文章核心观点 - 公司通过聚焦社区、数字化供应链和线上线下深度融合，成功构建了万店规模的“家宴经济”基础设施，其增长逻辑在于规模效应、效率革命与生态协同的有机结合，实现了从规模扩张到利润释放的可持续盈利模式 [4][7][10][14] 破局：从社区门店到万店网络 - 公司于2017年在郑州开设首家社区门店，以“火锅烧烤食材超市”切入市场，解决家庭烹饪繁琐与预制菜品质量参差不齐的痛点 [4] - 采用“70平米门店+3000户家庭覆盖”模型，通过“到店自提+即时配送”双渠道抢占社区流量入口 [4] - 关键策略包括：聚焦火锅烧烤等社交场景的一站式解决方案（SKU控制在700个以内）、通过“单品单厂”模式实现规模化采购使核心产品成本比竞品低10%-15%、以及锁定三线以下城市社区（覆盖2000户以上）形成密集网络 [5] - 成果显著：2022年门店破万，2025年达1.15万家，覆盖全国93%地级市及县域市场，其中2025年乡镇门店占比达60% [5] - 单店日均订单量从200单增至400单，线上订单占比提升至30%，坪效达传统商超的3倍 [5] 融合：供应链数字化与场景化运营 - 线上线下融合通过供应链数字化与场景化运营实现深度协同 [7] - 供应链数字化方面：基于1.2亿会员消费数据进行反向定制，指导上游工厂实现“以销定产”，例如2024年推出的“露营烧烤套餐”通过预售将库存周转天数从30天压缩至10天 [8] - 智能补货系统通过AI分析销售、天气等数据动态调整SKU，使损耗率从12%降至5% [8] - 自建19座中央仓与华鼎冷链物流，实现乡镇次日达，生鲜类食材损耗率低于行业平均水平40% [8] - 场景化运营方面：标准门店增设透明厨房与试吃区强化体验，2025年试点“锅圈小炒”无人店，通过智能炒菜机提供3分钟出餐服务，使坪效提升60% [8] - 线上线下会员权益打通，使复购率从35%提升至62% [8] - 通过企业微信社群运营私域流量，2024年“爆品预售”活动单日销售额峰值突破8000万元 [8] 增长引擎：规模效应、效率革命与生态协同 - 公司形成“三重增长杠杆”：规模效应降本、效率革命提利、生态协同增值 [10][11] - 规模效应降本：采购端SKU集中于700+核心单品，向上游300家工厂的采购量占其产能的30%-50%，议价权提升，例如牛肉采购价较市场低8% [12] - 物流端中心仓覆盖半径扩展至500公里，单趟运输成本下降25% [12] - 效率革命提利：为加盟商提供260个数字化运营工具，使单店人效提升30% [12] - 通过“9.9元精酿啤酒”等爆品策略引流，带动客单价从58元增至72元 [12] - 生态协同增值：为餐饮企业提供定制化半成品，2024年B端收入占比提升至13% [12] - 孵化冻品品牌“锅圈严选”向县域商超供货，开辟第二增长曲线 [12] 盈利验证：从规模扩张到利润释放 - 公司于2022年首次实现盈利，净利润为2.4亿元，2025年净利润达4.6亿元，验证了商业模型的可持续性 [14] - 盈利结构优化：毛利率从2020年的11.1%提升至2025年的22.1%，其中核心品类火锅食材毛利率达28% [15] - 费用率下降：规模效应下销售费用率从25%降至18%，管理费用率从10%降至9% [15] - 加盟商共赢：单店年营收达70万元，闭店率仅3%，90%的加盟商实现盈利 [15] 行业启示与未来战略 - 公司实践表明，社区零售的终极竞争力在于“供应链效率×用户触达密度” [17] - 行业启示包括：构建从“生产驱动”转向“需求驱动”的反向供应链、将门店从“交易场所”升级为“体验中心+前置仓”以缩短消费决策链路、以及通过数字化工具实现万店管理的“一致性”与“灵活性”平衡 [17] - 2026年，公司启动“社区央厨2.0”计划，计划3年内将门店升级为集餐饮、零售、便民服务于一体的“社区生活中心”，旨在成为社区生活不可或缺的基础设施 [19]

