IPO与募资计划 - 燧原科技科创板IPO申请已获受理，保荐机构为中信证券，成为近期继摩尔线程、沐曦集成电路、壁仞科技之后又一家冲击二级市场的国产AI芯片头部企业 [1] - 公司计划公开发行新股不低于4303.52万股且不超过6835.00万股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过15%，计划募集资金约60亿元 [1] - 募集资金将用于基于五代及六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目 [1] - 截至2025年8月，公司估值为182亿元 [1] 股权结构与实际控制 - 公司无单一控股股东，联合创始人兼CEO赵立东与联合创始人张亚林为共同实际控制人 [2] - 两人通过直接持股及员工持股平台，合计控制公司28.1%的表决权 [2] 腾讯的深度绑定与客户集中度 - 腾讯科技及其一致行动人苏州湃益合计持有燧原科技20.26%股份，为第一大股东，腾讯投资董事总经理姚磊文为公司董事会成员 [4] - 腾讯不仅是核心资本支持方，也是重要大客户，双方合作最早可追溯至2020年，第一代训练芯片“邃思1.0”已在腾讯云上线使用，2021年腾讯发布的AI推理芯片“紫霄”为双方联合研发成果 [4] - 2025年前三季度，公司前五大客户贡献收入占比为96.41%，其中直接对腾讯科技（深圳）的销售收入占比为57.28% [5] - 若将指定最终客户为腾讯的收入合并计算，公司对腾讯的关联销售金额占营业收入比例高达71.84% [5] - 截至2025年9月末，腾讯科技（深圳）的应收账款余额占比为29.92% [5] - 公司预计未来一定时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续 [5] 业务拓展与收入结构 - 公司近年来积极向由政府主导的智算中心项目拓展，密集布局“东数西算”节点 [6] - 公司与甘肃省庆阳市人民政府、中国电信甘肃公司等合作共建万卡集群，庆阳万卡集群于2024年落地 [6] - 2025年1月，基于燧原S60算力集群的太湖亿芯（无锡）智算中心投入运营 [6] - 2024年，公司智算系统及集群业务收入占比一度达到56.24% [6] 财务表现与研发投入 - 2022年至2024年，公司研发费用分别为9.88亿元、12.29亿元和13.12亿元，三年合计35.29亿元，占同期营收的比例超过316% [6] - 同期，公司扣除非经常性损益后归母净亏损分别为11.50亿元、15.67亿元和15.03亿元 [6] - 同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-9.87亿元、-12.09亿元和-17.98亿元 [6] - 2025年前三季度，公司营收为5.40亿元，扣非后归母净亏损为9.12亿元，经营活动产生的现金流量净额为-7.70亿元 [7] - 公司预计，在国际贸易摩擦等外部环境不发生重大变化的前提下，其达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [7] 技术路线与产品战略 - 公司选择建设自有芯片生态供应链，强调面向训练与推理的专用AI加速器体系，而非兼容英伟达CUDA生态的GPGPU技术路线 [8] - 公司基于自主指令集，原创了GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术，对标英伟达的Tensor Core和NVlink技术 [8] - 软件平台层面，公司自研了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，包括驱动程序、编译器、算子库等，未跟随英伟达主导的CUDA生态 [8] - 公司认为，依赖或兼容CUDA生态可能在知识产权方面存在问题，因此选择自建开发工具链，推进软硬件一体化 [9] - 2025年7月，公司发布了第四代训推一体芯片邃思400，原生支持FP8低精度算力 [10] - 基于邃思400构建的L600训推一体加速模组支持单层最多128卡全互联拓扑，其构建的云燧ESL超节点系统可应用于千亿参数以上规模大模型的训练与推理 [10] 市场竞争与行业地位 - 根据IDC数据，2024年中国AI加速卡整体出货规模超270万张，英伟达以约190万张出货量占据约70%的市场份额 [10] - 2024年，燧原科技AI加速卡及模组销售量为3.88万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约1.4% [10] - 未来，英伟达在国内市场销售存在不确定性，国产AI芯片厂商在中国市场出货量占比不断提升是大概率趋势 [10] 创始团队背景 - 创始团队带有鲜明的“AMD系”色彩，联合创始人兼CEO赵立东早年曾在AMD任职7年，另一位联合创始人张亚林同样出身AMD [1]

