文章核心观点 - 数据正从“记录工具”转变为“生产要素”，实时数据基础设施是数据成为资产并被持续定价的关键[1] - 迅策科技凭借其在实时数据基础设施领域的优势登陆港交所，被市场视为“中国版Palantir”，其选择了一条从最难行业切入、构建统一平台能力再外溢至全行业的长期主义路径[1][5][8] 行业趋势与市场地位 - 政策推动与产业节奏加快，数据开始从“记录工具”转变为“生产要素”，市场重新审视数据基础设施的价值[1] - 在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场，迅策科技按2024年收入计排名第一，市场份额达11.6%，远超其他前四大参与者[3] - 公司客户覆盖中国前十大资产管理者，包括保险公司、共同基金、银行资管部门等顶级机构[3] 业务模式与技术能力 - 公司从对数据要求最极端的资产管理行业起步，构建了统一的云原生实时数据基础设施平台，能在数毫秒至数秒内完成数据全链路处理[2] - 该平台架构与传统“多系统拼接”方案有根本差异，避免了数据反复搬运和转换带来的延迟与风险[2] - 公司已沉淀超过300个标准化功能模块，可像积木一样自由组合，使系统既统一又具备高度扩展性[2] - 资产管理行业的成功验证了其通用能力，自2022年起，公司将该能力复制到金融服务（非资管）、城市管理、制造管理以及电信领域[4] - 公司已覆盖中国三大国有电信运营商、城市管理平台、电力电网等客户[4] 财务表现与运营特征 - 收入从2022年的2.88亿元增至2024年的6.32亿元，年复合增长率48.2%[6] - 毛利率长期维持在70%以上（2022年78.0%，2023年79.0%，2024年76.7%），反映其平台化、产品化属性[6] - 销售费用率长期稳定在7%以下，表明其由产品与口碑获客而非销售驱动[6] - 2024年研发开支达4.50亿元，占总收入71.3%[6] - 截至2025年6月30日，研发团队约320人，占员工总数约67.0%[6] - 经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）从2022年的9651万元下降至2024年的8237万元，呈现收窄趋势[7] - 截至2025年7月31日，现金资源达4.21亿元，另有未动用银行授信额度1.34亿元，流动性充裕[7] 客户拓展与收入结构演变 - 非资产管理行业收入占比从2022年的25.6%，提升至2023年的34.1%，并在2024年进一步升至61.3%[5] - 顶级资产管理机构如泰康人寿既是公司重要客户也是股东，腾讯、KKR等长期资本的参与印证了市场对其长期路径的认可[7] 公司战略与长期前景 - 公司商业模型本质是“先修路、后收费”，通过高研发投入构筑基础设施优势，再通过规模经济实现盈利拐点，契合科技型企业的“J曲线”特征[6] - 资产管理系统的部署牵动核心交易与合规流程，更换成本极高，因此公司的稳定性与可靠性得到了最苛刻客户的长期检验，形成了强客户粘性与壁垒[3] - 公司被视为“中国版Palantir”，两者均从最难的场景切入，在统一平台上沉淀可复制的底层能力，再将能力外溢到更广阔的行业[5] - AI时代的到来被视为公司发展的新机遇[9]

数字技术对化工供应链的机遇 - 数字技术为传统化工供应链提供创新解决方案，通过提升可见性、韧性和灵活性，在当前地缘政治和经济不确定性加剧的背景下创造新机遇[1] - 自动化、实时数据和预测性洞察可帮助化工企业优化成本并维持供应链连续性[1] - 人工智能在预测性维护、需求预测和物流优化中发挥关键作用，例如陶氏公司通过AI预测设备故障实现主动维护并减少停机，机器学习算法分析交通模式和客户需求以优化运输路线和库存水平[2] 行业数字化转型的驱动力与进展 - 数字化推动供应链从基于假设的预测和被动响应转向数据驱动的主动模式，传统依赖手工表格和邮件的管理方式被实时库存追踪、在线订单和合规文档管理等数字平台取代[2] - 仓储领域因数字化仓库管理系统与运输管理系统的整合而发生变革，实现批次级库存可视化和危险品精准追溯[2] - 自动化技术（如机器人搬运、无人机巡检）和物联网传感器、区块链、数字孪生等技术的应用进一步优化路线规划、合规检查和安全保障[2] - 化工行业在数字化方面取得显著进展，特别是通过整合自动化和数据分析工具提升供应链透明度和决策效率[2] 当前面临的挑战与障碍 - 化工企业固有的保守态度阻碍技术应用速度和整体数字化转型进程[1] - 中小企业面临老旧IT系统互操作性差、数据质量不一致、网络安全顾虑和变革成本等障碍[3] - 行业根深蒂固的保守文化和碎片化数据管理是数字化转型的主要阻力[3] - 数据质量和流程标准化仍是挑战，许多化工公司仍然管理大量长尾客户，这些客户通常不使用电子数据交换或其他高度自动化的交易渠道[3] 企业应对策略与合作案例 - 化工行业需利用数字技术和战略合作改进需求预测、实时跟踪与决策支持，通过区域化采购及提升本地数字化能力来增强供应链敏捷性[1] - 埃雷米卡作为流程制造业最大数字供应网络，其云原生平台致力于提升效率与风险管控[1] - 埃雷米卡与Agilis合作推出集成解决方案，通过产品信息管理与订单执行平台的结合，解决化工企业ERP系统碎片化、长尾客户服务成本高等痛点[3] - 默克公司认为需要强大的数字基础设施，在提高敏捷性的同时使公司能够迅速做出具有成本效益的决策[2] 行业未来发展方向 - 全球化工行业应加速拥抱供应链数字化[1] - 建立实时可视化的数字基础设施是提升竞争力的核心[3] - 通过战略合作与技术整合，化工供应链有望实现前所未有的优化水平，在复杂全球环境中构建更具韧性的运营体系[3]