点 击 蓝 字 关 注 我 们 axia nt 2020 SPC, A 乘 联 景：最具价值的汽车信息交流平台和行业研究机构 息 旨：为汽车企业服务 为中国汽车产业发展做贡献 ak 价值观:专业 共享 高效 创新 如有疑问或需求请联系秘书处 合上海市普陀区武宁路423号18号楼1103室 | 200062 ( 021-52680968 cpcanews@sxtauto.com.cn www.cpcaauto.com 跃马迎春 再启新程 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会 ...

市场表现与资金 - 2月10日沪深指数小幅收涨，成交额2.12万亿元，较前一日减少约1500亿元[1] - 2月10日主力资金净流入上证96.92亿元，深证89.44亿元[3] - 逾60%私募重仓或满仓持股过节，近70%私募看好节后行情[13] 行业与板块动态 - 传媒、家电、煤炭等行业涨幅居前，地产、食品饮料等行业跌幅居前[1] - 主力资金流入前三板块为影视院线、IT服务、出版，流出前三为光伏设备、军工电子、电池[3] - 资金借ETF布局AI、涨价链与出海三大景气主线，化工、通信、有色金属等行业ETF获资金涌入[11][12] 政策与产业消息 - 商务部表示2026年将开展汽车流通消费改革试点，优化汽车以旧换新政策[4] - 工信部等五部门发文，要求加强低空装备与信息通信融合创新，推进5G模组与低空航空器适配验证[4][5] - 到2027年，计划新制定科技服务业国家标准和行业标准40项以上[6] 经济数据与行业进展 - 2025年全国社会物流总额超368万亿元，物流业总收入14.3万亿元，同比增长4.1%[7] - 中国国际医疗设备与器械交易平台在天津上线，推动医疗设备“全球买、全球卖”[9]

2025年12月及全年二手车市场交易情况 - 2025年12月全国二手车交易量187万台，环比增长7%，同比下降1.5% [1] - 2025年12月二手车交易金额1207亿元，同比增长0.6% [1] - 2025年1-12月二手车累计交易量2011万台，同比增长2.5% [1] - 2025年1-12月二手车累计交易额12898亿元，同比增长0.4% [1] 二手车转籍比例 - 近几年二手车转籍比例在25%到30%之间波动 [1] - 2025年12月二手车转籍比例达到34%的当期历史高位 [1] 新能源二手车市场表现 - 2025年12月全国新能源二手车交易量16.9万台，环比增长8.7%，同比增长36.5% [1] - 2025年12月新能源二手车渗透率达到12% [1] - 2025年1-12月新能源二手车累计交易量161万台，同比增长43% [1]

文章核心观点 - 美团与喜车科技达成战略合作，旨在整合汽车产业与本地生活服务，共同构建“买车用车+本地生活”一站式服务平台，标志着美团以其平台模式正式入局汽车行业 [1] - 汽车行业正经历从硬件到集成能源、数据、智能与服务的超级移动终端的价值重心迁移，这为美团等平台型公司提供了历史性机遇 [1] - 美团跨界汽车领域是应对核心业务增长压力、寻找新增长点的战略选择，汽车消费的周期性、本地化特性及高交易额能与其现有业务形成协同 [2] 行业背景与吸引力 - 汽车行业正经历百年未有之大变局，价值重心从硬件快速向软件与服务迁移，为擅长连接、运营和服务的平台型公司打开机会之门 [1] - 2025年前11个月，中国汽车行业整体利润率仅为4.4%，低于制造业平均水平 [4] - 2025年上半年，74.4%的汽车经销门店存在价格倒挂，43.6%的倒挂幅度超过15%，全行业新车销售毛利贡献低至-22.3% [4] - 2025年，近半数汽车经销商未达成全年销售目标，仅30.3%完成既定任务，还有29%的经销商目标完成率不足70% [4] 美团入局动因 - 公司2025年第三季度营收微增2%至954.88亿元人民币，净亏损达186.32亿元人民币，同比由盈转亏 [2] - 亏损主要源于核心外卖业务面临激烈市场竞争以及新业务亏损扩大 [2] - 汽车作为家庭消费中仅次于房产的大宗消费，单笔交易额巨大，能为平台直接带来交易额的大幅增长 [2] - 用车、充电、保养等行为具备周期性和本地化特点，能与美团现有的服务网络无缝衔接，增强用户黏性 [2] 合作模式与策略 - 美团未选择与车企直接合作卖车，而是计划与经销商合作，为4S店进行导流，模式类似于平台上找餐馆 [3] - 消费者未来或可在美团平台浏览4S店车型、比较服务与价格，完成线上咨询、预约试驾乃至部分交易环节，并给出服务评价 [3] - 消费者购车后可直接在平台预约首次保养和购买保险 [3] - 美团计划发挥其作为本地生活服务平台的核心优势，包括海量用户、成熟评价体系及即时服务网络 [3] - 合作旨在解决4S店服务不透明、“套路”客户等行业痛点，通过建立评价机制为消费者消除困扰 [3] 潜在挑战与问题 - 汽车经销商生存状况不佳，让其登录新平台需支付佣金和广告费，且保险佣金可能被分走，合作吸引力存疑 [4] - 对于汽车这类高客单价复杂商品，平台在交易纠纷中的角色、责任（如是否为交易担保、是否有能力判责和先行垫付）有待厘清 [5] - 模式能否实现规模化盈利面临考验，营收可能来自卖车佣金、金融保险、汽车精品、经销商保证金及平台内其他业态导流，但谈判对象从车企变为困境中的经销商，增加了难度 [5] 未来展望 - 喜车科技与美团计划于今年4月北京车展期间举办美团汽车行业峰会，就“汽车新零售+本地生活”战略进行探讨，届时或公布更多具体细节 [6]