公司IPO与募资计划 - 上海燧原科技股份有限公司于2026年1月22日成为当年A股首单新受理的IPO，拟在科创板上市[1][2] - 公司计划募集资金60亿元人民币，保荐机构为中信证券[1][2][3] - 在最近一轮融资中，公司估值接近200亿元人民币，腾讯科技及其一致行动人为第一大股东，合计持股20.258%[2] 募投项目与资金投向 - 募集资金将高度集中于三个研发相关项目，总投资额合计74.30亿元，拟投入募资额60.00亿元[3] - 具体募投项目包括：基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目，拟投入15.03亿元；基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，拟投入11.96亿元；先进人工智能软硬件协同创新项目，拟投入33.00亿元[3][5] 财务表现与经营状况 - 公司营业收入快速增长，从2022年的约0.9亿元增长至2024年的超7.2亿元，两年复合增长率达183.15%[4] - 2025年1-9月，公司营业收入已超过5.4亿元[3] - 公司目前处于亏损状态，但亏损幅度呈现收窄趋势：2022年净亏损约11.2亿元，2023年约16.6亿元，2024年约15.1亿元，2025年1-9月约8.87亿元[9][10][11] - 公司预计最早有望在2026年达到盈亏平衡点[10] - 研发投入巨大，2022年至2025年1-9月，研发投入占营业收入的比例分别为408.01%、1096.12%、181.66%和164.77%[9] 业务结构与客户构成 - 公司收入结构发生明显变化，AI加速卡及模组、智算系统及集群已成为主要收入来源，2023年度合计占比超过50%[6] - 2025年1-9月，AI加速卡及模组收入为4.12亿元，占比76.73%；智算系统及集群收入为1.24亿元，占比23.03%[6] - 第三代AI加速卡在2025年1-9月于互联网客户中放量，该期间AI加速卡及模组收入已超过2024年全年水平[7] - 客户集中度高，2025年1-9月，前五大客户销售收入合计占营业收入的96.41%[8] - 腾讯是公司最大客户，2025年1-9月相关销售收入占当期营收的57.28%[7][8] 公司背景与技术产品 - 公司成立于2018年3月，创始人为前AMD同事赵立东和张亚林[13] - 公司聚焦云端AI芯片，业务覆盖芯片及硬件、软件及编程平台、算力集群解决方案三层[14] - 成立八年已完成四代架构、五款云端AI芯片的自研迭代，并构建了完整产品体系[14] - 硬件层面自研了GCU-CARE加速计算单元与GCU-LARE片间高速互连技术；软件层面自研了全栈AI计算与编程平台“驭算TopsRider”[16] - 公司已实现千卡、万卡级智算中心项目收入，并推进更大规模的高速互联集群方案[16] 行业格局与市场地位 - 公司属于“国产GPU四小龙”之一，该群体还包括已上市的摩尔线程（科创板）、沐曦股份（科创板）和壁仞科技（港股）[3][12][17] - 2024年中国AI加速卡整体出货量超过270万张，英伟达出货约190万张，市占率约70%[17] - 2024年，燧原科技AI加速卡及模组销量约3.88万张，对应国内市场份额约1.4%，在国产AI芯片厂商中位居前列[17] - 国内云端AI芯片厂商主要分为两类：以华为海思、寒武纪和燧原科技为代表的非GPGPU架构厂商；以摩尔线程、沐曦股份等为代表的GPGPU架构厂商[16] - “四小龙”定位各有侧重：摩尔线程专注全功能GPU；壁仞科技聚焦高端云端大算力GPGPU；沐曦股份对标AMD，兼顾AI训推、通用计算与图形渲染；燧原科技则专注云端AI训练与推理，重点聚焦AI推理市场[17][18] 行业发展趋势 - 国产GPU正集体冲刺资本市场，近期多家公司密集上市，上市后股价表现走强[18] - 百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系芯片公司也不断传出推进IPO的消息[19] - 这波资本密集落地是技术演进、政策环境与市场需求叠加共振的结果，标志着行业从早期探索走向更规范、可持续的发展阶段[19][20] - 未来行业竞争焦点将逐步收敛到架构能力与软件生态上，以夯实AI自主算力底座[21]

