公司核心业务 - 公司聚焦生物质资源再生与合成生物智造两大核心业务 [1] 行业竞争格局 - 国内竞争对手分布于生物质资源再生与合成生物智造对应的细分领域 [1] 公司竞争优势与战略 - 公司在生物质资源再生与合成生物智造两大领域均具备差异化竞争优势 [1] - 后续将持续强化技术创新与项目落地以巩固细分领域地位 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入13.9亿元，同比增长0.2%，归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长28.9% [1] - 2025年第三季度营业收入5.3亿元，同比增长8.3%，归属于上市公司股东的净利润1.0亿元，同比增长39.6%，归母净利润增速环比Q2显著提升 [1] - 单季度与前三季度业绩均创历史新高，表现亮眼，大超市场预期 [1] 生物质资源再生业务 - 公司收入与利润主要由生物质资源再生业务贡献，优秀利润表现背后主因是可持续航空燃料提价 [1] - 公司通过微生物发酵技术及生物酶法技术处理餐厨余废弃物并生产UCO原料油，2025年上半年约55%的收入和52%的毛利润来源于相关生物能源产品 [3] - 公司具备深度加工生产能力，UCO原料油主要通过政府餐厨余废弃物特许经营项目获取，自产油脂成本低廉可控 [3] - 公司共有35个生物质资源再生项目，其中21个已投入运营，5个项目日处理规模在1000吨以上，项目布局于北京、深圳、广州等一线城市，一线城市市占率排第一 [4] 可持续航空燃料行业动态 - 可持续航空燃料是航空业最可行的明星减排方案，多国航空燃油强制掺混政策密集落地，产能需求激增传导至产业链上游 [2] - 全球市场对SAF原料争夺愈演愈烈，原料价格水涨船高，2025年以来截至10月末，国外UCO每吨价格达1116美元，较年初提升12% [2] - 国内部分地区地沟油每吨价格最高站上6850元，较年初提升19% [2] - 我国作为餐厨消费大国，每年废弃油脂理论潜力产能超1200万吨，是世界最大的UCO生产与出口国，产量占比60%、出口占比50% [3] 合成生物智造业务 - 2023年以来公司启动生物科技重大战略转型升级，深度布局合成生物智造业务 [5] - 子公司朗健生物生产的母乳低聚糖已正式获得国家卫健委批准，成为国内首家获批的民族企业 [5] - 母乳低聚糖项目试生产顺利推进，预计2026年实现规模化投产，有望打破海外企业垄断，成为公司未来新的利润增长点 [5] 公司战略与前景 - 公司在“生物质资源再生+合成生物智造”两大赛道中已形成协同发展的战略格局 [5] - 产业链一体化布局使得公司具备极强经营灵活性，餐厨运营业绩稳健且UCO业绩弹性空间可观 [3] - 随着全球绿色转型加速推进，公司有望在政策与市场双轮驱动下持续释放增长潜力 [5]

公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入13.86亿元，同比微增0.17% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.49亿元，同比增长28.89%，扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长30.59% [1][2] - 第三季度单季归母净利润同比增速达39.55% [2] - 前三季度经营性现金流净额3.67亿元，同比增长5.80% [2] 核心业务驱动因素 - 业绩增长主要得益于核心产品废弃油脂作为可持续航空燃料关键原料，受益于下游需求旺盛，价格持续上涨 [2] - 生物质资源再生业务是业绩增长的核心驱动力 [3] - 欧洲可持续航空燃料强制掺混比例政策临近，下游需求拉动废弃油脂价格上涨 [3] 生物质资源再生业务布局 - 公司通过BOT模式获得长期稳定的餐厨垃圾处理权，保障低成本原料供应 [3] - 现有35个生物质资源再生中心项目，其中21个已投入运营 [3] - 拥有5个日处理规模1000吨以上的项目 [3] - 业务布局聚焦粤港澳大湾区、京津冀、长三角等核心经济圈，项目覆盖北京、广州、深圳等一线城市，一线城市市占率全国第一 [3] 合成生物新业务进展 - 积极布局合成生物学新赛道，母乳低聚糖产品一期260吨项目进入试生产阶段 [4] - 核心产品乳糖-N-新四糖已获国家卫健委批准为食品添加剂新品种 [4] - 核心产品2'-岩藻糖基乳糖、乳糖-N-四糖及乳糖-N-新四糖均已通过美国Self-GRAS认证，具备国内外主要市场准入基础 [4] - 已与主要目标客户建立联系，进入部分头部乳制品企业合格供应商引入环节，有望在明年开始释放收入和利润 [4] 未来盈利预测 - 预计2025年实现营业收入19.01亿元，同比增长6.15%，归母净利润3.00亿元，同比增长39.40% [4] - 预计2026年实现营业收入23.63亿元，同比增长24.30%，归母净利润3.81亿元，同比增长26.83% [4] - 预计2027年实现营业收入27.50亿元，同比增长16.38%，归母净利润4.44亿元，同比增长16.48% [4] - 根据2025年10月24日收盘价，对应2025年市盈率为16.75倍，每股收益为1.25元 [4]

股价表现 - 截至2025年8月26日收盘价20.63元 较前一交易日下跌0.24% [1] - 当日成交额1.91亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年归母净利润1.47亿元 同比增长22.36% [1] - 经营活动现金流净额2.01亿元 [1] - 拟向全体股东每10股派现2元 [1] - 资产负债结构保持稳健 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出79.10万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入2741.51万元 [1] 业务聚焦 - 主营业务涵盖生物质资源再生和合成生物智造两大领域 [1] - 持续聚焦主营业务发展 通过优化业务结构提升经营效率 [1]

公司业绩 - 2024年营业总收入17.91亿元，同比增长2.18%，归属净利润2.16亿元，同比增长20.51%，扣非净利润2.21亿元，同比增长32.07% [1] - 生物能源业务收入同比下降19.41%，主要受欧盟反倾销调查影响，但整体业绩保持稳健 [1][4] - 工程建造收入大幅增长137.82%至4.18亿元，运营服务收入增长8.57%至5.81亿元 [6] 生物质资源再生业务 - 2024年中标多个重要项目，包括北京市首钢厨余垃圾资源化利用项目（2550.23万元）、通州区生物质废弃物资源化综合处理中心项目（16.54亿元，处理规模2100吨/日，特许经营期40年）、深圳市罗湖区厨余废弃物收运应急服务项目（2330.16万元）和房山区生物质资源再生中心项目（7.36亿元） [4] - 欧盟对原产于中国的生物柴油征收23.7%临时反倾销税，导致生物柴油出口受阻，但公司通过调整策略减少对欧盟市场的依赖 [4] 合成生物智造业务 - 加速布局母乳低聚糖（HMOs）领域，与中国科学院合肥物质科学研究院合作推进LNT和LNnT等产品研发，已实现中试放大，年产1000吨的HMOs生物智造基地建设中，一期260吨项目预计2025年上半年试生产，二期740吨项目预计2026年投产 [5][6] - 产品认证取得显著进展：LNnT和LNT完成国家食品安全风险评估中心公开意见征求，LNnT获国家卫健委批准作为食品添加剂新品种，2'-FL通过Self-GRAS认证并获得美国FDA市场准入许可 [6] 盈利模式 - 生物质资源再生业务采用BOT、BOO等特许经营模式，通过废弃物处理费用和资源化产品（如生物柴油、绿色电力）销售实现收入 [6] - 合成生物智造业务探索HMOs在婴配奶粉、保健品、成人食品等领域的应用，预计将成为新的盈利增长点 [7]