纪要涉及的行业或公司 * 中信里昂证券 (CLSA) 发布的年度风水指数报告 [2][8][78][83] * 恒生指数 (HSI) 是报告预测的核心标的，其生肖属性被定义为“土鸡” [11][13][75] * 报告基于五行（木、火、土、金、水）理论对多个行业板块进行了运势展望 [10][11][38][42][46][49][53][56] 核心观点和论据 1. 对2026年（火马年）整体市场走势的预测 * **总体趋势**：预计市场将延续过去四个马年中三个呈平稳增长的趋势，全年整体有望实现增长 [12] * **走势节奏**：年初走势可能如脱缰野马，纵横驰骋；随着时间推移将趋于稳健；年关将近时又将掀起新一轮变局风云 [8] * **具体月份预测**： * **二月**：裁判就位，选手列队，市场在期待中迎来小幅上扬 [74] * **三月**：顶尖选手表现出色，指数再迎一波不俗上涨 [74] * **四月**：市场热情高涨，指数显著攀升 [74] * **五月**：最佳表现期，马儿零失误，指数迎来年度最强跃升 [74] * **六月**：无端出现混乱，马儿跑偏，指数回吐上月大半涨幅 [74] * **七月**：裁判重整秩序，赛事重回正轨，指数再度上行 [74] * **八月**：节奏放缓，出现小插曲，指数小幅上扬 [74] * **九月**：市场进入“无风带”，一切陷入停滞，指数难以突破 [74] * **十月**：从停滞中恢复，赛事井然有序，指数稳健攀升 [74] * **十一月**：转瞬之间一切分崩离析，市场可能受“神棍”胡言蛊惑而满盘皆输 [74] * **十二月**：冥冥之力匡正格局，水平大幅回升，恒生指数再次昂首挺立 [74] * **2027年一月**：市场迎来最后一波冲刺，但指数以下跌之势拉开新年序幕 [74] 2. 对恒生指数（土鸡）的专项预测 * **属性关系**：恒生指数属“土鸡”，2026年为“火马年”，五行中“火生土”，炽热的火能量为土鸡命盘带来吉运，有助于调和格局，令前景更显光明 [11] * **全年走势判断**：年初可能受凶煞扰动而经历震荡，初夏恢复元气缓步前行；夏季整体气运转旺但七月可能陡转急下；下半年走势反复（进二退一）；最终预期恒生指数可善用全年火运加持，以领先优势收官 [76][77][78][82] 3. 基于五行理论的行业板块展望 * **木（WOOD）**：全年最旺，得春夏之气滋养 [41][42] * 利好行业：农业、林业、家具、草木、医药 [42] * 走势：年初起步不稳，年中有望步入景气上行周期，年末可能出现小幅回落 [10] * **火（FIRE）**：走势顺遂，木气生发为火势添薪，但年末两个月可能因水势过盛而削弱 [46] * 利好行业：能源生产、通信、珠宝、眼镜、照明、法律、娱乐 [11][46] * **土（EARTH）**：运势不及金，全年仅秋季某个月份呈现强势 [48][49] * 房地产行业：命盘中无吉星直接照拂，难获运势加持 [11][49] * 利好板块：砂石、水泥等基建材料，以及年末的酒店业、珠宝业 [49] * **金（METAL）**：迎来数年最旺之势，除夏季外前景向好 [53] * 利好行业：机械制造、建筑钢材、金融产品（宜关注创新动向）、军工产业、法律行业 [53] * **水（WATER）**：全年最为疲弱的五行，整体气衰 [56] * 受影响行业：航运业大部分时间将如困于无风带，旅游业可能受拖累，贸易相关领域（如饮料、玩具小商品贸易）、渔业与水产养殖等板块恐只能勉力维持 [11][56] 4. 生肖运势概括 * **运势较佳生肖**：狗（运势如虹）、猪、羊（可顺势而起） [11] * **运势面临挑战生肖**：牛、猴、龙（置身火马踏蹄之下，气场相冲，流年或将面临更多艰难险阻） [11] * **其他生肖**：运势殊途有别，有的自信满满与火马并肩前行，有的则需步步为营，稳中求进 [11] 5. 