IPO受理与募资计划 - 2026年A股首单IPO新受理，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO于2026年1月22日获受理 [1][2] - 公司计划募集资金60亿元，资金将高度集中于研发相关项目 [1][5] - 募资具体投向三个项目：第五代AI芯片系列产品研发及产业化项目（15.03亿元）、第六代AI芯片系列产品研发及产业化项目（11.96亿元）、先进人工智能软硬件协同创新项目（33亿元） [6][7] 公司业务与产品 - 公司成立于2018年3月，聚焦云端AI芯片，核心业务覆盖芯片及硬件、软件及编程平台、算力集群解决方案三层 [22][23] - 已完成四代架构、五款云端AI芯片的自研迭代，产品体系包括AI芯片（燧思系列）、AI加速卡及模组（云端系列）、智算系统及集群以及AI计算与编程软件平台 [23] - 硬件层面自研了GCU-CARE加速计算单元与GCU-LARE片间高速互连技术，软件层面自研了全栈AI计算与编程平台“驭算TopsRider” [24][25] - 公司定位专注云端AI训练与推理，重点聚焦AI推理市场，与“国产GPU四小龙”中其他公司的定位各有侧重 [37][38] 财务表现与客户 - 营业收入快速增长：2022年主营业务收入约0.9亿元，2024年超7.2亿元，两年复合增长率达183.15% [8] - 2025年1-9月营业收入已超5.4亿元，其中AI加速卡及模组收入已超过2024年全年水平 [7][11] - 收入结构显著变化：自2023年起，AI加速卡及模组、智算系统及集群成为主要收入来源，2023年度占比超过50% [10] - 客户集中度高：腾讯科技为2025年1-9月最大客户，相关销售收入占当期营收的57.28% [12] - 公司仍处投入期，持续亏损但幅度收窄：2022年净亏损约11.2亿元，2023年约16.6亿元，2024年约15.1亿元，2025年1-9月约8.87亿元 [14][15][16][28] - 研发投入巨大，2022年至2025年1-9月研发投入占营业收入比例分别为1096.12%、408.01%、181.66%、164.77% [14] - 公司最早有望在2026年达到盈亏平衡点 [17] 股权结构与市场地位 - 在最近一轮融资中估值接近200亿元 [2] - 腾讯科技及其一致行动人苏州湃益合计持股20.258%，为第一大股东 [2] - 根据IDC数据，2024年中国AI加速卡整体出货量超过270万张，英伟达出货约190万张，市占率约70% [32] - 同期，燧原科技AI加速卡及模组销量约3.88万张，对应约1.4%的国内市场份额，在国产AI芯片厂商中位居前列 [33] - 若发行成功，燧原科技将成为A股第三家GPU公司 [21] 行业背景与竞争格局 - 国内云端AI芯片仍处于发展初期，英伟达在中国市场占据主导，但本土厂商正逐步突破技术与规模门槛 [29][30] - 中国云端AI芯片厂商技术路线分为两类：以华为海思、寒武纪和燧原科技为代表的非GPGPU架构厂商；以摩尔线程、沐曦股份、天数智芯和壁仞科技为代表的GPGPU架构厂商 [31] - 燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技常被并称为“国产GPU四小龙” [34] - 行业近期资本动作密集：摩尔线程（2025年12月5日）、沐曦股份（2025年12月17日）已登陆科创板，壁仞科技（2026年1月2日）已登陆港交所 [35] - 百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系国产芯片也不断传出推进IPO的消息 [39] - 国产GPU上市潮是技术演进、政策环境与市场需求叠加共振的结果，行业正从早期探索走向更规范、可持续的发展阶段 [40][41]

公司IPO与募资计划 - 公司科创板IPO申请于1月22日获上交所受理 [1] - 公司计划通过IPO募资60亿元人民币 [12] - 募资将用于第五代和第六代云端AI芯片系列产品的研发及产业化，具体项目总投资额合计74.30亿元，拟投入募集资金60.00亿元 [13] 公司概况与产品体系 - 公司成立于2018年3月，注册资本3.87亿元 [3] - 公司已构建涵盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系 [5] - 公司自研迭代了4代架构5款云端AI芯片，并计划于2027年发布第五代、2029年发布第六代云端AI芯片及相关产品 [3] 财务与经营表现 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为0.90亿元、3.01亿元、7.22亿元，2025年1-9月营收为5.40亿元 [14] - 公司尚未盈利，2022年至2024年净利润分别为-11.16亿元、-16.65亿元、-15.10亿元，2025年1-9月为-8.88亿元 [14] - 公司研发投入高，2022年至2024年研发费用分别为9.88亿元、12.29亿元、13.12亿元，2025年1-9月为8.90亿元 [14] - 公司毛利率波动，2022年至2025年1-9月分别为78.07%、22.60%、30.59%、36.23%，低于可比公司平均水平 [17][18] - 管理层预计公司最早于2026年达到盈亏平衡点 [18] - 