公司股价与市场表现 - 佳鑫国际资源股价逆市大幅上涨，截至发稿涨6.57%，报79.5港元，成交额达1.15亿港元 [1] - 消息面上，长江综合钨粉均价报1,545,000元/吨，较上一交易日大幅上涨25,000元，再创近期价格新高 [1] 行业基本面与价格展望 - 钨的供应端面临刚性约束，主要受资源禀赋趋紧、开发周期拉长、资本投入不足等多重因素叠加影响 [1] - 供应端的刚性约束为钨的中长期价格中枢上移奠定了坚实基础 [1] 公司业务与资产价值 - 佳鑫国际资源是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 [1] - 公司的核心资产为巴库塔钨矿项目，被认定为世界级核心资产 [1] - 公司是市场上稀缺的纯钨矿投资标的 [1] - 公司正处在一个关键的价值释放拐点，其资源禀赋奠定了长期增长的基石 [1] 市场观点与估值 - 第一上海认为，公司当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1]

公司股价与市场表现 - 佳鑫国际资源股价逆市上涨，截至发稿涨6.57%，报79.5港元，成交额1.15亿港元 [1] - 消息面上，长江综合钨粉均价报1,545,000元/吨，较上一交易日大幅上涨25,000元，再创近期价格新高 [1] 行业基本面与价格驱动 - 钨的供应端面临刚性约束，主要受资源禀赋趋紧、开发周期拉长、资本投入不足等多重因素叠加影响 [1] - 上述供应端约束为钨的中长期价格中枢上移奠定了坚实基础 [1] 公司核心资产与价值定位 - 佳鑫国际资源是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业，核心资产为巴库塔钨矿项目 [1] - 公司坐拥世界级核心资产，其资源禀赋奠定了长期增长基石 [1] - 公司是市场上稀缺的纯钨矿标的，当前股价被认为具备极高的安全边际和吸引力 [1] - 公司正处在一个关键的价值释放拐点 [1]

公司股价表现 - 佳鑫国际资源股价再涨超7%，截至发稿涨6.58%，报85.05港元，成交额7199.13万港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超80% [1] 钨行业市场动态 - 长江综合钨粉均价达120万元/吨，单日上涨1.5万元/吨，创历史新高 [1] - 现货市场出现“抢货潮”，部分下游企业需加价20%才能锁定货源，供需矛盾极度紧张 [1] - 行情呈现“阶梯式上涨”特征，反映市场对中长期短缺的强烈预期 [1] - 在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高 [1] 公司业务与资产 - 佳鑫国际资源是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 [1] - 公司核心资产为巴库塔钨矿项目 [1] - 公司是市场上稀缺的纯钨矿标的 [1] 机构观点与公司价值 - 公司正处在一个关键的价值释放拐点，且坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期增长基石 [1] - 当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1]

公司股价表现 - 佳鑫国际资源股价单日上涨6.58%，报85.05港元，成交额7199.13万港元 [1] - 公司股价月内累计涨幅已超过80% [1] 行业市场动态 - 长江综合钨粉均价达120万元/吨，单日上涨1.5万元/吨，创历史新高 [1] - 现货市场出现“抢货潮”，部分下游企业需加价20%才能锁定货源，供需矛盾极度紧张 [1] - 行情呈现“阶梯式上涨”特征，反映市场对中长期短缺的强烈预期 [1] - 在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高 [1] 公司业务与资产 - 佳鑫国际资源是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 [1] - 公司核心资产为巴库塔钨矿项目 [1] - 公司是市场上稀缺的纯钨矿标的 [1] 投资观点 - 公司正处在一个关键的价值释放拐点，且坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期增长基石 [1] - 公司当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1]

核心观点 - 第一上海首次覆盖佳鑫国际资源并给予“买入”评级 目标价82.4港元 认为公司正处在关键的价值释放拐点 坐拥世界级核心资产 资源禀赋奠定长期增长基石 是市场上稀缺的纯钨矿标的 当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1] 公司概况与业务模式 - 公司是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 核心资产为巴库塔钨矿项目 业务模式覆盖钨矿的勘探、开采、加工及销售全链条 主要产品为钨精矿 [2] - 公司于2025年8月28日在港交所主板上市 募集资金主要用于产能扩张、深加工布局及债务偿还 [2] - 2025年4月巴库塔钨矿已启动一期商业化生产 公司未来计划在中亚地区探索更多投资有色金属资源的机会 [2] 生物质业务 - 公司生物质业务主要分为生物质直燃发电、生物质供热或热电联供和生物质及垃圾发电一体化 [3] - 公司独有的一体化模式通过共享电网、水处理等公用系统 发挥协同效应 有效降低项目整体开发及营运成本 快速渗透县城环保市场 [3] - 公司运用战略性选址和强大的生物质供应网络 使得2014-2017年的原材料成本保持稳定 从而保障了项目的盈利水平 [3] - 目前 公司一体化模式的内部收益率能达到16%以上 [3] 危废处置业务 - 公司目前可处理42种危险废物 项目主要分为危废填埋、危废焚烧以及危废综合处置三种类型 [4] - 项目主要分布于危废产量丰富且集中的华东地区及山东地区 目前危废项目的内部收益率超过20% [4] - 公司的危废处置价格介于每吨2000元至每吨17000元之间 2017年的危废处置平均价格为2732元/吨 同比增长13.4% [4] - 公司的危废项目储备丰富 在建及筹建的项目总危废处置能力达44.2万吨/年 [4]

