证券研究报告|行业研究周报 [Table_Title] [Table_Title] 中美关税暂缓期再延九十天，腾讯中报业绩盈喜 [Table_Date] 2025 年 8 月 17 日 传媒行业周报系列 [Table_Title2]2025 年第 32 周 ► 市场行情回顾 [Table_Summary] 2025 年第 32 周（实际交易日为 2025.8.11-2025.8.15）上证 指数上涨 1.7%，沪深 300 指数上涨 2.37%，创业板指数上涨 8.58%。恒生指数上涨 0.35%，恒生互联网指数上涨 1.65%，行 业领先恒生指数 1.31pct。SW 传媒指数上涨 1%，落后创业板指 数 7.58pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 17 位。 子行业中游戏、广电和出版位列前三位，分别为上涨 11.34%、 上涨 4.83%和上涨 2.87%。 ► 核心观点&投资建议 中美关税暂缓期再延九十天，贸易谈判依框架推进。据环球 时报，本周特朗普已签署行政令延长关税暂停期，中美双方 自 8 月 12 日起再次暂停实施 24%的互征关税 90 天，保留剩 余 10%的关税；中方同步暂停 ...

暑期档爆冷！ 截止发稿时为止，名不见经传、上映13天的《浪浪山小妖怪》正以2882万的日票房，完胜日票房944万的《东极岛》。如果再算上之前已默默吃下4亿票房 的《罗小黑战记2》，完胜了顶级导演姜文的《你行！你上！》（9077万），暑期档可算得动画电影对大导演们的反杀：两个小妖怪，战胜了明星+大导 的黄金团队。 其实这个兆头，从《哪吒2》夺冠就开始了，它与《封神2》这部影二代同期PK，轻松获胜，一路斩神杀仙直冲中国电影票房榜首，而《封神2》的12亿票 房，甚至远远够不上《哪吒2》的十分之一。 纸片妖怪超过了大导们码来明星、花尽心血的大片，这在中国影史上还是头一次。 | 全国 · | 日票房 2025年8月11日/周一· | | | | ●含服务费 全国 · | | | 日票房 2025年8月12日/周二· | | | 2 含服务费 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 暑期挡大盘) | | | | | | | 暑期档大盘 > | | | | | 后 4 - ਜੇਵ | 16838.45 | ...

票房表现 - 截至8月11日11时累计票房突破5.74亿元 超越《大鱼海棠》(5.73亿元)成为中国影史国产二维动画电影票房冠军 [2] - 上映首日票房突破3500万元 首周末(3天)累计票房达1.33亿元 [4] - 连续6天实现票房逆跌 8月9日单日票房破亿(10352.8万) 8月10日成为单日票房冠军 [4] - 预测总票房从首日的4亿+跃升至超过15亿 [8] 市场反响 - 豆瓣评分高达8.6分 社交媒体"自来水"持续发酵 [4] - 在排片率仅17%情况下实现"低排高收" 反超同期新片《东极岛》(7096.5万) [4] - 被称为暑期档黑马 印证"好内容自带吸引力"的市场逻辑 [4] 内容特点 - 延续《中国奇谭》短片《小妖怪的夏天》核心叙事 以平凡小妖视角解构西游神话 [6] - 通过"草根取经团"冒险故事 将传统故事与现代逻辑嫁接 引发多年龄段观众共情 [6] - "萌系妖怪"吸引儿童 热血故事点燃青少年 职场隐喻抓住打工人心理 被称为"成年人的童话" [6] 技术风格 - 采用"水墨+3D渲染"技术 保持手绘质感同时提升视觉张力 [8] - 以"新国风"标签独树一帜 证明二维动画并非落后于时代 [8]

电影市场表现 - 《东极岛》上映3天累计票房1.80亿人民币，预测总票房6.22亿人民币，日票房4966.2万人民币，表现低于同期影片《南京照相馆》（上映17天累计21.72亿，预测总票房31.90亿）和《浪浪山小妖怪》（上映9天累计5.36亿，预测总票房15.24亿）[3] - 票房呈现高开低走趋势，口碑未达预期，被评论指为"历史虚无主义"，豆瓣评分难产[3][4] 影片内容与创作问题 - 人物设定脱离历史现实，主角被赋予"天选之子"模板，能力来源与人民脱节，采用基督教文明叙事框架[8][9][10] - 对民众的刻画呈现极端负面形象（野蛮、未开化、嗜烟酗酒），与主角形成强烈反差，暴露创作团队对人民的认知偏差[6][7][12] - 情节存在机械降神设计，如突兀的进步主义演讲导致群体觉醒，处理手法生硬[15][16] - 女性角色沦为符号化工具，未能真实反映历史中女性贡献，仅作为说教载体[18][19] 行业对比与创作方向 - 《南京照相馆》成为正面案例，以尊重历史的态度从人民视角叙事，累计票房达21.72亿，预测总票房31.90亿[3][24] - 重大历史题材创作需明确敌我关系，避免将人民觉醒归因于外部启蒙，应展现自我奋起[5][20][21] - 四、五代导演曾通过封闭场景隐喻社会问题，虽存争议但具艺术高度，而《东极岛》未能继承其叙事深度[12][22] 制作与宣发问题 - 标榜"重工业"大场面但实际呈现寥寥，特效投入不足[3][22] - 宣发以"根据真实历史改编"为噱头，但内容与史实存在严重偏差[5][11] - 主演明星效应过度（朱一龙、吴磊、倪妮），角色设计迎合粉丝经济（肌肉展示、情色元素），削弱历史严肃性[13][15]