公司股价表现 - 11月4日股价下跌5.14%，报收46.83元/股，成交额3.49亿元，换手率2.73%，总市值210.89亿元 [1] - 公司股价已连续6天下跌，区间累计跌幅达11.41% [1] 公司基本情况 - 杰华特微电子股份有限公司成立于2013年3月18日，于2022年12月23日上市 [1] - 公司主营业务为模拟集成电路的研发与销售，提供一站式模拟集成电路产品解决方案 [1] - 主营业务收入构成：电源管理芯片占比93.09%（其中DC-DC芯片56.79%、AC-DC芯片20.48%、线性电源芯片14.40%），信号链芯片4.37%，功率产品1.69%（其中电池管理芯片1.43%），技术服务收入0.82%，其他收入0.03% [1] 基金持仓影响 - 招商基金旗下招商金安成长严选混合（012123）三季度持有杰华特75.05万股，占基金净值比例3.44%，为第四大重仓股 [2] - 11月4日该基金持仓浮亏约190.64万元，连续6天下跌期间累计浮亏477.34万元 [2] - 该基金最新规模12.67亿元，今年以来收益23.73%，近一年收益25.01%，成立以来亏损23.88% [2]

公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年8月22日对杰华特等3家企业出具境外上市备案补充材料要求 [1] - 要求补充说明公司历史沿革合规性、国有股本情况、境外子公司设立及注销进展、外资准入合规性等事项 [1] - 杰华特于2025年5月30日向港交所递交上市申请 中信证券担任独家保荐人 [1] 业务与技术优势 - 公司致力于成为全球模拟集成电路行业领军者 拥有工艺、集成电路设计和系统定义核心技术架构 [2] - 产品组合包括电源管理集成电路及信号链集成电路 截至2024年底提供约2200款可销售产品型号 [2] - 电源管理集成电路产品型号超过2000款 2024年在该领域产品数量达到行业领先水平 [2]

纪要涉及的公司 帝奥微 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 5.26 亿元，同比增长 37.98%，研发投入 2.09 亿元，同比增长 42.93%，占比 39.78%[3] - 2025 年一季度营收 1.531 亿元，同比增长 19.06%，归母扣非净利润同比增长 135.48%，毛利率 47.45%，较上年增加 1.76 个百分点[2][3] - 2025 年一季度信号链产品毛利率近 56%，电源管理产品近 40%，提升源于创新和独特方案[3][12] - 2025 年一季度贡献利润约 2000 多万，电瓶转换项目贡献约 250 万，高银模拟开发工程项目贡献 1400 万[15] - 2025 年目标销售额突破 4 - 5 亿元，2026 年可能突破 7 - 8 亿元[26] 2. **收入结构** - 2025 年一季度消费电子占比 52.4%（手机 30.7%、PC 近 7%、智能家电略超 5%、智能穿戴近 10%、通讯设备 5.2%），工控及安防占比近 37%，照明产品占比约 5%[5] 3. **汽车业务** - 已有六七十款产品，2025 年新增 70 多家客户，信号链单车价值量约十几美元，电源部分潜力达 200 多元人民币，目标单车销售额 2000 元[2][5] - 2024 年研发投入 2.1 亿元，2025 年预计增加，预计 2026 年收入破亿[2][7] 4. **新兴领域布局** - 人形机器人领域布局磁性编码器等组件，单台组件价值量近 2000 元[2][8] - AI 服务器已实现月收入超 100 万元，2025 年预计达 2000 万元，2026 年预计突破 1 亿元[2][8][10] 5. **研发成果** - 高精度负载开关领域成功研制 76,087 大电流监测负载开关，成国内首家，服务器市场成国内最大模拟集成电路供应商之一[2][11] 6. **市场策略** - 不依赖涨价，通过创新和独特方案提升利润，定位高端客户群体，与高通合作参考设计[3][13] 7. **未来成长空间** - 服务器、人工智能服务器、光模块及消费类市场品牌将推动增长，2025 年上半年小米销售增量可能翻倍，二季度新品发布打开消费市场新增长点[16] 8. **手机业务** - 成三星手机 camera 供电和 DDR 供电主要供应商，2025 年小米销售增量可能翻倍[15][19] - 2025 年一季度手机业务占比 30.6%，三星占 11.1%为最大单一客户，计划 2025 年突破 7000 - 8000 万美元营收，2026 年翻倍至 1.5 亿美元[20] 9. **发展策略** - 重点在开关、信号通道和 Type - C 开关等方面，开发 10 安培版 Gibus 充电技术和 eUSB repeater 等项目[22] 10. **研发规划** - 2025 年一季度研发费用从 3000 多万增至 4000 多万，全年计划保持 40%比例，重点在信号链、接口、多路控制器、光模块芯片等[24] 11. **收并购考量** - 注重协同性，倾向信号链方向、人工智能赛道及传感相关领域，关注标的盈利能力[27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司在 USB3.1 开关领域垄断全球 CPE 设备市场，高速传输技术达 11GHz，光模块、光电开关接口全亚洲领先[12] 2. 公司与三星合作定制温度传感器用于 FSD 存储设备，市场预期价值三四百万美元[21] 3. 工艺工程师围绕 55 纳米和 90 纳米 BCD 模式优化，开发未来器件实现成本优化，对 2025 年成本下降有积极影响[29]