纪要涉及的公司 Universal Health Services (UHS) 纪要提到的核心观点和论据 急性护理业务 - **营收增长**：2025年是全面的后疫情年，急性护理业务营收呈中个位数增长，预计为5%-7%，中点约6%，价格和销量贡献大致均衡，各为2.5%-3.5% [2][3] - **费用控制**：后疫情时代公司能更好地控制费用，临时劳动力使用大幅减少，工资通胀减速，供应费用控制良好，关税无明显影响，推动EBITDA和利润率提升，有望使急性护理利润率恢复到疫情前水平 [5][6][7] - **业务细分**：医疗和外科业务历史上相关性高，调整后入院人数增长2.5%-3.5%时，外科手术预计在其上下1个百分点内增长 [8] - **住院时长**：目前住院时长较疫情前仍高6%-7%，有进一步降低的机会，但主要障碍是患者出院安置困难，受劳动力短缺影响，公司通过与亚急性护理机构建立关系等方式应对 [9][10][13] - **新医院建设**：今年将增加约300张床位，明年再增加300张，各使床位总数增加4%-5%。新医院通常需18 - 24个月达到部门平均水平，拉斯维加斯的医院爬坡较快，今年西亨德森和华盛顿特区的医院预计小幅实现EBITDA盈利 [18][19][21] - **定价情况**：商业合同定价年增长率在4%-5%，符合预期。收入受支付方行为影响更大，如拒付、不支付和延迟支付等，但近一年变化不大 [27][28] - **利润率展望**：在营收适度增长和成本可控的情况下，未来18 - 24个月有望接近或恢复到疫情前急性护理利润率水平 [31][32] 行为健康业务 - **业务量增长**：有信心使患者日增长恢复到2.5%-3%，基于内部患者咨询需求增加和外部精神疾病诊断及治疗需求增长。若业务量未达目标，凭借强劲定价仍可实现中个位数营收增长 [33][34][35] - **竞争与市场策略**：健康的需求和定价环境吸引了更多竞争和新进入者。公司历史上侧重住院护理，现正加强门诊业务，包括优化政策流程和拓展独立门诊设施业务 [37][38][39] - **劳动力问题**：过去两年工资和福利增长14%，入院人数下降4%，原因包括调整薪资结构以提高竞争力和新员工培训成本。随着劳动力短缺缓解，公司已恢复床位建设 [40][41][45] - **定价与平衡**：过去几年因业务量不足导致定价高于历史水平，未来几年随着业务量回升，定价将趋于平衡，预计仍能实现6%-8%的同店营收增长 [47][48][49] - **利润率展望**：若能实现6%-8%的营收增长，费用增长不太可能超过营收，仍有利润率提升空间，但医疗补助补充支付计划未来可能不会持续增长 [52][53] 政策相关 - **DPP项目**：和解法案已提交参议院，医院、行为健康和急性护理行业正在游说，希望现有项目和待审批项目能纳入祖父条款，最终结果不确定 [55][56][57] - **ACA补贴**：公司此前估计ACA补贴取消的影响在5000万 - 1亿美元，实际约为9500万美元 [58][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在披露信息时需说明公众补偿或1%及以上所有权情况，相关内容可在公司最新报告和公司门户获取 [1] - 公司在不同市场面临的劳动力空缺情况不同，影响患者出院安置的难易程度 [15] - 公司会与亚急性护理提供商达成安排，支付费用预留床位以确保患者有安置处 [17]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为 3.36%，在申万 31 个一级行业中位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-0.21%），化学制剂、其他生物制品涨幅居前，线下药店跌幅居前 [5][17] - 截至 2025 年 6 月 6 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 28.24x，估值上行但低于均值，申万三级行业中疫苗、医院、医疗设备估值前三，医药流通估值最低 [5][23] - 本报告期两市医药生物行业 38 家上市公司股东净减持 11.28 亿元，其中 4 