展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日在北京首钢园开幕 主题为"数智领航 服贸焕新" [2][5][7][8][12][14][16][25] 科技与智能制造 - 广东企业展示机器人产品 具备举起15KG哑铃的负重能力 [2] - 北京地铁引导机器人投入应用 具备人机交互功能 [10] - 机器狗群舞表演展现集群控制技术 [2] - 模拟驾驶设备提供沉浸式体验 吸引外国参观者 [21] 区域与国际参与 - 香港馆举行开馆仪式 [8] - 台湾展馆展示文创产品并表演民谣《高山青》 [12] - 澳门展馆亮相展会 [16] - 菲律宾展馆参与展览 [25] - 澳大利亚作为主宾国设立国家馆展台 [23][29] 文化创意与文旅服务 - 北京东城展台以中轴线设计串联前门 隆福寺 王府井三大商圈 [5] - 三星堆博物馆文创产品吸引观众关注 [8] - 泡泡玛特展台人气高涨 推出星星人雪糕周边商品 [19][31] - 文旅服务专题展上演京剧表演 [18] - 中国传统体育运动"捶丸"在现场演示 [27]

私有化报价与潜在买家 - 加拿大鹅控股股东贝恩资本收到14亿美元私有化报价 [1] - 潜在买家包括博裕资本、安宏资本、波司登及安踏与方源资本财团 [2] - 安踏与波司登发布公告否认参与收购 [2] 贝恩资本出售动因与品牌演变 - 贝恩资本持有控股权12年 因基金存续期临近需兑现LP回报 [4] - 收购时估值3-4亿美元 出售报价14亿美元 远低于巅峰市值78亿美元 [4] - 通过奢侈品化、渠道扩展及SKU从20增至200+实现品牌升级 [4] - 2022-2025财年营收增速从21.5%滑落至1.1% [4] 安踏财务能力与收购战略 - 2025上半年经营现金净流入109.3亿元 现金及等价物达555.8亿元 [5] - 成功整合FILA及亚玛芬体育（始祖鸟、萨洛蒙等品牌） [5] - 战略方向为收购强品牌价值标的并通过重塑实现价值跃升 [5] 安踏经营现状与品牌矩阵 - 主品牌与FILA过去8季最高增速仅单位数 亚玛芬体育2025上半年刚转亏为盈 [8] - 五年门店总量稳定下营收增1.6倍 但2025半年报库存周转天数升至136天 [8] - 品牌矩阵覆盖大众市场（安踏、狼爪）、时尚（FILA）及户外高端（始祖鸟等） [8][10] - 与韩国Musinsa合作拓展潮流产品线 [10] 加拿大鹅财务表现与市场地位 - 2026财年Q1营收同比增22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元） 为近九季最大增幅 [11] - 2024财年起大中华区销售额4.22亿加元（约22亿元）成第一大市场 [11] - 2025财年Q4大中华区销售额增7.9%至1.39亿加元（约7.2亿元） [11] - 14亿美元估值对应PE约30倍 与安踏收购亚玛芬时估值水平相近 [11] 品牌转型与产品策略 - 任命Haider Ackermann为创意总监 推动四季化策略 [12] - 产品线扩展至毛衣、鞋履、太阳镜等领域 [14] - Emerson短袖T恤成最畅销产品 缓解季节性营收波动 [14] - 在万元级羽绒服赛道与Moncler竞争 但后者联名策略更激进 [16] 外资品牌在华困境与中资崛起 - 耐克2025财年大中华区营收65亿美元 阿迪达斯2024年35亿欧元 安踏（不含亚玛芬）708亿元 [16] - 安踏收入规模已接近耐克与阿迪达斯在华总和 [17] - 2025上半年中国限额以上服装鞋帽零售额增3.1% 2024年全年仅0.3% [17] - 迪卡侬、星巴克、宜家等外资品牌寻求出售中国业务股权或资产 [16] 并购整合挑战与出海新阶段 - 安踏通过DTC模式整合超1万家门店 复朗集团仅几百家直营店 [24] - 复兴集团与山东如意收购品牌表现平平 复朗2025上半年亏损扩大 山东如意亏损额增105% [23] - 安踏海外门店仅249家 占总门店数不足2% 但正推进美国开店计划 [24] - 头部中资品牌战略转向主品牌出海 而非继续收购聚焦中国市场的资产 [24]

Maroulis表示，基于中国消费者在品牌互动和数字素养方面表现出的更高成熟度，TUMI正努力了解他们的特殊需求。南京西路商圈在文旅、展会等设施与 商业空间的联动优势，可以更好地让TUMI从消费者身上学习更多本地市场的偏好，快速掌握流行趋势。 TUMI途明在中国开设首家旗舰店，并计划进一步扩大市场布局。 继去年TUMI途明在中国几个主要城市开设零售店之后，其中国首家旗舰店于上月在上海开幕。 今年是TUMI成立50周年，它计划开设更多门店，并开展具有在地特色的区域活动。目前，TUMI在中国超20个城市都设有门店。仅去年9月，它就在一线城 市开设了三家门店，其中一家位于上海，反映出这个美国品牌对中国市场需求的信心。 TUMI亚太及中东地区副总裁Aris Maroulis在接受第一财经采访（英文版链接）时表示："中国消费者极具参与热情，且具有深厚的文化素养，他们希望品牌 不仅提供高质量的产品，而且也要具备深层次的意义、内涵以及情感联结。我们选择在上海开设中国第一家旗舰店是因为这座城市拥有成熟且多元化的消费 群体，以及其在时尚潮流和文化艺术方面的引领地位。" 此次TUMI将旗舰店落地上海南京西路，其中的野心不言自明。 ...

