11月19日，圣邦股份盘中下跌2.03%，截至10:17，报67.70元/股，成交2.63亿元，换手率0.65%，总市值 418.42亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2775.63万元，特大单买入1718.34万元，占比6.54%，卖出2086.67万 元，占比7.94%；大单买入4886.79万元，占比18.60%，卖出7294.09万元，占比27.76%。 圣邦股份今年以来股价涨7.88%，近5个交易日跌4.92%，近20日跌10.35%，近60日跌10.31%。 今年以来圣邦股份已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月15日，当日龙虎榜净买入5267.72万 元；买入总计7.45亿元 ，占总成交额比8.13%；卖出总计6.92亿元 ，占总成交额比7.56%。 资料显示，圣邦微电子(北京)股份有限公司位于北京市海淀区西三环北路87号11层4-1106,香港铜锣湾希 慎道33号利园1期19楼1910室，成立日期2007年1月26日，上市日期2017年6月6日，公司主营业务涉及高 性能、高品质模拟集成电路研究、开发与销售。主营业务收入构成为：电源管理产品61.75%，信号链 产品38.04%，技术及服 ...

公司股价表现 - 11月3日公司股价下跌5.02%，报收163.43元/股，成交金额为3.32亿元，换手率为1.40%，总市值为232.93亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为苏州纳芯微电子股份有限公司，成立于2013年5月17日，于2022年4月22日上市 [1] - 公司主营业务为高性能、高可靠性模拟集成电路的研发和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：信号链产品38.45%，电源管理产品34.09%，传感器产品27.11%，其他产品0.35% [1] 基金持仓情况 - 汇丰晋信珠三角混合基金（004351）三季度持有公司股票2.7万股，占基金净值比例为3.59%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约23.3万元 [2] - 该基金最新规模为1.51亿元，今年以来收益率为45.35%，近一年收益率为47.24%，成立以来收益率为177.98% [2] 基金经理信息 - 汇丰晋信珠三角混合基金的基金经理为吴培文，累计任职时间超过10年 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模为9.92亿元，任职期间最佳基金回报为177.98% [3]

公司基本情况 - 公司成立于2013年5月17日，于2022年4月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内高性能、高可靠性模拟集成电路领域的领先企业，在汽车模拟芯片等业务上具备技术优势和国产替代潜力 [1] - 公司聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售，所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为23.66亿元，行业排名6/34，高于行业平均数11.35亿元和中位数6.08亿元 [2] - 主营业务构成中，信号链产品5.86亿元占比38.45%，电源管理产品5.19亿元占比34.09%，传感器产品4.13亿元占比27.11% [2] - 2025年三季度净利润为-1.4亿元，行业排名31/34，远低于行业平均数2965.8万元和中位数1012.57万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为23.48%，高于去年同期的12.27%，也高于行业平均的16.92% [3] - 2025年三季度毛利率为34.66%，虽高于去年同期的33.21%，但低于行业平均的36.44% [3] 股权结构与股东情况 - 控股股东和实际控制人为王一峰、王升杨、盛云 [4] - 董事长兼总经理王升杨薪酬2024年为109.8万元，2023年为115.03万元，同比减少5.23万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.12万，较上期增加39.73% [5] - 户均持有流通A股数量为1.27万，较上期减少28.44% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股607.58万股 [5] 机构观点与业绩预测 - 国元证券预计2024-2027年模拟芯片业务CAGR实现25%增长，占中国模拟芯片市场份额有望从2024年的0.9%提升至2027年的1.2% [6] - 国元证券预计公司汽车业务占国内汽车模拟芯片市场份额有望从2024年的1.8%提升至2026年的2.8% [6] - 国元证券预测公司2025-2026年营收为31.65/39.25亿元，给予公司2026年7.5x PS，对应目标价为207元 [6] - 西部证券指出公司25H1实现营收利润双增，25Q2营业收入再创新高，主要系汽车电子需求持续稳健增长及麦歌恩并表因素影响 [7] - 西部证券25H1毛利率达35.21%，同比提升 [7] - 西部证券预测25-27年营收为29.76/38.44/47.62亿元，预计对应归母净利润为-0.46/1.73/3.87亿元 [7] 业务前景 - 汽车电子应用提升及国产替代打开公司成长空间 [6] - 新能源汽车销量提升和电动智能化驱动公司汽车业务成长 [6] - 横向并购麦歌恩，传感器业务成为公司主要业务之一，预计传感器业务未来占公司总营收比重可达到30%以上 [6] - 2025-2026年公司磁传感器业务在中国磁传感器的市场份额有望提升至10%以上 [6]