家增持 0.14 亿元，34 家减持 11.42 亿元 [5] - 近期跨国药企围绕 PD - 1/VEGF 双抗等前沿靶点的超大规模授权合作持续验证双抗/多抗平台的临床与商业价值，叠加 2025ASCO 大会中双抗药物在实体瘤领域的积极数据，行业创新趋势进一步明确，建议关注双抗/多抗技术平台型企业、临床需求未满足的适应症领域、License - out 潜力标的 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本报告期医药生物行业指数涨幅 3.36%，在申万 31 个一级行业中排第 6，跑赢沪深 300 指数，化学制剂、其他生物制品涨幅居前，线下药店跌幅居前 [5][17] - 截至 2025 年 6 月 6 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 28.24x，较上期末上行，低于均值，申万三级行业中疫苗、医院、医疗设备估值前三，医药流通估值最低 [5][23] - 本报告期两市医药生物行业 38 家上市公司股东净减持 11.28 亿元，4 家增持 0.14 亿元，34 家减持 11.42 亿元 [5] 行业重要资讯 国家政策 - NMPA 发布《医疗器械网络销售质量管理规范》，自 2025 年 10 月 1 日起施行，各级药品监管部门需强化宣传引导、加强人员培训、压实企业责任、完善监测手段、靠前指导服务 [27][31] - CDE 发布《儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划（星光计划）》，旨在提高儿童抗肿瘤药物研发效率，申请人可通过填写提交《儿童抗肿瘤药物研发实施框架》获得指导 [32] - NMPA 再次公开征求《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告（征求意见稿）》意见，明确受托企业条件及各方面管理要求 [34][35] - NMPA 发布《麻醉药品和精神药品实验研究管理规定》，加强麻精药品实验研究监督管理，对相关实验研究活动申请及安全管理提出要求 [35][37] - 国家卫健委发布关于全面推进分娩镇痛工作的通知，明确工作目标、医疗机构和医务人员基本要求、建立产科与麻醉科协作机制、完善分娩镇痛服务流程 [37][38] 注册上市 - 爱尔康干眼病药物“Tryptyr（Acoltremon 滴眼液）”获美国 FDA 批准上市，为全球首款，预计 2025 年第三季度在美国推出 [39] - 万泰生物九价 HPV 疫苗获 NMPA 批准上市，该疫苗还在开展多项 III 期临床试验 [40][42] - 翰森制药第三代 EGFR - TKI“阿美替尼”在英国获批上市，为首款在海外获批上市的国产 EGFR - TKI [42] - BMS“罗特西普”获 NMPA 批准上市，用于治疗较低危骨髓增生异常综合征，为 20 年来首款获批用于该适应症的创新药物 [44] - 艾伯维“乌帕替尼”获 NMPA 批准用于治疗巨细胞动脉炎，为国内首款获批治疗 GCA 的 JAK 抑制剂 [47] 其他 - 石药集团有望达成三项潜在交易，合计达 50 亿美元，其中一项目前已处于后期阶段，预计 2025 年 6 月完成 [49][50] - BMS/BioNTech 针对 PD - L1/VEGF“BNT327（收购自普米斯）”双抗达成合作，首付款 15 亿美元，里程碑付款 76 亿美元 [51] - 赛诺菲 95 亿美元收购 Blueprint，强化免疫学布局，收购包括已获批药物及研发管线 [53][55] - 泰德医药手握 9 个 GLP - 1 项目，全球第三大多肽 CRDMO 过聆讯，即将港股上市，计划募资扩大产能等 [57][59] - 英矽智能在 Nature 子刊发表首个“AI 药物”临床概念验证结果，TNIK 抑制剂 Rentosertib IIa 期临床试验有安全性和有效性数据 [60][63] 公司动态 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 - 华东医药预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 