交易进展 - 贝恩资本考虑出售其持有的60.5%加拿大鹅股份 并已收到多份收购要约 [1][3] - 对加拿大鹅的估值约为13.5亿美元 相当于过去12个月平均EBITDA的8倍 [3] - 潜在收购方包括安宏资本、博裕资本、波司登以及方源资本与安踏组成的财团 [3] 潜在收购方背景 - 安宏资本专注于消费升级、医疗健康及商业服务等领域 [3] - 博裕资本背靠淡马锡和李嘉诚基金会等顶级有限合伙人 今年曾计划收购中国奢侈品商场SKP [3] - 方源资本与安踏财团曾在2019年联合收购芬兰体育用品集团Amer Sports [3] 公司发展历程 - 加拿大鹅成立于1957年 最初为面向极端天气环境的小众服饰品牌 后转型为全球奢侈品牌 [4] - 贝恩资本于2013年以2.5亿美元收购多数股权 公司产品线从20种扩展至200种 [4] - 2017年在纽约和多伦多证券交易所同时上市 巅峰市值超78亿美元 [4] 财务表现 - 2022至2025财年全年销售额增长率从21.54%、10.84%、9.6%骤降至1.1% [6] - 截至2025年6月29日的第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元 创近九个季度最大增幅 [6] - 大中华区第一季度销售额增幅为18.7% 2024年以4.22亿加元销售额成为全球最大市场 [4][6] 市场战略 - 大中华区拥有近半数全球门店 北京设有全球最大旗舰店及王府中环新店 [4] - 公司通过推出鞋履(400-950美元)和太阳镜(450美元)等新品扩展产品品类 [6] - 计划加大在毛衣、太阳镜、鞋履等产品投入 推动向全年覆盖奢侈品牌转型 [6] 竞争环境 - 在中国市场面临lululemon和始祖鸟等国际品牌竞争 [6] - 波司登、高梵等本土品牌通过推出高端产品上探价格带 可能进一步挤压市场空间 [6] 行业趋势 - 收购跨国公司核心业务已成为中国消费领域投资机构主要发力方向 [7] - 全球奢侈品行业遇冷导致加拿大鹅增速明显放缓 [6]

电商平台规则优化 - 电商平台调整"仅退款"规则 消费者收货后需与卖家协商一致才可申请"仅退款不退货" 平台不再主动介入 [4][7][10] - 规则优化后效果显著 淘宝天猫平台异常退款主动拦截量增加3倍 "仅退款"总量下降约30% [11] - 北京互联网法院涉"仅退款"案件同比下降六成以上 今年审结案件不到20件 [8] 眼镜产业转型升级 - 台州眼镜产业通过技术创新实现转型 年产太阳镜4亿副 总产值130多亿元 [14] - 企业投入创新研发 镜客公司研发羽毛钛镜架使产品价格提升6倍 迪迈公司推出蓝牙太阳镜 [16] - 建立产业集聚园区 供应链响应速度从周缩短到天 检测成本降低50% 2024年产品合格率达94.3%较2022年提升16个百分点 [15][16] 招商引资模式变革 - 焦作市转变招商策略 从拼优惠政策转为拼营商环境 上半年新签约省外境内项目230个居全省首位 [17][24] - 武陟县实施"特岗特薪"招商机制 引进专业人才团队 累计引进项目26个 签约额87亿元 [21][22][24] - 建立全周期跟踪服务机制 企业从落户到投产用时不到一年 河南蓝普公司达产后年产值约1.5亿元 [23][24] 平台扶持政策 - 快手推出"新商启航计划" 全年投入超千亿级流量扶持优质商家 中小商家不卷低价也能实现日销上千单 [12] - 抖音电商推出9条商家扶持措施 禁止明显低价诱导行为 2024年处置"低价游"直播间2500余个 [12]

海外夏日经济需求 - 北半球高温席卷多国带动海外夏日经济兴起 境外消费者对中国防晒清凉用品需求持续增加[1] - 6月至7月淘宝平台跨境成交量激增 便携风扇 遮阳篷和太阳镜成为最受欢迎度夏三宝 总销量突破百万件[1] - 日本市场防晒霜持续热销 东南亚市场便携风扇备受欢迎 泰国市场遮阳篷需求突出用于出行野餐和露营场景[1] 跨境电商平台表现 - 淘宝天猫出海增长计划成为商家新增长引擎 商家只需将货物发至中国大陆官方集运仓 平台负责后续跨境物流实现一键卖全球[1] - 跨境电商平台对商家扶持力度助力掘金海外夏日经济 境外订单通过集运模式简化跨境销售流程[1]