行业政策与监管方向 - 国家药监局在“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展，推动医药产业向“系统性创新”、“质量效益型增长”和“供应链数字化”转型 [1] - 2026年将加固药品安全风险“防火墙”，健全风险防控机制，加强药物临床试验全链条监管和高风险品种监管，强化药品委托生产等上市后监管 [2] - 统筹鼓励创新与防控风险，密切关注前沿技术发展，支持临床急需药品研发上市，推动药品试验数据保护制度落地 [2] - 全面加强药品网络销售监管，加大经营使用主体监管力度，建好用好药品信息化追溯体系 [2] 创新药与审评审批 - 2025年全年中国共有76个创新药获批上市，研发应用居全球领先水平 [1] - 生物医药创新呈现前沿技术复杂化、创新主体多元化、监管标准国际化三大趋势 [1] - 审评审批标准与国际标准体系深度对接，提升国产创新药全球竞争力并吸引国际创新成果来中国“首发” [1] - 2026年将密切关注新靶点新机制药物、人工智能驱动的药物研发以及细胞与基因治疗等前沿技术领域，通过四个加快审批通道加快新药好药上市 [2] 医疗器械领域发展 - 2025年中国批准上市创新医疗器械76个，同比增长17%，累计批准达391个 [1] - 2025年全年批准优先上市医疗器械25个，同比激增212.5%，累计达171个 [1] - 优先审批通道的畅通体现了“以临床价值为导向”的审评理念和对高端医疗装备国产化的有力支持 [1] 仿制药与质量监管 - 夯实仿制药高质量发展的“基本盘”，积极支持仿制药创新发展，持续提升一致性评价工作质量和效率 [2] - 严格仿制药上市后变更管理，持续加强集采中选药品质量监管 [2]

文章核心观点 本报告基于连续第五年的调研数据，从供应链运营、创新、数字化、风险与韧性、发展与规划五个维度，系统分析了中国制造企业供应链的发展现状、主要瓶颈与未来方向，旨在帮助企业进行自查与对标，校准供应链发展定位[1][2]。调研显示，中国制造业供应链正朝着稳健经营、智能化、数字化和全球化方向演进，同时面临市场需求疲软、人才短缺及逆全球化等挑战[142]。 一、供应链运营 - **营收整体平稳，大型企业马太效应显现**：94%的被调研企业营收处于平稳状态（“略有提升”49%，“基本持平”21%，“略有下降”24%）；营收下降较大的企业占比4%，有较大提升的占比2%[3]。年营收100亿元以上的大型企业选择“略有提升”的比例较上年有较大提高，显示出经济不景气时期的马太效应[4]。 - **供应链交付绩效与营收增长正相关**：84%的企业供应链交付绩效相对稳定，其中选择“较大提升”的企业占比10%，比去年翻倍[6]。在交付绩效“提升较大”的企业中，超过91%表现为营收提升[9]。 - **库存周转天数趋于集中，反映策略平衡**：库存年周转天数在30～60天的企业占比52%，连续4年持续增加；追求极致JIT（小于10天）和库存超长（大于10天）的企业占比均在减少[11][14]。 - **成本控制仍是首要绩效指标**：在供应链/物流主要绩效指标侧重点中，“成本”以57%的占比连续多年成为首选[16]。“绿色、环保”成为少数企业（主要分布在重工制造、石油化工、供应链物流行业）的重要绩效侧重点[18]。 - **供应链改善聚焦核心运营环节**：供应链改善的前三大关注点依次为：供应商管理/供应商布局（48%）、设计/工艺/物料等更改与供应链的协同（44%）、仓储效率优化（40%）[22]。 - **外包集中于传统服务，仓储外包连年下降**：供应链外包业务仍集中于传统的运输、劳务外包和物流设备租赁及仓储[24]。“仓储”外包呈现连年下降趋势[24]。 - **智能工厂建设高速普及**：近90%的调研企业至少建设了1个智能工厂，而2021年该比例仅为22%[30]。年营收5亿元以上的企业中，有2个以上智能工厂的占比已过半[34]。 - **智能物流设施应用广泛且趋于系统化**：智能输送设备、智能仓储设备、智能分拣设备等在工厂的应用都超过50%；智能机械手臂或机器人、智能装卸设备的应用比例较去年增加最多[36]。 