在指数化投资深入发展的新时代，资管行业正经历结构性的变革。如何在可控风险下实现稳定超额收益， 成为行业高质量发展的核心课题。指数化投资不仅为被动投资者提供了低成本、高透明度的配置渠道，也 为传统主观投资者开启了"系统性、可复制、可验证"的投研新范式。主观判断与量化逻辑的结合、数据驱 动的投资决策，正成为越来越多专业人士的选择。 Wind 始终致力于用科技与数据重构投研流程。基于对指数策略发展趋势的深刻洞察， Wind 重磅推出 2025 ALPHA 进化论 ·Alice AI 指数增强擂台赛 ，依托全球首个自然语言生成指数策略增强平台 —— Wind Alice AI 指数策略平台 ，旨在打造一个人人可参与、高手齐竞技、思想与策略共振的专业舞台。 本次大赛面向 Wind 金融终端全部用户 开放，不设门槛、鼓励探索。你可以用最天马行空的想法、最独特 的策略视角，在这个没有代码壁垒的平台上，尽情展现你的策略创造力与投资洞察力。风起于青萍之末， 浪成于微澜之间。在技术跃迁与理念变革的交汇点上，让我们共同见证，谁将引领 ALPHA 进化新浪潮。 【评选规则】 Alice Al 指 数 增 强 擂 台 正 / 式 / ...

NEW YORK, Sept. 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- OTC Markets Group Inc. (OTCQX: OTCM), operator of regulated markets for trading 12,000 U.S. and international securities, today announced that data from its MOON ATS® and OTC Overnight® trading sessions is now available via the ICE Consolidated Feed, Intercontinental Exchange’s (NYSE: ICE) premier normalized data solution. This expansion brings OTC Markets’ trading data into a standardized, low-latency environment widely used by global banks, asset managers, hedg ...

财报发布安排 - 公司将于2025年9月18日发布2025财年第四季度（截至2025年8月31日）财务业绩 [1] - 同日美东时间上午9点举行财报电话会议 包含现场问答环节 [1] - 电话会议需提前通过指定链接注册 注册后将获得拨号信息和专属访问密码 [2] 投资者材料获取 - 财报演示材料将于美东时间2025年9月18日上午8:30（电话会议开始前30分钟）公布在投资者关系网站 [3] - 会议回放将于美东时间2025年9月18日下午1点后上线 持续提供至2026年9月18日 [3] - 财报电话会议文字记录将通过FactSet CallStreet提供 [3] 公司业务概览 - 公司为全球金融数字平台和企业解决方案提供商 专注于增强金融智能 [4] - 平台整合专有金融数据、客户数据集、第三方资源和灵活技术 为买方、卖方、财富管理、私募股权和企业部门提供定制解决方案 [4] - 拥有47年行业经验 覆盖20个国家 提供多资产类别服务 [4] - 采用先进数据连接技术和AI工具 服务超8,800家全球客户和超220,000名个人用户 [4] - 公司为标普500指数成分股 致力于创新和长期客户成功 [4]

作者背景与投资方法论 - 作者为27岁意大利商业管理专业毕业生 于2024年完成CFA一级认证 目前是eToro平台上的公众投资者 [1] - 投资方法论基于基本面分析 重点关注公司实际经营成果而非股价技术图表 主要投资标的为股票与ETF 偏好美国公司同时覆盖欧洲及中国企业 [1] - 投资视角具有长期性和逆向特征 在Seeking Alpha发布文章旨在表达观点及交流 内容定位为娱乐性质 [1] 关于FactSet的估值观点 - 近期分析指出FactSet公司基本面稳健 但估值水平过高不符合买入标准 认为400美元每股是更合理的介入起点 [1] 披露声明 - 