房地产方位运势 * **总体观点**：各方位潜力各异，需区别对待 [11] * **运势顺遂方位**：东方、东南方（运势顺遂、福泽深厚） [11] * **机遇平稳方位**：西方、中央方位 [11] * **受扰方位**：北方与南方（作为子午线上的关键方位，恐受紊乱之气侵扰，取得显著进展非易事） [11] 其他重要内容 * **报告性质**：该风水指数指南是中信里昂证券自1992年以农历新年贺卡形式发起的、轻松展望香港市场的公司传统，并非正式的研究报告 [78][83] * **免责声明**：报告明确声明其并非证券投资分析，不保证信息的准确性、完整性或正确性，并拒绝承担相关保证和责任 [79][84] * **历史回顾**：回顾2025年（乙巳蛇年）恒生指数走势跌宕起伏，年初意外下挫后迅猛反弹，又遭遇“T字杀”抹去大部分涨幅，夏秋再攀新高，秋冬再度回落 [3][4] * **数据引用**：2025年风水指数图表显示，恒生指数在1月22日为20,217点，2月3日为26,630点 [5] * **方法论**：报告声称整合了八字命盘、飞星流转、五行生克及黄历择吉等传统卜算工具进行推演 [9]

文章核心观点 奢侈品与时尚零售行业近期业绩分化显著，运动户外与部分快时尚公司表现强劲，而传统奢侈品巨头及部分细分领域公司则面临增长阻力，行业在宏观挑战下正通过战略调整、人才流动与业务重组寻求新增长点 [1] 奢侈品与时尚集团 - LVMH集团2025年总营收808亿欧元，同比下降5%，经常性营业利润和净利润分别下降9%和13%至177.55亿欧元和108.78亿欧元，第四季度有机营收同比增长1%显示回暖信号 [16][17] - 菲拉格慕集团2025财年综合营收同比下降5.7%至9.77亿欧元，DTC渠道按固定汇率计微增0.4%成为亮点，而批发渠道大幅下滑17.1% [19] - 比利时设计师Pieter Mulier将离任Alaïa创意总监并预计加盟范思哲，其在Alaïa任职期间品牌规模翻倍，零售网络扩增至原先近四倍达20家独立门店 [1][2] - 历峰集团旗下Alaïa被视为重要增长引擎，但集团时尚皮具板块最新财季销售额按公布汇率计算同比下跌5% [2] 运动户外板块 - 阿迪达斯2025年销售收入达248.11亿欧元，按固定汇率计算增长13%，第四季度销售收入按固定汇率计增长11%至60.76亿欧元，营业利润增长超一倍至1.64亿欧元 [10] - 安踏体育以15亿欧元自有现金收购PUMA SE 29.06%的股权成为其最大股东，PUMA 2024年全球营收达88.17亿欧元 [20][21] - 始祖鸟任命Avery Baker为首位全球首席品牌官并调整EMEA区域管理层，其母公司亚玛芬体育2025年三季度营业利润同比增长22%至2.16亿美元 [24][25] 手表与配饰 - 斯沃琪集团2025年营业利润同比暴跌56%至1.35亿瑞士法郎，销售额微降1.3%至63亿瑞士法郎，净利润暴减88.6%至2500万瑞士法郎，主因中国市场疲软及美国加征关税影响 [5][6] - 瑞士手表行业2025年全年出口额同比下滑1.7%至256亿瑞士法郎，出口量下滑4.8%至1460万只 [6] - 意大利眼镜集团Safilo 2025年销售额同比微降1%至9.834亿欧元，按固定汇率计算则增长1.8%，北美市场增长强劲但亚太市场四季度销售额按当前汇率大跌17.4% [13] 快时尚与零售 - H&M集团2025财年第四季度营业利润同比大增38%至63.6亿瑞典克朗，营业利润率达10.7%，但净销售额同比下降7%至592.2亿瑞典克朗，库存同比减少12% [8] - H&M集团预测2026财年一季度以本地货币计销售额将同比下降2% [9] - 美国奢侈品零售巨头Saks Global申请破产保护后宣布大幅收缩折扣业务，将关闭57家Saks Off 5th折扣门店并关停其电商平台，以聚焦正价零售主业并偿还债务，其负债达34亿美元 [15]

全新Paul Newman设计以 Oliver Peoples 典藏系列特色为核心，其灵感源自这位传奇人物的私人珍藏款 眼镜，并巧妙融合 Gregory Peck、Cary Grant 等款式的经典元素。其简洁线条，勾勒出历久弥新的优雅 气质与低调格调，以崭新视角诠释永恒风格，在从容的日常型格中透出内敛自信，悄然塑造着当代时尚 审美。 来源：大众报业 2026年1月27日，Oliver Peoples 倾情呈现全新眼镜系列，灵感源自美国演员、导演、制片人PAUL NEWMAN保罗·纽曼的非凡人生与深远影响力。该系列涵盖太阳镜与光学镜框款式，通过匠心之作向这 位时代偶像的经典风范致敬。 保罗·纽曼以从容不迫的优雅闻名于世，他永恒的个人气质与深邃的蓝色双眸令人难以忘怀。无论是置 身电影片场、日常闲暇时光，还是驰骋赛道之上，太阳镜始终是他造型中不可或缺的一部分，逐渐成为 其个人形象的标志性象征。