纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物行业，包括宠物食品、宠物医药市场 [1][20] - **公司**：乖宝、中宠股份、佩迪股份、路思股份、瑞普生物 [2][6][20] 纪要提到的核心观点和论据 国内市场 - **行业增长与竞争格局**：宠物行业保持强劲增长，国产宠物食品崛起，2024 年双十一淘宝宠物食品销售排名前五均为国产品牌，但外资品牌仍占一定份额，前 20 名中约占 6 - 7 席 [2][3][4] - **品牌表现**：乖宝的麦芙迪和弗雷加特、中宠的顽皮等品牌排名上升，国内线上收入增长，乖宝 2024 年国内收入达 35.5 亿，同比增长 24%，总统股份达 14.14 亿，同比增长 30.3% [5][6] - **主粮优势**：犬猫主粮占宠物食品市场份额超 80%，毛利率高，国内市场收入高增且由自主品牌主粮推动的公司更具潜力 [7][8][9] - **中宠股份发展**：前期市场对中宠国内收入高增预期不充分，2024 年下半年国内收入提速，线下高汤系列产品表现好 [9][10][11] 海外市场 - **出口情况**：中国宠物食品出口保持增长，2024 年接近 20%，2025 年一季度同比超 10% [15] - **企业优势**：中宠股份美国工厂生产利润水平高，第二工厂在建，产能将提升；有美国或东南亚工厂的企业在海外业务布局上更具优势 [16][17] 投资建议 - 关注国内市场收入和利润占比高的公司，如乖宝宠物；重点提示中宠股份，目标价 75 元；关注宠物医药市场的瑞普生物 [18][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年美国调整关税带来国产替代加速机遇，国产品牌替代外资品牌有价格优势 [12][14] - 年轻群体情感需求将支撑宠物数量和支出增长 [19]