作者当前未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 但未来72小时内可能通过买入股票或看涨期权建立FactSet多头仓位 [2] - 文章内容为作者个人观点 仅接受Seeking Alpha平台报酬 与提及公司无商业关联 [2]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为4.17美元，略高于分析师预期的4.15美元，同比增长14.6% [1][2] - 营收达7.727亿美元，超出预期的7.704亿美元，同比增长9.1% [1][2] - GAAP运营利润率同比提升1个百分点至55.0%，调整后EBITDA利润率升至61.4% [1][2][10] - 自由现金流同比下降6.3%至3.016亿美元，主要因运营费用增长快于营收 [2][10] 业务板块表现 指数业务 - 营收增长9.5%至4.348亿美元，其中资产挂钩费用增长12.7%，受ETF资产规模创新高推动 [5] - 跟踪MSCI指数的ETF资产管理规模达2.02万亿美元，同比增长24% [6] - 留存率维持96.0%高位，但新增订阅销售额同比下降4.5% [6] 可持续发展与气候业务 - 营收增长11.3%至8890万美元，调整后EBITDA利润率提升5.6个百分点至35.6% [7] - 新增订阅销售额骤降64.5%，受美国需求疲软和监管环境变化影响 [7] 分析与私募资产业务 - 分析业务营收增长7.1%至1.777亿美元，一次性收入受项目周期推动 [8] - 私募资产业务营收增长9.7%至7120万美元，与穆迪合作加强私人信贷分析能力 [8][9] 战略重点与发展方向 - 持续扩展投资工具组合，整合人工智能技术提升数据分析服务 [4] - 深化ESG和气候产品创新，应对监管变化和客户需求演变 [4][7] - 通过战略合作（如穆迪）强化私人资产分析能力，布局透明度需求增长 [9] 资本配置与展望 - 季度股息维持每股1.80美元，当季股票回购1.312亿美元 [10] - 2025财年指引：运营费用14.1-14.5亿美元，自由现金流14.0-14.6亿美元 [11] - 管理层预计市场条件逐步改善，但新增订阅销售疲软需持续关注 [12]

投资理念 - 采用基本面驱动的价值投资方法 不认同低估值股票必然便宜的市场普遍误解 [1] - 关注具有长期持久性 无周期性且资产负债表稳健的公司 倾向于以合理价格买入长期稳定增长标的 [1] - 强调估值重要性 但认为当企业成长空间足够大时 短期价格因素影响会减弱 [1] FactSet研究系统公司(FDS) - 3月发布强烈买入评级 因增长前景极其稳固 且有多项积极数据支撑 [1]

FactSet Research Systems Inc (FDS) 第三季度财报预期 - 公司将于6月23日盘前公布2025财年第三季度财报 [1] - 过去四个季度公司均超出Zacks一致预期 平均超出幅度达4.9% [1] - 第三季度收入预期为5.813亿美元 同比增长5.2% [2][9] 分区域收入预测 - 美洲地区收入预计3.748亿美元 同比增长5.2% 主要受益于财富管理和对冲基金业务增长 [3] - EMEA地区收入预计1.472亿美元 同比增长4.2% 对冲基金和私募股权风险投资(PEVC)业务持续增长推动 [3] - 亚太地区收入预计5840万美元 同比增长6.2% 数据解决方案在财富管理、企业客户和对冲基金中的强劲销售带动 [4] 盈利预测 - 每股收益(EPS)预期为4.31美元 同比下降1.4% [4][9] - 当前模型显示公司不具备盈利超预期的条件 因Earnings ESP为0.00%且Zacks评级为4级(卖出) [5] 其他公司财报摘要 - ABM公司第二季度每股收益0.86美元 低于预期1.2% 同比下降1.2% 但总收入21亿美元超预期2.2% 同比增长4.6% [7] - S&P Global Inc第一季度调整后每股收益4.37美元 超预期3.6% 同比增长9% 收入38亿美元超预期2% 同比增长8.3% [8]

