公司近期动态 - 公司于2025年12月4日接受了兴全基金等投资者的调研，接待人员包括公司董事会秘书刘月刚和证券事务代表柳青 [1] - 截至新闻发稿时，公司股票收盘价为14.7元，总市值为280亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于化工行业，占比为66.07% [1] - 基础化工行业贡献了20.11%的营业收入 [1] - 化肥行业营业收入占比为12.06% [1] - 其他行业营业收入占比为1.76% [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，行业板块呈现普涨态势 [1] - 沪深两市全天主力资金净流入68.25亿元 [1] - 能源金属、船舶制造、化肥行业等板块涨幅居前 [1] - 中药、银行、保险、化学制药、游戏板块逆市下跌 [1] 行业资金流向 - 19个行业主力资金净流入，电子行业净流入金额居首，达24.49亿元 [1] - 有色金属、汽车、基础化工、电力设备、国防军工行业主力资金净流入金额均超12亿元 [1] - 12个行业主力资金净流出，医药生物、传媒行业净流出金额居前，均超12亿元 [1] - 通信、非银金融行业主力资金净流出金额均超6亿元 [1] 个股资金流入 - 87股主力资金净流入均超1亿元，10股净流入超4亿元 [2] - 航天发展主力资金净流入9.7亿元居首 [2] - 香农芯创主力资金净流入9.44亿元居次席 [2] 个股资金流出 - 55股主力资金净流出均超1亿元 [3] - 中际旭创、中兴通讯、众生药业、易点天下、亿纬锂能、赛微电子净流出金额均超5亿元 [3] 尾盘资金动向 - 尾盘沪深两市主力资金净流入40.1亿元 [4] - 尾盘电子、电力设备行业主力资金净流入金额居前，均超5亿元 [4] - 香农芯创、宁德时代、德明利、立讯精密、多氟多、天际股份尾盘主力资金净流入均超1亿元 [4] - 胜宏科技尾盘主力资金净流出超1亿元 [4]

