全球货币面额差异的背景 - 不同国家货币最大面额差异显著，例如日本为10000日元，津巴布韦面值高达数百万，而中国最大面额仅为100元 [1] - 货币面额的设定与国家的历史演变和经济状况密切相关 [3] 日本大面额货币的演变历程 - 20世纪初日本经济稳步发展，最大面额货币仅为100日元 [3] - 二战后日本经济崩溃、通货膨胀严重，为弥补损失将最大面额提升至1000日元 [5] - 20世纪50年代日本人均收入突破5万元，为适应流通需求开始发行5000日元和10000日元大面额货币 [7] - 即使后期经济进入滞涨期，大面额货币也被保留，因贸然改变可能引发经济波动 [7] 发行大面额货币的经济动因 - 许多国家发行大面值货币的背景相似，常因经济疲软和严重通货膨胀，例如津巴布韦经历了极端通胀 [9] - 对于经济良好、通胀控制有效的国家，如美国和中国，大面额货币需求大大减少 [11] 中国不发行大面额货币的原因：经济与需求 - 人民币最大面额100元与中国经济环境和宏观调控有关 [13] - 从居民日常消费需求看，发行大面额货币实际意义不大，例如买菜几元、买肉30到50元、两人外出就餐约一百多元 [13] 中国不发行大面额货币的原因：支付方式变革 - 移动支付普及减少了现金需求，任何面额交易可通过手机支付轻松完成 [14] - 数字货币试点推行可能深远改变货币形式，使货币资产更安全、交易更便捷 [14] 中国不发行大面额货币的原因：安全与风险 - 安全性是不发行大面额货币的重要原因，大宗交易携带大量现金易引发危险，而电子支付有记录更安全 [16] - 发行大面值货币可能增加假币风险，制造百元假币成本仅几元，大面额假币流入市场负面影响更大 [18] 结论 - 结合中国经济现状和科技发展水平，发行大面额货币利远小于弊 [20] - 随着电子支付和数字货币发展，大面额货币需求将逐渐消失，货币体系将更高效安全 [20]

美元稳定币监管框架与潜在挑战 - 原中国银行副行长王永利指出，美元稳定币存在诸多挑战，并非全部都是真理 [1][3][4][6] 美元稳定币的储备资产要求与风险 - 法案规定，发行美元稳定币必须有充足储备，储备资产仅限于美元现金存款、短期美国国债或央行背书的回购货币基金，其中美国国债是最大头 [3][6] - 挑战在于，若作为储备的美国国债市场价格下跌，即使发行时是百分之百储备，也可能导致后续储备不足 [3][6] 储备结构不统一导致的套利与监管难题 - 法案规定了储备种类，但未明确统一的结构，导致不同发行机构的储备结构不统一 [3][6] - 储备结构不统一意味着发行的美元稳定币实质不同，将产生套利空间，这与背后高度统一、由金管局和发钞行托底的港币发行机制不同 [3][6] - 未来可能面临几十个甚至上百个美元稳定币，监管覆盖面临巨大挑战 [3][6] 去中心化金融与超发风险及监管缺失 - 即使统一规定不允许超发，若在去中心金融（DeFi）中允许进行稳定币信贷且管理不到位，仍可能产生多发和派生，难以控制 [3][6] - 关键挑战在于，允许非持牌的银行、保险、证券金融机构发行稳定币，监管要求难以在短时间内到位，风险非常大 [3][6] - 现行监管法则尚不完善，会带来一系列问题 [3][6]

中国人民银行发行2026年贺岁金银纪念币 - 中国人民银行于12月22日发行了2026年贺岁金银纪念币一套 [1] - 该套纪念币共包含2枚，其中1枚为金质纪念币，1枚为银质纪念币 [1] - 这两枚纪念币均为中华人民共和国法定货币 [1]