投资评级 - 报告对艾为电子的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 公司业绩持续增长，单季度收入创历史新高，盈利能力提升，并有望受益于AI终端创新带来的散热解决方案需求 [4][5][6] - 公司通过三大产品战略布局，服务于消费电子、工业互联、汽车等领域，新产品放量及市场开拓为未来增长奠定基础 [5] - 公司的压电微泵液冷主动散热驱动方案是解决高算力终端散热痛点的关键技术，散热效率显著提升，有望成为爆品料号 [6] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营业收入为21.76亿元，同比下降8.02%，但归母净利润为2.76亿元，同比增长54.98% [4] - 2025年第三季度单季度营业收入为8.07亿元，同比增长2.83%，环比增长10.59%，创历史单季度收入新高 [4] - 2025年第三季度单季度归母净利润为1.19亿元，同比增长37.93%，环比增长28.94% [4] - 2025年第三季度毛利率为35.06%，同比增长2.14个百分点，净利率为14.77%，同环比均增长 [5] - 2025年前三季度研发费用为4.27亿元，占营收比重达19.6% [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.0亿元、6.1亿元、8.0亿元 [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.72元、2.60元、3.44元 [6] - 以2025年10月30日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为47.7倍、31.6倍、23.9倍 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为31.76亿元、38.27亿元、45.79亿元，同比增长率分别为8.3%、20.5%、19.7% [9] - 预计2025-2027年毛利率分别为35.7%、37.9%、37.8% [9] 技术与产品优势 - 公司高性能数模混合、电源管理、信号链三大产品战略布局持续为多领域客户提供丰富产品矩阵 [5] - 针对AI终端算力提升带来的散热瓶颈，公司新一代压电微泵液冷主动散热方案相比被动散热，散热效率提升300% [6] - 该散热方案在高负载场景下可使设备温度降低10-15℃，避免因过热导致的性能衰减（报告提及被动散热下芯片性能衰减可达40%） [6]

核心财务表现 - 第三季度营业收入8.07亿元，同比增长2.83% [1][2] - 第三季度归母净利润1.19亿元，同比增长37.93% [1][2] - 年初至报告期末归母净利润2.76亿元，同比增长54.98% [1][2] - 年初至报告期末扣非净利润1.93亿元，同比增长42.27% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额3.32亿元，同比增长14.24% [2][4] 盈利能力与资产状况 - 综合毛利率较上年同期增长6.03个百分点 [4] - 总资产达52.42亿元，较上年度末增长3.01% [4] - 归属于上市公司股东的所有者权益41.70亿元，同比增长6.29% [4] - 流动负债合计9.78亿元，较上年度末有所下降 [4] 研发投入与技术创新 - 第三季度研发投入1.64亿元，同比增长21.04%，占营业收入比例20.28% [5] - 年初至报告期末研发投入累计达4.27亿元 [5] - 公司拥有40多种产品子类、近2000款产品型号 [5] - 全球研发中心园区占地36.57亩，计划于2028年投入使用 [7] 业务进展与产品突破 - 高性能数模混合、电源管理、信号链三大产品战略布局持续深化 [4] - 数字中功率功放产品在行业头部客户量产，车规芯片通过AEC-Q100认证并开始出货 [7] - 新一代压电微泵液冷主动散热驱动方案满足AI终端设备的散热要求 [7] - 业务覆盖消费电子、工业互联、汽车电子等领域 [4][7] 客户与市场拓展 - 客户覆盖小米、OPPO、vivo、传音、联想、现代、五菱、吉利等品牌 [7] - 与微软、Samsung、Meta、Amazon、Google等国际品牌合作 [7] - 服务华勤、闻泰科技、龙旗科技等知名ODM厂商 [7] - 产品应用于可穿戴设备、智能便携设备、AIoT、工业、汽车等细分领域 [7]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司销售收入达42157.73万元，同比增长46.47% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1031.98万元，同比大幅增长132.00% [1] - 第三季度单季销售收入同比增长66.31%，净利润同比增长132.74%，环比激增297.76% [1] 核心产品与盈利能力 - 无线充电与信号链两大高毛利产品线前三季度合计创收29914.57万元，同比增长111.01%，营收占比攀升至70.96% [1] - 高毛利产品放量推动公司第三季度综合毛利率达34.34%，同比提升10.79个百分点 [1][1] - 产品结构优化是公司盈利翻倍增长的关键支撑 [1] 运营效率与未来布局 - 公司通过人效提升推动第三季度费用率同比下降25.20个百分点，进一步放大盈利空间 [2] - 公司在AI端侧、机器人领域的布局已进入量产阶段，未来高价值新品渗透及新赛道拓展有望推动综合毛利率进一步突破 [2] - 公司明确聚焦AI端侧、机器人、车规产品三大赛道加大投入，长期成长确定性较强 [2]