板块市场表现 - 2025年11月28日早盘化肥行业和磷化工板块涨幅居前中证细分化工产业主题指数上涨0.70% [1] - 成分股兴发集团上涨4.51%恩捷股份上涨3.84%龙佰集团上涨3.80%恒逸石化上涨3.30%多氟多上涨2.84% [1] 行业财务业绩 - 2025年前三季度石油化工板块归母净利润同比变化-24.8%基础化工板块归母净利润同比变化5.3% [1] - 25Q3石油化工板块销售毛利率为14.7%基础化工板块销售毛利率为17.6%均处于历史底部区间 [1] 行业供需与前景 - 2024年以来化工行业资本开支负增长供给端有望收缩因反内卷浪潮及海外落后产能出清 [1] - 十五五规划建议稿坚持扩大内需叠加美国降息周期开启有望打开化工品需求空间 [1] - 供需双底基本确立政策预期催化2026年化工行业或迎周期拐点开启戴维斯双击 [1] 指数与产品信息 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比44.83%包括万华化学盐湖股份等 [2] - 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数聚焦行业新一轮景气周期 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年11月17日通过线上方式举行了2025年第三季度业绩说明会，并接受了全体投资者的调研，公司董事长陈碧锋等人回答了投资者提问 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为307亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于化工行业，占比66.07% [1] - 基础化工行业贡献了20.11%的营业收入 [1] - 化肥行业营业收入占比为12.06% [1] - 其他行业收入占比为1.76% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2025年前三季度盈利和现金流情况在行业低迷背景下大幅好转，主要受益于农资板块稳固发展；公司各方面表现同比增长得益于渠道网络优势、业务结构优化和农业综合服务响应迅速；毛利率稳定提升依靠调整产品结构和降本增效；公司围绕乡村振兴等战略参与全国统一大市场建设，各业务有良好进展和规划 [20][21][23] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为辉隆股份，所属行业为化肥行业，接待时间是2025年10月30日，上市公司接待人员有董事、董事会秘书徐敏和证券投资部乔璐 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括华西证券、颢科基金、方正证券、国金证券、华福证券、中金、民生证券、东北证券、华创证券、华安证券，接待对象类型有证券公司和其它，涉及相关人员有魏心欣、卢鑫等 [17] 主要内容资料 公司基本情况介绍 - 2025年前三季度归母净利润1.65亿，第三季度归母净利润5380万元，同比增长602%，扣非归母净利润4541万元，同比增长291%，前三季度经营性现金流净额4.4亿元，同比增长164%，受益于农资板块发展 [20] - 深化网络布局，化肥业务国内销售稳步推进、出口大幅提升，农药业务全国布局战略推进、盈利能力向好，农事服务中心调配资源能力获好评 [20] - 精细化工方面，海华科技通过“采产销存管”一体化和节能技改降低成本，拓展海外市场，验厂工作有序推进 [20] 互动问答 - 2025年第三季度各方面表现同比增长原因：渠道网络优势凸显，出口化肥业务提升；优化业务结构，提高高毛利品种销售；农业综合服务应对极端天气响应迅速，客户粘性增强 [20][21] - 毛利率保持稳定提升原因：调整产品结构，提升高毛利品类销售占比；持续降本增效，降低综合成本 [23] - 全国统一大市场背景下布局规划：作为供销社系统农资流通行业龙头企业，在多地设控股公司、配送中心和加盟店，聚焦现代农业综合服务模式，建设现代农业综合服务中心 [24] - 薄荷醇产品产销情况：产能从3000吨/年技改到5000吨/年，产线运行良好，国内外销售市场和客户稳定 [25] - 海华科技降本增效进展：开展技术创新和产品升级，改进工艺路线，拓展产业链，调节长协单比例，开拓海内外客户 [26] - 研发成果：通过产学研合作对多方向进行技术攻关，差异化新型肥药投放终端市场，带动毛利率提升 [28] - 农药行业“一证一品”政策利好：规范市场秩序，保护种植户利益，利于农药业务增长，公司产品储备和证件资源丰富，注重客户选择鉴别 [29] - 市值管理举措：管理层多次推出董监高增持、股份回购、回购股份注销等事项，每年稳定分红，未来深耕主业，提升经营管理水平 [30]

公司治理 - 公司于2025年10月28日召开第九届第十三次董事会会议，审议了包括《公司“三重一大”决策事项管理规定》在内的议案 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为化工行业占比66.07%，基础化工行业占比20.11%，化肥行业占比12.06%，其他行业占比1.76% [1]

公司治理 - 第九届第十二次董事会会议于2025年9月28日以现场和通讯方式召开[1] - 会议审议关于召开2025年第五次临时股东大会通知的议案[1] 财务结构 - 2025年1至6月营业收入构成：化工行业占比66.07%[1] - 基础化工行业收入占比20.11%[1] - 化肥行业收入占比12.06%[1] - 其他行业收入占比1.76%[1]