中国人民银行发行2026年贺岁纪念币和纪念钞 - 中国人民银行宣布将于2025年12月22日起陆续发行2026年贺岁纪念币和纪念钞 [1] - 本次发行包含四种法定货币：双色铜合金纪念币1枚、纪念钞1张、金质纪念币1枚、银质纪念币1枚 [1] 双色铜合金纪念币详情 - 双色铜合金纪念币面值为10元 [1] - 纪念币正面图案包含"中国人民银行"字样、面额"10元"、汉语拼音"SHIYUAN"及年号"2026" [1] - 纪念币正面底纹衬以团花图案 [1] 纪念钞详情 - 纪念钞面值为20元 [3] - 纪念钞正面主景为马的造型图案 [3] - 纪念钞正面包含中华人民共和国国徽、"中国人民银行"字样、篆书"马"字印章 [3] - 纪念钞正面下方包含光彩光变面额数字"20"、汉字"贰拾圆"、动感全息图案、透明视窗、盲文面额标记和冠字号码 [3]

中国人民银行2026年普通纪念币发行计划 - 2026年计划发行4枚/张普通纪念币（钞），包括2026年贺岁普通纪念币1枚、2026年贺岁纪念钞1张、武夷山国家公园普通纪念币1枚、中国京剧艺术普通纪念币1枚 [1] - 中国人民银行可根据宣传需要，对普通纪念币发行计划进行调整 [1] 中国人民银行2026年贵金属纪念币发行计划 - 2026年将发行10个项目、53个品种的贵金属纪念币 [1] - 10个项目包括：2026版中国龙银质纪念币、武夷山国家公园金银纪念币、守护地球家园金银纪念币、2026吉祥文化金银纪念币、国家宝藏(融合交流)金银纪念币、北京中轴线金银纪念币、科创未来(人工智能)金银纪念币、2027版熊猫贵金属纪念币、2027中国丁未(羊)年贵金属纪念币、2027年贺岁金银纪念币 [1] - 2026版熊猫贵金属纪念币、2026中国丙午(马)年贵金属纪念币、2026年贺岁金银纪念币已于2025年公布 [1] - 中国人民银行可根据宣传需要，对贵金属纪念币项目发行计划进行调整 [1] 2026年部分贵金属纪念币项目品种详情 - **2026版中国龙银质纪念币**：为1个品种的普制银币，圆形，重31.104克 [3] - **武夷山国家公园金银纪念币**：包含2个品种，分别为3克精制圆形金币和30克精制圆形银币 [3] - **守护地球家园金银纪念币**：包含2个品种，分别为3克精制圆形金币和500克精制半球形银币 [3] - **2026吉祥文化金银纪念币**：包含至少6个品种，涉及如意形、心形、方孔圆形等形状，金币重量包括5克、3克、20克，银币重量为30克 [3] - **国家宝藏(融合交流)金银纪念币**：包含至少6个品种，涉及圆形和长方形，金币重量包括15克、3克，银币重量为15克，另有一枚150克长方形精制会币 [3] - **北京中轴线金银纪念币**：包含至少5个品种的精制长方形银币，每枚重30克 [4] - **科创未来(人工智能)金银纪念币**：包含多个品种，精制金币为5克正方形，精制银币为15克圆形，另有多种规格的普制金币（30克、15克、8克、3克、1克）、一枚30克普制银币和一枚100克普制铂币 [4] 2027年部分贵金属纪念币项目品种详情 - **2027版熊猫贵金属纪念币**：包含多个品种，精制金币规格包括10公斤圆形、1公斤圆形、1公斤梅花形、500克圆形、150克圆形、150克圆形、100克圆形、50克圆形，精制银币规格包括1公斤圆形、150克圆形，精制铂币规格包括30克圆形、3克圆形，另有一枚15克梅花形精制金币 [4] - **2027中国丁未(羊)年贵金属纪念币**：包含多个品种，精制金币为3克圆形，精制银币规格包括1公斤圆形、150克圆形、30克梅花形、15克圆形，另有一枚15克圆形精制铂币 [5] - **2027年贺岁金银纪念币**：包含2个品种，分别为1克普制圆形金币和8克普制菱形银币 [5]