财报预期 - FactSet Research Systems Inc将于6月23日周一盘前公布第三季度财报 [1] - 分析师预计公司季度每股收益为4.30美元 较去年同期4.37美元下降1.6% [1] - 预计季度营收为5.809亿美元 较去年同期的5.5271亿美元增长5.1% [1] 管理层变动 - 公司董事会于6月3日任命Sanoke Viswanathan为新任CEO 接替Phil Snow 任命自2025年9月初生效 [2] - 消息公布后公司股价周三上涨0.3%至425.04美元收盘价 [2] 分析师评级 - RBC Capital维持"与行业持平"评级 目标价503美元(2025年6月3日) [4] - BMO Capital维持"与大盘持平"评级 目标价从498美元下调至466美元(2025年3月24日) [4] - UBS维持"中性"评级 目标价从525美元下调至480美元(2025年3月21日) [4] - Wells Fargo将评级从"均配"下调至"低配" 目标价从450美元降至402美元(2025年3月21日) [4] - Morgan Stanley维持"低配"评级 目标价从409美元下调至390美元(2025年3月21日) [4]

文章核心观点 - 纳斯达克与纳斯达克私人市场合作，通过后者的Tape D®私人公司数据集，为私募、上市前公司提供更高的价格透明度和估值可见性，以应对私募市场对准确实时数据的需求 [1][4] 合作情况 - 纳斯达克与纳斯达克私人市场合作，纳斯达克作为Tape D API的独家经销商，通过纳斯达克数据链接进行API集成，为客户提供服务 [1][2] - 除了通过纳斯达克获取Tape D API，用户还可通过纳斯达克私人市场网站直接订阅 [4] 合作意义 - 该数据产品通过整合一级轮数据、二级市场交易和会计数据，提供实时私人市场定价，帮助投资者评估私募持股、银行构建私募交易、财富顾问和股东管理流动性需求，以及为私募公司融资和要约收购提供见解 [2] - 此次合作是纳斯达克致力于提高公开到私募投资领域透明度、可及性和投资组合管理能力的最新举措，此前还推出了纳斯达克基金二级交易等服务 [5] 双方表态 - 纳斯达克高管表示公司致力于利用技术提高市场效率，此次与纳斯达克私人市场的合作体现了其在私募市场创造透明、可及和高效生态系统的承诺 [3] - 纳斯达克私人市场高管称私募市场需要准确实时数据，Tape D为私募市场带来清晰度，很高兴与纳斯达克合作扩大市场参与者的访问范围 [4] 公司介绍 - 纳斯达克是全球领先的科技公司，为企业客户、投资经理等提供服务，旨在提高全球经济的流动性、透明度和诚信度 [6] - 纳斯达克私人市场为私募公司、员工和投资者提供流动性、财富和数据解决方案，成立十多年来已为超20万个人股东和投资者执行近600亿美元交易，有多家战略投资者 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司财富业务ARR超3亿美元，占FAXS的15% [58] - 公司预计2025财年Gen AI对ASV增长贡献为30 - 50个基点 [113] 各条业务线数据和关键指标变化 财富业务 - 公司已拿下全球资管规模前20的财富管理公司中的10家，拥有10万名财富顾问、高净值和超高净值客户使用其工作站、市场数据产品和顾问仪表盘 [30] - 公司Pitch Creator产品已有几个重要客户，有多达50个正在进行的试用和评估 [98] 机构买方业务 - 公司在买方中台的业绩归因、风险和报告方面是行业标杆，正将其发展为企业级解决方案 [64] - 公司收购的Portware品牌的EMS表现出色，与LiquidityBook等公司合作的OMS也进展良好 [68][69] 卖方业务 - 公司卖方业务主要与初级银行家和卖方股票研究相关，收入与银行招聘人数挂钩，过去两年招聘速度较慢 [22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 全球市场数据费用池 - 未来公司终端市场一半的收入将来自财富、对冲基金、私募股权等私募市场 [29] 实时数据市场 - 实时数据市场有数十亿美元的潜在市场，公司历史上未参与该市场，但目前正在取得重要胜利 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司将继续投资数据，尤其是私募市场和深度行业数据 [13] - 公司将继续拓展买方业务的工作流程，成为买方值得信赖的合作伙伴 [19][20] - 