SHMET 网讯：全球咨询机构Kearney与世界经济论坛联合发布的新报告显示，全球锂资源供应量仅能 满足2035年预测需求的三分之一（35%）。 报告警示称，全球推进电气化、数字化及减排的步伐正快于支撑这些进程所需矿产资源的供应速度。 在题为《从矿产到兆瓦：为电动汽车、数据中心和电网构建韧性》的新报告中，他们发现到2035年锂供 应量需增长一倍以上。 全球数据中心容量预计到2035年将增长至当前的三倍，支撑这一增长的是2030年前高达3万亿至7万亿美 元的投资。 报告进一步警示，稀土元素和铜产量必须提升50%以上才能满足预期需求。预计到2035年，电动汽车将 占锂总需求量的86%、钴需求的55%以及稀土总消耗量的三分之一。 即便所有已宣布的项目都得以实施，现有矿山和冶炼厂也仅能满足锂和石墨需求预测的35-45%。 分析显示，2025年全球电动汽车需求将突破2000万辆，到2030年新车销售中电动汽车占比将超过四成 （40%），全球汽车年度投资额将达3.5万亿美元。 报告指出，电池和电机工厂可在1至3年内实现规模化生产，但新采矿项目通常需要10至20年开发周期， 导致整个价值链出现重大时间错配。 为实现电气化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏弱并有库存压力，美联储降息预期反复，价格低位修复后，预计镍价区间震荡，交易策略为观望 [1] - 不锈钢基本面宽松，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡，交易策略为逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 镍与不锈钢价格及市场表现 - 12 月 4 日，沪镍主力合约区间震荡，成交量 103322 手（-9126），持仓量 118041 手（-577），伦镍涨 0.08%，现货市场成交一般，基差升水扩大 [1] - 12 月 4 日，不锈钢主力合约区间震荡，成交量 84742 手（+4381），持仓量 96076 手（-871），现货市场成交较弱，基差升水扩大 [1] 镍市场供需情况 - 供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存去库，镍铁厂亏损幅度加深，12 月国内排产下降，印尼排产下降，镍铁去库，12 月国内电解镍排产上升，电解镍进口亏损缩小 [1] - 需求端，三元前驱体产量下降，不锈钢厂排产下降，合金与电镀需求稳定 [1] - 库存方面，上期所增加，LME 增加，社会库存增加，保税区库存减少 [1] 不锈钢市场供需情况 - 供给方面，12 月不锈钢排产减少，300 系排产下降 [1] - 需求方面，终端需求较弱 [1] - 成本端，高镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格持平 [1] 行业资讯 - 欧盟正式发布电池护照新规，印尼镍产业面临挑战与机遇，各企业准备程度参差不齐，真正挑战集中在发展初期的生产商 [1] 库存情况 - 全国港口镍矿库存总计 951 万湿吨（-3），SMM 上海保税区镍库存 1800 吨（-200），SMM 纯镍社会库存 52259 吨（+3090） [1] - 200 系不锈钢 180400 吨（+100），300 系不锈钢 630500 吨（+10100），400 系不锈钢 129400 吨（-2200），总库存 935300 吨（+7900） [1]

主要股指月度表现 - 上证指数11月累计下跌1.67%，报收于3888.60点，终结月线六连阳走势，月中曾续创十年新高后震荡回落 [1] - 深证成指11月报收于12984.08点，单日上涨0.85%，全月呈现先抑后扬格局 [1][2] - 创业板指11月累计下跌4.23%，报收于3052.59点，单日上涨0.70%，在算力硬件概念带动下于下旬小幅修复前期跌幅 [1][2] - 北证50指数报收于1387.70点，单日上涨0.39% [2] 市场交易数据 - 沪深京两市成交额为1.59万亿元，较上一日减少1240亿元 [3] - 上海市场成交金额为6457.56亿元，深圳市场成交金额为9400.40亿元，北京市场成交金额为120.64亿元，创业板成交金额为4606.20亿元 [2] - 市场上涨家数达4122家，下跌家数为1193家，涨停家数为81家，跌停家数为6家 [6] 板块及个股热点 - 电池产业链板块表现强势，国晟科技月度上涨155%，华盛锂电上涨132%，海科新源上涨122% [2] - 海峡两岸概念中平潭发展累计上涨51%，合富中国累计上涨143% [2] - 海南板块中海南瑞泽累计上涨47% [2] - 算力硬件概念股于11月中下旬走强，中富电路、赛微电子、腾景科技、光库科技、中际旭创均创历史新高 [2] - 农业银行、工商银行、中国银行在月中均创出新高 [2]