公司经营活动现金流持续为负，各期分别为-9.87亿元、-12.09亿元、-17.98亿元、-7.70亿元，主要因关键物料备货导致存货和预付账款规模较大 [20] 市场地位与竞争格局 - 2024年中国AI加速卡整体出货规模超270万张，英伟达以约190万张出货量占据约70%市场份额 [9] - 公司2024年AI加速卡及模组销售量为3.88万张，对应中国AI加速卡市场份额约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列 [9] - 国内云端AI芯片行业处于发展初期，主要厂商包括非GPGPU架构的华为海思、寒武纪、公司、昆仑芯等，以及GPGPU架构的海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技、平头哥等 [8] - 截至1月22日，部分可比公司总市值分别为：寒武纪5705亿元、摩尔线程2955亿元、沐曦股份2391亿元、壁仞科技884亿港元（约791亿元人民币）、天数智芯547亿港元（约489亿元人民币） [8] - 根据胡润研究院2025年6月数据，公司估值为205亿元，摩尔线程为310亿元，沐曦为110亿元 [8] 产品与技术详情 - 公司AI加速卡及模组是主要收入来源之一，2024年销量达3.88万张 [21][22] - 公司产品已适配DeepSeek、Qwen、GLM等超过200个主流大模型 [28] - 公司自研了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，未跟随英伟达CUDA生态 [26] - 公司基于自主指令集，原创了GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术 [25] - 公司已实现千卡、万卡智算中心项目收入，并联合研发超万卡集群方案 [20] - 公司拥有658名研发人员，占总员工数的76.51%，已获得境内发明专利262项 [28] 客户与供应商 - 公司客户集中度高，2022年至2025年1-9月，前五大客户销售金额占营收比例分别为94.97%、96.50%、92.60%、96.41% [33] - 腾讯科技（深圳）是公司关联方及重要客户，2025年1-9月对其销售（含直接和AVAP模式）占比高达71.84% [8][33] - 公司与腾讯自2019年开始合作，已进入深度战略合作阶段 [33] - 公司2022年至2025年1-9月向五大供应商的采购额分别占总采购额的56.11%、46.69%、59.80%、65.94% [35] 股东与核心团队 - 公司主要股东包括：腾讯科技（持股19.95%）、国家大基金二期（持股4.32%）、美图科技（持股1.31%） [7][37] - 公司创始人及实际控制人赵立东、张亚林合计控制公司28.1357%的股权 [39] - 两位创始人均曾任职于AMD，拥有丰富的芯片行业经验 [8][40][41] - 公司多位高管及核心技术人员拥有AMD、英伟达等国际芯片公司任职背景 [42][43] 行业趋势与公司战略 - 高盛预测，在AI服务器的AI芯片中，非GPGPU芯片的出货占比将从2024年的36%增长至2027年的45% [44] - BERNSTEIN预测，到2028年，字节跳动、阿里巴巴、腾讯的AI资本支出将占中国AI资本支出的近50% [47] - 公司计划与国产合作伙伴共同打造完全基于国产供应链的云端AI芯片产品，推动国产AI算力生态链建设 [49] - 公司致力于实现从研发到应用的产业全链条自主可控 [11]

公司IPO与募资计划 - 2026年1月22日，上交所正式受理了上海燧原科技的科创板IPO申请，公司成为新年首家拿到科创板受理通知的企业 [1] - 根据招股书，公司计划募集60亿元资金，全部投入第五代、第六代AI芯片的研发与产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目 [1] 公司技术实力与产品体系 - 公司是国内云端AI芯片领域的标杆，坚持原始创新、自主研发，目标是成为通用人工智能基础设施领军企业 [5] - 截至2025年9月底，公司累计拥有262项境内发明专利，参与了10多项国家及地方科技攻关项目，主导或参与了41项AI芯片与智算系统的关键标准制定 [5] - 公司基于自主指令集，研发出了GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术，对标英伟达的Tensor Core和NVlink [5] - 软件方面，公司自主研发了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，涵盖固件、驱动、编译器、算子库等五大模块，目前已适配400多个主流模型，覆盖300多个应用场景 [6] - 公司依托四代架构、5款自研云端AI芯片，搭建起了AI加速卡及模组、智算系统及集群、软件平台的完整产品矩阵 [8] - AI加速卡及模组是公司的核心收入来源之一 [8] - 智算系统及集群业务已实现商业化突破，千卡、万卡级智算中心项目已开始产生收入，并联合客户研发超节点方案 [8] - 公司产品包括云燧智算机（CloudBlazer POD）、云燧智算集群、OGX单机标准化系统和ESL32/64超节点产品等，满足从中规模模型训练推理到千亿参数大模型预训练的不同需求 [9] - 公司自研的燧池智算平台、异构算力调度平台等软件为算力集群提供高效的运维管理服务 [9] 公司市场地位与生态建设 - 公司与互联网大厂合作多年，多代产品已在各类互联网AI场景中大规模投入使用 [11] - 公司积极参与“东数西算”项目，深化与国内网络运营商的合作 [11] - 公司与EDA/IP、晶圆制造、封装测试等全产业链伙伴建立长期合作，保障产品研发和交付的稳定性 [11] 行业背景与市场机遇 - AI大模型的算法突破正在重塑全球产业格局，但AI应用落地的瓶颈在于算力不足 [12] - 以云端AI芯片为核心的算力基础设施已成为各国重点扶持的战略产业 [12] - 根据灼识咨询数据，全球AI加速卡市场规模将从2024年的1000多亿美元增长到2028年的5000多亿美元 [12] - 预计到2028年，中国AI加速卡市场需求将突破万亿人民币，占全球市场的30%左右 [12] - 目前市场仍由英伟达等国际厂商主导，2024年它们占据了国内AI加速卡70%以上的份额，国内算力自给缺口很大 [12] 募投项目具体方向 - 第五代AI芯片项目计划研发一款集高性能计算、高效互联、强安全防护于一体的升级产品，支持FP4精度计算，覆盖文本、音频、图像、视频的生成及跨模态生成功能，项目周期为36个月 [13] - 第六代AI芯片项目重点强化卡间互联能力和多芯粒异构集成技术，为超大规模AI模型的落地铺路 [13] - 先进人工智能软硬件协同创新项目将从超万卡集群技术、软件栈、核心IP国产化、国产工艺芯片研发四个方向发力 [13] 公司发展理念与前景 - 公司秉持“科技创新、算力普惠”的理念，股东包括国家集成电路产业投资基金二期、腾讯等 [14] - 公司表示未来将继续加大研发投入，攻克算力基础设施的核心技术，紧跟国家科技战略，主动承担重大科技攻关任务 [14] - 在AI算力国产化替代的浪潮中，公司凭借全栈自主的技术体系和清晰的发展规划，有望继续领跑国产云端AI芯片赛道 [14]

公司IPO与融资计划 - 燧原科技科创板IPO申请于2026年1月22日获受理，为当年A股首单获受理的IPO [1] - 公司计划融资60亿元人民币，保荐机构为中信证券，资金拟用于产品研发迭代、业务拓展及供应链安全 [1] - 募集资金具体将投向第五代和第六代AI芯片系列产品的研发和产业化项目、先进人工智能软硬件协同创新项目 [2] 公司背景与市场地位 - 公司成立于2018年3月，是“国产GPU四小龙”中成立最早但IPO最晚的公司 [1] - 若成功发行，将成为A股第三家GPU公司 [2][6] - 公司定位为云端AI训练和推理产品研发，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业” [2][8] - 2024年，公司AI加速卡及模组销售量为3.88万张，对应中国AI加速卡市场份额约为1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列 [4] 财务与经营数据 - 2022年至2024年及2025年前三季度营业收入分别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元和5.4亿元 [4] - 2022年至2024年，公司营收复合增长率达183.15% [4] - 同期归母净利润分别为-11.16亿元、-16.65亿元、-15.1亿元和-8.88亿元 [4] - 公司最后一轮融资后估值超过200亿元人民币 [5] 技术与产品实力 - 公司自研迭代了四代架构共5款云端AI芯片，构建了从AI芯片、加速卡及模组到智算系统集群及软件平台的完整产品体系 [2] - 硬件方面拥有原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术 [4] - 软件方面自研全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，未跟随英伟达CUDA生态 [4] - 截至2025年9月末，公司已获得境内发明专利262项，承担10余项国家及地方科技攻关项目，参与41项国家及行业标准制定 [4] 股东背景与行业格局 - 股东阵容包括国家集成电路产业投资基金、腾讯、武岳峰资本、国方金浦、上海国投、红点中国、美图公司等 [5] - 全球云端AI芯片行业呈现英伟达独大格局，2024年其AI加速卡市场份额约为76% [8] - 