中国在核聚变材料领域完成了一个影响深远的大动作，这事不仅解决了关键技术难题，也彻底扭转了以 往受制于国外供应链的格局。 很长一段时间，我们在高温超导带材这块有着全球领先的制造实力，但真正决定性能和安全的哈氏合金 基带，却被美日牢牢把持。高昂的采购成本和一年等货的周期让产业发展步步受限，更别提对手一点头 就能断供，谁也不愿把前途全押在别人身上。 文案|编辑：凤梨 中科院金属所的科研团队硬是把这个难题从根上攻克了。他们做出的哈氏合金基带不光纯度高、细度 高，机械性能也达到了国际顶尖水平。别看这小小一根基带，比头发还要细得多，整卷拉上千米长，性 能一点不打折扣。 要把它做到每一毫米杂质极少、表面要像镜子一样平整，还要能在极冷或者极烫的环境下保持强度，这 事儿可不是在哪家实验室拍脑门就完成的。 核聚变用的是海水里提取的燃料，要是真能做成，能源比现在便宜又干净。有人说这是通往新世纪的入 口，不掌握材料技术就只能被动观望，现在中国已经走到了前排。 背后是无数次的磨炼和大胆创新，中国团队把国际标准都甩在后边，真正实现工业化量产。而且用国产 的价格一下降了三四成，供货速度也比以往快三四倍，不只是能做得出来，更能做得好做得快。 ...

明日主题前瞻 1、数字人民币 | 据新华社报道，经过多年稳妥推进，数字人民币生态体系初步建立，创新应用和场景建设持续深化。截至2025年9月末，试点地区累计交易 金额达14.2万亿元。目前，数字人民币试点覆盖17个省(区、市)的26个地区，已在批发零售、公共服务、社会治理、乡村振兴等领域，形成可复制可推广的 应用模式。截至2025年9月末，试点地区累计处理交易33.2亿笔，通过数字人民币 App开立个人钱包2.25亿个。 点评：太平洋证券指出，数字人民币的产业链覆盖上、中、下游各环节，形成了完整的技术和应用生态体系。数字人民币的上游产业链包括技术研发和基础 设施建设领域的公司，提供关键的网络安全、芯片技术与系统开发技术支持。中游则由支付平台和硬件设备制造商主导，确保数字人民币能在更多商户和服 务场景中使用。下游由各类商户和服务提供商组成，如零售、交通和公共服务，使数字人民币得以落地并融入居民日常生活。 2、智能眼镜 | 据证券日报，小度AI眼镜Pro将于11月1日开启预售，11月10日现货发售。小度AI眼镜Pro将有波士顿和猫眼两个款式，镜片上都可选墨镜或光 致变，也支持自主更换镜片。产品以时尚外观、拍摄能力 ...

报告核心观点 - 锅圈万店规模奠定龙头地位，爆品、会员、新渠道构建三维护城河，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级；核聚变临界点已至，关键部件与材料迎战略机遇，全球核聚变市场规模预计增长 [5][10] 锅圈（02517）深度报告 核心问题解答 - 解析锅圈“在家吃饭”千亿赛道可持续增长逻辑，解答万店规模转化为竞争壁垒、分散市场捕捉下沉机遇、供应链与渠道创新构建差异化护城河三大问题 [3] 公司现状与前景 - 创立于2015年，早期专注供应链管理，截至2024年底有10150家门店，覆盖全国31省，2022年零售额市占率居中国在家吃饭餐食产品首位；自建6大单品工厂，2024年核心经营利润同比+3.1%至3.11亿元；计划5年新增1万家门店强化规模效应 [4] 行业格局与潜力 - 中国在家吃饭餐食市场2022 - 2027年CAGR达20.7%，2027年预计达9400亿元，但2022年CR5仅11.1%格局分散；三线以下城市预制菜渗透率不足25%，乡镇等下沉市场有望成核心增长引擎 [4] 竞争优势 - 爆品策略：99元毛肚自由套餐2024年销售额破5亿元，抖音曝光62.1亿次；会员生态：截至2024年底，注册会员4130万人（同比+48.2%），预付卡沉淀资金9.9亿元（同比+36.6%）；渠道创新：2024年5月下旬通过抖音账号矩阵推毛肚火锅套餐，总曝光量突破62.1亿次，24h无人零售模式创新落地，看好乡镇门店下沉空间 [5] 盈利预测与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入71.83/80.36/90.80亿元，归母净利润3.40/3.96/4.63亿元，对应PE估值为25/21/18x，维持“买入”评级 [5] 新材料产业深度报告 核心问题解答 - 解决当前核聚变技术进展和未来关键时间节点展望、全球核聚变装置运行状况及融资情况分析、磁体系统等价值量分析及关键材料拆解问题 [7] 技术突破 - ITER预计2034年开始氘 - 氚等离子体实验等；HL - 3 2025年5月综合参数聚变三乘积达10的20次方量级；EAST 2025年1月完成1亿摄氏度1066秒长脉冲高约束模等离子体运行；BEST 2025年5月工程总装提前启动，计划2027年建成，2030年演示发电；CRAFT预计2025年底建成 [8][9] 资本投入与市场规模 - 2024年核聚变行业吸引超71亿美元投资，新资金超9亿美元，公共资金增长57%达4.26亿美元；美国三大公司合计融资43亿美元，谷歌、微软计划用核聚变供电；中国聚变新能注册资本145亿元，多家获数亿融资；预计2025年全球核聚变市场规模3451亿美元，2037年底达6338亿美元，年均复合增速5.1% [10] 关键时间节点 - 2030年BEST实现聚变演示发电；2035年左右CFETR建成；2045年左右我国可控核聚变能应用进入示范阶段；2050年左右实现聚变商业化发电 [10] 关键部件与材料 - 以ITER为例，磁体系统、堆内构件、真空室等关键部件成本占比分别为28%、17%、8%，单堆建造成本1000亿人民币时，三个部件合计价值量达530亿人民币；核心材料包括钨、铍等，高温超导、钨合金技术突破有望加速行业发展 [11] 建议关注公司 - 安泰科技、西部超导等多家公司 [13]