报告核心观点 - 对2025年5月美国零售数据、石化化工行业动态、杰普特公司情况进行分析，同时展示了A股、期货、商品、海外、外汇、利率等市场数据 [2][3][4][5] 总量研究 宏观 - 对等关税生效前，3月美国消费者抢先大量采购透支未来消费需求，致5月零售环比增速降至 -0.9% [2] - 汽车、建材、家电等耐用品消费环比增速降幅明显，美国家庭减少非必需品支出 [2] - 5月零售数据超预期转弱增加美联储降息紧迫性，但6月美联储降息概率仍有限 [2] 行业研究 石化 - IEA预计2025年全球原油需求增长72万桶/日，2026年增长74万桶/日，25、26年预测值较上月下调2万桶/日 [3] - 欧盟将在2027年底前逐步停止进口俄罗斯的天然气和石油，油价有望震荡上行 [3] 公司研究 电子 - 国产替代叠加应用领域拓展，杰普特新签订单高速增长 [4] - 光电模组检测收入增长迅速，订单储备充足，新能源订单交付顺利 [4] - 目前杰普特市值对应PE为36X/26X/21X，维持“买入”评级 [4] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3388.81，涨0.04%；沪深300收盘3874.97，涨0.12%；深证成指收盘10175.59，涨0.24%；中小板指收盘6393.77，涨0.63%；创业板指收盘2054.73，涨0.23% [5] 股指期货 - IF2506收盘3872.20，涨0.23%；IF2507收盘3831.20，涨0.25%；IF2509收盘3801.60，涨0.20%；IF2512收盘3773.00，涨0.28% [5] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘785.42，涨0.04%；SHFESHFE燃油收盘3333，涨2.65%；SHFESHFE铜收盘78860，涨0.37%；SHFESHFE锌收盘22060，涨0.71%；SHFESHFE铝收盘20680，涨1.08%；SHFESHFE镍收盘118480，跌0.08% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘23710.69，跌1.12%；国企指数收盘8594.19，跌1.16%；道琼斯收盘42215.80，跌0.70%；标普500收盘5982.72，跌0.84%；纳斯达克收盘19521.09，跌0.91%；德国DAX收盘23434.65，跌1.12%；法国CAC收盘7683.73，跌0.76%；日经225收盘38885.15，涨0.90%；韩国综合收盘2972.19，涨0.74% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1761，涨0.02；欧元兑人民币中间价8.2558，跌0.45；日元兑人民币中间价0.0495，跌0.23；港币兑人民币中间价0.9142，涨0.02 [5] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.3706%，跌0.04BP；DR007前加权平均利率1.5267%，涨0.4BP；DR014前加权平均利率1.673%，涨7.22BP [5] - 二级市场：一年期国债YTM1.3602%，跌1.00BP；五年期国债YTM1.5082%，跌0.19BP；十年期国债YTM1.6384%，涨0.20BP [5]