报告核心观点 - 市政环保盈利稳定，现金流改善、化债推进和水价调整使其红利资产机会凸显，AI赋能驱动二次增长，为市政环保带来新成长动能 [4] 报表修复带动分红提升，市政环保红利属性强化 市政环保稳健经营，高股息表现亮眼 - 报告研究的具体公司包括兴蓉环境、军信股份、永兴股份等，这些公司在市值、PE、归母净利、分红率和股息率等方面表现各有不同 [8] 市政环保特许经营，盈利模式稳定 - 市政水务及固废业务是城市运转刚需，需求和收入稳定，成本以折旧摊销及人工等为主，一般采用25 - 30年独家经营的特许经营模式保障长期收益 [10][17] 市政环保水价加速调整，公用事业属性进一步凸显 - 2024年1月至今有17个地区调整水价，调价进度呈加速趋势，深圳、广州等重点城市水价调整受关注 [18] 市政环保典型城市水价上涨20 - 30%，水务公司利润弹性可观 - 广州市中心城区水价调整，不同类别涨幅不同，典型水务公司在不同水价提升下利润弹性各异，降息背景下历史债务规模较大公司直接受益 [20][21][22] 市政环保Capex显著下降，带动自由现金流明显提升 - 伴随行业成熟，市政环保公司经营现金流提升，投资活动现金流下降，自由现金流及分红率有望逐步提升 [23] 市政环保12万亿化债方案出炉，环保板块有望修复三张报表 - 财政部拟安排地方化债“三箭齐发”，2024年2万亿化债额度已分配完毕，环保板块应收款拖欠影响现金流、利润和估值，4个方向有望直接受益 [27][28] 市政环保推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、海螺创业、永兴股份等 - 推荐粤海投资、永兴股份等公司，各公司有自身优势，如粤海投资掌握稀缺对港供水资产，永兴股份项目资产稀缺优秀等 [30] AI赋能驱动二次增长，市政环保焕发新成长动能 固废 + AIDC能耗及区位协同优势显著，算电一体化进程加快 - AIDC潜力大但发展受能耗及土地等约束，垃圾焚烧是稳定绿电且区位优势明显，可助力AIDC协同发展，AIDC能改善垃圾焚烧公司利润和现金流，浦发环保等多个公司推进项目落地 [34][35][43] 固废 + 无人环卫老龄化 + AI等共振，无人环卫加速到来 - 环卫及物业从业人数约875万，老龄化和人工成本增加推动无人环卫发展，人工成本占环卫公司运营成本比例61%，地方政策鼓励，无人环卫放量可期，盈峰环境等主要公司加速布局 [53][58] 重点公司估值表及风险提示 重点公司估值 - 报告给出发电设备、环保运营、环保设备、循环经济等板块重点公司的估值表，包括评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等信息 [61]

市场整体表现 - 今日共108股涨停 连板股总数23只 其中三连板及以上个股10只 上一交易日共17只连板股 连板股晋级率58.82% [1] - 全市场超4400只个股上涨 逾百股涨停 [1] - 高位抱团股延续分化态势 中超控股反包涨停走出19天12板 王子新材14天7板 国芳集团2连板股价再创历史新高 [1] 板块表现 - 无人车辆概念全线爆发 逾20股涨停或涨超10% 其中云内动力 通达电气均一字涨停晋级4连板 中邮科技再度大涨超14% 5月以来累积涨幅超160% [1] - 低位的智能驾驶概念受无人车带动走强 600亿龙头德赛西威涨停 [1] - 数字货币概念盘中崛起 御银股份2连板 雄帝科技 四方精创 天阳科技 拉卡拉20CM涨停 消息面上稳定币法案在美国参议院获得推进 多家美国大型银行正探讨合作推出联合稳定币 [1] 连板股晋级情况 - 5连板晋级率100% 尚纬股份(核电+实控人变更) [2] - 4进5晋级率100% 融发核电(核电) [2] - 3连板晋级率50% 云内动力(无人物流车) 通达电气(无人物流车) [2] - 2进3晋级率25% 华森制药(医药+食品饮料) 劲旅环境(无人环卫车) 锦泓集团(纺织+IP经济) 联化科技(农药+医药) 启迪环境(无人环卫车) 侨银股份(无人环卫车) [2] - 1进2晋级率32% 玉禾田(无人环卫车) 乐惠国际(食品饮料) [2] 其他涨停个股 - 合兴股份(智能驾驶) [3] - 中超控股19天12板(核电+军工+机器人) [3] - 永冠新材5天4板(汽车+化工) [3] - 四创电子6天3板(军工+核电) [3] - 金浦钛业4天2板(化工) [3] - 湘邮科技4天2板(无人物流车) [3]

市场早盘 窄幅震荡，三大指数涨跌不一。沪深两市半日成交额6524亿，较上个交易日放量419亿。盘面 上热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超3400只个下跌。从板块来看， 核电股再度走强， 长城电工 等涨停。无人环卫车概念股集体大涨， 劲旅环境等多股涨停。 饮料制造概念股维持强势， 会稽山等涨 停。下跌方面， 宠物经济概念股展开调整， 天元宠物跌近10%。板块方面， 可控核聚变、饮料制造、 垃圾分类、 深海科技等板块涨幅居前， 电商、宠物经济、 CRO、 影视等板块跌幅居前。截至收盘， 沪指涨0.07%， 深成指跌0.04%， 创业板指涨0.02%。 ...