二、供应链创新 - **创新投入普遍且稳定**：接近80%的公司在供应链创新方面的投入占营业额比例在4%～10%之间，约5%的公司投入达10%以上[42][44]。各行业及规模的企业投入无明显差异[45]。 - **物联网与数字化技术应用广泛**：物联网、物流自动化技术、供应链数字主线/数字孪生技术、供应链控制塔或物流控制塔的应用率均在40%～60%之间[47]。其中物联网、数字主线/数字孪生、控制塔的应用持续增长[48]。 - **绿色供应链行动积极且与绩效挂钩**：超过一半的企业在“能效数据可视化”、“正式的能源管理流程”、“成立跨职能联合小组”方面有规划和行动[50]。选择“没有相关规划和行动”的企业比例从2022年的33%大幅降至4%[54]。“成立跨职能联合小组”、“与领导层绩效挂钩”的比例连续3年增长[54]。 - **建立循环供应链的措施多样**：企业主要选择“绿色设计和绿色材料选择”及“低碳环保纳入供方准入与评估”作为建立循环/绿色供应链的有效措施[56]。 三、供应链数字化 - **供应链数字化战略普及率大幅提升**：68.7%的企业既有供应链战略，也有细分的供应链数字化战略[62]。“没有供应链战略”的比例从20%降至4%[64]。年营收1亿元以下的企业中，也仅有13%“没有供应链战略”[69]。 - **数字化发展已成共识并初见成效**：仅有5.3%的企业“供应链数字化尚未提上日程”，该数据上一年为27%[71]。大部分企业数字化已“有一定发展，初见成效”或“基本实现供应链全过程的数字化运营”[71]。 - **物联网与大数据分析是主流应用技术**：企业最常采用的数字技术包括物联网（IoT）、大数据分析与BI、区块链技术、机器人流程自动化（RPA），AI与预测性分析的占比不到40%[75]。 - **数字化应用集中在核心管理环节**：制造企业的数字化应用较为集中在“供应商协同与采购管理”（66%，较两年前40%显著增加）、“生产管理”、“成品物流管理”、“客户协同需求管理”几个方面[78]。 - **AI技术优先应用于客户服务与库存优化**：AI技术在提高客户服务体验、库存优化、订单处理方面的应用均超过40%，应用比例较去年略有上升[83][86]。预测性维护和合同管理方面的应用相对较少[86]。 - **数字化最大影响在于提效降本**：近半企业认为开展供应链数字化带来的最大影响是“提高效率、降低成本”[89]。 - **专业人才短缺是最大制约因素**：“缺少专业人才”连续3年成为供应链数字化发展的最大制约因素，且占比从26%增加到43%[92][96]。 四、供应链风险与韧性 - **企业对自身供应链韧性评估可能偏高**：45%的企业自评为“高韧级”，25%自评为“强韧级”（应用数字化、智能化技术应对中断）[101]。这与运营、创新等部分的数据存在出入，可能反映评估能力不足[104]。 - **需求下降是当前最大风险**：“需求大幅下降”成为对制造企业影响最大的风险，占比达到26%；其次是“关税波动”，占比约20%[105]。各行业和规模的企业选择的最大风险均为“需求大幅下降”[107]。 - **风险管理措施尚在摸索阶段**：企业采取的风险管理措施较为分散，最多选项在“针对风险制定应急管理机制和流程/决策机制/应急处置机制”，但即便是选择集中的措施，也仅有近1/3的企业实施[108][110]。 - **数据安全保护措施形成基本框架**：超过半数企业通过员工培训及签署保密协议、数据备份和恢复服务、数据加密措施、明确的政策和流程来保护数据隐私安全[112][114]。 五、供应链发展与规划 - **对未来预期谨慎与乐观并存**：53%的企业对未来2年供应链发展持谨慎预期，44%持乐观预期，该数据较去年略有提升[119]。 - **未来主要风险为逆全球化与宏观经济影响**：企业认为未来供应链将面临的最大风险是“贸易保护主义和逆全球化”及“宏观经济影响”[122]。 - **出海业务普遍且模式深化**：66%的企业有“产品或服务出海”，26%的企业“有长租的海外仓网”，约15%的企业“已在海外设立工厂”[125]。出海模式呈现从“卖出去”到“扎下根”的深入化特征[128]。 - **出海建厂规划大幅增长**：有51%的制造企业有未来3年出海建厂的规划，较去年的34%大幅增长[130]。 - **供应链工程技术人才需求迫切**：供应链软硬件及先进技术应用人才的需求以57%的占比成为最迫切的人才需求[134]。供应链规划人才、培训与教育人才的需求比例有所下降[136]。