2026-2027年贵金属及普通纪念币发行计划总览 - 中国人民银行计划于2026年发行10个贵金属纪念币项目，共计53个品种 [1] - 2026年贵金属纪念币发行计划为新增项目，而2026版熊猫、2026中国丙午（马）年及2026年贺岁金银纪念币已于2025年公布 [1] - 中国人民银行可根据宣传需要调整贵金属及普通纪念币发行计划，具体信息将在发行前公告 [1][5] 2026年贵金属纪念币项目详情 - **2026版中国龙银质纪念币**：包含1个品种，为31.104克圆形普制银币 [2] - **武夷山国家公园金银纪念币**：包含2个品种，分别为3克圆形精制金币和30克圆形精制银币 [2] - **守护地球家园金银纪念币**：包含2个品种，分别为3克圆形精制金币和500克半球形精制银币 [2] - **2026吉祥文化金银纪念币**：包含6个品种，涵盖如意形、心形、方孔圆形等多种形状，金币重量包括5克、3克、20克，银币重量为30克 [2] - **国家宝藏（融合交流）金银纪念币**：包含5个品种，包括15克和3克圆形精制金币，以及3枚15克圆形精制银币 [2] - **北京中轴线金银纪念币**：包含6个品种，包括1枚150克长方形精制金币和5枚30克长方形精制银币 [2] 2026-2027年其他贵金属纪念币项目详情 - **科创未来（人工智能）金银纪念币**：包含10个品种，涉及精制、普制金币、银币及铂币，重量从1克到100克不等，形状包括正方形和圆形 [4] - **2027版熊猫贵金属纪念币**：包含13个品种，金币重量从1克到10公斤，银币重量达1公斤和150克，铂币重量为30克和3克，形状包括圆形和梅花形 [4] - **2027中国丁未（羊）年贵金属纪念币**：包含6个品种，金币为3克圆形精制，银币重量包括1公斤、150克、30克、15克，另包含15克圆形精制铂币 [4][5] - **2027年贺岁金银纪念币**：包含2个品种，为1克圆形普制金币和8克菱形普制银币 [5] 2026年普通纪念币发行计划 - 2026年将发行4枚/张普通纪念币（钞），包括2026年贺岁普通纪念币1枚、2026年贺岁纪念钞1张、武夷山国家公园普通纪念币1枚、中国京剧艺术普通纪念币1枚 [5]

中国人民银行2026年纪念币发行计划 - 中国人民银行公布了2026年贵金属纪念币项目发行计划，将发行10个项目、53个品种 [1] - 2026年贵金属纪念币项目包括2026版中国龙银质纪念币、武夷山国家公园金银纪念币、守护地球家园金银纪念币、2026吉祥文化金银纪念币、国家宝藏（融合交流）金银纪念币、北京中轴线金银纪念币、科创未来（人工智能）金银纪念币、2027版熊猫贵金属纪念币、2027中国丁未（羊）年贵金属纪念币、2027年贺岁金银纪念币 [1] - 中国人民银行同时公布了2026年普通纪念币发行计划，将发行2026年贺岁普通纪念币1枚、2026年贺岁纪念钞1张、武夷山国家公园普通纪念币1枚、中国京剧艺术普通纪念币1枚 [1]

