报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年初以来中东地缘政治局势紧张，影响大宗商品供需格局与价格曲线，为资本市场带来结构性投资机遇与挑战，可转债可衔接固收与权益市场，报告筛选出基本面有支撑的上市公司及其可转债，挖掘其“攻守兼备”的配置价值 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 引言 2026年初以来中东地缘政治局势紧张，影响全球能源、化工及农产品供应链，改变大宗商品供需格局与价格曲线，为资本市场带来机遇与挑战，可转债兼具防御与增长弹性，可参与结构性行情，报告筛选相关上市公司及可转债，挖掘配置价值 [5][8] 美伊冲突下，哪些转债或更受益 - **和邦生物/和邦转债**：公司依托自有资源，形成“化工+农业+光伏”业务版图，核心产品众多。投资逻辑一是布局蛋氨酸业务，原料与中东油气供应相关，中东局势致蛋氨酸供应缺口扩大、价格上行，公司有产能优势并将把握机遇；二是中东局势使磷肥原料价格上涨、国内外价差扩大，公司相关产品价格上行，调整销售和发货节奏有望提升盈利 [9][10] - **新洋丰/洋丰转债**：公司深耕农资行业，是磷复肥龙头，坚持双主业驱动，形成完整产业链。投资逻辑是磷肥生产需大量硫酸，硫磺是硫酸主要原料，中东是最大硫磺出口区域，美伊局势使硫磺出口下降、价格攀升，推高全球磷肥成本和价格，公司产能大，产品价格上行或贡献业绩，且上游布局使原材料成本控制有优势 [15][17] - **龙星科技/龙星转债**：公司是炭黑生产企业，核心产品为炭黑，供应头部轮胎企业。投资逻辑一是炭黑上游原料价格与国际原油正相关，美伊局势使原油价格上涨，带动煤化工产业链价格上升，公司可上调炭黑出厂价，低价库存产生“库存溢价”释放利润弹性；二是下游轮胎企业高景气，公司与多家头部轮胎企业合作，订单支撑产能满负荷运转 [21][22] - **东方盛虹/盛虹转债**：公司是石化及新材料巨头，打通全产业链，产品丰富。投资逻辑是炼化企业利润受原油价格波动影响，公司正常有1 - 2个月原油库存，中东局势使油价飙升，化工品和成品油价格上涨，库存溢价为短期业绩带来弹性 [27][28] - **顺博合金/顺博转债**：公司是再生铝合金生产企业，贴近下游产业带。投资逻辑是电解铝生产耗能高，中东局势影响能源运输和天然气供应，铝厂有停产风险，全球原铝成本上升支撑铝价，公司以废铝为原料，能耗低，成本优势和抗能源价格波动能力在能源价格高企时放大，且公司正扩张产能 [31][32]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.85亿元 [2] - 募集资金将用于继续建设渝博铝材年产63万吨铝合金扁锭项目和望博新材料年产50万吨铝板带项目 [2] - 本次募集资金与前次实际募集资金6亿元合计不超过11.85亿元，未超过证监会此前批准的12亿元融资规模上限 [2][3] 募投项目详情 - 铝合金扁锭项目为铝板带项目的配套项目，其产品主要作为铝板带项目的原材料 [2] - 面向市场对外销售的募投产品是铝板带，设计产能为50万吨 [2][3] - 公司计划在2026年3月末、2026年末、2027年末，分别完成20万吨、30万吨、50万吨铝板带及配套铝合金扁锭的产能建设 [3] - 预计项目投产后各年度的产能利用率均为80% [3] 资金使用与项目进展 - 截至2025年6月30日，前次募集资金已使用完毕 [2] - 本次募集资金到位前，公司将以自筹资金投入项目建设，募集资金到位后将置换董事会召开日（2025年7月22日）后已投入的金额 [2] - 公司表示本次募集资金使用不存在重复投资或过度融资的情况 [2][3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为再生铝合金的生产和销售 [3] - 再生铝行业属于制造业产业链上游的原材料行业 [3] - 公司产品被广泛应用于汽车、摩托车、机械制造、电子通信、家用电器及建筑五金等行业 [3] 融资影响与预期 - 本次发行将增强公司资金实力，但总股本及净资产规模增长可能导致短期内净资产收益率、每股收益等指标下降 [4] - 募投项目系围绕公司现有主营业务，综合考虑市场需求及发展战略而实施 [4] - 长期来看，项目有助于提升公司核心竞争能力、经营业绩和盈利能力 [4]