证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2025 11 01 年 月 日 交易维度，更多围绕政策期待和产业催化参与。沿政策期待看，促内需方 面优先关注相对低位且低配的食饮、家电等消费板块；反内卷方面优先关 注光伏、钢铁等。沿产业催化看，国产替代类优先关注工业软件、信创等 相对低配方向；海外映射类优先关注机器人、消费电子等 AI 应用端的催 化反馈。 11 月金股推荐 1）煤炭-中煤能源：降本增效+煤价触底上行，Q3 业绩超预期； 2）钢铁-华菱钢铁：专注中高端板材制造，产品结构持续优化 ； 3）化工&通信&计算机&有色-东阳光：收购 AIDC 龙头秦淮数据，液冷放 量在即、电容放量可期，坚定看好； 投资策略 11 月策略观点与金股推荐：分化收敛，均衡应对 11 月市场观点：分化收敛，均衡应对 大势层面，中期趋势依旧向上，短期颠簸或有增多。中期维度，货币宽松 加码尚有潜力，价格修复在途，盈利周期企稳上行延续，需求走向虽有分 歧，但变数更多在节奏而非方向，中期趋势依旧向好。短期看，伴随中美 摩擦、四中全会等重要事件的落地，止盈力量有所放大，交投情绪再度回 踩。往后看，业绩验证再临空窗期，结构性行情极 ...

国盛证券研报指出，华菱钢铁前三季度归属于母公司所有者的净利润25.1亿元，同比增长41.72%；Q3 实现归母净利7.62亿元，同比增长73.22%，环比减少35.8%。季度业绩同比回升，后续有望持续高增。 公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化，随着行业后续需求改善及减量重组逐步实施，其盈利 有望显著改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢 区域对应市值521亿左右，估值高位区域对应市值811亿左右，维持"买入"评级。 ...

公司业绩与估值 - 华菱钢铁上半年业绩大幅改善，后续有望持续高增 [1] - 公司近五年估值中枢区域对应市值521亿左右，估值高位区域对应市值811亿左右 [1] - 公司估值有明显修复空间 [1] 产品与行业 - 公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化 [1] - 行业后续需求改善及减量重组逐步实施，公司盈利有望显著改善 [1]

云南玉溪仙福钢铁（集团）有限公司负责人介绍，中老铁路沿线的玉溪市大化产业园区仙福钢铁厂铁路 专用线项目建成后，将实现"站"与"厂"的无缝衔接，每年可减少大量短驳运输环节，降低物流成本，同 时，通过铁路运输的低排放优势，能够显著减少碳足迹，是企业可持续发展的内在需求。专用线的建 成，不仅能为公司的产品及原材料提供稳定高效的运输保障，更能激活沿线物流网络的联动效应，助力 企业探索面向东南亚市场的合作新路径。 玉溪市因产业而立、因工业而兴。钢铁产业作为玉溪经济发展的重要增长极，2024年，全市钢铁产业实 现产值818亿元，占全市规模以上工业的35.6%。近年来，玉溪市生产的棒线材等建筑用钢占比下降， 中高端板材占比上升，为钢铁产品精深加工、延伸钢材制造产业链提供了原料保障。 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 自中老铁路通车以来，玉溪钢铁产业发展实现提质增效，产业布局和结构持续优化。依托中老铁路研和 站、峨山站、化念站等站点，玉溪市形成以绿色钢铁为主导的产业集群，有效带动装备制造、物流等配 套产业发展。大化铁路专用线建成通 ...