股价与资金表现 - 10月28日盘中股价下跌2.00%至76.29元/股，成交额9.30亿元，换手率2.03%，总市值471.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.45亿元，特大单买卖占比分别为5.99%和14.74%，大单买卖占比分别为22.29%和29.13% [1] - 公司今年以来股价上涨21.57%，近5个交易日上涨3.28%，近20日下跌8.00%，近60日上涨7.75% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次在9月15日，龙虎榜净买入5267.72万元，买入总计7.45亿元（占总成交额8.13%），卖出总计6.92亿元（占总成交额7.56%）[1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为高性能、高品质模拟集成电路的研究、开发与销售，收入构成为电源管理产品61.75%，信号链产品38.04%，技术及服务0.21% [2] - 2025年1-9月实现营业收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [2] - A股上市后累计派现5.57亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括中盘、高送转、人工智能、OLED、LED等 [2] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，股东户数为11.08万户，较上期大幅增加128.90%，人均流通股5351股，较上期减少56.30% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2461.14万股（较上期减少1024.27万股），诺安成长混合A持股1685.42万股（较上期减少253.35万股），广发科技先锋混合持股869.88万股（较上期减少115.70万股）[3] - 易方达创业板ETF持股858.97万股（较上期减少143.64万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股736.42万股（较上期减少48.31万股），万家优选为新进股东持股600.01万股，银河创新混合A退出十大流通股东 [3]

股价与交易表现 - 10月22日盘中股价下跌2.04%至72.36元/股，成交额2.37亿元，换手率0.55%，总市值447.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出2411.07万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，其中大单卖出占比达21.31% [1] - 今年以来股价累计上涨15.31%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌11.43%，近20日下跌13.11% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为9月15日，龙虎榜净买入5267.72万元，买入总计7.45亿元（占总成交额8.13%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为高性能模拟集成电路的研发与销售，收入构成为电源管理产品61.75%，信号链产品38.04% [2] - 2025年1-6月实现营业收入18.19亿元，同比增长15.37%，归母净利润2.01亿元，同比增长12.42% [2] - A股上市后累计派现5.57亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括高送转、OLED、人工智能等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数为4.84万户，较上期增加31.13%，人均流通股12245股，较上期减少0.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3485.41万股，较上期增持1959.78万股 [3] - 多家公募基金产品位列十大流通股东，其中诺安成长混合A增持368.41万股至1938.77万股，易方达创业板ETF增持220.91万股至1002.62万股 [3] - 银河创新混合A减持640万股至810万股，华泰柏瑞沪深300ETF新进为第十大流通股东，持股784.73万股 [3]

