市场环境与投资策略 - 疫情以来股市波动剧烈 近期因贸易战 美国财政问题和经济轨迹不确定性可能加剧波动 [1] - 股息股能提供稳定被动收入 选择盈利和自由现金流增长良好的公司可确保分红持续增长 [1] Nike公司分析 - 过去五年股价下跌39% 面临运动服饰领域竞争加剧 品牌问题及过度依赖数字促销导致业绩不佳 [3] - 新任CEO Elliot Hill推动转型 聚焦品牌重塑 产品创新(五大品类)和批发商关系修复 重点布局中美英三大市场 [5] - 连续23年提高股息 2023年11月季度股息增长8% 自由现金流收益率5 66%是当前股息率2 6%的两倍多 [7][8] - 若转型成功将提升盈利和自由现金流 为未来股息增长提供支撑 有望在两年内跻身股息贵族行列 [7][8] 富国银行分析 - 2016年账户造假丑闻导致数十亿美元罚款 2018年起被施加1 95万亿美元资产上限限制扩张 [9] - 2019年新CEO实施监管架构改革 削减成本 出售非核心资产 重点发展投行和信用卡等高回报业务 [10] - 2023年监管解除资产上限和终止行为监控令 恢复资产负债表增长能力 [11] - 疫情期间被迫削减股息 当前股息支付率仅31% 分析师预测今年每股收益增长8% 明年增长14% [12][14] - 银行业监管放松趋势下 资本回报能力有望进一步提升 [14]

投资组合变动 - 第一季度新增Uber Technologies持仓超过3000万股 成为Pershing Square最大持仓 [2] - 增持Hertz Global Holdings股份18% 此前因保密要求未披露第四季度1270万股买入 [2][3] - 清仓Nike 此前持有1880万股 [3] 当前持仓结构 - Uber占比19% Brookfield占比18% Restaurant Brands International占比13% [6] - Howard Hughes Holdings占比12% Chipotle Mexican Grill占比9.1% Canadian Pacific占比8.7% [6] - Alphabet两类股票合计占比14.1% Hilton Worldwide Holdings占比5.7% [5][6] 战略调整方向 - 计划收购Howard Hughes控制权 拟打造多元化控股公司 效仿巴菲特 conglomerate模式 [4] - 汽车行业布局加强 新增Hertz持仓并增持 Uber成为核心配置 [1][2][6] 季度调仓数据 - Alphabet A类股增持11% Brookfield Corporation增持18% [5] - Hilton减持45% Chipotle减持13% Google C类股减持16% [5] - Canadian Pacific持仓微降不足1% [5]