e l f Beauty公司第二财季业绩 - 公司报告第二财季FY26业绩 股价暴跌超过40% [1] - 公司收入和盈利均未达到预期 并提供疲软的前瞻指引 [1] 分析师背景信息 - 分析师运营一个家族办公室基金 投资策略专注于可持续和增长驱动的公司 [1] - 分析师拥有在高增长供应链初创公司领导战略的工作经验 [1] - 分析师创办的投资通讯专注于投资组合策略 估值和宏观经济分析 [1]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月17日美国市场开市前发布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年11月17日美国东部时间上午7点30分（北京时间晚上8点30分）举行电话会议讨论财务业绩 [2] - 电话会议可通过拨打多个免费电话号码接入 包括美国、中国大陆及香港等地区 [2] 公司信息与业务概况 - 公司是一家领先的中国美妆集团 旗下拥有并推出了多个彩妆和护肤品牌 包括Perfect Diary、Little Ondine、Pink Bear、Galénic、DR.WU（其中国大陆业务）和Eve Lom [4] - 公司的旗舰品牌Perfect Diary是中国零售额领先的彩妆品牌之一 [4] - 公司主要通过线上和线下渠道直接触达和吸引客户 在中国所有主要电商、社交和内容平台均有广泛布局 [4] 投资者关系信息 - 电话会议的实况和存档网络直播可在公司投资者关系网站http://ir.yatsenglobal.com获取 [2] - 电话会议回放可在直播结束后一小时内通过电话获取 有效期至2025年11月24日 [3] - 投资者和媒体问询可通过指定电子邮件地址联系公司投资者关系部门 [6]

市场扩张 - e.l.f. Beauty于2025年11月10日正式在墨西哥的ULTA Beauty所有门店及电商平台推出其e.l.f. Cosmetics和e.l.f. SKIN产品线 [1] - 此次发布标志着公司与零售商ULTA Beauty合作伙伴关系的下一步进展，并紧随2024年成功进入市场后进一步扩大其影响力 [1] - e.l.f. Beauty将在ULTA Beauty位于墨西哥的所有门店进行销售，随着该零售商在全国扩大其业务覆盖范围 [2] 核心产品 - 在墨西哥推出的备受期待的产品包括Power Grip Primer妆前乳、Halo Glow Liquid Filter液体高光、Glow Reviver Lip Oil Glimmer唇油、Sheer For It Blush Tint腮红液、Holy Hydration! Thirst Burst Drops精华液以及Holy Hydration! Makeup Melting Cleansing Balm卸妆膏 [4] 公司战略与理念 - 公司使命是让每个眼睛、嘴唇和面部都能获得最好的美容产品，通过可负担的价格和可获得性来实现这一目标 [2] - e.l.f. Beauty是一家以目标为导向、结果驱动的公司，致力于颠覆规范、塑造文化并通过积极性、包容性和可及性连接社区 [3] - 公司旗下品牌包括e.l.f. Cosmetics, e.l.f. SKIN, Keys Soulcare, Well People, Naturium和rhode，提供纯净且纯素的产品 [3] 公司治理与社会责任 - e.l.f. Beauty自豪地成为首家拥有公平贸易认证设施的美容公司 [3] - 公司将上一年度至少2%的利润捐赠给产生积极影响的组织 [3]

公司股价表现 - 公司股价在公布2026财年第二季度业绩后大幅下跌 导致年内累计跌幅超过40% [1] - 当前股价为73.64美元 当日下跌3.79% 市值为40亿美元 [2] - 股价52周波动范围在49.40美元至150.99美元之间 [2] 财务业绩与市场预期 - 2026财年第二季度销售额同比增长14%至3.44亿美元 低于分析师共识预期的3.66亿美元 [6] - 调整后每股收益为0.68美元 较去年同期的0.77美元下降 但远超分析师预期的0.57美元 [7] - 调整后税息折旧及摊销前利润下降4%至1.468亿美元 [7] - 全年营收指引为增长18%至20% 达到15.5亿至15.7亿美元 调整后每股收益指引为2.80至2.85美元 低于去年的3.39美元 [4] - 全年调整后税息折旧及摊销前利润指引为3.02亿至3.06亿美元 略高于2025财年的2.97亿美元 [4] - 所有指引均远低于分析师共识预期 [4] 业务运营与增长动力 - 收购的Rhode品牌在本季度贡献5200万美元收入 预计本财年将贡献2亿美元收入 年化收入运行率达3亿美元 [5][6] - 有机销售额预计增长3%至4% 本季度有机销售额下降约3% [5][6] - 公司因部分零售商未及时实施8月份的1美元提价而暂缓发货 影响了季度收入 但该问题已解决并恢复正常发货 [6] - 公司计划在2026财年下半年将营销支出提升至净销售额的27%至29% 高于上半年的23% [9] 盈利能力与成本压力 - 毛利率下降165个基点至69% [8] - 平均关税从去年的25%升至约60% 因约75%的产品在中国生产 [8] - 销售、一般和行政费用占收入比例从去年的53%升至56% 因公司在员工和基础设施方面持续投资 [8] 增长前景与估值 - 公司品牌仍有坚实的增长机会 明年春天将在Ulta Beauty门店获得更多货架空间 国际机会依然强劲 [12] - Rhode品牌通过增加产品种类和分销渠道 拥有巨大的增长空间 [13] - 基于2027财年预期 公司股票远期市盈率为17.5倍 远期市盈增长比率仅为0.3倍 通常低于1被视为低估 [13] - 公司是过去几年化妆品领域最强劲的增长者之一 夺取了大量市场份额 [12]

