【导读】贝泰妮打造初普运营团队，入局高端美容仪市场 中国基金报记者 赵刚 沉寂多日的家用高端射频美容仪Tripollar初普，最近被"药妆茅"贝泰妮重新带回公众视野。 记者从业内获悉，贝泰妮正在打造初普品牌的运营团队，由公司副总经理张梅负责。同时，在招聘网站上，贝泰妮已释放出多个相关岗位，包括电商设计 师、直播运营主管、媒介投放等。 有资本市场人士认为，对贝泰妮而言，此次合作可快速补足高端家用美容仪的产品与技术短板，与既有护肤品形成"仪器+凝胶+术后修护"的协同场景， 覆盖从居家到医美机构的完整方案。 该分析人士同时也表达了担忧，初普目前尚未取得国家药监局Ⅲ类医疗器械认证，而政策缓冲期仅剩8个月。 从幕后投资转向台前运营 近两年，贝泰妮在美容器械领域动作密集。 在投资方面，贝泰妮在2023年对威脉医疗实施战略投资，后续又参与了该公司的多轮融资，目前持股比例已达到9.49%。据公开资料，威脉医疗正致力于 自主开发一系列高端医疗器械产品线，包括外周介入类射频消融系统、医疗美容类射频治疗仪以及超声治疗仪等。 今年4月，贝泰妮旗下科凝美（上海）与开云医疗合资成立武汉科莱伊美靓泓生物科技，法定代表人为贝泰妮的高管之一高 ...

贝泰妮入局高端美容仪市场 - 公司正在打造初普品牌的运营团队，由副总经理张梅负责，并释放多个相关岗位如电商设计师、直播运营主管等 [2] - 此次合作可快速补足高端家用美容仪产品与技术短板，与既有护肤品形成"仪器+凝胶+术后修护"的协同场景 [3] - 战略动作已从幕后投资转向台前运营，表明公司在美容器械领域的战略升级 [13] 美容器械领域布局 - 2023年战略投资威脉医疗并参与多轮融资，目前持股9.49%，该公司开发高端医疗器械产品线 [6] - 2025年4月成立合资公司武汉科莱伊美靓泓生物科技，经营范围包含医疗美容服务及三类医疗器械销售 [6][7] - 2024年以来更新多款射频美容仪相关专利，包括已获授权的"目标式阵列射频电极头"和"眼面两用折面式射频美容仪"等 [10][11] 初普品牌背景与风险 - 初普是以色列高端家用美容仪品牌，曾在中国市场取得辉煌业绩，2020年双十一在李佳琦直播间GMV破亿 [15] - 2022年因温控缺陷召回18余万台Stop Eye型号美容仪，同年国家药监局将射频治疗设备纳入Ⅲ类医疗器械管理 [15] - 截至2025年8月尚未取得Ⅲ类医疗器械认证，政策缓冲期仅剩8个月，若未获证将面临禁售 [4][16] 公司财务与股价表现 - 市值从2021年巅峰1200亿元(股价289元/股)跌至194亿元(45.69元/股)，跌破47.33元发行价 [18][19] - 2021-2024年营收增速从52.57%降至3.87%，归母净利润从8.63亿跌至5.03亿，两年累计缩水62% [21] - 2025Q1营收同比降13.51%至9.49亿，净利润2834万同比骤降83.97% [22][23] - 第二大股东红杉聚业持股比例从21.58%降至9.66%，累计套现超60亿元 [24]

TikTok日本电商业务上线 - 公司于6月30日在日本正式上线电商功能 用户可在APP内直接购买化妆品 服装和家电等商品 [1] - 新功能"TikTok Shop"支持用户在观看短视频和直播时直接购买展示商品 并可在直播中与商家互动 [1] - 计划未来几个月内新增"Shop"标签页 商家简介页面将展示商品列表 实现页面内购买 [1] 用户规模与市场拓展 - 日本市场已拥有2000万以上用户 电商功能上线将形成新经济圈 [1] - 日本是公司全球第17个开通电商服务的市场 此前已在印度尼西亚和英国等地推出同类服务 [1] 合作商家情况 - 日本本土企业WEGO 日清食品和雅萌(YA-MAN)等知名品牌已计划入驻平台开设店铺 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 