公司股权交易 - 北京阳光诺和药物研究股份有限公司全资子公司北京诺和德美医药技术有限公司以200万元现金对价将其持有的上海美速科用数据有限公司70%股权转让给北京中健培联医学研究院[1] - 上海诺和美创医药研究合伙企业以0万元现金对价将其持有的美速科用30%股权转让给中健培联[1] - 交易完成后诺和德美不再持有美速科用股权 美速科用不再纳入公司合并报表范围[1] 募投项目变更 - 美速科用为已结项募投项目"临床试验服务平台建设项目"的实施主体之一 本次交易涉及部分募投项目转让[1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份阳光诺和营业收入构成为CRO业务占比99.91% 其他业务占比0.09%[1] 公司市值 - 截至发稿阳光诺和市值为71亿元[1]

公司近期业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为2.65亿元，同比下降24.97% [2][4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3345.39万元，同比下降43.41% [2][4] - 2025年前三季度累计营业收入为8.56亿元，同比下降6.65%，累计归属净利润为1.63亿元，同比下降21.38% [5] - 业绩下滑主要受仿制药业务受集采和MAH制度等行业政策调整影响，导致收入下滑且成本率上升，叠加新增股权激励费用摊销 [4] - 公司应收账款达4.67亿元，占最新报告期归母净利润的263.16% [5] 公司历史业绩回顾 - 公司营收从2017年的3605万元持续增长至2023年的9.32亿元 [5][8] - 公司净利润从2017年持续增长至2023年的1.85亿元 [8] - 2024年公司营收为10.78亿元，同比增长15.70%，但归母净利润为1.77亿元，同比下降3.98%，为上市以来首次净利润同比下滑 [8] 公司战略举措与业务转型 - 公司计划从推进重组、管理优化、业务升级、研发赋能等方面改善经营 [1] - CRO业务将聚焦多肽、长效微球、小核酸、CAR-T等特色领域，截至2025年上半年立项自研项目累计超460项 [1] - 临床业务已拓展至300余家合作医院，并同步延伸至生物药、中药等新赛道 [1] - 公司已与华为云合作搭建AI多肽分子发现平台，结合CADD技术，将分子筛选周期缩短数倍 [1] 重大资产收购（朗研生命） - 公司计划全额收购江苏朗研生命科技控股有限公司100%股权，交易对价为12亿元，较最初16.11亿元价格下调超4亿元 [9][12] - 收购目的在于形成“CRO+医药工业”的双轮驱动格局，利用朗研生命稳定的现金流缓解CRO业务波动风险 [9] - 朗研生命核心产品包括蚓激酶肠溶胶囊、缬沙坦氢氯噻嗪片等，涉及心血管、抗感染、内分泌系统疾病等多个领域 [10][11] - 交易对方承诺朗研生命2025-2028年度净利润分别不低于7486.86万元、8767.28万元、11080.79万元、13110.66万元，四年累计不低于4.04亿元 [15] 收购标的（朗研生命）财务状况 - 朗研生命2023年营收降至4.63亿元，扣非归母净利润为2763.38万元，业绩下滑因核心产品集采续标降价及新产品集采中标价降幅超90% [13][14] - 朗研生命2024年营收为4.15亿元，扣非归母净利润回升至5098.66万元 [13] - 朗研生命2025年上半年营收为2.31亿元，扣非归母净利润为4368.62万元 [13][14] 行业政策影响 - 公司仿制药业务受到药品集中采购和MAH（药品上市许可持有人）制度等行业政策调整的显著影响 [4][8]

交易概述 - 药明康德拟以28亿元人民币出售其中国临床研究服务业务，交易标的为上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司的100%股权 [1] - 交易接盘方为知名投资机构高瓴旗下私募股权基金为此次交易新设立的公司 [1][7] 出售资产详情 - 出售的资产康德弘翼和津石医药对应药明康德中国临床研究服务业务 [2][5] - 康德弘翼2024年及2025年前三季度营收分别为2.91亿元、1.86亿元，净利润分别为-0.42亿元、-0.75亿元，处于亏损状态 [5] - 津石医药2024年及2025年前三季度营收分别为13.38亿元、9.79亿元，净利润分别为3.13亿元、1.62亿元，表现稳健 [5] - 2025年1-9月，两家公司合计营业收入约11.6亿元，占公司同期总收入的3.5%，合计净利润约0.9亿元，占公司同期净利润的0.7% [6] 战略聚焦与市场反应 - 公司称此次出售旨在进一步聚焦CRDMO（合同研究、开发与生产）核心业务，是推进核心战略的重要一步 [3][6] - 二级市场反应积极，公告后次日药明康德A股开盘上涨逾6%，H股开盘上涨逾7% [3] 财务影响 - 本次交易预计产生的收益将超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%，预计对2025年度净利润产生较大积极影响 [8] - 药明康德2024年归母净利润为94.50亿元，净利润的10%对应约9.45亿元 [8] 业务调整历史 - 公司近年来多次出售非核心资产以聚焦主业，包括在2024年底出售细胞治疗服务WuXi ATU业务的美国和英国运营主体，该资产2024年1-11月贡献营收约9.8亿元人民币，占公司2024年营业收入的2.4% [9] - 2025年1月，公司宣布出售美国医疗器械测试业务 [9] - 从2024年第四季度起，公司对业务板块进行重组，不再单列高端治疗CTDMO业务和国内新药研发服务部 [10] 公司近期业绩 - 2025年前三季度，公司实现营收328.57亿元，同比增长18.61%，归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [11] - 公司上调2025年全年业绩指引，预计持续经营业务收入增速从13-17%上调至17-18%，公司整体收入预期从425-435亿元上调至435-440亿元 [11]

公司25H1实现营收5.90亿元，同比增长4.87%，归母净利润1.30亿元，同比下降12.61%，扣非归母净利润1.20亿元，同比下降16.29% [1] 公司单Q2实现营收3.59亿元，同比增长15.73%，归母净利润1.00亿元，同比增长32.23%，扣非归母净利润0.99亿元，同比增长30.28% [1] 业务表现 - 临床CRO业务收入2.79亿元，同比增长29.05% [2] - 药学研究业务收入2.03亿元，同比下降40.80% [2] - 权益分成业务收入733.71万元，同比增长119.73% [2] - 知识产权授权业务收入1亿元 [2] 盈利能力 - 公司25H1整体毛利率51.63%，同比下降4.36个百分点，较2024年底提升1.45个百分点 [2] - 临床服务业务毛利率35.82%，同比下降2.37个百分点 [2] - 药学研究业务毛利率47.72%，同比下降19.06个百分点 [2] 创新药研发进展 - 公司已形成20余种具有自主知识产权的1类新药在研管线 [3] - ST007针对腹部术后中重度疼痛的II期临床试验达到主要终点，III期临床有序推进 [3] - ST007针对瘙痒适应症正在进行II期临床，入组顺利 [3] - ST008针对治疗晚期实体瘤的肿瘤恶液质完成1a期临床入组 [3] - ZM001注射液针对中重度SLE适应症进入I期临床 [3] 业绩预测 - 预计公司2025年营收12.53亿元，同比增长16.20% [3] - 预计公司2026年营收14.42亿元，同比增长15.07% [3] - 预计公司2027年营收16.56亿元，同比增长14.84% [3] - 预计公司2025年归母净利润2.3亿元，同比增长29.66% [3] - 预计公司2026年归母净利润2.72亿元，同比增长18.34% [3] - 预计公司2027年归母净利润3.20亿元，同比增长17.53% [3]