摘要 10 年期美债收益率突破 4.5%-5%阈值将推升波动率，标普 500 波动率 已升至 20 高位。 美股靠盈利上修对冲贴现率压力，而 A 股/港股负相关性更强，仅在盈利 显著上修期具抗性。 利率上行期，日韩股市调整可达 10%-20%，创业板/科创 50 等长久期 板块下行约 10%。 国内 AI 硬件处于渗透率 20%拐点，面临资本开支增速放缓及供应链摩 擦，短期需持观察态度。 AI 行情演进参考 2021-23 年电车路径，未来需关注应用端从 Coding 向教育/机器人等万亿空间兑现。 红利策略超额收益窗口打开，建议关注股息率 4%-6%且有回购的内需 消费龙头及现金流改善的红马股。 资源类红利（油、煤）可对冲地缘风险，公用事业、电力、银行建议采 取高抛低吸策略。 Q&A 在当前长端美债利率上行的背景下，全球股票市场的风险偏好受到了怎样的影 响？哪些类型的股票资产能够抵御这种宏观压力？ 当前，能源价格上涨和通胀预期上行导致长端美债利率回升至 5%到 5.2%的区 间上限，10 月份的加息概率也随之攀升。美债利率作为股票资产未来现金流折 现的贴现率，其上行会压低股票的风险偏好。历史上看，当 10 ...

Addressing business leaders and diplomats at the Freedom 250 reception in Mumbai, Ambassador Gor highlighted the deepening economic and strategic partnership between the two nations, noting that President Donald Trump sent him to India with a clear mandate -- "Deliver results. Don't just talk about the future. Make it happen"."In their recent discussions, President Trump and Prime Minister Modi reaffirmed that commitment," Gor said. "Today, our bilateral trade has shattered records, reaching over $240 bill ...