行业综述与市场规模 - 云仓是指依托云计算、物联网、人工智能等技术，实现仓储资源动态调配、实时可视化、柔性扩展与网络化协同管理的新型数字仓储服务体系，其核心价值在于实现库存前置、就近履约、动态调拨，从而提升供应链效率并降低履约成本 [2] - 中国云仓市场规模从2020年的150亿元增长至2023年的550亿元，预计2024年将达到720亿元 [3] - 根据最新行业数据，2025年中国云仓市场规模已突破3200亿元，同比增长约25%，预计到2030年将超过5000亿元 [1][3][4] 国家政策与监管环境 - 中国政府高度重视物流行业数字化和智能化发展，将数智供应链提升至国家战略高度 [1][4] - 以《加快数智供应链发展专项行动计划》为代表的一系列政策文件密集出台，将云仓视为“数智供应链基础设施”，旨在通过技术手段实现物流要素开放互联，最终目标是有效降低全社会物流成本 [4][5] 行业竞争格局 - 行业竞争格局已形成四大主导阵营：平台系（如菜鸟、京东）、快递系（如顺丰）和专业第三方（如中石云仓、百世） [1][6] - 京东云仓的核心优势在于全链路数智化和自营物流体系，菜鸟云仓的优势在于全球化布局、数据协同和跨境物流 [6] - 顺丰云仓的核心优势在于高时效、高安全性和高端供应链服务 [6] 头部企业案例：中石云仓 - 中石云仓定位为“全球工业品智能供应链基础设施服务商”，其核心竞争力在于自主研发的WMS系统和“智能分仓+动态调拨”双轮驱动的运输模式 [7] - 中石云仓2026年战略升级目标包括：仓储总面积突破382万平方米，智能无人仓占比达到35%，核心仓数量达200个，网络下沉至2800个县级配送节点，物流成本优化降低20% [8][9] - 公司技术驱动的极致效率体现在：AI智能分单技术配合WMS系统实现全链路动态优化，支持0延迟订单接入与分配；全温层覆盖满足食品、医药、生鲜等多元化存储需求；通过全国分仓与顶级配送企业合作，实现“次日达”覆盖98%城市，核心城区“3小时达”的高效履约服务 [13] 技术趋势与发展方向 - 技术趋势将从“自动化”向“无人化”演进，AGV/AMR等自动化设备渗透率将持续提升，集成深度学习的WMS系统和AI预测模型将成为头部服务商标配 [13] - 数字孪生技术将广泛应用于仓库规划、虚拟测试和实时调优，实现物理世界与数字世界的实时同步 [13] - 云仓网络将加速向县域及乡镇渗透，通过分布式网络实现“就近履约”，提升末端效率并降低“最后一公里”成本 [13] - 在“双碳”战略背景下，绿色仓储认证、环保包装、新能源物流车及低空物流将成为行业新的增长点 [13] - 企业发展建议包括：持续投入AI预测及智能调度系统以提升数字化能力；通过多仓布局实现库存前置；加强WMS、TMS系统与外部快递网络的深度集成，实现真正的仓配一体化运营以降低全链路成本 [13]

文章核心观点 - 中国供应链具备强大的规模、效率和成本优势，但面临地缘政治、关税壁垒和供应链“去风险”等外部挑战，需将供应链能力从“国内竞争力”转化为“全球公共能力”，通过数字化、标准化和软实力出海等方式，实现对全球市场与创新的持续赋能 [1][3] 中国供应链的现状与优势 - 中国供应链能力强大且完整，能够制造全世界需要的各种产品，这种“卷”也让国外产生了一定程度的恐惧 [3] - 具体案例显示中美市场存在巨大价差：一个在美国超市售价400美金的AI床头小灯，淘宝同款仅售20-30元人民币；一个取暖灯在淘宝最便宜29元，最贵80多元，在美国售价59.9美金；美国Costco的大收纳箱售价8至十几美金，在淘宝售价20-22元人民币 [9][10] - 