低于2024财年的6.75美元 [3] - 市场预期公司2026财年每股收益将同比增长11.7%，达到7.53美元 [3] - 公司第二季度调整后每股收益为1.84美元，远超华尔街预期的1.51美元，营收为7.665亿美元，超过华尔街预期的7.273亿美元 [6] - 公司预计全年调整后每股收益在6.65美元至6.85美元之间，预计营收在30亿美元至31亿美元之间 [6] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内下跌9.6%，同期标普500指数上涨17.2%，表现不及大盘 [4] - 公司股价表现亦不及同期下跌5%的医疗保健板块ETF（XLV） [4] - 公司第二季度财报公布后（7月24日），股价单日大幅上涨22.8% [6] 业绩表现的影响因素 - 股价表现不佳归因于客户库存调整导致的短期订单波动、竞争性定价压力以及原材料成本波动和汇率影响等宏观经济阻力 [5] - 监管时间表、不断变化的质量标准带来执行风险，与疫情相关产品需求正常化可能影响特定品类的同比数据 [5] 分析师观点与评级 - 分析师整体给予公司股票“强力买入”评级，覆盖该股的15位分析师中，11位建议“强力买入”，1位建议“适度买入”，3位建议“持有” [7] - 分析师平均目标价为320.50美元，预示较当前水平有19.6%的潜在上涨空间 [7]

西门子公司分拆计划 - 西门子公司正探索将其持有的约71%西门子医疗股份进行分离 所研究的方案并非传统的剥离上市或直接分拆 而是考虑将医疗股份直接分配给西门子股东[1] - 该直接分配方案在德国市场非同寻常 德国市场通常采用逐步减持或通过二次发行变现的方式处理大型持股[2] 枫叶食品公司分拆完成 - 枫叶食品公司已完成对其猪肉业务的分拆 新公司名为加拿大包装工公司 分拆于10月1日生效[3] - 枫叶食品公司保留了加拿大包装工公司约16%的股份 两家公司签署了长期供应协议 枫叶食品作为核心客户[7] - 加拿大包装工公司股票于10月2日开始在多伦多证券交易所交易 代码为CPKRTO[7] 安波福公司战略调整 - 安波福公司此前宣布计划分拆其电气分配系统业务 但可能改变策略 目前正考虑直接出售该业务部门[4] - 从分拆转向出售将显著改变投资者的结果 出售可产生即时现金收益但限制长期上涨空间 而分拆则能让股东直接参与新公司业绩[5]

公司制造能力与历史 - 公司位于南卡罗来纳州萨姆特的工厂庆祝成立55周年，该工厂是公司在美国广泛制造网络中的核心基地 [1] - 工厂从1970年仅生产首个玻璃注射器筒和拥有25名员工起步，现已发展成为公司最大且最具战略重要性的制造基地之一 [2] - 目前该工厂面积超过60万平方英尺，雇佣约900名员工，每年生产数十亿件产品，包括关键的BD Vacutainer采血产品 [2] - 该工厂生产的BD Vacutainer采血产品每秒为全球84名患者提供护理，凸显其全球重要性 [3] 近期投资与未来规划 - 自2021财年以来，公司已在萨姆特工厂投资超过9000万美元以扩大运营 [4] - 从2024财年到2025财年，公司对该工厂的投资同比增长了两倍，并计划在2026财年再投资约3000万美元 [4] - 投资将用于基础设施现代化、增加新生产线以扩大产能，以及加强员工培训 [4] - 公司未来将专注于投资高速、下一代技术，以进一步增强该基地的能力 [5] 员工贡献与社区参与 - 公司将表彰其长期服务的员工，包括两名服务超过50年的员工和超过100名服务超过25年的员工 [6] - 公司宣布向Tuomey基金会捐赠1万美元，以支持当地社区健康 [7] - 公司每年向当地萨姆特组织（如萨姆特教育基金会、联合劝募协会和美国心脏协会地方分会）捐款超过10万美元 [7] 公司整体制造规模与行业地位 - 公司在美国17个州和波多黎各运营着超过30个制造和分销基地，雇佣超过1万人，这些基地构成了美国医疗器械供应链的关键支柱 [8] - BD Vacutainer产品自2018年以来已被用于超过1.6万项已发表的临床研究 [10] - 公司是全球最大的医疗技术公司之一，拥有超过7万名员工，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务 [11]