March NY world sugar #11 (SBH26) today is down -0.16 (-1.07%), and March London ICE white sugar #5 (SWH26) is down -7.70 (-1.81%). Sugar prices are lower after the International Sugar Organization (ISO) today forecast a 1.625 million MT surplus in 2025-26, following a 2.916 million MT deficit in 2024-25.  ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan.  In August, ISO had previously forecast a 231,000 MT deficit for the 2025-26 marketing year.  ISO is f ...

近期糖价走势 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.27点（涨幅1.89%），12月伦敦5号白糖期货价格上涨9.90点（涨幅2.43%）[1] - 糖价大幅收高，纽约糖价创下1周高点，空头回补操作推升价格[2] - 过去一个月，对全球糖供应强劲的预期打压糖价，伦敦糖价曾创下4.75年新低，纽约糖价曾跌至5年低点[3] 印度供应动态 - 印度食品部考虑在2025/26年度允许糖厂出口150万吨糖，低于此前预期的200万吨，此消息是推动价格上涨的关键因素[2] - 印度糖厂协会将2025/26年度印度糖产量预估上调至3100万吨，较早前预测增加100万吨，同比大幅增长18.8%[5] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，此举可能增加印度可用于出口的糖供应[5] 巴西供应前景 - 巴西国家商品供应公司将其2025/26年度糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨[4] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万吨，用于产糖的甘蔗比例从去年同期的47.33%升至48.24%[4] - 截至10月中旬，巴西中南部2025/26年度累计糖产量达3601.6万吨，同比增长0.9%[4] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万吨[4] 全球供需平衡 - 糖贸易商Czarnikow将2025/26年度全球糖供应过剩预估从9月的750万吨上调至870万吨，增加了120万吨[3] - 巴西创纪录的糖产量前景和全球糖供应过剩的讨论对价格构成压力[3][4]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.09点，跌幅0.63% [1] - 12月伦敦5号白糖期货价格下跌3.30点，跌幅0.80% [1] - 伦敦糖价创下近4.75年新低，纽约糖价此前跌至近5年低点 [2] 全球供应前景 - 糖业交易商Czarnikow将2025/26年度全球糖供应过剩预估上调至870万公吨，较9月预估的750万公吨增加120万公吨 [2] - 巴西作物预报机构Conab将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [3] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万公吨 [3] - 巴西中南部地区截至10月中旬的累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万公吨 [3] - Datagro预计巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [3] 印度供应与出口预期 - 印度糖厂协会将印度2025/26年度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计印度2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨 [5] - 此前印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2610万公吨 [5] - 印度季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强，有利于糖料作物生长 [5]

糖价当日表现及驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.08点，涨幅0.57%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.20点，涨幅0.05% [1] - 糖价从早盘跌势中回升，主要因巴西雷亚尔走强至4周高点，引发空头回补，并抑制了巴西生产商的出口销售 [1] 糖价近期疲软及供应压力 - 长达一个月的抛售使纽约糖价跌至5年新低，伦敦糖价跌至4.75年新低 [2] - 巴西作物预报机构Conab将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，高于此前预测的4450万公吨 [3] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨，用于制糖的甘蔗比例升至48.24% [3] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [2] 全球及印度供应前景 - BMI Group和Covrig Analytics分别预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨和410万公吨 [2] - 印度糖厂协会将印度2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度用于乙醇生产的糖预估下调至340万公吨，可能增加其糖出口量 [4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [5] - 印度气象部门报告季风降雨量高于正常水平8%，为五年来最强，有利糖作物生长 [5]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.11点，跌幅0.77% [1] - 12月伦敦5号白糖期货价格下跌0.70点，跌幅0.17% [1] - 纽约糖价跌至5年近期期货低点，伦敦糖价跌至4.75年低点 [2][4] 印度糖业供需 - 印度糖厂协会将2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预测增加100万公吨，同比增幅达18.8% [2] - 印度用于乙醇生产的糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [2] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [6] - 印度全国合作糖厂联合会预测2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [6] 巴西糖业生产 - 巴西国家供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，较此前预测增加50万公吨 [3] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨 [5] - 同期用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.33%提高至48.24% [5] - 截至10月中旬，2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%至3601.6万公吨 [5] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [4] 全球糖市展望 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [4] - Covrig Analytics预测同期全球糖供应过剩410万公吨 [4] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风，可能带来丰收 [6]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.08点，跌幅0.56% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格下跌0.70点，跌幅0.17% [1] - 纽约糖价跌至5年近期期货低点 [2][4] - 伦敦糖价在上周四跌至4.75年低点 [4] 印度糖业动态 - 印度糖厂协会将2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，此前预估为3000万公吨，同比增幅达18.8% [2] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估下调至340万公吨，7月预估为500万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [2] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [6] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [6] 巴西糖业动态 - 巴西国家供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [3] - Datagro预计巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [4] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨 [5] - 巴西糖厂在10月上半月用于制糖的甘蔗压榨比例增至48.24%，高于去年同期的47.33% [5] - 截至10月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%至3601.6万公吨 [5] 全球供需格局 - 糖价下跌主要由于巴西产量增加以及全球糖供应过剩的讨论 [4] - BMI集团预计2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [4] - Covrig Analytics预计2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [4] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，累计降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [6]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格周二收盘下跌0.43点，跌幅2.94% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格周二收盘下跌9.90点，跌幅2.34% [1] - 糖价在周二大幅收低，略高于上周的重要低点 [1] 巴西糖业动态 - 巴西国家商品供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [1] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万公吨 [3] - 巴西糖厂在10月上半月将甘蔗用于制糖的比例提高至48.24%，去年同期为47.33% [3] - 截至10月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万公吨 [3] 全球供需格局 - BMI Group预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [2] - 上周四纽约糖期货创下5年新低，伦敦糖期货创下4.75年新低，主因是巴西糖产量增加和全球糖供应过剩的讨论 [2] 印度糖业前景 - 印度全国合作糖厂联合会预测印度2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万公吨，为5年低点 [4] - 糖贸易商Sucden称，印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解该国糖供应过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充沛的降雨可能带来糖作物丰收 [4]