核心观点 - 第一上海首次覆盖佳鑫国际资源并给予“买入”评级 目标价82.4港元 认为公司处于关键的价值释放拐点 坐拥世界级核心资产 是市场上稀缺的纯钨矿标的 当前股价具备极高的安全边际和吸引力 [1] 公司概况与业务模式 - 公司是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 核心资产为巴库塔钨矿项目 业务模式覆盖钨矿的勘探、开采、加工及销售全链条 主要产品为钨精矿 [2] - 公司于2025年8月28日在港交所主板上市 募集资金主要用于产能扩张、深加工布局及债务偿还 [2] - 2025年4月巴库塔钨矿已启动一期商业化生产 公司未来计划在中亚地区探索更多投资有色金属资源的机会 [2] 项目进展与产能 - 巴库塔钨矿项目已进入投产期 产能正在快速爬坡 [4] - 公司危废项目储备丰富 在建及筹建的项目总危废处置能力达44.2万吨/年 [4] 财务与运营数据 - 公司生物质一体化项目的内部收益率能达到16%以上 [3] - 公司危废处置项目的内部收益率超过20% [4] - 公司的危废处置价格介于每吨2000元至每吨17000元之间 2017年的危废处置平均价格为2732元/吨 同比增长13.4% [4]

本周上市企业 - 农业B2B电商平台一亩田于8月19日纳斯达克IPO上市 发行501万股募集2054.1万美元 市值2.55亿美元 募资用于拓展线下农产品经纪服务网络及国际化业务[1] - 碳化硅衬底制造商天岳先进于8月20日港交所主板上市 发行4774.57万股募集20.44亿港元 市值206.36亿港元 产品应用于微波电子和电力电子领域[2] 本周递表企业（美国市场） - 英语教育机构蒙奇千里拟纳斯达克上市 发行160万股募资700万美元 在香港运营20家学习中心并授权38家中心 面向3至14岁学生提供英语课程[3] - 新能源科技公司EcoFusion拟纳斯达克上市 发行150万股募资600万美元 专注于太阳能光伏资产开发与运营[4] - 营销公司AM PM Group拟纳斯达克上市 发行150万股募资700万美元 提供活动管理及内容创作服务[5] - 物流解决方案提供商智慧物流拟纳斯达克上市 发行100万股募资500-600万美元 业务涵盖运输配送与现代仓储等一体化服务[6] - 香港券商浤博资本拟纳斯达克上市 发行140万股募资600万美元 持有香港证监会第1类及第6类牌照[7][8] - 软件开发服务商壹号箱店拟纳斯达克上市 发行150万股募资600-750万美元 提供定制化软件开发及硬件设备集成服务[9] - 消费品供应商爱购控股拟纳斯达克上市 发行200万股募资1000万美元 产品覆盖照明设备、家用电器及物联网消费产品 业务遍及全球多区域[10] 本周递表企业（香港市场） - AI基础设施软件提供商星环科技递表港交所 提供大数据平台及AI运维平台等端到端解决方案 海通国际为独家保荐人[11] - 精密智造科技公司立讯精密递表港交所 为消费电子及汽车电子领域提供垂直一体化解决方案 服务超100家世界500强企业 中信证券/高盛/中金为联席保荐人[12] - 光伏电池片制造商英发睿能递表港交所 按2024年出货量为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 市场份额14.7% 中信建投国际/华泰国际为联席保荐人[13] - 智能座舱解决方案供应商斑马智行递表港交所 提供系统级OS解决方案及AI全栈服务 德意志银行/中金/国泰君安国际为联席保荐人[14] - 人工智能PCB供应商胜宏科技递表港交所 按2025年Q1收入计为全球AI算力PCB市场份额第一 摩根大通/中信建投国际/广发证券为联席保荐人[15] - 生物制药公司天辰生物递表港交所 专注于过敏性及自身免疫性疾病药物研发 国金证券(香港)为独家保荐人[16] 本周聆讯企业 - 双登集团于8月18日至21日招股 拟发行5855.7万股募资8.5亿港元 预计8月26日港交所上市 专注于储能电池系统制造 中金/建银国际/华泰国际为联席保荐人[17] - 钨矿公司佳鑫国际通过港交所聆讯 拟发行1.098亿股募资10.88亿港元 预计8月28日上市 开发全球最大露天三氧化钨矿 中金公司为独家保荐人[17]