交易事件 - Crumly & Associates Inc 在周三披露新建仓了 First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (GRID) 头寸 [1][2] - 该公司购入了 49,139 股 GRID 份额 基于季度平均价格估算交易价值约为 752 万美元 [1][2] - 此次新建仓头寸占该公司报告期管理资产规模的 1.6% [3] ETF概况与表现 - GRID 是一只交易所交易基金 采用基于规则追踪指数的方法 专注于投资智能电网和能源基础设施领域的公司 [1][6][9] - 截至周三 GRID 股价为 156.56 美元 过去一年上涨 33.7% 表现超越标普500指数 14.4 个百分点 [3][10] - 该基金资产管理规模为 52.6 亿美元 股息收益率为 1.0% [4][6] - 基金总净资产已超过 56 亿美元 显示出机构对该主题的接受度在增长 [10] 投资策略与持仓 - GRID 的投资策略是追踪纳斯达克清洁边缘智能电网基础设施指数 目标公司涉及智能电网 电表 储能及相关技术 [9] - 其底层持仓主要包括从事电网基础设施 能源管理及使能软件公司的股票和存托凭证 投资组合为非分散化结构 [9] - 基金持仓偏向工业和公用事业相关公司 如 ABB 施耐德电气和伊顿 这些是其前五大持仓 其业务依赖于多年的资本支出而非补贴周期 [10] 交易背景与意义 - Crumly & Associates 的主要持仓是多元化的增长和质量型ETF 如 JGRO RDVY 和 DSTL 这些策略围绕盈利能力和资产负债表纪律构建 [11] - 在此背景下 增加智能电网敞口是对其核心持仓的补充 而非替代 对于长期投资者而言似乎是一个有趣的机会 [11] - 该交易可能预示着一种更长周期的观点 即电气化 能源可靠性和电网现代化是跨越经济周期的资本优先事项 [10]

南京科技创新与产业融合发展战略 - 南京召开全市科技创新和产业创新深度融合发展大会，发布一批政策成果，并与省工信厅签约、多个平台机构揭牌，旨在加快推动“科产深融”，建设产业强市和具有全球影响力的产业科技创新中心主承载区 [1] 产业实力与科技成果应用 - 2025年度“南京市十大科技创新成果”均强调“应用”，显示成果转化导向 [1] - 南京市低空飞行服务平台已上线运行，平台日均保障重大型无人机1000余架次，南京低空经济场景多样化水平位居全国前列 [5] - 国电南瑞发布“4S”储能系统整体解决方案、绿电制氢整体解决方案及变速抽蓄交流励磁系统等3项最新成果 [5] - 南瑞集团清洁发电与能源转换业务同比增长30%，4500V高压器件小批量挂网运行，首款基于自研机械臂的大负载带电作业机器人实现量产 [6] - 南瑞集团布局新型储能PACK中试线、储能变流器生产测试线建设，并组建了多支面向未来赛道的研发与业务团队 [6] 科技成果转化体系 - 南京构建贯通式科技成果转化体系，在供给端聚合高校院所和平台资源，支持原创性科技攻关 [8] - 在需求端发挥企业作用，组织实施市级重大科技专项，组建以企业为主导的创新联合体 [10] - 在中间端出台政策、建立对接机制、强化技术经理人队伍，南京科技成果转化学院已系统培训超过1000名技术经理人 [10] - “宁科荟”平台已在线发布高校院所科技成果信息超5000项、技术需求600多项，36支服务小分队对接全国36所高校院所推动成果转化 [13] - 围绕生物医药、人工智能等7个重点产业技术方向，发布38项“揭榜挂帅”关键技术攻关需求，并新建贯通式科技成果转化平台 [11] 企业成长与创新生态 - 南京木木西里科技有限公司2025年营收相比2024年整体增长达40%以上，实现3亿元产值的新突破 [13] - 南京持续优化创新生态，发布人才政策2.0版和“南京人才求贤帖”，揭牌“紫金山国际科创基金街区” [15] - 南京构建“宁科贷”“科创投”“科创债”三位一体金融赋能机制，设立18家科创金融服务驿站，累计服务科技企业超万家、撮合融资超300亿元 [15] - 投资机构中科创星已在南京投资20多个项目，累计投资金额达4亿元 [15] - 创业公司星智云开（南京）科技有限责任公司在南京落地后已产生营收并组建团队，并有新的电压成像技术计划落地南京 [13]