市场整体表现 - 10月31日周五上证指数报收3954点，单日下跌32点，为本周连续第二个交易日放量下跌，指数从4000点上方回落 [1] - 市场成交量维持活跃，周五两市成交额超过1.2万亿元 [1] - 全周来看，上证指数微涨0.11%，深证成指上涨0.67% [3] - 尽管指数下跌，但全天分时图显示黄线运行在白线上方，权重股拖累指数的同时中小盘题材股表现活跃，收盘时全市有近4000只个股上涨 [3] - 本周有1200余只个股上涨，3800余只个股下跌，涨幅超过10%的个股有280只，跌幅超过10%的个股有150只 [14] 主要指数分化 - 周线角度看主要指数表现分化明显，北证50本周涨幅超过7%成为最大赢家 [3] - 科创50本周下跌超过3%，创业板指微涨0.5%，沪深300下跌0.43%，上证50下跌1.13%，中证1000上涨1.18% [3] - 周五主要指数均以最低点收盘，科创50下跌超过3%，创业板指下跌2.31%，沪深300下跌1.47%，上证50下跌1.15%，深证成指下跌1.14% [10] - 市值风格方面本周小市值明显占优，中证1000指数上涨1.18%，而代表大盘蓝筹的沪深300指数下跌0.43% [14] 行业板块表现 - 本周跌幅居前的板块包括房屋建设、通信设备、游戏、半导体、风电设备等，这些属于前期涨幅较大、本月刚创反弹新高的品种 [3] - 能源金属、光伏设备、云服务、电池产业、互联网等板块本周涨幅居前，新能源赛道整体表现强势 [5] - 周五交易日中大消费、软件服务、AIGC概念、多模态AI等板块逆势走强，在指数跳水背景下实现放量上涨 [6] - AIGC概念、多模态AI等新兴产业板块周五整体涨幅超过2.4%，多家相关公司涨停，技术形态上放量突破60天均线 [8] 政策面利好 - 国家发展改革委主任表示"十五五"时期要大力提振居民消费，重点是优化环境、创新场景、减少限制，特别强调要取消不合理或"一刀切"的限制措施 [6] - 这一政策表述直接利好白酒、大消费等领域，周五这些板块已经开始有资金回流迹象，部分消费龙头股出现明显放量 [6] - 国常会部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措，指出应用场景是连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁 [6] - 这一政策导向直接利好AIGC概念、多模态AI等新兴产业 [8] - 证监会研究起草《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，要求加强基金投资风格的稳定性管理，防范基金风格漂移 [8] 资金流向与市场情绪 - 北向资金周五呈现净流出态势，单日净流出金额约35亿元 [12] - 周四融资余额减少42亿元，两融资金呈现净偿还状态，这是连续第二日出现融资净偿还 [14] - 行业资金流向方面，本周电子、计算机、非银金融等行业资金净流出规模居前，每个行业净流出金额均超过50亿元 [14] - 电力设备、医药生物、基础化工等行业获得资金净流入 [14] - 期指市场三大期指主力合约均呈现贴水状态，其中沪深300期指贴水幅度达到15点 [12] - 上证50ETF期权波动率指数出现上升，平值期权隐含波动率升至25%左右水平 [14] 技术分析与市场展望 - A股自连续八连阳创出反弹新高后本周开始回落调整，上涨8天后回调3天接近极限调整时间窗口，关键技术支撑位在20天均线附近 [10] - 短周期60分钟级别显示指数从4045高点回落形成倒V型调整形态，突破回踩极限位置在3936点附近，如果回补第一个跳空缺口则可能下探至3926点 [10] - 上证指数日线级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标高位死叉向下，短期技术指标偏空，但中期均线系统仍呈多头排列 [20] - 50ETF期权持仓量创历史新高，其中看涨期权持仓占比达到55% [21] 估值水平比较 - 经过本周调整后创业板指市盈率回落至35倍左右，沪深300市盈率在12倍附近，上证50市盈率不足10倍 [16] - 板块估值比较显示消费板块市盈率处于历史30%分位水平，科技板块市盈率处于历史60%分位水平，金融板块市盈率处于历史10%分位水平 [20] 外围市场环境 - 美股三大股指周五继续反弹，纳斯达克指数上涨1.15%，标普500指数上涨0.65%，道琼斯指数小幅上涨0.3% [8] - 亚太市场方面日经225指数大涨超过2%再创历史新高，韩国股市上涨0.74%同样接近历史高点 [8] - 在岸人民币对美元汇率周五收盘于7.18附近，本周累计升值0.3% [18] - 港股市场本周表现强势，恒生指数上涨2.3%，科技指数大涨4.5% [18]