行业背景与核心痛点 - 2025年中国汽车市场处于新旧动能转换关键阶段 新能源汽车市场高速发展但伴随价格波动 保值率分化 评估标准不统一等行业痛点 使购车决策面临多重考验[1] - 汽车保值率是衡量产品市场价值 指引行业资源配置的核心指标 其专业权威的数据分析是车企产品布局 二手车经营交易 金融保险机构风控定价的重要依据 也是消费者选车购车的关键参考[1] 2025年度保值率报告发布 - 中国汽车流通协会与精真估将联合发布2025年度中国汽车保值率报告 腾易科技旗下易车榜成为报告特约传播媒体[3] - 报告聚焦市场核心关注方向 推出六大核心数据板块 包括各级别整体保值率 各国别品牌保值率排名 各细分级别保值率排名 纯电动保值率排名 插电混动保值率排名 热门榜单保值率排名 全方位呈现市场格局[5] - 报告内容基于真实市场交易场景与全维度车辆数据测算 覆盖主流品牌 热门车型及不同价位 定位的细分品类 旨在破解汽车保值率数据碎片化 评估标准不统一的难题[5] 报告发布方与数据服务商 - 中国汽车流通协会是汽车流通领域权威行业组织 其发布的保值率报告是行业内最具公信力与参考价值的权威榜单之一[7] - 精真估是联合发布方 由易车 美国COX和中国汽车流通协会共同投资组建 是国内汽车数据服务领域头部企业 深耕车辆估值 保值率研究 残值研究等核心领域 并提供云评估和二手车检测评估服务[7] - 精真估整合海量车辆生产端数据 维保数据与市场交易数据 其保值率研究成果和车辆估值数据广泛应用于二手车交易 汽车金融 保险理赔等领域[8] 易车榜的角色与数据能力 - 易车榜的汽车垂直数据与用户关注度被精真估重点纳入2025年度保值率榜单的参考体系[8] - 易车榜构建覆盖13个大类 数十个小类的完整数据体系 整合国内外销量 垂直数据库 易车实测结果 车市行情数据 腾易用户热度 媒体话题热度等关键信息[10] - 易车榜内容在社交平台影响人群覆盖近4亿人次 在汽车消费者 行业媒体及从业者中积累广泛认可度 是汽车数据领域的标杆产品[11] - 易车榜不仅为保值率报告提供专业数据参考 更以特约传播媒体身份深度参与报告的传播与解读[11] 市场趋势与未来展望 - 2025年中国汽车市场转型升级步伐持续加快 二手车市场成为拉动汽车消费的重要引擎 新能源汽车市场渗透率不断提升 汽车保值率重要性愈发凸显[11] - 随着汽车市场持续发展与二手车全国大流通格局不断完善 汽车数据服务的价值将进一步凸显[11] - 腾易科技将持续深化行业合作 完善汽车数据体系与评估标准 为市场提供更多专业权威的数据分析与研究成果 推动汽车产业链上下游协同发展[11]

公司股价与交易表现 - 喜相逢集团股价再涨超9%，截至发稿涨8.26%，报10.49港元 [1] - 当日成交额为5206.98万港元 [1] 核心战略举措 - 公司间接全资附属公司与旷时科技签订谅解备忘录，拟通过股权收购或增资扩股方式取得其51%的控股权 [1] - 此举是深化智能驾驶产业链布局、构建“场景+技术+运营”一体化能力的关键战略落子 [1] - 标志着公司从传统汽车流通服务商向科技驱动型智能出行平台转型进入实质性阶段 [1] 收购标的公司情况 - 旷时科技是国内少数拥有“芯片-算法-模组-整机-系统平台”全链条自主能力的毫米波雷达方案提供商 [1] - 其核心团队在射频前端、信号处理及人工智能融合算法等领域具备深厚积累 [1] - 产品已实现对辅助驾驶、智能交通、智慧物联等多场景的覆盖 [1]