公司将继续拓展财富业务的相邻领域，实现交叉销售 [31][53][55] - 公司将继续推进AI战略，包括构建基础能力、开发代理工作流程和开展合作 [46][48][50] 行业竞争 - 公司在买方业务的主要竞争对手是彭博和贝莱德阿拉丁 [78] - 公司在财富业务的主要竞争对手是LSAG [127] - 公司在银行业务中通常会遇到标准普尔市场情报 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 买方市场的成本压力将持续存在，公司将作为技术公司帮助买方公司解决技术问题 [19][22] - 卖方市场具有周期性，公司预计今年晚些时候或明年银行招聘活动将增加 [22][25] - 公司对实时数据市场的投资充满信心，认为该市场有很高的投资回报率 [116] 其他重要信息 - 公司收购Cobalt作为私募股权普通合伙人的投资组合监控工具，认为该领域仍有整合机会 [40] - 公司的Portfolio Services产品为固定收益客户提供归因、业绩和风险分析服务，取得了成功 [80] 总结问答环节所有提问和回答 问题: 过去三十年公司发生的重大变化以及过去十年公司战略的变化 - 公司早期成功的要素如今仍然适用，包括技术、数据、了解客户工作流程和赢得客户信任 [3] - 公司从最早将数据从大型机引入电子表格环境，发展到拥有行业内最大的数据资产之一，并能很好地整合和分析数据 [4][5][6] - 公司在技术方面，过去六七年将平台开放，成为以API为先的平台，以适应客户不同的消费方式 [7] - 公司在工作流程方面，过去三十年不断拓展客户的工作流程，尤其是为买方解决更多工作流程问题，成为买方中台的行业标杆 [9][10] - 公司在数据投资方面，过去五到十年加大了对私募市场和深度行业数据的投资 [13] 问题: 过去两年买方和卖方市场放缓的原因、客户反馈以及当前周期何时反转 - 买方市场的成本压力至少持续了十年，客户一直在努力升级技术栈和数据资产，减少合作伙伴数量 [19] - 公司认为买方市场仍有增长机会，将成为买方值得信赖的合作伙伴，帮助他们节省成本、提高效率 [19][20] - 卖方市场具有周期性，公司的卖方收入主要与初级银行家招聘人数挂钩，过去两年招聘速度较慢 [22][24] - 公司预计今年晚些时候或明年银行招聘活动将增加，但公司的财年指导并不依赖于银行招聘的大幅复苏 [25] 问题: 未来五到十年全球市场数据费用池的关键增长领域 - 公司认为财富、对冲基金、私募股权等私募市场将是未来收入增长的主要领域，这些领域的支出势头最强 [29] - 公司在财富领域过去十年表现出色，已拿下全球资管规模前20的财富管理公司中的10家，拥有10万名财富顾问、高净值和超高净值客户使用其产品 [30] 问题: 公司在私募市场数据方面的投资、进展和战略 - 公司过去几年大幅提高了私募公司数据的覆盖范围和质量，从约300万家增加到800 - 900万家，且公司自主收集的数据质量更高 [35] - 公司的私募市场数据可用于多种用途，包括销售给私募股权和风险投资基金、银行、资产管理公司和资产所有者，还可用于风险模型 [36][39] - 公司收购Cobalt作为私募股权普通合伙人的投资组合监控工具，认为该领域仍有整合机会 [40] 问题: 公司在财富领域取得成功的原因 - 公司为财富顾问开发了顾问仪表盘，能够整合客户关系、提供实时市场数据和新闻，帮助顾问为客户提供更好的服务 [41][43] - 该产品具有稳定性、良好的支持和速度，在与大型财富管理公司的竞争中获胜 [44][45] 问题: 公司在财富领域引入的AI功能和产品 - 公司的AI战略包括构建基础能力、开发代理工作流程和开展合作 [46][48][50] - 公司将推出FactSet Mercury，允许用户以自然语言提问，获取所需信息 [46] - 公司将为财富顾问开发代理或功能，帮助他们节省时间，提高效率 [49] 问题: 财富领域实现低两位数增长的驱动因素 - 公司认为持续的市场份额增长将是重要因素，公司目前的产品仍有很多大型公司有待拓展 [53] - 公司将把在机构买方的业绩、风险、归因和报告能力应用到财富领域，实现交叉销售 [53][54] - 公司将利用AI技术帮助财富顾问解决业务发展工作流程问题，如寻找新客户、制定提案等 [55] 问题: 