公司IPO与募资计划 - 公司科创板IPO申请于1月22日获上交所受理 [1] - 公司计划通过IPO募资60亿元人民币 [12] - 募资将用于第五代和第六代云端AI芯片系列产品的研发及产业化，具体项目总投资额合计74.30亿元，拟投入募集资金60.00亿元 [13] 公司概况与产品体系 - 公司成立于2018年3月，注册资本3.87亿元 [3] - 公司已构建涵盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系 [5] - 公司自研迭代了4代架构5款云端AI芯片，并计划于2027年发布第五代、2029年发布第六代云端AI芯片及相关产品 [3] 财务与经营表现 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为0.90亿元、3.01亿元、7.22亿元，2025年1-9月营收为5.40亿元 [14] - 公司尚未盈利，2022年至2024年净利润分别为-11.16亿元、-16.65亿元、-15.10亿元，2025年1-9月为-8.88亿元 [14] - 公司研发投入高，2022年至2024年研发费用分别为9.88亿元、12.29亿元、13.12亿元，2025年1-9月为8.90亿元 [14] - 公司毛利率波动，2022年至2025年1-9月分别为78.07%、22.60%、30.59%、36.23%，低于可比公司平均水平 [17][18] - 管理层预计公司最早于2026年达到盈亏平衡点 [18] - 公司经营活动现金流持续为负，各期分别为-9.87亿元、-12.09亿元、-17.98亿元、-7.70亿元，主要因关键物料备货导致存货和预付账款规模较大 [20] 市场地位与竞争格局 - 2024年中国AI加速卡整体出货规模超270万张，英伟达以约190万张出货量占据约70%市场份额 [9] - 公司2024年AI加速卡及模组销售量为3.88万张，对应中国AI加速卡市场份额约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列 [9] - 国内云端AI芯片行业处于发展初期，主要厂商包括非GPGPU架构的华为海思、寒武纪、公司、昆仑芯等，以及GPGPU架构的海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技、平头哥等 [8] - 截至1月22日，部分可比公司总市值分别为：寒武纪5705亿元、摩尔线程2955亿元、沐曦股份2391亿元、壁仞科技884亿港元（约791亿元人民币）、天数智芯547亿港元（约489亿元人民币） [8] - 根据胡润研究院2025年6月数据，公司估值为205亿元，摩尔线程为310亿元，沐曦为110亿元 [8] 产品与技术详情 - 公司AI加速卡及模组是主要收入来源之一，2024年销量达3.88万张 [21][22] - 公司产品已适配DeepSeek、Qwen、GLM等超过200个主流大模型 [28] - 公司自研了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，未跟随英伟达CUDA生态 [26] - 公司基于自主指令集，原创了GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术 [25] - 公司已实现千卡、万卡智算中心项目收入，并联合研发超万卡集群方案 [20] - 公司拥有658名研发人员，占总员工数的76.51%，已获得境内发明专利262项 [28] 客户与供应商 - 公司客户集中度高，2022年至2025年1-9月，前五大客户销售金额占营收比例分别为94.97%、96.50%、92.60%、96.41% [33] - 腾讯科技（深圳）是公司关联方及重要客户，2025年1-9月对其销售（含直接和AVAP模式）占比高达71.84% [8][33] - 公司与腾讯自2019年开始合作，已进入深度战略合作阶段 [33] - 公司2022年至2025年1-9月向五大供应商的采购额分别占总采购额的56.11%、46.69%、59.80%、65.94% [35] 股东与核心团队 - 公司主要股东包括：腾讯科技（持股19.95%）、国家大基金二期（持股4.32%）、美图科技（持股1.31%） [7][37] - 公司创始人及实际控制人赵立东、张亚林合计控制公司28.1357%的股权 [39] - 两位创始人均曾任职于AMD，拥有丰富的芯片行业经验 [8][40][41] - 公司多位高管及核心技术人员拥有AMD、英伟达等国际芯片公司任职背景 [42][43] 行业趋势与公司战略 - 高盛预测，在AI服务器的AI芯片中，非GPGPU芯片的出货占比将从2024年的36%增长至2027年的45% [44] - BERNSTEIN预测，到2028年，字节跳动、阿里巴巴、腾讯的AI资本支出将占中国AI资本支出的近50% [47] - 公司计划与国产合作伙伴共同打造完全基于国产供应链的云端AI芯片产品，推动国产AI算力生态链建设 [49] - 公司致力于实现从研发到应用的产业全链条自主可控 [11]