文章核心观点 - 文章探讨了在“十四五”收官与“十五五”开启的关键节点，人身险行业如何深化改革并融入中国式现代化进程，并以行业头雁中国人寿为例，阐述了其通过聚焦民生保障、价值创造和长期投资实现高质量发展与经营业绩高位突破的经营逻辑 [2][3][13] 民生性：心怀国之大者深耕民生保障、康养生态 - 公司累计为超6亿客户提供保险及增值服务，2025年上半年赔付人次超4800万，赔付支出达1609亿元，其中健康保险责任赔付支出超340亿元 [3] - 公司为小微企业和个体工商户提供风险保障约2.7万亿元，并广泛参与养老第三支柱建设，商业保险年金积累未来责任准备金近4万亿元，个人养老金保费同比大幅增长 [3] - 公司深度聚焦健康保障需求，创新推出中老年骨安康保险、个人长期失能收入损失保险等多款健康险产品，并将更多创新药械纳入保障责任 [4] - 公司积极构建商业保险年金产品体系，并创新推出家政人员意外和疾病、老年专属旅游意外等精细化的普惠保险产品 [5] - 公司推动“保险+服务”模式转型，落实大健康、大养老战略，已在16个城市布局20个机构养老项目，并推出四款“随心居”旅居产品 [5] 成长性：聚焦价值创造增强内生动力 - 2025年前三季度，公司人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别达到31.95%、32.47%、31.15%，业务实现均衡发展 [7] - 公司持续推动渠道转型，截至2025年9月30日，总销售人力达65.7万人，其中个险销售人力60.7万人，队伍规模稳居行业首位，队伍质态改善 [8] - 2025年前三季度，公司新业务价值增长41.8% [8] - 截至2025年三季度末，公司浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，推动新业务负债刚性成本同比明显下降 [9] - 公司通过强化费用管控，实现费用支出同比下降，费用投入产出效率显著提高 [9] 长期性：深化资负联动践行长期价值投资 - 公司坚持资产负债匹配管理，超长债投资规模达2万亿元，资负久期缺口处于行业较低水平 [11] - 公司发挥保险长期资本优势，截至2025年三季度，公开市场权益规模较年初增加超过3800亿元 [12] - 公司围绕新兴产业、绿色转型等方向开展另类投资，并设立了百亿级科创基金，投资布局芯片、新能源、生物医药等战略性新兴产业 [12] - 公司积极参与黄金等创新品种投资，不断拓宽保险资金投资渠道 [12] 公司整体业绩与市场地位 - 截至2025年11月30日，公司总保费超过人民币7000亿元，较2024年全年总保费规模实现新的突破，市场领先地位持续稳固 [2]

核心观点 - 截至2025年11月30日，公司总保费超过人民币7000亿元，较2024年全年实现新突破，市场领先地位稳固 [1] - 公司深入贯彻“333”战略，注重效益优先、长期理念、资负联动与风险防范，平稳推进全年业务发展 [7] 业务规模与市场地位 - 截至2025年11月30日，总保费超过人民币7000亿元，较2024年全年规模实现新突破 [1] - 截至2025年9月30日，总销售人力达65.7万人，其中个险销售人力60.7万人，队伍规模稳居行业首位 [4] - 2025年前三季度，公司新业务价值增长41.8% [4] 民生保障与社会责任 - 累计为超过6亿客户提供保险和增值服务 [2] - 2025年上半年赔付人次超4800万，赔付支出为1609亿元，其中健康保险责任赔付支出超340亿元 [2] - 为小微企业和个体工商户提供风险保障约2.7万亿元 [2] - 商业保险年金积累未来责任准备金近4万亿元 [2] - 在西藏、青海、黑龙江、宁夏等边远地区提供保险保障方案和服务 [2] 产品创新与业务发展 - 2025年前三季度，人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别达到31.95%、32.47%、31.15%，业务均衡发展 [4] - 创新推出中老年骨安康保险、个人长期失能收入损失保险等多款健康险产品，并将更多创新药械纳入保障责任 [2] - 构建产品类型丰富、覆盖人群广泛、销售渠道多元的商业保险年金产品体系 [3] - 推动普惠保险扩面提质，聚焦重点群体及特定区域需求提供专属解决方案 [3] 渠道转型与价值创造 - 浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，推动新业务负债刚性成本同比明显下降 [4] - 通过落实“报行合一”政策强化费用管控，实现费用支出同比下降，费用投入产出效率显著提高 [4] - 队伍质态改善，优增人力、留存率同比提升明显 [4] 康养生态与“保险+服务”转型 - 已推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线落地 [3] - 累计在16个城市布局20个机构养老项目，推出四款“随心居”旅居产品 [3] - 个人养老金保费同比大幅增长 [2] - 大力发展老年人意外伤害保险 [3] 投资策略与资产配置 - 坚持资产负债匹配管理，超长债投资规模达2万亿元，在利率较高时期拉长久期，资负久期缺口处于行业较低水平 [6] - 截至2025年三季度，公开市场权益规模较年初增加超过3800亿元 [6] - 围绕新兴产业、存量资产盘活、绿色转型等方向开展另类资产投资布局 [6] - 设立百亿级科创基金，投资布局芯片、新能源、生物医药等战略性新兴产业 [6] - 积极参与黄金等创新品种投资，拓宽保险资金投资渠道 [6]

核心财务业绩 - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润超1678亿元，在上年同期高基数上增长60.5% [1] - 2025年前三季度新业务价值强劲增长41.8% [1] - 归属于母公司股东的股东权益达6258.28亿元，较上年度末增长22.8% [1] - 总资产达74179.81亿元，投资资产达72829.82亿元，较2024年底分别增长9.6%、10.2% [1] 保费业务表现 - 2025年前三季度实现总保费6696.45亿元，同比增长10.1%，创历史同期新高 [2] - 新单保费为2180.34亿元，同比增长10.4%，总保费、新单保费、续期保费均实现两位数增长 [2] 投资与资产负债管理 - 2025年前三季度实现总投资收益3685.51亿元，较2024年同期增加1071.32亿元，增幅超过40% [3] - 总投资收益率达6.42%，在去年高基数基础上实现同比提升104个基点 [3] - 浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，新业务负债刚性成本同比明显下降 [3] 产品结构与业务均衡 - 人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为31.95%、32.47%、31.15%，实现均衡发展 [3] - 统筹推进医疗保险、疾病保险、失能保险、护理保险产品创新供给，首推个人长期失能收入损失险等产品 [4] - 2025年上半年为小微企业和个体工商户提供风险保障约2.7万亿元 [4] 销售队伍与渠道 - 截至2025年9月30日，总销售人力65.7万人，其中个险销售人力60.7万人，队伍规模继续稳居行业首位 [4] - 稳步推进营销体系改革，队伍质态不断改善，优增人力、留存率同比提升明显 [4] 客户服务与运营优化 - 2025年上半年赔付人次超4800万，赔付支出1609亿元，其中健康保险责任赔付支出超340亿元 [6] - 数字核保员带动核保智能审核率提升至95.8%，坐席智能助手助力95519人工接通率稳居高位 [6] - 2025年上半年商业保险理赔案件超1200万件，数智化服务赔案占比超75% [7] - 2025年前三季度理赔直付服务598万件，赔付金额超32亿元，"电子票据省心赔"服务时效仅0.28天 [7] 数字化转型与科技赋能 - 中国人寿寿险APP累计注册用户超1.6亿人，空中客服一站式服务人次同比增长30.3% [5] - 通过线上线下触点提供暖心适老服务超1011万人次 [5] - 公司获评国家数据管理能力成熟度最高等级优化级，并获得CMMI5级资质证书 [8] 养老与健康生态布局 - 积极推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线布局，截至2025年6月30日已累计在15个城市布局19个机构养老项目 [5] - 在中国人寿寿险APP设置专业康养板块，将保险保障延伸至日常健康促进 [7] ESG与可持续发展 - 将ESG理念融入投资全流程，在绿色交通投资、绿色转型投资等领域投资多个项目 [9] - 以绿色保险助推国家经济社会全面绿色转型，为绿色产业链企业提供保险保障方案 [9] - 将低碳理念贯穿于经营管理全流程，实现绿色低碳运营 [9]