A股市场表现 - 上证指数先后突破3500点、3600点、3700点、3800点四大关键点位，8月27日收于3800.35点 [2] - 8月13日至8月27日A股成交额连续11个工作日超过2万亿元 [2] - 公募行业普遍认为A股市场已进入"慢牛"行情，但板块轮动较快 [2] 上银基金投研实力 - 公司坚守"精益求精，专注价值"的投资理念，建立"投委引导、专委深化、小组攻坚"的投研管理模式 [3] - 投研团队通过外部吸纳与内部培养双轨模式构建，具备专业背景与行业经验，形成优势互补 [3][5] - 投资决策委员会总体引领，下设权益、固收、海外3大专业委员会，并设立多个专业研究小组 [5] - 固收投研将债券市场研究分为宏观策略和信用研究两部分，并自主研发了覆盖33个细分行业的信用评级体系 [6][7] - 公司公募固收产品历史从未发生信用风险 [7] 上银基金业绩表现 - 截至2025年6月30日，公司权益类基金过去5年、7年收益率分别为33.07%、85.89%，排名分别为前15%和前20% [3] - 截至2025年6月30日，公司固收类基金过去2年、3年收益率分别为8.32%、11.5%，排名均在前10%左右 [3] - 公司权益类基金过去2年绝对收益分类评分排名为6/160，股票投资能力获3年期、5年期五星评级 [8] - 上银医疗健康A近一年净值增长率达63.20%，大幅跑赢业绩比较基准，近一年同类业绩排名前8% [9] - 上银未来生活A过去一年收益率达62.95%，领先业绩比较基准42.07个百分点 [9] - 上银新兴价值成长A成立以来总回报为260.15%，超额收益达138.47个百分点 [10] - 公司固收类基金过去1年、2年绝对收益分类评分排名分别为11/170、10/163 [10] 上银基金产品布局 - 权益投研团队抓住市场窗口布局上银先进制造、上银资源精选、上银国证自由现金流指数等一系列差异化主题产品 [5] 市场展望与投资主线 - 上银基金认为央行适度宽松货币政策背景将延续，市场流动性宽裕，风险偏好提升 [12] - 经济层面"反内卷"政策持续深入，企业盈利将迎来改善预期 [12] - 投资主线关注AI相关产业，包括国产算力链、基础设施建设和应用变迁 [14] - 投资主线关注国产竞争力提升，包括国产品牌出海，以及汽车、创新药等细分赛道 [14] - 投资主线关注资源品领域，如铜、贵金属、小金属等，具备稀缺性和抗通胀性 [14]

市场整体表现 - 2025上半年权益市场延续"9.24"反弹行情趋势，固收市场在历史低位的无风险利率环境中震荡上行，各类基金指数均有收获 [1] - 公募基金二季报密集披露，重点关注权益和固收投资策略 [4] 权益市场 - 2025下半年权益市场向下有"压舱石"力量支撑，向上受经济基本面稳中有进推动，预期股市以震荡为主但中枢上行 [5] - 6月证监会深化"1+6"科创板改革，设置科创成长层，市场活跃度有望延续 [5] - 关注红利、医药、军工、AI应用等景气板块 [5] - 基金经理杨建楠看好创新药行情，国内创新药企通过授权切入全球市场，授权占比快速提升 [6] - 基金经理陈博关注新质生产力发展，如AI、机器人、创新药、新能源汽车、半导体芯片等高端制造业，以及精神消费领域 [7] - 基金经理卢扬认为大盘蓝筹指数估值回升至10年中位数附近，将更关注自下而上选股和行业竞争格局演变 [7] - 基金经理赵治烨+陈博指出新签订单与生产双旺，社零增速逐月回升，坚持价值投资导向 [8] 固收市场 - 下半年OMO利率下调幅度有限，央行将重点呵护银行体系负债端稳定性，存单利率或成为10年期国债隐形下限 [8] - 同业存单、短利率、中短信用是下半年值得关注的品种，可转债供需偏紧支撑估值，纯债价值均值提升至106元 [9] - 基金经理蔡唯峰指出二季度债券市场震荡走低，4月利率快速下行，5月外部冲击缓和，6月关注基本面 [10] - "双20"持有期债基表现稳健，最大回撤均小于0.09%，回撤修复天数不超过16天 [11] - 基金经理陈芳菲认为2季度债市震荡走牛，外部扰动是主要矛盾，保持偏高久期策略 [12] - 基金经理葛沁沁指出二季度3/5/10/30年国债分别下行21/14/17/16bp，信用利差整体压缩4-10bp [12] - 基金经理许佳+赵治烨提到二季度利率快速下行后窄幅盘整，1年国债下行20bp，10年国债下行16bp [14] - 基金经理马小东看好转债后市，预计杀估值风险不大，将采取平衡配置风格 [14] - 基金经理高永指出二季度转债指数创新高，股票市场回暖，组合加强医药和科技配置比例 [15]