技术进步与市场需求共同推动脱毛仪行业发展，Ulike等品牌凭借卓越性能占据市场领先地位；脱毛仪市场需求持续增长，女性为主但男性需求上升，市场逐步扩大；脱毛仪行业正处于快速发展期，未来将朝着智能化、个性化方向发展，企业需持续创新，精准定位市场需求，加强技术研发和产业链整合 [20][21] 根据相关目录分别进行总结 行业定义与分类 - 脱毛仪是通过激光、强脉冲光等技术作用于毛囊的美容仪器，行业涵盖利用特殊光源技术除毛的设备和方法，产品在美容院与家用市场广泛应用 [5] - 脱毛仪按核心技术可分为激光脱毛仪、IPL强脉冲光脱毛仪和HPL宅脉冲光脱毛仪，激光脱毛仪多用于专业医疗机构，IPL强脉冲光脱毛仪适合家用但对敏感肌肤不友好，HPL宅脉冲光脱毛仪是IPL升级版，适合各种肤质在家使用 [6] 行业特征 - 市场集中度高，部分企业如Ulike领先定位市场，新入者和小型企业也有产品获关注 [10][11] - 产品家居化，技术创新满足用户在家脱毛需求，销售旺季多功能化脱毛仪销售额增长 [12] - 科技创新能力强，众多品牌投身科技研发及产品创新，Ulike蓝宝石冰点脱毛仪成明星产品 [13] 发展历程 - 萌芽期（2005 - 2010年），国外品牌引入家用脱毛仪概念，市场认知度低，少数中国企业尝试生产，技术和质量参差不齐，市场初步形成 [14][15] - 启动期（2011 - 2015年），电商平台助力销量增长，更多品牌加入竞争，产品种类和功能丰富，监管加强，市场认知提升 [16] - 高速发展期（2016 - 2024年），“宅经济”推动市场需求激增，技术创新引领产品智能化、无痛化，疫情加速家庭美容护理需求，市场细分加剧，个性化产品增多，监管趋严，无痛、强效、智能成新趋势 [14][18] 产业链分析 发展现状 - 行业呈增长趋势，成为美容器械市场重要部分，Ulike和JOVS塑造市场新趋势，2023年强脉冲光脱毛类产品归为二类医疗器械，提升行业标准 [19] 产业链上游 - 供应核心光学与电子元件，确保脱毛仪高效、安全工作，光学元件包括激光器、LED灯和滤光片等，电子元件包括芯片、电路板和传感器等 [24][25] - 激光器行业在中国市场表现良好，2023年中国激光加工设备出口额创新高；LED灯行业需求疲软，产能利用率不足，产值下降 [26] 产业链中游 - 技术创新是核心力量，如Ulike蓝宝石冰点技术提高产品效果和用户体验，提升行业标准 [29] - 市场需求持续增长，女性推动其成美容必需品，Ulike等品牌占据显著市场份额，行业集中度较高 [30] 产业链下游 - 女性消费者占主导，但男性需求逐渐上升，未来或成市场增长点 [33] - 市场需求持续增长，电商平台销量和销售额稳步上升，消费者对家用脱毛仪需求增加 [34] 行业规模 - 2019 - 2023年，市场规模由40.11亿人民币增长至56.16亿人民币，年复合增长率8.78%；预计2024 - 2028年，由58.70亿人民币增长至75.50亿人民币，年复合增长率6.50% [35] - 历史规模增长原因：生活水平提高与审美意识增强促使需求激增，技术创新和产品升级推动市场增长 [36][37] - 未来规模增长原因：社交媒体和流行文化促进市场增长，电商平台普及推动销量增长 [38][40] 政策梳理 - 《医疗器械监督管理条例》等政策加强脱毛仪行业监管，提高准入门槛，保障消费者安全，推动行业健康发展 [42][44] 竞争格局 - 市场品牌众多，竞争激烈，分为三个梯队，第一梯队有Ulike等，第二梯队有奥克斯、极萌等，第三梯队有小猫安妮、乐芙茵等 [45] - 竞争格局形成原因：头部企业领先，销量榜首，价格竞争力强；企业市场地位独特，竞争优势差异大 [46][47] - 竞争格局变化原因：头部企业技术投入大，产品性能优越，如Ulike独创蓝宝石冰点技术，飞利浦配备智能传感器 [48] 企业分析 - 杭州由莱科技有限公司旗下Ulike在脱毛仪市场占龙头地位，连续多年销量排名第一，不断进行产品创新，如Ulike Air3提升脱毛效果和舒适度 [52]