中国本土云端AI芯片厂商分为非GPGPU架构（如华为海思、寒武纪、燧原科技）和GPGPU架构（如摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技）两大阵营 [8] 行业动态与竞争 - “国产GPU四小龙”包括摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技 [7] - 摩尔线程（2025年12月5日上市）和沐曦股份（2025年12月17日上市）已登陆科创板，壁仞科技于2026年1月2日登陆港交所 [7] - 各公司定位侧重不同：摩尔线程致力于全功能GPU；沐曦股份和壁仞科技致力于高性能通用GPU（GPGPU）；燧原科技侧重于云端AI训练和推理 [8] 业务进展与生态建设 - 公司多代产品已在互联网AI场景中大规模商用，为从传统AI模型到AI大模型的互联网应用提供算力支撑 [9] - 公司正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越 [9] - 公司认为AI算力竞争已从单点性能提升转向系统集群方案，需与产业链伙伴开放共建 [9]

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 底层硬件方面，燧原科技基于自主指令集，对标英伟达的TensorCore加速计算单元和NVlink卡间互联技 术，原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU–LARE片间高速互连技术，相应架构不仅具有编 程灵活性，而且深度支持AI大模型高并行度加速计算。 软件平台层面，燧原科技未跟随英伟达主导的CUDA生态，自研了包括驱动程序、编译语言与编译器、 算子库、工具链的全栈AI计算及编程软件平台"驭算TopsRider"，以链接燧原科技硬件与人工智能应用 程序，大大降低了基于公司硬件的主流AI模型的编程开发难度和迁移成本，能够让公司硬件产品在应 用场景中更好地释放性能。 算力集群方面，燧原科技报告期内千卡、万卡智算中心项目已经实现收入。目前公司已经联合客户研发 超节点方案，并联合打造具有商业化价值的万卡高速互联集群。 （编辑：罗辑 审核：夏欣 校对：颜京宁） 燧原科技招股说明书（申报稿）显示，公司创立于2018年3月。成立近8年来，公司自研迭代了四代架构 5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产 品体系，目前已成为我国 ...

公司IPO与融资概况 - 燧原科技科创板IPO于2026年1月22日获受理，成为当年A股首单获受理的IPO [1] - 公司计划公开发行融资60亿元，保荐机构为中信证券，募集资金拟用于产品研发迭代、业务拓展及供应链安全 [3] - 公司IPO历程：2024年8月首次提交辅导备案（中金公司），2025年11月1日辅导机构变更为中信证券并再次备案，更换机构后不足3个月即申报科创板 [5] 募集资金具体用途 - 募集资金拟投入第五代和第六代AI芯片系列产品的研发和产业化、先进人工智能软硬件协同创新项目，以对标国际厂商高端产品 [4] - 具体投资项目包括：基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目（拟投入募集资金150,344.96万元）、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目（拟投入募集资金119,652.99万元）、先进人工智能软硬件协同创新项目（拟投入募集资金330,002.05万元），三个项目总投资额合计743,035.54万元，拟使用募集资金总额600,000.00万元 [5] 公司业务与技术实力 - 公司成立于2018年3月，是“国产GPU四小龙”中成立最早但IPO最晚的企业，其他三家中摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技已登陆港股 [3][11] - 公司定位为云端AI训练和推理产品研发，涵盖智能加速卡、大模型一体机、高密度服务器、智算集群等 [13] - 公司致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”，自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了从AI芯片、加速卡及模组、智算系统到软件平台的完整产品体系 [6][7] - 硬件方面，公司拥有原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术；软件方面，自研全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，未跟随英伟达CUDA生态 [9] - 截至2025年9月末，公司已获得境内发明专利262项，承担10余项国家及地方科技攻关项目，参与41项AI芯片与智算系统的国家及行业标准制定 [10] 财务与市场表现 - 营业收入快速增长：2022年至2024年营收分别为9,010.38万元、30,118.74万元、72,238.74万元，复合增长率达183.15%；2025年前三季度营收为54,018.90万元 [9] - 公司仍处于净亏损状态：2022年至2024年归母净利润分别为-11.16亿元、-16.65亿元、-15.10亿元；2025年前三季度净亏损为-8.88亿元 [9] - 资产与权益增长：截至2025年9月30日，公司资产总额为488,949.90万元，归属于母公司所有者权益为337,399.98万元 [9] - 2024年，公司AI加速卡及模组销售量达3.88万张，在中国AI加速卡市场份额约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列 [9] 股东背景与估值 - 公司股东阵容强大，包括国家集成电路产业投资基金、腾讯、武岳峰资本、国方金浦、上海国投、红点中国、美图公司等 [10] - 公司最后一轮融资后估值超过200亿元 [10] 行业格局与公司定位 - “国产GPU四小龙”包括摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技，各公司定位侧重不同：摩尔线程致力于全功能GPU；沐曦股份和壁仞科技致力于高性能通用GPU（GPGPU）；燧原科技侧重于云端AI训练和推理 [12][13] - 全球云端AI芯片行业呈现英伟达独大格局，2024年其AI加速卡市场份额约为76% [13] - 中国本土云端AI芯片厂商分为非GPGPU架构（如华为海思、寒武纪、燧原科技）和GPGPU架构（如摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技） [13] 市场应用与生态建设 - 公司产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，为从传统AI模型到AI大模型的国民级互联网应用提供AI算力支撑，正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越 [14] - 公司认为AI算力竞争已从单点性能提升转向系统集群方案，需要与产业链伙伴开放共建 [14]

在底层硬件方面，燧原科技自主研发GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术，可支 持人工智能大模型高并行度加速计算。在软件平台层面，燧原科技自主研发全栈人工智能计算及编程软 件平台——驭算TopsRider，有效降低主流人工智能大模型的编程开发难度与迁移成本。在算力集群方 面，燧原科技千卡和万卡智算中心项目已实现收入，并与客户联合研发超节点方案，打造出具有商业化 价值的万卡高速互联集群。 本报记者张文湘见习记者占健宇 1月22日晚间，上海证券交易所官网显示，"国产GPU四小龙"之一的上海燧原科技股份有限公司(以下简 称"燧原科技")科创板IPO已获得受理。 公开资料显示，燧原科技聚焦云端人工智能芯片设计研发，致力于成为"通用人工智能基础设施领军企 业"。成立近8年来，燧原科技已自主研发并迭代了四代架构，推出五款云端AI芯片，构建起覆盖人工智 能芯片、人工智能加速卡及模组、智算系统及集群、人工智能计算与编程软件平台的完整产品体系。 根据招股书披露，此次冲刺科创板，燧原科技拟募资60亿元，用于第五代和第六代AI芯片系列产品的 研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。 研发投入是芯 ...

自2019年起，燧原科技与互联网头部企业开展业务合作，历经从单一场景小规模验证到多场景大规模验 证，再到深度战略合作等多个阶段。通过多代产品的持续磨合与长期的软件优化适配，公司已与互联网 头部企业形成稳定的合作关系。目前，燧原科技的持续迭代能力与产品竞争力已获市场认可，订单规模 稳步提升，公司正逐步实现从"技术产品闭环"到"商业价值闭环"的关键跨越，加速形成可持续的自我造 血能力。招股书显示，燧原科技自2022年至2025年1—9月累计营业收入达16.54亿元，预计最早实现盈 亏平衡的时间节点是2026年。 互联网行业蕴藏着人工智能芯片最大且持续增长的市场机遇。燧原科技的竞争优势，植根于多年来与互 联网头部企业在软硬件协同开发方面的深厚积累，这一优势构成了燧原科技实现长期可持续发展的重要 基础。与此同时，燧原科技正在加速构建战略合作生态，积极拓展国内市场空间，持续深入探索多个垂 直领域商业机会，致力为千行百业提供普惠高效的国产人工智能算力。 良好的市场前景与较强的商业化能力亦获得众多投资机构的认可。据招股书披露，燧原科技股东阵容包 括国家集成电路产业投资基金二期、腾讯、武岳峰资本、上海国方、上海产投等知名国有 ...