40.28/45.59/51.20 亿元，维持“买入”评级 [66] - 普蕊斯下调 2025 - 2027 年归母净利润，投资评级下调至“增持” [66] - 贝达药业预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.34/6.04/7.39 亿元，维持“买入”评级 [66] - 诺诚健华 - U 预计 2025 - 2027 年收入及归母净利润情况，维持“买入”评级 [66] - 泓博医药预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 40.42/48.88/54.37 百万元，维持“增持”评级 [66] - 艾力斯预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 17.77/20.32/26.50 亿元，维持“买入”评级 [66] 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） - 药品注册涉及汇宇制药、华森制药等多家公司，注册机构包括 NMPA、英国 MHRA 等，注册药品涵盖抗癌化疗药物、中成药等多种类型 [68] - 医疗器械注册涉及新华医疗、三鑫医疗等多家公司，注册机构包括 NMPA、广东省药监局等，注册产品有透析液过滤器、预充式导管冲洗器等 [70] - 其他公告包括珍宝岛药业子公司股权收购、哈药股份技术转让、智翔金泰授权许可等 [71] 投资建议 - 建议关注双抗/多抗技术平台型企业、临床需求未满足的适应症领域、License - out 潜力标的 [9]

一则破产重组公告，将西安新长安妇产医院再次拉回大众视野。 每经记者｜张文瑜 西安 每经编辑｜贺娟娟 近期，西安市中级人民法院作出决定，指定陕西华凌企业重整清算事务有限公司担任西安新长安国际妇产医院有限公司（简称"新长安妇产医院"）、陕西阿 房宫新长安国际实业有限公司（简称"新长安实业"）合并破产管理人，并正式面向社会公开招募重整投资人。 | 西安新长安国际妇产医院有限公司 | | --- | | 合并重整案重整投资人招募公告 | 来源：全国企业破产重整案件信息网 这标志着两家公司的破产重整进程迈出关键一步。 《每日经济新闻》记者注意到，截至公告发布，已申报登记的债权总金额达17.22亿元，最终债权金额将以债权人会议核查无异议且经法院裁定确认的数据 为准。 作为西北首家"七星级"妇产医院，新长安妇产医院由五星级酒店改造而成，斥资11亿元精心打造，2019年6月正式开业。 开业之初，医院将目标锁定高端医疗市场，试图在行业中占据一席之地。令人唏嘘的是，短短不到6年，便陷入如今的破产重整困局。 这家被称为"最豪华妇产医院"的高端医疗机构，究竟经历了什么？ 首家"七星级"妇产医院 不过，伴随着西安酒店市场的竞争加剧，以 ...

在随后召开的座谈会上，郭元强听取江岸区学习教育开展情况汇报，向基层干部、企业 和群众代表征求对市委贯彻中央八项规定及其实施细则精神、推动全市学习教育走深走实的 意见建议。在听取大家发言后，郭元强说，党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央 从制定和落实中央八项规定开局破题，严字当头、刀刃向内，以钉钉子精神纠治"四风"，推 动新时代全面从严治党取得历史性、开创性成就。今年，党中央部署开展深入贯彻中央八项 规定精神学习教育，再次向全党宣示作风建设永远在路上，表明一锤接着一锤敲、一抓到底 的坚定决心。要充分认识这次学习教育的重要意义，从严从实抓好重点任务落实，着力解决 突出问题，以实际行动坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维护"。 郭元强强调，要深化学习研讨，深学细悟习近平总书记关于加强党的作风建设的重要论 述，学习好运用好深入贯彻中央八项规定精神的成效和经验，不断增强贯彻落实的自觉性主 动性。要深入查摆问题，对照"两个清单"和群众期盼，全面查找突出问题，充实完善问题清 单，把问题找实、把根源挖深。要抓好整治整改，以集中整治违规吃喝为突破口，动真格、 抓现行、抓典型、抓通报，对顶风违纪的依规依纪严查快办，加强警 ...