淘宝出海业务表现 - 2024年6月至7月期间淘宝跨境夏日用品成交量激增 便携风扇 遮阳篷和太阳镜成为最受欢迎商品 总销量突破百万件[1] - 便携式制冷设备商家中普斯特自2023年底签约淘宝天猫出海增长计划后 今夏店铺跨境GMV同比暴涨超20倍[1] 淘宝出海增长计划机制 - 淘宝天猫出海增长计划于2024年推出 已成为淘系商家获得生意增长的新引擎[1] - 参与计划商家保留货权和定价权 且无需承担额外运营成本[1] - 商家只需将境外订单货物发至中国大陆官方集运仓 后续跨境物流由平台完成 实现一键卖全球[1]

全球消费者对中国防晒清凉用品的需求增长 - 入夏以来极端高温天气导致全球消费者对中国防晒清凉用品需求猛增 [1] - 6月至7月淘宝跨境夏日用品成交量激增 便携风扇、遮阳篷和太阳镜成为最受欢迎的"度夏三宝" 总销量突破百万件 [1] - 哈萨克斯坦消费者青睐泳衣 中国香港防蚊贴成交近2万件 日本防晒霜热销 东南亚市场偏好实用性产品如便携风扇和遮阳篷 [1] 反季消费与创新产品表现 - 南半球澳大利亚冬季仍带动防晒降温用品热销 6-7月GMV同比增长超20% [2] - 风扇灯作为创新产品GMV同比暴涨380% 成为夏日经济亮点 [2] 跨境电商平台的推动作用 - 淘宝天猫出海增长计划自2024年推出后成为商家增长新引擎 [2] - 商家保留货权和定价权 无额外运营成本 只需将货物发至中国大陆集运仓 平台负责跨境物流 实现"一键卖全球" [2]

光性角膜炎 - 核心观点：光性角膜炎是由紫外线暴露引起的角膜和结膜炎症，症状包括眼睛红肿、流泪、畏光、异物感和暂时性视力丧失 [1][2][4] - 病因：紫外线来源包括阳光、美黑设备、焊接电弧、美甲灯、紫外线消毒灯等 [6] - 症状：急性发作，伴随头疼、眼睑抽动，罕见情况下可导致暂时失明 [4] - 治疗：症状通常自行消退，可通过人工泪液、冷敷缓解，持续两天以上需就医 [4] - 高危场景：滑雪（雪盲症）、电焊作业（电光性眼炎）、高海拔地区及水面/沙滩反射紫外线环境 [6][8] 翼状胬肉 - 核心观点：翼状胬肉是结膜增生性疾病，与长期紫外线暴露相关，我国发病率达9 9% [10] - 症状：眼白处出现三角形增生物，可能引发发红、干涩、异物感或视力模糊 [10] - 高危人群：冲浪者（冲浪者之眼）、户外工作者（强光、风沙环境） [10] - 治疗：无症状者无需处理，严重时需手术切除 [10] 紫外线防护措施 - 防护方法：佩戴UV400太阳镜（阻挡100%紫外线）、宽檐帽，避免上午10点至下午3点强紫外线时段户外活动 [11][13] - 太阳镜选择：覆盖式设计可减少边缘紫外线入射，偏光功能适合长时间户外 [13] - 紫外线分类：UVA（320-400nm）、UVB（280-320nm）、UVC（100-280nm），UV400覆盖全部波段 [16] 其他紫外线相关眼病 - 长期风险：黄斑变性、白内障、眼睑皮肤癌 [11] - 防护必要性：短期暴露可逆，长期无防护可致永久性视力损伤 [11][17]

公司防暑降温措施 - 公司在大兴机场开展"酷暑送清凉 凝心鼓干劲"主题活动，旨在保障一线员工身心健康与作业安全 [1] - 通过线上防暑知识培训和线下模拟应急演练，提升员工高温中暑急救能力和科学作业规范意识 [1] - 为户外作业员工配备防晒冰袖、面罩、遮阳帽、太阳镜等装备，并调整工作安排以预防中暑风险 [1] 员工关怀与物资发放 - 开展"烈日送清凉"活动，向员工发放饮料、酸梅汤、绿豆汤及藿香正气液、清凉油等防暑物资 [1] - 物资发放覆盖全体员工，增强员工工作热情和空防安全保障投入度 [1] 未来工作计划 - 公司将持续深化"烈日送清凉"行动，秉持"关爱员工、凝心聚力"方针推进员工权益保障 [2] - 计划通过队伍维稳工作打造技术过硬、吃苦耐劳的空防安检团队 [2]