核心观点 - 南京市“十四五”以来通过实施“产业强市”战略，经济实力显著增强，地区生产总值突破1.9万亿元，并着力构建现代化产业体系，推动产业体量跃升、创新突破与生态赋能 [1] 宏观经济与产业规模 - 全市地区生产总值突破1.9万亿元，人均GDP位居全国城市前列 [1] - 规上工业总产值突破1.6万亿元 [1] - 软件和信息服务产业产值预计迈上万亿元台阶，成为全市首个万亿级产业地标 [1][2] - 智能电网产业有望迈上5000亿元台阶 [2] - 新一代信息通信、集成电路、机器人等6个战略性新兴产业营收实现两位数增长 [2] 产业集群与体系建设 - 软件和信息服务、新型电力（智能电网）、苏南特钢材料、长三角（含江西）大飞机等4个产业集群入选国家先进制造业集群 [1][3] - 苏南特钢材料集群是全国钢铁领域唯一的国家先进制造业集群，南钢集团的9%镍钢、超高强耐磨钢等产品达到国际先进水平 [3] - 大飞机产业领域，南京规上企业超百家，在动力系统、机载系统、航空材料等领域研发和生产能力全国领先 [3] - 加快构建“4266”产业体系，并计划在“十五五”时期形成“1026”先进制造业集群体系，目标包括2个万亿级、3个4000亿—5000亿级等重点产业集群 [3][13] 科技创新与研发突破 - 紫金山实验室牵头国家6G总体技术研究，创下十余项“世界第一”，建成全球首个6G通智感融合外场试验网 [7] - 国家集成电路设计自动化技术创新中心发布国内首个智能化标准单元自动建库工具iCell [7] - 南智光电发布国内首个光子专用大模型OptoChat AI [7] - 全市今年获批1类创新药3款，排名全国城市第六位，其中征祥医药的玛硒洛沙韦片实现全疗程1次用药、1天内快速退热 [8] - 南京两化融合发展水平达74.3，分别高出全国、江苏省平均水平10.7和5.1个点 [7] 企业培育与产业生态 - 实施链主企业培育计划，培育了南瑞集团、南钢集团等18家百亿级链主企业 [8] - 形成以超50家“链主”企业为核心，超500家国家级单项冠军、“小巨人”企业为骨干，超5000家规上工业企业为支撑的企业发展雁阵 [8] - 埃斯顿工业机器人今年1—10月产量达2.5万台，继续位列中国工业机器人市场出货量排名第一 [10] - “千校万企”紫金行动推动超85%的专精特新企业与在宁高校合作 [11] - 江苏鼎汇具身智能机器人创新中心成功获批江苏省具身智能机器人创新中心 [12] 新兴产业与未来布局 - 在低空经济、人工智能、商业航天等新兴领域抢先发力 [4] - 低空经济方面，航天国器多款无人直升机可应对复杂环境，融通航空发动机科技有限公司突破了小型航空涡轮发动机关键技术 [4] - 人工智能领域，新增通过国家网信办备案的大模型25款，累计达37款、占全省总数的62% [5] - 在省内率先启动脑机接口产业培育，出台专项支持政策，江苏脑机接口研究院和南京大学脑机接口研究院相继落地 [9] - 玄武大模型工厂开发12款行业大模型，助力玄武区22个行业大模型通过国家网信办备案 [11] - AI·镜界—南京人工智能生态街区集聚华为、中兴等企业近100家，落地场景50余个，未来将重点布局具身智能、量子科技、脑机接口等前沿赛道 [11] 数字化转型与智能制造 - 南京天洑软件有限公司为火电厂提供智能监盘与预警系统，帮助实现从“按期检修”到“按需检修”的跨越 [2] - 在全省率先出台制造业“智改数转网联”三年行动计划，推进国家“5G+工业互联网”融合应用等试点 [7] - 现有国家级智能工厂12家、国家级数字领航企业3家 [7] - 南钢应用人工智能、5G、数字孪生等技术重塑生产模式，入选首批领航级智能工厂 [5] - 传统产业如石化、钢铁加快向高端化、智能化、绿色化转型，扬子石化、梅钢、金陵石化等有重大项目推进 [5] 项目引进与平台建设 - 汇川技术南京基地竣工投产，其二期项目正式签约，将成为该公司机器人及精密部件生产研发总部 [10] - ABB传动产品超级工厂项目、鹿明机器人华东生产研发总部项目接连落地 [10] - 未来网络试验设施（CENI）通过国家验收，将持续面向工业制造、能源电力等多个领域提供开放试验支撑 [11] - 政策层面围绕“4266”体系出台工业软件、低空经济、人工智能等专项政策，推出算力补贴、大模型备案扶持等措施 [11]

智能电网板块市场表现 - A股市场智能电网股今日继续走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 中能电气涨幅最大，达到15.76% [1][2] - 佳电股份、正泰电器、保变电气均以10%或接近10%的涨幅涨停 [1][2] - 中国西电逼近涨停，涨幅为9.67% [1][2] - 灿能电力涨超8%，神马电力、北京科锐、白云电器涨超7% [1][2] - 特变电工、顺钠股份涨超6%，双杰电气涨超5% [1][2] 重点个股数据 - 中能电气总市值59.39亿，年初至今涨幅达81.12% [2] - 佳电股份总市值102亿，年初至今涨幅31.70% [2] - 