价格表现与短期驱动因素 - 纽约11号糖3月合约（SBH26）当日上涨+0.16点（+1.12%），伦敦5号白糖12月合约（SWZ25）当日上涨+4.20点（+1.01%）[1] - 糖价在经历连续三周下跌进入超卖区域后今日走高，技术性空头回补是主要驱动因素[1] 近期价格压力与基本面背景 - 近期糖价持续承压，纽约糖最近月合约于周四创下5年新低，伦敦糖创下4.75年新低[2] - 价格压力主要源于巴西糖产量增加以及全球糖供应过剩的预期[2] 巴西供应状况 - 巴西中南部地区2026/27年度糖产量预计将同比增长+3.9%，达到创纪录的4400万吨[2] - 10月上半月，巴西中南部糖产量同比增长+1.3%，达到248.4万吨[3] - 10月上半月，甘蔗用于制糖的比例从去年同期的47.33%上升至48.24%[3] - 截至10月中旬，2025-26年度累计糖产量同比增长+0.9%，达到3601.6万吨[3] 全球供需平衡预测 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨[2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨[2] 印度供应前景 - 印度2025/26年度糖产量预计将大幅增长+19%，达到3490万吨，主要原因是甘蔗种植面积扩大[4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降-17.5%，至2620万吨，为5年低点[4] - 充沛的季风降雨是增产关键因素，累计降雨量937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风[4] 印度出口与乙醇政策影响 - 交易商Sucden指出，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，不足以缓解国内糖过剩局面[5] - 这可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5] - 印度为全球第二大糖生产国[5]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.13点，跌幅0.90%，12月伦敦ICE白糖期货价格下跌4.60点，跌幅1.10% [1] - 糖价延续为期三周的跌势，纽约糖价创5年近期期货低点，伦敦糖价创4.75年低点 [1] 巴西供应因素 - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万公吨 [2] - 巴西糖厂10月上半月用于制糖的甘蔗比例增至48.24%，高于去年同期的47.33% [2] - 截至10月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量达到3601.6万公吨，同比增长0.9% [2] - Datagro预测巴西中南部2026-27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] 全球供需平衡 - BMI集团预测2025-26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [2] - Covrig Analytics预测2025-26年度全球糖供应过剩410万公吨 [2] 印度供应因素 - 印度全国合作糖厂联合会预测，2025-26年度印度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [3] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024-25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万公吨，为5年低点 [3] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，可能带来丰收的糖作物 [3] - 糖贸易商Sucden认为，印度在2025-26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解该国糖供应过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [4]

价格表现与短期驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.05点，涨幅0.35%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.60点，涨幅0.14% [1] - 糖价摆脱早盘跌势转涨，主要因巴西雷亚尔走强至2.5周高点引发空头回补，这抑制了巴西糖生产商的出口销售 [1] 巴西糖供应状况 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万公吨 [2] - 同期巴西糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%提升至51.17% [2] - 截至9月，2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万公吨 [2] - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] 全球糖供需平衡 - BMI预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [3] - Covrig Analytics预测同期全球糖供应过剩410万公吨 [3] 印度糖供应前景 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万公吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万公吨 [4] - 印度累计季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，可能带来丰收的糖料作物 [4] 印度糖出口与乙醇政策影响 - 交易商Sucden认为印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖过剩局面 [5] - 上述情况可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5] - 印度为全球第二大糖生产国 [5]