品牌定位与市场地位 - 公司是拥有20多年历史的澳大利亚经典护肤品牌，专注于绵羊油产品[14][16] - 产品在澳大利亚药房、机场免税店及中国北京翠微、广州天河城永旺等高端商超同步销售，定位为专柜款[1][14][30] - 品牌已成为澳洲本土代表性绵羊油品牌之一，年销量达百万罐级别[23] 产品核心成分与技术 - 核心成分采用澳大利亚无污染牧场直供的高纯度羊毛脂，约需10只羊半年产的羊毛（30-50公斤）才能提炼出1罐（约100克）精华[14][66] - 产品复配卡卡杜李（维生素C含量是橙子的100倍）、葡萄籽精华和海藻糖，形成“补水-锁水-修护-提亮”的黄金组合[14][72][73] - 采用微分子渗透技术，使产品具备触肤化水的冰淇淋质地，吸收速度快至约3秒[34][41][80] 产品功效与使用体验 - 产品主打深层保湿，可解决秋冬皮肤干燥、起皮屑等问题，适用于面部、身体及手部护理[3][48][91] - 质地轻薄不油腻，可作为妆前打底提升底妆服帖度，也可厚敷作睡眠面膜急救熬夜肌[36][76][82][84] - 产品不添加酒精、色素、香精和矿物油，通过澳洲相关安全认证，敏感肌、老人及儿童均可使用[14][36][98] 销售表现与市场认可 - 品牌在线下高端商超售价为149元/罐，某东平台售价不低于150元/罐[12][50] - 小红书平台有超过2万篇推荐笔记，被博主列入公认好用的宝藏面霜区[25][27] - 产品通过一般贸易方式原装进口，报关单显示进口日期为2023年11月9日，境内收货人为广州零福速贸易有限公司[29][30] 营销策略与价格定位 - 当前推广价为79元/罐（250克装），购买2罐立减20元，限量1000罐，较线下149元售价有显著折扣[57][59][100] - 强调一瓶多用的高性价比，可替代面霜、身体乳、手足霜等产品，满足全家保湿需求[48][86][89] - 通过突出原料成本（10只羊半年产毛提炼1罐精华）和进口资质（海关报关单）强化产品价值感[14][29][66]

公司业绩表现 - 第二财季净销售额增长14%至3.439亿美元，实现连续27个季度增长 [3] - 调整后稀释每股收益为0.68美元，低于去年同期的0.77美元 [3] - 毛利率收缩约165个基点至69%，主要受关税成本上升影响 [3] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）上升至销售额的56% [3] 管理层业绩指引 - 2026财年全年净销售额指引为15.5亿至15.7亿美元，同比增长18%至19%，但低于分析师共识预期 [4][5] - 2026财年调整后每股收益指引为2.80至2.85美元，显著低于上一财年的3.39美元 [5] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）预计为3.02亿至3.06亿美元，略高于2025财年的2.97亿美元 [5] 股价与市场表现 - 公司股价在季度更新后下跌超过三分之一 [1] - 年初至今股价下跌约40% [2] - 当前股价为73.74美元，市值40亿美元，市盈率处于40多倍的中段水平 [7] 运营挑战与风险 - 约75%的全球生产采购来自中国，关税是利润展望令人失望的主要原因 [6] - 严重依赖中国的供应链已从优势转变为劣势 [7] - 若无法控制生产成本，公司可能失去其作为领域内低成本领导者的优势 [8]

公司近期表现 - 市场对e l f Beauty Q1财季报告反应不佳 [1] - 公司仍被认为是一家好公司但不确定性在增加 [1] - 公司远期盈利水平保持不变 [1]

年度股东大会安排 - 公司将于2025年11月13日东部时间上午9点举行2025年度股东大会 [1] - 会议将以虚拟形式进行 可通过指定网址访问网络直播 [1] - 有关会议的详细信息及公司委托书材料可在投资者关系网站获取 [1]

公司基本信息 - 公司名称为官渡区昕鑫护肤品店，法定代表人为李文娟 [1] - 公司性质为个体工商户，注册资本为50万元人民币 [1] - 公司经营范围包括化妆品批发与零售、个人卫生用品销售、日用杂品制造与销售等一般项目 [1] - 公司许可项目为生活美容服务 [1] 行业与业务范围 - 公司业务覆盖化妆品批发及零售行业 [1] - 公司业务涉及个人卫生用品和一次性使用医疗用品销售行业 [1] - 公司业务拓展至互联网销售（除需要许可的商品）领域 [1] - 公司业务包含生活美容服务这一许可经营项目 [1]

股价表现与市场反应 - e.l.f. Beauty股价在早盘交易中下跌32.6% [1] - 此次大幅波动极为罕见 表明该新闻显著影响了市场对公司的看法 [4] - 公司股价自年初以来已下跌38.3% 当前股价75.96美元 较2025年9月创下的52周高点146.67美元低48.2% [6] 第三季度财报表现 - 第三季度调整后每股收益为0.68美元 超出预期 [2] - 第三季度营收为3.439亿美元 未达到分析师预期 [2] - 第三季度运营利润率降至2.2% 远低于去年同期的9.3% [2] 公司财务展望 - 管理层对全年营收的指引中值为15.6亿美元 [2] - 管理层对全年调整后EBITDA的指引中值为3.04亿美元 [2] - 营收和利润指引均显著低于华尔街的预测 [2] 历史股价波动与长期表现 - 公司股票波动性极大 在过去一年中有48次超过5%的波动 [4] - 投资者如在5年前投资1000美元 当前投资价值将达3977美元 [6] - 上一次重大波动发生在10天前 当时股价因对中美潜在贸易休战的乐观情绪而上涨2.8% [5]