3月末的清晨，云南墨江哈尼族自治县人民医院五官科住院部出现了一个佝偻的身影。上海瑞金医院援 滇帮扶专家徐赫医生交完班，正准备去门诊时，74岁的吴爷爷拦住了他。 一周内，吴爷爷已经是第三次到访了。他的诉求只有一个，请上海专家为他做手术，割掉一个长在脸上 的黑色肿瘤。 这个诉求让医生犯了难。吴爷爷患有晚期恶性黑色素瘤，已多处转移，长在右侧鼻孔的肿瘤就是一个转 移灶。他还患有尿毒症、高血压、冠心病等，从治病角度看，手术治疗意义不大，还有诸多风险。 在徐赫的要求下，当天下午，吴爷爷的老伴来到医院。徐赫告诉她："大爷这个肿瘤已经在全身多处转 移，目前治疗手段有限。单纯切除脸上的肿瘤对疾病没有帮助，甚至会刺激肿瘤，局部切除还涉及面部 缺损修复。术后可能会有刀口长不好、感染的问题。肿瘤局部复发的可能性也不小……大爷可能只剩下 半年左右时间，这个手术我们还做吗？" "如果老伴想做，我支持他。"吴爷爷的老伴回答。 (责编：胡永秋、杨光宇) 将讨论内容和治疗方案等告诉两位老人并详加解释后，徐赫如实告知了吴爷爷他的病情。没想到吴爷爷 直言："我知道自己活不长，我只是不想在剩下的时间里带着脸上的肿瘤。" "好，我们尽力。下次透析完， ...

近期，多个省市的大型公立医院完成合并，这是2022年以来各地推进整合公立医院的最新动向。 5月23日，内蒙古自治区卫生健康委发布公告称，受理包头市第八医院注销医疗机构执业许可证的申 请，这也意味着包头市第八医院并入包头市中心医院的整合正式完成。 包头市两家医院的整合始于一年前，据内蒙古自治区卫健委官网信息，将包头市第八医院整建制与市中 心医院整合，是包头市委、市政府在综合考虑主城区医院布局结构、服务人口与半径等因素，经过调研 论证、慎重考虑后作出的重要战略决策。推动两家公立医院整合，被视为全面打造医疗高地，优化区域 医疗卫生资源配置的重大改革举措。 在东南沿海地区的浙江、上海，近期数家公立医院也开始或完成整合。2025年4月30日，浙江省卫健委 正式下发《关于同意组建杭州市妇幼保健院的批复》，同意将杭州市妇产科医院和杭州市儿童医院两院 整合组建为杭州市妇幼保健院，机构类别为妇幼保健院。同意新组建的杭州市妇幼保健院运行满一年 后，申请参加浙江省三级甲等妇幼保健院的评审。 在上海，上海市公惠医院5月19在官方微信发布《关于撤销公惠事业单位登记公告》，医院拟申请注销 登记，此前，上海市公惠医院已被上海市第四康复医院 ...

全民营养周活动概况 - 广药一院联合广东药科大学医药信息真实世界工程技术研究中心开展2025年全民营养周活动，主题为"吃动平衡 健康体重 全民行动" [2][3] - 活动形式包括专家义诊、营养咨询、健康讲座、科普视频等，共举办241场，累计覆盖100万人次，发放宣传资料300余份 [5][6] - 活动通过多渠道传播科学营养知识，提升公众健康意识，推动"健康中国 营养先行"理念 [6][7] 线下活动开展情况 - 参与广东省百家医院联动义诊，联合广东省人民医院开展5场线下义诊，提供血糖检测、营养评估等服务 [11][12] - 5月22日在社区举办中医养生活动，结合健康讲座、有奖问答和义诊，向居民传递中医养生与营养知识 [13][14] 线上活动开展情况 - 5月17日-23日联合多家医院开展15场线上营养咨询，观看人数达5400人次 [17][18] - 开展11场线上科普讲座，采用"医患交流+病友分享"创新模式，单场直播点赞量突破2.7万次 [22][26] - 制作132条科普短视频，其中高考饮食建议视频播放量达14万次，考生食谱视频单条突破20万次 [27] - 微信公众号推送20余篇科普文章，形成"视频+图文"传播闭环 [28] 媒体传播与专家参与 - 赵泳谊主任接受《羊城晚报》《老人报》采访，发表6篇科普文章，并参与电台专题节目录制 [32][33][34] - 欧俏文副主任医师接受广东经济教育频道专访，通过纸媒、电台、短视频等多渠道传播营养知识 [34][35]

现年61岁的阚全程长期在河南省卫生健康系统任职，曾担任郑州大学第一附属医院院长，河南省卫健委 主任等职务。2023年1月，阚全程退居"二线"，担任政协第十三届河南省委员会常务委员、人口资源环 境委员会主任。 5月29日，河南省纪委监委发布消息，河南省政协人口资源环境委员会主任阚全程涉嫌严重违纪违法， 目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。 （原标题：河南省政协人资环委主任阚全程被查 曾执掌"全球最大医院"） 阚全程执掌郑大一附院期间，该院规模快速扩张，据公开资料，到2015年该院已拥有7000张床位，年营 收超过75亿元，当时一些媒体将该院称为"全球最大医院"。只到目前，另一家"超级医院"四川大学华西 医院的床位数为4900张，远少于郑大一附院。 据《中国经济周刊》2015年6月报道，2008年阚全程任郑大一附院院长后，提出了要将医院做大做强的 目标。到2012年6月，该院建成国内最大的智能化综合性病房楼，总面积达12余万平方米，仅彩超设备 就有100多台，各种手术室近100间。郑大一附院曾斥资近2亿元，购置CT（计算机断层扫描）、MRI （磁共振成像）、DSA（数字减影血管造影）设备，建设复合手术室， ...