券商评级概况 - 9月3日券商共给予近150家A股上市公司"买入"评级 [1] - 评级基于财务潜力、财务指标、公司运营治理能力及实地考察调研 [1] - 关注个股聚焦于酿酒、家电、化学原料、食品饮料、煤炭、教育等行业 [1] 重点公司评级详情 - 五粮液(000858)近一个月获14份研报关注 位居榜首 华鑫证券维持"买入"评级 预计2025-2027年EPS分别为8.29/8.65/9.13元 对应PE分别为16/15/14倍 [2][3] - 美的集团(000333)近一个月获12份研报关注 位居第二 山西证券首次覆盖给予"买入-A"评级 预计2025-2027年EPS分别为6.09/6.86/7.73元 对应PE分别为12.5/11.1/9.9倍 [2][3] - 华鲁恒升(600426)近一个月获9份研报关注 位居第三 中邮证券看好其"一体两翼"发展战略 预计新产能释放将增厚业绩 [2][3][4] 行业分布特征 - 酿酒行业：五粮液获14份研报关注 行业关注度最高 [2][3] - 家电行业：美的集团(12份)和海尔智家(8份)获多家机构关注 [2][3] - 化学原料：华鲁恒升获多份研报覆盖 [2][3] - 食品饮料：劲仔食品和安井食品均获"买入"评级 [2][4] - 煤炭行业：中国神华获开源证券"买入"评级 [2][4] - 教育行业：学大教育获国信证券"增持"评级 [2][4] 其他受关注个股 - 劲仔食品(003000)获东兴证券"买入"评级 关注新品与渠道拓展 [2][4] - 中国神华(601088)获开源证券"买入"评级 关注一体化运营韧性和资产注入 [2][4] - 安井食品(603345)获东海证券"买入"评级 [2][4] - 学大教育(000526)获国信证券"增持"评级 关注净利率创新高 [2][4] - 海尔智家(600690)获国信证券"增持"评级 收入业绩增长超10% [2][4] - 亚钾国际(000893)获华安证券"增持"评级 关注钾肥量价齐升 [2][4] - 联影医疗(688271)获国信证券"增持"评级 国内业务稳步复苏 [2][4]

券商评级总体情况 - 9月2日券商共给予近200家A股上市公司"买入"评级 [1] - 关注个股聚焦于珠宝首饰、汽车整车、酿酒、农牧饲渔、家电、食品饮料、化肥、光伏设备等行业 [1] 重点公司评级详情 - 潮宏基(002345)近一个月获13份研报关注 位居券商力推股榜首 万联证券预计2025-2027年归母净利润分别为4.74/5.75/6.94亿元 对应PE分别为28/23/19倍 [2][3] - 比亚迪(002594)近一个月获11份研报关注 东吴证券预计2025-2027年归母净利450/589/710亿元 同比增长12%/31%/21% 对应PE23/18/15倍 [2][3] - 山西汾酒(600809)近一个月获11份研报关注 民生证券认为公司具备强品牌力、产品力和渠道力 省外占比持续提升 [2][4] - 长安汽车(000625)近一个月获10份研报关注 Q2毛利率同比提升 新能源汽车销量大幅增长 [2][4] - 乖宝宠物(301498)近一个月获10份研报关注 1H25收入符合市场预期 [2][4] - 美的集团(000333)近一个月获10份研报关注 境内外业务表现强势 B端业务占比保持提升 [2][4] - 伊利股份(600887)近一个月获研报关注 盈利拐点凸显 海外拓展加速 [2][4] - 云天化(600096)近一个月获9份研报关注 业务结构优化 磷肥盈利能力提升 [2][4] - 阳光电源(300274)近一个月获研报关注 光储龙头业绩高增 全球化布局持续深化 [2][4] - 泸州老窖(000568)近一个月获研报关注 25Q2降速释放压力 强化渠道下沉 [2][4] 行业关注度分布 - 珠宝首饰行业受关注度最高 潮宏基获13份研报 [2][3] - 汽车行业关注度突出 包括整车和零部件细分领域 [1][2] - 酿酒行业多家公司获重点关注 山西汾酒和泸州老窖均获研报覆盖 [2][4] - 消费板块关注度较高 涵盖家电、食品饮料、宠物食品等领域 [1][2][4]

股价表现 - 股价报7.22元，较前一交易日下跌0.26元，跌幅3.5% [1] - 开盘价7.51元，最高价7.51元，最低价7.21元 [1] - 成交量19.75万手，成交额1.45亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出3235.11万元，占流通市值0.8% [1] - 近五日主力资金累计净流出2816.65万元，占流通市值0.7% [1] 业务概况 - 主营业务为化肥、化工产品的生产和销售 [1] - 产品涵盖尿素、复合肥等多个品种 [1] - 所属行业包括化肥行业、四川板块 [1] 分红政策 - 2025年中期分红预案每10股派发现金红利1元 [1] - 分红比例高达6倍以上，在已披露中期分红预案公司中位居前列 [1]