正泰电器总市值699亿，年初至今涨幅42.84% [2] - 保变电气总市值201亿，年初至今涨幅38.85% [2] - 中国西电总市值500亿，年初至今涨幅30.41% [2] - 灿能电力总市值24.33亿，年初至今涨幅高达179.47% [2] - 神马电力总市值226亿，年初至今涨幅115.95% [2] - 特变电工总市值1297亿，为板块内市值最大公司，年初至今涨幅105.62% [2] 板块其他活跃个股 - 北京科锐总市值49.30亿，涨幅7.32% [2] - 白云电器总市值76.38亿，涨幅7.05% [2] - 顺钠股份总市值58.24亿，涨幅6.17% [2] - 双杰电气总市值82.98亿，涨幅5.06% [2] - 许继电气涨幅4.78%，总市值301亿 [2] - 中天科技涨幅4.58%，总市值592亿 [2] - 杭州柯林涨幅4.33%，总市值72.09亿，年初至今涨幅97.61% [2]

智能电网行业趋势 - 尽管势头强劲 但金融新闻中关于智能电网领域的讨论可能过少[1] - 智能电网领域展现出强劲的发展势头[1] - 该趋势在市场中受到密切关注[1]

GRID基金表现与市场关注度 - 该基金当前价格为14346美元 日内下跌042美元 跌幅029 52周价格区间为9978至14544美元 股息收益率为104 资产管理规模达308亿美元 [1] - 2025年至今回报率超过20 近期创下14544美元的52周新高 日均交易量超过166000股 Beta值为125 波动性高于标普500指数 [2] - 过去24个月净流入资金超12亿美元 显示机构投资者正进行长期配置 [3] 电网现代化投资逻辑 - 全球电网面临21世纪需求升级 智能电网市场规模预计2030年前超1000亿美元年规模 [4] - 美国《基础设施投资与就业法案》和《通胀削减法案》已拨款数百亿美元支持电网现代化项目 [5] - 投资驱动因素包括: 电动汽车普及(年复合增长率23) 人工智能数据中心耗电量激增(单数据中心功耗达50MW) 可再生能源并网需求(风光发电占比提升至35需智能调度) [12] 基金持仓结构与标的特征 - 组合包含100余家公司 地域分布为美国占26 欧洲亚洲占74 [6] - 前三大持仓为伊顿(ETN 876) 施耐德电气(SBGSF 782) ABB(ABBNY 834) 主营智能电网硬件设备 [7] - 包含工程服务商Quanta Services(PWR)及AI芯片巨头英伟达(NVDA) 形成从基建到数字化的全产业链覆盖 [8] 行业长期发展前景 - 电网升级是支持AI 清洁能源等关键技术的非周期性需求 形成持续数十年的投资超级周期 [9] - 基金兼具防御性工业股与科技成长股特性 全球化布局降低单一市场政策风险 [10] - 核心矛盾在于现有电网无法承受EV普及率25 数据中心能耗年增40 风光发电波动性等三重压力 [12]

关于子公司签订海外经营合同的公告 - 公司下属控股墨西哥子公司南森墨西哥中标美国Nexgrid智能电表框架项目，合同金额总计2,955.50万美元（约合2.12亿人民币）[2] - 合同标的为单相智能表、两相智能表及三相智能表产品[7] - 合同金额占公司2024年度经审计营业收入的1.45%[3] - 此次中标是公司在北美市场智能电表业务的突破，有助于完善海外布局并提升竞争优势[3] 合同对方当事人情况 - 合同对方为NexGrid LLC，与公司无关联关系[6] 回购股份注销实施暨股份变动公告 - 公司拟注销5,755,371股回购股份，总股本将从1,411,006,571股减少至1,405,251,200股[9][14] - 注销原因为优化股东回报及增强投资者信心，回购股份原计划用于员工持股计划或股权激励[12] - 回购计划实际执行情况：2024年6月24日累计回购13,559,332股（占总股本0.96%），支付资金2.79亿元[11] - 注销程序符合《公司法》及交易所规则，未收到债权人异议[13] 回购股份注销对公司的影响 - 注销不会对公司财务状况、经营能力或上市地位产生重大影响[15] - 公司需在注销完成后办理工商变更登记[16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国公用事业和可再生能源行业 [2] - **公司**：Orient Cable、Huaming、Sieyuan、Arctech、Goldwind、Yangtze、CRP、ENN Energy、LONGi、Tongwei、Deye、HD Hyundai Electric、CGN Power、Daqo、Datang Renewable、Envicool、Flat