受其经典造型启发，Paul Newman与Paul Newman Sun两款镜框应运而生， 旨在捕捉并延续保罗·纽曼所代表的冷静格调与隽永优雅。 Paul Newman与Paul Newman Sun均配有专属定制包装，采用 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票简称：老凤祥 股票代码：600612 编号：临2026-001 老凤祥B 900905 老凤祥股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月14日向全体董事发出书面会议通知，并在2026年1 月23日如期召开了第十一届董事会第二十二次（临时）会议。出席会议的非独立董事和独立董事应到9 名，实到9名（其中独立董事应到3名，实到3名）。会议由杨奕董事长主持，公司高管列席会议。本次 会议的召开及程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。会议审议并通过了以下议案： 一、《关于控股子公司拟投资设立老凤祥（湖南）首饰有限公司的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《关于控股子公司拟投资设立 老凤祥（湖南）首饰有限公司的公告》，公告编号：2026-002。 表决情况：9票同意、0票反对、0票弃权通过了该议案。 本议案经董事会战略委员会审议通过，并同意提交公司董事会审议。 二、《关于控股子公司上海老凤祥珠宝首饰有限公司以盈余公积转增注册资本的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn) ...

公司资本运作 - 公司控股子公司上海老凤祥有限公司使用自有资金对其全资子公司老凤祥眼镜公司进行增资 [1] - 增资金额为1200万元人民币 [1] - 增资后老凤祥眼镜公司的注册资本由300万元增加至1500万元，增幅为400% [1] 增资目的与影响 - 增资目的是支持老凤祥眼镜公司的业务发展，提升其整体竞争力和盈利能力 [1] - 该交易不存在损害公司及全体股东利益的情形 [1] - 该交易不会对公司的财务及经营状况产生不利影响 [1]

公司资本运作 - 公司控股子公司上海老凤祥有限公司使用自有资金对其全资子公司老凤祥眼镜公司进行增资 [1] - 增资金额为1,200万元人民币 [1] - 增资完成后，老凤祥眼镜公司的注册资本从300万元人民币增加至1,500万元人民币 [1] 行业市场动态 - 国际金价已冲破5,000美元/盎司的关口 [1] - 过去7年间，国际金价累计上涨了280% [1] - 行业专家分析，金价未来走势的关键影响因素包括美元走势、国际货币体系变化、全球央行降息周期以及科技革命 [1]

事件概述 - 法国总统马克龙在达沃斯世界经济论坛期间因眼部不适佩戴太阳镜出席重要场合 意外引发网络热议并带动该眼镜品牌销量激增[1] - 马克龙佩戴的太阳镜来自一个法国高端小众品牌 该品牌后被一家意大利眼镜公司收购[5] 产品与市场反应 - 涉事太阳镜官网售价为659欧元 约合人民币5428元[5] - 在马克龙发表演讲后 该款太阳镜需求激增 品牌官网在20日半天内访问量达到5万人次 网站出现多次瘫痪[5] - 该品牌原本一年仅能售出约200副太阳镜 而在走红后24小时内就售出了相当于全年的销量[7] 资本市场影响 - 受该事件影响 品牌的意大利母公司iVision Tech的股价在3天内上涨约68%[1][7]

事件概述 - 法国总统马克龙在达沃斯世界经济论坛期间因眼部不适佩戴太阳镜出席重要场合 引发网络热议[1][3] - 其所佩戴的太阳镜来自一个法国高端小众品牌 该品牌后被一家意大利眼镜公司收购[7] - 受此事件影响 该太阳镜需求激增 其意大利母公司股价在3天内大幅上涨约68%[1][7] 产品与市场反应 - 该款太阳镜官网售价为659欧元 约合人民币5428元[7] - 在马克龙发表演讲后 该品牌官网在20日半天内访问量达到5万人次 网站出现多次瘫痪[7] - 该品牌原本一年仅能售出约200副太阳镜 而在走红后24小时内就售出了相当于全年的销量[7] 资本市场影响 - 受产品需求激增带动 该品牌的意大利母公司股价在3天时间内上涨超过60%[1] - 具体数据显示 截至23日 母公司股价在3天内上涨约68%[7]