核心观点 - 国家发改委和能源局印发《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》 明确2027年和2030年两阶段发展目标 部署37项重点任务 为能源智能化革命提供顶层设计和行动纲领 [3] - 电池产业链将在AI驱动的能源产业升级中迎来巨大发展机遇 [4] - 近三年是能源AI项目示范和标准制定的关键窗口期 [2][7] 阶段性发展目标 - 到2027年：推动"五十百"工程 即五个以上能源行业专业大模型深度应用 十个以上可复制推广重点示范项目 百个典型应用场景赋能路径 百项技术标准制定 [5] - 到2030年：力争达到国际领先水平 实现能源AI专用技术体系化突破与规模化落地 核心技术的自主可控与深度赋能 [6] 重点应用场景部署 - 人工智能+电网：提升新型电力系统安全运行、智能调度和设备运维水平 [8] - 人工智能+能源新业态：重点推动虚拟电厂、分布式储能、电动汽车车网互动(V2G)、零碳园区等灵活性资源的智能化调控与运营 [8] - 人工智能+新能源：攻克高精度功率预测、智能运维等难题 助力新能源稳定消纳 [9] - 人工智能+水电、火电、核电、煤炭、油气：推动传统能源智能化升级、安全生产与降本增效 [9] - 能源新业态、电网、新能源等与智能化和灵活性相关的方向任务占比显著 政策对培育新产业新模式显著倾斜 [9] 关键技术支撑体系 - 夯实数据基础：构建能源领域高质量数据集 保障数据安全 [10] - 强化算力支撑：构建算力、电力深度融合的"算电协同"发展机制 统筹规划资源 [11] - 提升模型能力：推动AI与能源软件融合 突破绿色低碳技术瓶颈 [12] - 数据中心(算力需求)和电力系统(电力供给)、储能(电力调节)的结合将更紧密 为储能市场创造更丰富需求场景 [12] 示范项目成效 - 车网互动：济南、淄博推进居民充电桩车网互动价格机制改革试点 用户通过"低谷充电、高峰放电"最高可实现每亿度电获利7毛钱 [15] - 山东省电动汽车保有量超300万辆 按10%车主参与车网互动、单台充电桩功率5kW估算 可聚合供需互动能力达百万千瓦级 [15] - AI+储能：远景山东滨州智慧储能电站搭载AI交易智能体 在电力现货市场中捕获价差比常规运营模式多2-5分钱 [17] - 虚拟电厂：山东省实现虚拟电厂市级全覆盖 建成33家 聚合容量468万千瓦 测试调节能力97万千瓦 其中21家已常态化参与电力现货市场交易 [18] 实施保障措施 - 提出六大举措：强化组织实施、推动协同创新、加强标准建设、开展试点示范、加大资金支持和完善人才培育 [12] - 明确将能源AI技术装备优先纳入能源领域首台(套)重大技术装备支持范围 鼓励开展跨领域融合示范 [12]

中国高科技产业发展 - 中国在技术领先和规模效应方面具备独特优势，DeepSeek仅是第一波浪潮 [2] - 美国在发明创新领先，但高科技生产和规模化推广对经济推动力同样重要 [2] - 中国实施"AI+"战略，推动人工智能普及，数字经济占比达10% [3] - 高科技发展活跃，部分得益于美国出口管制刺激国内自主发展 [3] 宏观经济与微观信心 - 宏观经济维持约5%增长率，但企业和消费者信心仍不足 [3] 消费与就业 - 立足消费是成为科技领先大国的核心基础，类似日本经济转型路径 [4] - 需增加社会保障支出（医疗、教育等），应对人口结构变化 [4] - 中国经济建立在经济和辅助性科技基础上，产品竞争力强 [4] - 新技术及相关产业占就业和经济总量50% [4] 区域发展与人才流动 - 二三线城市是主要机遇，人才回流至高端制造业等领域 [5] - 人才资源区域重新分配预示中国将形成内生增长动力 [6] 产业转型与国际协作 - 中国从传统工业国向新型工业国转型，需确保生产要素成为核心驱动力 [4] - 增强国际协作必要，如电池产业需为各国提供供应链参与机会 [4] - 政策转向聚焦消费，地方政府推出刺激消费政策确保长期繁荣 [4]

行业背景与公司定位 - 全球能源转型进入攻坚阶段，电池产业成为新能源发展的核心支撑，高性能、低碳足迹电池技术是驱动可持续未来的重要引擎 [1] - 动力电池企业将ESG理念融入发展战略以提升国际竞争力，亿纬锂能动力电池装车量全球第九，储能电池出货量全球第二，消费类电池覆盖电动工具、两轮车、医疗等领域 [1] 碳中和目标与进展 - 公司提出"3040碳中和目标"，绿电使用比例较上年提升近三倍，单位产品碳排放减少16% [2] - 发起"摇篮计划"搭建覆盖30多国的全球电池回收数字化网络，整体进度积极向好 [2] - 建设全球最大单体锂电池工厂（60GWh），配套300GW光伏基站后可年减排2亿吨，相当于一省年排放量 [5] 供应链碳管理 - 开展碳盘查和ESG尽调，供应链碳排放核算从范围一、二延伸至范围三，正梳理数据绘制风险地图 [3] - 开发硅碳负极、高镍无钴正极等材料，部分动力电池产品碳足迹减少60%以上 [5] ESG战略与业务融合 - ESG战略是长期发展重点，需与公司战略、金融体系、产品设计深度绑定，避免成为独立概念 [4] - 通过"电池护照"体系实现全生命周期管理（6大板块、100余条数据），推动to B向to C服务转型 [8] 技术创新与投资方向 - 重点投入内部碳定价体系，研发环节推广硅碳、高镍等低碳材料，生产环节极致节能降碳 [7] - 碳管理系统上线后人员效率提升80%，时间效率提升60%，电池回收地图平台将升级为可溯源系统 [8] 数字化升级 - 数字化平台实现"三全三新"理念：全生命周期管理、全链条贯通、全品类覆盖，以及新管理方式、新供应链互动、新商业模式 [8] - 为满足欧盟2027年电池护照强制要求，计划2026年提前实现合规交付 [8]