涉及的行业与公司 * 公司为美芯晟[1] * 行业涉及消费电子、半导体芯片设计、无线充电、光学与磁传感器、AI端侧应用、机器人、汽车电子（车规级产品）及AR/VR等领域[2][5][13][22] 核心财务表现与增长驱动 * 2025年前三季度销售收入4.21亿元 同比增长46.47% 第三季度销售收入同比增长66.31%[3] * 前三季度归属于上市公司股东的净利润1031.98万元 同比增长132% 第三季度净利润同比增长132.74% 环比第二季度增长297.76%[3] * 业绩增长主要驱动因素为新产品快速上量 新市场有效拓展以及客户需求持续提升[3] * 无线充电和信号链两大产品线合计销售收入2.99亿元 同比增长111% 占总销售收入70.96%[2][3] * 无线充电SOC业务销售额1.88亿元 信号链业务销售额约1.2亿元[5] 产品线与技术布局 无线充电与信号链业务 * 无线充电业务拓展新客户和应用[2][5] * 信号链业务涵盖光学传感器 智能感知 智能测距及未来3D LiDAR激光雷达等领域[2][5] * 计划推出EM滤波器及AR 30V等新产品 预计未来几个季度陆续进入量产[2][5] AI传感器与TOF技术 * AI传感器融合RGB DVS和TOF技术 应用于手势识别 影像动态范围提升及快速影像抓拍[2][6] * 在AR/VR领域有广泛应用 如灵巧手摄像头检测 眼球跟踪与手势识别[2][6] * 公司积极研发TOF技术 计划2026年年终推向市场[4][9] * TOF技术在手机端已进入头部企业设计阶段并即将量产 2025年量产规模较小 预计2026年在手机端实现更快增长[11][12] 光学与磁传感器 * 光学传感器提供精准检测 磁传感器适应恶劣环境条件 两者形成互补[14][17] * 磁传感器研发中 预计2026年推出相关产品 将结合光学与磁性两类传感技术服务人形机器人预测[17] * 磁传感器广泛应用于扫地机器人 工业产品和大电流检测等分散领域[18] 机器人与汽车电子布局 * 在机器人领域布局低功耗传感器 包括光学传感器和磁传感器[13][17] * 规划3D人脸识别 手势识别等功能以提升机器人外界感知及3D建模能力[13] * 认为未来汽车是移动机器人 需要避障 光学检测 电机驱动及磁传感器支持[22] * 在开发汽车照明系统和充电解决方案等电动车相关业务[25] 研发战略与未来展望 * 未来将拓展AI端侧新品 机器人领域及车规级产品三大赛道 加大投入完善产品布局[2][5] * 预计2026年一季度消费电子领域新品延续良好势头 信号链相关新产品将带来成倍增长机会[5][19] * 未来1-3年业绩增量将主要来自消费类电子 机器人和电动车相关业务[4][25] * 公司以技术立本 未来三年将在磁性 DR及其他相关传感器上持续加大投入 通过自主创新与外延并购相结合加速业务发展[20][26] 毛利率与供应链 * 毛利率提升得益于高毛利新品开发 包括无线充电增量增加及信号链业务扩展 LED驱动领域通过研发汽车照明相关新品助力毛利率提高[7] * 预计2026年更多成熟芯片将推动销量增加 信号链业务占比显著提高[7] * 公司全面推进供应链国产化 主要目的是保障供应安全 满足国内大客户国产化需求 关键在于提升产品功能和性能优化性价比 而非单纯依赖国产化提升毛利率[4][10] 其他重要信息 智能手表与AR端侧 * 智能手表中的OTS 心率监测 血氧检测等功能是关键 公司在全球主要电子表中占据重要位置 除水果品牌外大部分已进入大规模量产阶段[21] * 在AR端侧 涉及手势识别 眼球跟踪及眼睛状态检测等辅助功能[22] 投资与并购计划 * 公司有投资和并购计划 投资更倾向于早期战略协同项目 并购关注与手机 汽车及机器人相关平台能协同的标的[25] 市场进入与竞争 * 公司进入光学传感器市场仅四年 但已打下良好基础 除通用产品外还规划前瞻性高端产品如单点TOF到3DTOF以及智能化影像 人脸识别活体检测相关产品[23][24]

股价与交易表现 - 10月20日盘中股价下跌2.08%至72.93元/股，成交额达11.54亿元，换手率为2.62%，总市值为450.72亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.30亿元，特大单及大单均呈现净卖出状态，买卖占比显示资金流出压力 [1] - 公司股价年内累计上涨16.22%，但近期波动显著，近5个交易日下跌14.68%，近60个交易日上涨5.86% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次在9月15日，龙虎榜净买入5267.72万元，买入总额占当日总成交额8.13% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为高性能模拟集成电路的研发与销售，收入构成中电源管理产品占比61.75%，信号链产品占比38.04% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入18.19亿元，同比增长15.37%，归母净利润为2.01亿元，同比增长12.42% [2] - A股上市后累计派现5.57亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.84万户，较上期大幅增加31.13%，人均流通股为12245股，较上期微降0.51% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块涵盖模拟芯片、芯片概念、LED、半导体等 [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司增持1959.78万股至3485.41万股，诺安成长混合、易方达创业板ETF等基金均有增持 [3] - 银河创新混合A减持640万股至810万股，华泰柏瑞沪深300ETF新进为第十大流通股东，持股784.73万股，广发行业严选三年持有期混合A退出十大股东 [3]