5月24日，上海市儿童医院与泰州市第四人民医院（以下简称"泰州四院"）签约合作，共建"上海市儿童 医院生长发育诊治中心泰州基地""上海市儿童医院内镜中心泰州诊疗基地"两大基地，这标志着沪泰两 地儿科医疗协作迈入新阶段，泰州的儿童将在"家门口"享受到更加便捷、优质、高效的医疗服务。 党的二十届三中全会明确提出，促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，加快建设分级诊疗体系。 近年来，泰州四院积极对接上海优质医疗资源，通过项目合作、人才交流、技术共享等方式，不断提升 本地医疗服务能力。此次两家医院的合作，正是泰州四院探索沪泰卫生健康事业协作新模式，让"沪 泰'医'家亲、健康'零'距离"成为美好现实图景的生动实践。 上海市儿童医院在儿科领域深耕多年，具备深厚的技术与人才底蕴。活动现场，上海市儿童医院院长鲁 冰介绍，此次与泰州四院合作，针对儿童常见多发的呼吸系统和消化系统疾病，建立"上海市儿童医院 内镜中心泰州诊疗基地"，以内镜技术来提升这两个学科发展；同时，针对儿童成长发育、亚健康等保 健问题，以及儿童肥胖、性早熟等内分泌问题，建立"上海市儿童医院生长发育诊治中心泰州基地"，可 涵盖儿童存在的其他潜在疾病。 除建设两 ...

央视网消息：高校毕业生等青年群体是就业工作的重中之重。眼下正值高校毕业季，各地面向产业发展需求，举办形式多样的特色招聘 会，通过校企联合等方式，释放岗位需求，促进高校毕业生高质量充分就业。 搭建平台 让就业和产业双向奔赴 在山东日照的这场重点产业链企业专场招聘会上，41家企业带来800多个岗位，涵盖生物医药、粮油食品加工、汽车及核心零部件制造等 当地重点产业领域。 山东日照某企业人事经理 岳仁文：本次我们公司招聘的人数也比较多，需求量也比较大，薪资待遇也是非常不错的，公司目前也在持续 发展过程中，也希望能够多多招聘人才。 求职者 杨通霞：看到了很多岗位招聘也很火爆，对众多岗位也比较有心仪的，希望能找到合适自己的工作。 招聘现场还设置了政策咨询服务区，为求职者和企业提供创业贷款、就业补贴等惠民政策解读。今年以来，像这样的特色招聘会，日照已 举办45场，提供岗位2.4万个。 山东省日照市经开区党群工作部工作人员 陈为洁：我们将持续天天有岗位、周周有直播、月月有招聘，招才引智品牌进社区、进高校、 进企业活动，提供多维度、全覆盖式的就业服务。 瞄准产业发展，释放岗位潜力，广东佛山的医疗卫生专场招聘会一下拿出了6500 ...