发行概况 - 中国人民银行正式发行2026中国丙午（马）年贵金属纪念币一套 [1] - 该套纪念币共11枚，包括6枚金质纪念币、4枚银质纪念币和1枚铂质纪念币 [1] - 所有纪念币均为中华人民共和国法定货币 [1] 纪念币设计 - 纪念币正面图案均为中华人民共和国国徽，衬以中国传统吉祥纹饰，并刊国名、年号 [1] - 10公斤圆形金质纪念币背面图案为群马奔腾造型，衬以祥云、山、水纹组合设计 [1] - 1公斤梅花形金质纪念币背面图案为奔马造型 [3] - 500克圆形金质纪念币背面图案为装饰马头造型 [5] - 150克圆形金质纪念币背面图案为母子马造型 [7] 发行历史与地位 - 中国人民银行自1981年开始每年连续发行生肖主题贵金属纪念币 [9] - 生肖币是中国发行时间最早、品种最丰富的收藏系列之一 [9] - 生肖币拥有众多集藏者 [9]

货币历史与挑战 - 津巴布韦自1980年发行第一代津元，初期币值一度高于美元[2] - 上世纪90年代因经济改革失利和西方制裁，政府大量印钞导致货币价值指数级下跌[2] - 2009年1月发行100万亿面值纸币，成为世界上面值最大纸币，同年4月被废止，政府宣布使用美元等作为流通货币[3] - 2019年再次发行新津元，但几年内大幅贬值，2024年成为全球表现第二差货币[3] 新货币ZiG的推出与表现 - 2024年4月发行与黄金挂钩的新货币ZiG，与美元的初始汇率为13.56：1[4] - 政府强制连锁超市使用ZiG官方汇率标价，并打击黑市交易以保障流通[4] - ZiG在黑市遭遇急剧贬值，2024年10月黑市汇率达30：1甚至更高[4] - 2025年以来，随着矿业出口带来外汇收入及黄金储备增加、金价走高，ZiG汇率趋于稳定[5] 当前市场接受度与使用情况 - 民众主要仍使用美元交易，但ZiG正逐渐被部分商家接受，商家会主动用ZiG找零[5] - 一些民众在黑市将美元兑换成ZiG后到大型商超消费，导致部分商家被迫关闭店铺[5] - 公众对ZiG纸币易磨损和褪色有抱怨，央行表示新版ZiG改进设计已处于收尾阶段，将更耐用并增加防伪功能[6] “去美元化”目标与政策 - 总统姆南加古瓦2024年6月表示，到2030年ZiG将成为该国唯一法定货币[6] - 央行宣布将在2024年底公布“去美元化路线图”[6] - 国际货币基金组织报告指出，需明确ZiG是否仅限于国内交易及银行存款能否以美元和ZiG同时计价，当前不确定性削弱银行信贷功能[6] 经济背景与改革需求 - 津巴布韦面积39万平方公里，人口约1500万，素有“面包篮子”美称，是世界主要烟草出口国之一[2] - 为彻底实现“去美元化”，需进行深刻持久的政治经济改革，系统性消除导致本币崩溃的“病根”，并在降低通胀水平、减少外债等方面继续努力[7]

发行信息 - 中国人民银行将于26日发行2026中国丙午（马）年贵金属纪念币一套 [1] - 该套纪念币共11枚，包括6枚金质纪念币、4枚银质纪念币和1枚铂质纪念币 [7] - 纪念币正面图案均为中华人民共和国国徽，衬以中国传统吉祥纹饰，并刊国名、年号 [7] - 今年发行的马币包含常规圆形和梅花异形币，背面图案采用剪影、剪纸等特色造型 [7] 投资价值与市场表现 - 贵金属生肖纪念币兼具贵金属保值属性与生肖文化收藏价值，是很多人首选的投资品 [15] - 近期金价银价涨幅较大，直接带动以往发售纪念币市场价格攀升 [15] - 例如1999年己卯兔年1盎司精制银币价格因国内基础银价突破8元/克，较年初上涨45% [15] - 国际金价攀高导致购买马年金币需投入更多资金，如购买3克金质币或较去年多花300元 [1] 投资策略 - 投资贵金属纪念币可优先选择发行量少的品种以及题材热门的高评级币，以有效提升盈利概率 [15] - 贵金属生肖纪念币适合有中长线投资规划且了解收藏市场的投资者 [15]