事件概述 - 法国总统马克龙在达沃斯论坛佩戴一副蓝色镜片飞行员墨镜登台 此举引发全球广泛关注并产生一系列市场及政治连锁反应 [1] 政治象征与舆论反应 - 墨镜造型被外界解读为向特朗普发出强硬信号 尤其是在特朗普要求控制格陵兰岛的背景下 [1] - 该形象被社交媒体用户戏称为“法国独行侠” 并与电影《壮志凌云》角色及前总统拜登的造型相联系 [1][2] - 分析人士指出 墨镜为一个渴望领导人展现更强硬姿态的欧洲大陆提供了恰到好处的视觉象征 [2] - 其影响力被认为是自2008年莎拉·佩林无框眼镜以来最具影响力的政治眼镜配饰 [2] 市场影响与品牌效应 - 生产该墨镜的意大利公司iVision Tech股价在米兰证交所应声上涨 [1] - 墨镜品牌Henry Jullien的网站因涌入数万访客而多次崩溃 公司收到大量同款墨镜订单并决定立即重启该型号生产 [5] - Henry Jullien是一个位于瑞士附近汝拉山脉山麓的法国小品牌 几年前曾濒临倒闭 后于2023年被iVision Tech收购 [3] 产品与商业细节 - 该墨镜由iVision Tech为马克龙选择 是一款镀金框架配蓝色镜片的型号 售价超过700美元 [5] - 墨镜具备高度防护相机闪光灯的功能 品牌方在马克龙达沃斯亮相前不知其佩戴计划 [5] - 马克龙的一位助手在2024年联系该品牌 表示总统想购买100%法国制造的墨镜 [4] 关联政治动态 - 在马克龙戴墨镜登台后 特朗普在达沃斯表示不会使用军事力量夺取格陵兰岛 美国官员也放弃了对欧洲国家征收额外关税的威胁 时间上的巧合引发关注 [3] - 特朗普本人评论了马克龙的墨镜 称“有点强硬” [1]

核心观点 - 中观景气表现分化，AI硬件渗透率提升及科技制造出海是核心景气线索，而传统地产建筑和耐用品内需景气仍相对承压 [4] - 智能眼镜产业链有望步入快速成长期，技术突破与新品驱动下销量逐季快速增长 [16][17][19] - 多个行业及公司受益于AI、自动驾驶、高端制造等长期趋势，相关企业通过技术突破、产能扩张或并购整合积极布局以把握增长机遇 [8][9][10][16][17][23][28][30][42][54][55][57][58] 宏观与策略观察 - **中观景气分化**：上周（01.05-01.11）景气线索集中于AI硬件、供给受限的周期品及受政策支撑的消费，传统地产建筑和耐用品内需承压 [4] - **下游消费**：服务消费因春节错位效应增长放缓，北京环球影城拥挤度指数同比-62.7%，海南旅游价格指数同比增速回落至+10.9% [5] - **地产与耐用品**：30大中城市商品房成交面积同比-30.5%，乘用车日均零售同比-32%，新能源车零售同比-38% [5] - **科技与制造**：AI硬件景气偏强，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比+8.3%/+10.1%，2025年12月PCB出口额同比+38.5% [6] - **制造业与出口**：受海外储能需求影响，碳酸锂价格环比+12.7%，2025年国内变压器出口额同比+34.9% [6] - **上游资源**：煤价环比-0.6%，工业金属价格小幅回调 [6] - **人流物流**：客运需求同比增速放缓，油运价格大幅上涨，BDTI/BCTI环比+24.1%/+16.4% [7] - **央行操作**：2025年12月央行资产负债表总资产环比增加8,622亿元，扩表主要表现在对银行投放，增加7,734亿元 [65] - **财政金融政策**：1月20日发布财政金融促内需一揽子政策，包含五项措施，思路为“精准滴灌”宽信用，但整体财政贴息资金规模有限，2025年或在百亿级别 [69][70][71][72] - **债市策略**：一季度基本面交易更注重预期，美联储降息预期推迟至6月，建议聚焦3-7年期中久期品种，信用配置向投资级回归 [73][75][76][78] - **全球债市**：美债收益率全线上行，10年期收于4.23%，信用利差显著收窄，高收益债G-spread收窄8.8bp [76] 消费电子与智能硬件 - **核聚变材料**：粉末冶金可用于制备高端核聚变材料，国内企业如天工国际正突破卡脖子环节，其子公司已获批加入合肥综合性国家科学中心能源研究院 [8][9] - **钛合金应用**：钛合金在折叠屏、AR/VR头显等领域用量有望提升，天工国际深耕高端钛合金线材，已供应国际头部消费电子公司 [10] - **智能眼镜崛起**：Ray-Ban Meta智能眼镜接入Meta大模型Llama3，开启产品新周期，供应链具备消费电子属性，全产业链跨界加速布局 [16][17][18] - **市场销量**：2025Q3国内AI眼镜销量21万副，环比增长约200%，小米AI眼镜预计2025年底总销量突破30万副，Ray-Ban Meta在2025Q3全球销量达112万副 [19] - **镜片供应商**：康耐特光学成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商，智能眼镜业务迎来催化 [28] 高端制造与工业材料 - **水泥出海**：乌干达是西部水泥出海非洲的第四站，2023年水泥产量增至510万吨，全国仅3条熟料产线，西部水泥占据市场主要份额 [12][13] - **水泥盈利**：乌干达水泥出厂价格约160美元/吨，但因原材料成本高企，盈利不易，西部水泥依靠稀缺石灰石矿山，看好其盈利能力 [14] - **航空材料**：华秦科技签订金额为3.28亿元的航空发动机用特种功能材料销售合同，践行“一核两翼”战略 [30] - **新材料布局**：华秦科技产品体系涵盖特种功能材料、碳纤维复合材料等，受益于军队现代化及航空航天领域快速发展 [31] - **精密机床**：津上机床中国2026年上半财年营业收入约24.97亿元，同比增长26.2%，归母净利润5.02亿元，同比增长47.7% [54] - **新领域拓展**：公司AI液冷接头相关订单快速增长，占国内订单金额约5%，并积极布局加工人形机器人关键部件 [54][55] 新能源汽车与自动驾驶 - **北汽蓝谷业绩**：公司2025年销量突破20万辆，同比增长84.06%，极狐品牌销量突破16万辆，连续3年翻番，享界S9 12月销量首次破万 [22] - **财务表现**：2025年三季度营收58.7亿元，毛利率转正，预计2025年归母净利润大幅减亏23到26亿元 [22] - **产品矩阵**：2026年极狐将推出SUV、S3轿车等新产品，享界将推出首款SUV和MPV车型 [23] - **自动驾驶布局**：极狐阿尔法S（L3版）获首批有条件L3级自动驾驶车型许可，并与小马智行合作开发L4级Robotaxi车型 [23] - **检测业务受益**：中国汽研2025年归母净利润10.6亿元，同比增长18%，L3智驾强检市场即将扩容，公司有望充分受益 [34][35] 半导体与科技 - **功率半导体并购**：紫光国微拟收购瑞能半导100%股权，标的公司为一体化功率半导体龙头，产品涵盖IGBT、碳化硅器件等 [57][58] - **并购协同**：交易可完善紫光国微功率半导体产业链布局，加速国产替代，并实现客户资源与供应链协同 [59] - **芯片设计公司**：安孚科技战略入股硅光芯片公司苏州易缆微，其子公司参股国产GPU独角兽象帝先，构建第二成长曲线 [46] 互联网与媒体 - **奈飞业绩**：奈飞25Q4收入120.5亿美元，同比+17.6%，付费会员数突破3.25亿，经营利润率24.5%，同比+2.4个百分点 [49] - **广告与AI**：2025年广告收入突破15亿美元，公司利用人工智能改进客户体验，如字幕本地化和内容推送 [50] - **收购计划**：公司将全现金收购华纳兄弟，预计有助于提升内容多样性与质量，2026年全年收入指引为507-517亿美元，同比+12%-14% [51] 其他公司与行业 - **康耐特光学**：公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利同比增加不少于30%，按年度测算不低于5.57亿元 [26][27] - **海康威视**：2025年归母净利润141.88亿元，同比+18.46%，Q4归母净利润同比+25.83%，AI赋能与创新业务成为长期增长引擎 [40][41][42] - **安孚科技**：预计2025年归母净利润2.16~2.54亿元，同比+28.6~50.9%，主业南孚电池经营稳健，加速拓展海外业务 [45][46] - **固收+产品**：截至2026年01月16日，全市场固收+基金规模21,743.24亿元，上周新发4只产品，各类型业绩中位数表现分化 [61][62]