公司股价表现 - 喜相逢集团股价再涨超9%，截至发稿涨8.4%，报9.29港元，成交额5350.79万港元 [1] 核心战略动向 - 公司近期宣布与厦门旷时科技签署谅解备忘录，计划通过股权收购或增资扩股方式，获取其51%的控股权 [1] - 此举被视为公司从传统汽车流通领域，向智能驾驶前沿核心技术产业链发起的战略性深度进军的明确信号 [1] 收购标的业务概况 - 厦门旷时科技是国内领先的毫米波雷达智慧感知方案提供商 [1] - 该公司拥有芯片、算法、模组、整机、系统平台全链条产品，结合人工智能、多模态技术 [1] - 其业务面向智慧健康、智能家居、辅助驾驶、智慧物联四大领域 [1] - 产品覆盖健康养老、消费、医疗、工业、汽车及软件与服务等多个领域 [1] - 多款产品填补国内空白，处于行业领先地位 [1]

公司股价与市场反应 - 喜相逢集团股价大幅上涨 截至发稿时股价上涨8.4% 报9.29港元 成交额达5350.79万港元[1] - 股价上涨与公司宣布的战略合作计划直接相关[1] 公司战略动向 - 公司宣布与厦门旷时科技签署谅解备忘录 计划通过股权收购或增资扩股方式获取其51%的控股权[1] - 此举被视为公司从传统汽车流通领域向智能驾驶前沿核心技术产业链发起的战略性深度进军[1] 合作方业务与技术实力 - 厦门旷时科技是国内领先的毫米波雷达智慧感知方案提供商[1] - 旷时科技拥有芯片、算法、模组、整机、系统平台全链条产品 结合人工智能与多模态技术[1] - 其产品面向智慧健康、智能家居、辅助驾驶、智慧物联四大领域 覆盖健康养老、消费、医疗、工业、汽车及软件与服务等多个领域[1] - 旷时科技多款产品填补国内空白 处于行业领先地位[1]

行业景气度与库存状况 - 2025年12月中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.1个百分点，位于荣枯线之上，显示行业景气度下降 [1] - 12月库存分指数显著上升，平均日销量与经营状况分指数环比下降 [5] - 经销商认为库存量“增长”的比例为31.9%，超过认为“下降”的比例（19.4%）[8] - 12月汽车经销商库存系数环比上升，与库存预警指数变动趋势一致 [9] 市场需求与销售表现 - 2025年年底车市未出现翘尾行情，整体走势偏淡 [3] - 综合预测12月乘用车终端零售量约220万辆，2025全年预计达2355万辆，与2024年基本持平 [3] - 12月成交率下降，41.7%的经销商认为成交率“下降” [7] - 经销商对2026年1月市场需求判断偏中性，60.3%认为需求“持平”，20.3%认为“减少” [9] 价格与利润压力 - 经销商认为成交价格“降价”的比例高达53.5% [7] - 行业面临新车销售利润收窄、价格战持续侵蚀经营利润的挑战 [11][12] - 经销商经营陷入新车毛利倒挂、库存高企与资金压力的恶性循环 [12] 经销商经营状况与挑战 - 经销商面临客户流量减少、市场观望升温致需求收缩，以及厂家年底冲量追加任务加剧库存积压与资金紧张等多重挑战 [11] - 调查显示，近半数经销商全年任务完成率在90%及以上，仅3.5%的经销商任务完成率不足50% [11] - 对2026年1月经营状况，仅9.0%的经销商认为会转“好”，65.3%认为“一般” [9] - 2025年汽车流通行业呈现“竞争升级、政策托底、转型提速、经营承压”的特征 [9] 区域与品牌差异 - 12月全国库存预警总指数为57.7%，南区指数最高为61.2%，北区最低为55.6% [6] - 从分品牌看，豪华及进口、合资品牌指数环比下降，自主品牌指数环比上升 [6] 政策影响与消费者行为 - 尽管车企加码年底促销、叠加“双十二”及新能源购置税由免征调整为减半，对12月销量形成一定支撑 [3] - 但随着2026年两新政策延续信号释放及车企推出新能源车购置税兜底政策，部分消费者选择推迟购车决策，导致终端需求承压 [3] - 2026年两新政策明确延续且优化、补贴力度未减，叠加部分新能源购置税兜底政策落地，预计将有效释放前期积累的观望需求 [12] 2026年展望与目标预期 - 2026年春节在2月中旬，节前购车需求将集中于1月释放，市场预期好于12月 [12] - 经销商对2026年厂家下达销量目标态度偏谨慎：41.0%预计目标下调（其中18.1%认为下调幅度超10%），33.3%认为目标上调 [11] - 2026年汽车经销商面临需求受客流量萎缩、消费紧缩与政策切换三重冲击，以及新能源汽车竞争加剧与传统燃油车市场萎缩的双重经营压力 [12]

中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会机构信息 - 机构全称为中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，简称乘联会 [4] - 机构定位为最具价值的汽车信息交流平台和行业研究机构 [6] - 机构宗旨是为汽车企业服务，为中国汽车产业发展做贡献 [6] - 机构价值观为专业、共享、高效、创新 [6] 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会联系方式 - 机构秘书处联系地址为上海市普陀区武宁路423号18号楼1103室，邮编200062 [7] - 机构联系电话为 (021)-52680968 [7] - 机构联系邮箱为 cpcanews@sxtauto.com.cn [7] - 机构官方网站为 www.cpcaauto.com [7]