Glass、Hangzhou First、Huaneng Hydropower、Longyuan、Maxwell、Mingyang、SDIC Power、Shenzhen SC、Sichuan Chuantou、Sungrow、Xinyi Solar、CLP Holdings、China Gas Holdings、China Power International、China Resources Gas、Gold Cup Electric、Hangzhou Oxygen、Hexing Electrical、Hong Kong & China Gas、Huaneng Power、Huaneng Power Int'l、Hyosung Heavy Industries、Kunlun Energy、LS Electric、Nari Technology、Power Assets、Qingdao TGOOD Electric、Xuji Electric等 [12][19][21] 纪要提到的核心观点和论据 海上风电和智能电网前景向好 - **海上风电**：中国海上风电渗透率低，预计未来多年装机量将持续增长，Orient Cable有望受益，预计2025 - 2027年盈利增长超30%，且海外海底电缆订单获取潜力大 [3] - **智能电网**：今年电网国内需求强劲，至少增长8 - 10%，海外需求也呈增长态势。中国企业交货期短、平均销售价格低，如Huaming产品价格仅为外国产品的三分之一或更低，且超80%的组件为自制，能更高效地扩大产能，看好Huaming和Sieyuan [3] 部分风电/太阳能组件在新兴市场增长亮眼 - Arctech和Deye因新兴市场需求上升，业务前景乐观。Arctech预计中东地区订单将增长超25 - 30%，Deye预计出货量增长20 - 30%。部分陆上涡轮机制造商因新兴市场销售占比增加，利润率有望回升，新兴市场利润率比国内订单高5 - 10%。中国制造商在非中国市场的订单份额从2020年的5%提升至2024年的39%，看好Goldwind - H/A [4] 可再生能源运营商盈利可见性受电力改革影响；煤价疲软利好火电独立发电商 - Yangtze因旧合同价格低，2025财年电价前景稳定，中国利率下降对其估值有利，市场自由化可能提升其电价。风电/太阳能新电力交易规则给项目回报带来不确定性。火电企业因煤价下跌，上半年差价扩大，但由于国家五年能源计划未确定，明年电价和产能增长可见性有限，看好China Resources Power，预计其2025年预期市盈率为6倍，收益率为6% [5][8] 天然气公用事业需精选股票；太阳能价值链仍面临困境 - 中国天然气公用事业4月销量增长因暖冬影响消退而回升，但部分公司担心电价影响5、6月工业销量。因暖冬天然气成本降低且向居民用户持续转嫁成本，美元利润率环比回升，整体趋势符合预期，精选股票，首选ENN Energy。太阳能价值链大部分仍受产能过剩问题困扰，5月31日抢装后需求将环比恶化，对LONGi和Tongwei给予减持评级 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师覆盖范围**：Alan Hon覆盖Arctech - A等多家公司；Stephen Tsui覆盖CK Infrastructure等多家公司 [19] - **评级分布**：截至2025年4月5日，J.P. Morgan全球股票研究覆盖中，增持占50%，中性占37%，减持占13%；投资银行客户中，增持占51%，中性占49%，减持占37%；JPMS股票研究覆盖中，增持占47%，中性占40%，减持占13%；投资银行客户中，增持占74%，中性占69%，减持占52% [21] - **风险提示**：J.P. Morgan是Deye、HD Hyundai Electric等公司金融工具的做市商和/或流动性提供商，且在过去12个月内有业务往来，可能存在利益冲突。投资决策应综合考虑多方面因素，报告仅为参考 [14] - **各地区监管和分发情况**：详细介绍了J.P. Morgan在阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、智利、中国、哥伦比亚、迪拜、欧洲经济区、香港、印度、印度尼西亚、韩国、日本、马来西亚、墨西哥、新西兰、菲律宾、新加坡、南非、台湾、泰国、英国、美国等地区的监管机构、分发对象和相关规定 [38][39][40][41][42][43][44][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][59][60][61]