公司在机构买方市场的当前定位 - 公司在买方中台的业绩归因、风险和报告方面是行业标杆，过去是桌面解决方案，现在正发展为企业级解决方案 [64][65] - 公司在买方前台的基本面研究和量化研究方面一直具有很强的地位，目前正在为投资组合经理构建投资组合管理系统 [67][68] - 公司在买方后台的投资重点是开发自己的数据源和交换数据馈送，以满足客户构建自己系统的需求 [70][71] 问题: 客户对供应商多元化还是一站式解决方案的偏好 - 许多大型客户不会完全依赖单一供应商，会选择一两个主要供应商，并减少其他供应商的数量 [72][73] - 公司可以作为备份供应商，逐步赢得客户的信任 [76] 问题: 公司在前台、中台、后台工作流程的主要竞争对手 - 公司在买方业务的主要竞争对手是彭博和贝莱德阿拉丁 [78] 问题: 托管服务的目标客户 - 目前托管服务的目标客户主要是一些大型公司，他们将业绩、风险和报告等企业级解决方案外包给公司 [79] - 公司还提供数据即服务，帮助客户解决数据资产的连接、清理和向量化问题 [79] 问题: 托管服务的盈利能力和市场规模 - 公司认为托管服务是企业级解决方案的必要组成部分，目前盈利能力良好，且有能力找到所需的人才 [82][86][87] - 公司认为托管服务的市场规模与企业级解决方案的市场规模相关 [88] 问题: 机构买方市场未来五到十年的关键增长驱动因素 - 公司认为需要吸引更多前台用户，如投资组合经理和交易员 [89] - 公司的数据源将是重要的增长驱动因素 [89] - 公司认为拥有成功的AI战略将是关键的竞争优势 [89] 问题: AI战略对买方和卖方客户以及公司的重要性 - 公司认为AI战略不是所有公司都能轻易掌握的，公司目前正在构建基础能力，开发代理工作流程 [90] - 公司认为AI战略是一个巨大的变革管理问题，需要让人们适应使用这些工具 [90][91] 问题: Pitch Creator产品的定位、替代的初级银行家小时数和定价策略 - Pitch Creator旨在为初级银行家节省时间，提高工作效率，公司已经有几个重要客户，并有多达50个正在进行的试用和评估 [97][98] - 该产品采用企业销售模式，是一种附加产品，定价具有一定的灵活性，公司会根据客户的需求提供不同的方案 [100][103] 问题: 卖方市场的资本市场复苏周期和ASP增长的驱动因素 - 公司认为目前资本市场的信号喜忧参半，银行的招聘计划没有明显变化，公司预计今年晚些时候或明年情况可能会有所改善 [106][107][109] - 公司认为除了资本市场的上升周期，开放平台、利用AI技术和拓展银行的其他角色将是ASP增长的驱动因素 [110][111] 问题: 公司SALSA ASV的中期正常化水平 - 公司认为过去十年SALSA ASV可能是高个位数增长，目前可能是中个位数甚至低个位数增长，未来如果资本市场走强，可能会回到历史中位数或平均水平 [112] 问题: GenAI投资对ASV和利润率的中期目标 - 公司正在评估今年的实际情况与预期的差距，将在未来几个季度提供更多信息 [113] 问题: 公司在实时和深度行业数据资产的进展以及未来的投资方向 - 实时数据市场有数十亿美元的潜在市场，公司正在取得重要胜利，目前已经直接获取了全球约80 - 90%的数据源 [115][116] - 深度行业数据项目始于2019年2月，已经取得了重大进展，有助于客户续约和获取新客户，目前已达到一定规模，可以开始向对冲基金和资产管理公司货币化 [117][118][119] 问题: 公司在数据解决方案市场的战略 - 公司认为构建优秀的产品是关键，近期进入该市场的优势在于可以使用最新的技术，而不依赖于遗留技术栈 [123] - 公司在实时数据方面采用云优先的策略，有助于提高速度和可靠性 [124] 问题: 公司与LSAC、S&P的竞争态势 - 公司与LSAG的竞争主要集中在财富领域，公司认为自己在该领域的表现出色，正在夺取市场份额 [127][128] - 公司在银行业务中通常会遇到标准普尔市场情报 [127] 问题: 公司的并购战略和目标领域 - 公司的并购战略是收购数据和技术相关的公司，以保持生态系统的凝聚力 [131] - 公司关注的领域包括财富领域、私募市场和数据源业务 [132] - 公司有能力进行更有抱负的收购，如果有合适的资产出现 [133]