中国供应链内部成本差异巨大，同一条街上的工厂，生产同一个小零件的成本可能相差8到20倍，有工厂一毛钱能干，也有工厂两块钱能干 [6] - 真正在美国市场大受欢迎的中国产品，往往是中国眼中的“二流、三流”或“三级、四级”产品，它们可能覆盖更广阔的市场空间 [9][10] 供应链数字化与产能地图（海智在线） - 公司定位为制造业供应链数字化平台，通过数字化标注工厂的产能、成本结构和工艺能力，构建“数字化的产能地图” [5][7] - 核心业务是组织中国工厂服务全球采购需求，平台拥有几百万张工业图纸，通过分析图纸来匹配供需 [5][6] - 服务模式不是简单卖产品，而是输出中国供应链的数字化能力和体系，为全球创新者提供从BOM（物料清单）拆分到一站式制造的解决方案 [11][13] - 公司实践发现，“引进来”比“走出去”效果高十倍，通过组织海外买家来华实地参观工厂，显著提高落单成功率 [34] - 公司服务了海外587所高校的创新创业项目，并观察到美国大公司订单减少、中小公司订单增加，以及一带一路、东盟订单增长的趋势 [39] 软实力出海与高端服务业（66度探险邮轮） - 公司选择极地探险旅游作为中国软实力出海的切入点，这是一个已有40多年历史、由欧美公司垄断的小众高端领域 [17] - 进入策略是首先虚心学习行业标准，通过收购船只连同运营团队，遵循“削足适履”的原则，掌握安全与运营标准 [17] - 公司相信人类底层逻辑共通，在服务好中国客人的基础上，融入东方元素（如中医、康养、研学），产品同样能吸引海外客户 [17][40] - 公司通过加入IAATO和AECO等极地旅游国际组织，作为唯一中国代表参与ESG体系构建，争取国际话语权 [38] - 公司客群中约有10%来自欧美地区，并在北美和欧洲建立了销售机构 [40] 工业供应链数智化与标准化（京东工业） - 京东工业是京东集团旗下专注工业赛道的供应链与技术解决方案提供商，其“太璞”品牌致力于为制造业提供一站式解决方案 [23][27] - 核心解决制造业供应链上游（采购端）的痛点，如物料数量庞大（从几万到近百万）、寻源效率低下（按周甚至月计）等问题 [24][25] - 通过电商化手段为企业建立数字化采购平台，并推动工业物料的标准化，平台上有超过8110万个SKU支持工业采购，可将长尾物资采购效率从“以月计”提升至“以小时计” [28] - 服务逻辑是基于京东的数智化供应链能力，为企业搭建采购通路、统一物料标准、输出运营体系，帮助其在国内外市场降本增效 [34][35] - 外部挑战催生了“国产化替代”新机遇，公司平台能帮助中国制造业解决品牌和销售途径问题，触达终端客户 [40] 应对逆全球化与地缘政治挑战 - 普遍认为地缘政治摩擦有影响，但更多是驱动企业精准定义客户、调整市场策略和发现新机遇的契机 [38][40] - 海智在线调整策略包括：聚焦美国创新创业院校、适应中小订单增多的趋势、大力开拓一带一路及东盟等非美市场 [39] - 开拓非美市场面临挑战，需要对中国制造商进行“国别普及”教育，改变过去只与发达国家做生意的思维，学习与不同文化、产业背景的国家合作 [39] - 京东工业观察到，制裁和管控催生了国产化替代产业，为中国制造业提供了新的发展机会 [40] - 66度探险邮轮强调在逆全球化背景下沟通的重要性，中国企业需要建立自己的话语体系，并通过国际组织平台传递声音 [38]

公司战略方向 - 公司聚焦供应链数字化升级、绿色化转型、现代化发展三大方向，旨在构建更具竞争力、更具韧性的现代化供应链体系 [2] 供应链运营与保障 - 强化供应链运营建设，通过构建采购计划与生产需求数字化联动机制、实施动态库存管理来提升预判执行水平与透明度 [2] - 建立分类分级风险管控机制，实施“物理缓冲+关系备份+能力共建”多轨策略，并加快培育“一主多备、一地多源”的供应商梯队以强化协同应对 [2] - 以严格合规管理筑牢发展根基，构建全流程合规管理体系，强化对供应商的穿透式监督，并培育供应链合规文化 [2] 质量管理与供应商发展 - 深化质量预防管理，健全供应商全生命周期管理体系，结构化推进供应商库优化，实施“一库一策”精细运营，并建立数字化评价体系以自动生成供应商数字画像 [2] - 深耕原辅料基地建设，系统推进基地标准化、规模化、现代化建设，以保障优质原料稳定可控、来源可溯 [2] - 持续开展质量管控前移，通过培训、现场指导等方式帮助供应商建立包装材料风险防控机制，落实质量管控责任 [2] 绿色与可持续发展 - 深化绿色供应链建设，将绿色评价标准与核算方法融入供应商全生命周期管理，计划在2026年推动核心供应商开展绿色认证并探索碳排查 [3] 数字化与智慧供应链 - 深化智慧采购体系建设，以采购供应平台为基座构建全流程数字化管控体系，重点推动四大价格模型体系建设以形成多维价格数据联动 [3] - 推动互联网、大数据、AI技术在仓储物流等环节的应用，构建智能决策中枢 [3] 生态协同与开放共享 - 强化协同共生，构建开放共享生态，打破信息壁垒，推动供应链向网络化、生态化协同发展 [3] - 提升供应商端数据接入度，实现数据实时共享与业务高效协同，并通过流程优化破解协同瓶颈 [3]

文章核心观点 - 沃尔玛入选为2026年全球核心资产中的零售标杆，其正从传统线下商超向“全渠道零售生态服务商”进行结构性转型，凭借独特的商业模式构建了兼具抗周期韧性与成长确定性的盈利结构，长期价值正被资本市场重新定价 [1] 核心竞争壁垒 - **全球供应链网络构建成本壁垒**：依托覆盖19个国家的采购体系和超150个区域配送中心，实现“全球直采+本地化适配”，综合运营成本较行业平均水平低8%-10% [6] - **全渠道融合打造体验壁垒**：线上通过电商平台与“Walmart+”协同提供“当日达”、“1小时达”等服务；线下全球超1万家实体门店兼具购物场景与前置仓功能，用户转化率与复购率远超纯线上或纯线下企业 [6] - **会员制生态强化粘性壁垒**：以山姆会员店为核心的会员体系拥有全球超6000万付费会员，会员消费客单价是普通消费者的2.5倍，续约率保持在80%以上 [7] - **数字化技术铸就效率壁垒**：2025-2030年数字化投资强度将达到上一周期的2倍，通过AI算法优化，门店库存周转天数压缩至28天，远低于行业45天的平均水平 [7] 行业趋势赋能 - **全渠道零售成为主流消费模式**：全球线上零售渗透率预计从2025年的22%提升至2030年的30%，沃尔玛的“线上+线下”融合布局完美契合此趋势 [7] - **即时零售与消费分级催生增量需求**：全球即时零售市场年增速保持35%以上，消费分级趋势下，山姆会员店承接高端需求，沃尔玛超市覆盖大众市场，双重赛道同步发力 [8] - **供应链数字化重构行业效率**：行业加速向“精准化供应链”转型，沃尔玛早年布局的供应链数字化体系通过数据打通全链路，进一步拉开与竞争对手的效率差距 [8] - **行业竞争格局向头部集中**：零售行业的“规模效应+供应链壁垒”让中小玩家难以突围，沃尔玛在大众零售与高端会员制赛道均占据领先地位 [8] 业务布局与财务表现 - **美国本土零售业务是核心利润底座**：2025年第三季度营收达980亿美元，营业利润率5.8%，稳居行业领先水平；山姆会员店2025年会员费收入同比增长18% [9] - **国际零售业务是全球化布局的增长补充**：2025年第三季度销售额达320亿美元，营业利润率4.2%，覆盖18个国家和地区，在墨西哥、加拿大等核心市场保持10%以上的增速 [9] - **电商及即时零售业务是高速增长的新引擎**：2025年第三季度电商营收达350亿美元，同比增长22%，其中即时零售业务增速超50%；公司计划2026年将即时零售覆盖范围扩大至全球80%的门店 [11] - **生态赋能提升盈利质量**：通过“供应链+数字化+会员制”的生态协同，将单次消费转化为长期用户价值 [12] - **现金流充裕且股东回报稳定**：2025年前三季度经营活动现金流达280亿美元；近10年分红率保持在60%以上 [12] 战略目标与财务指引 - **2030年战略蓝图目标明确**：电商业务收入占比冲刺30%，全球供应链数字化渗透率达90%，会员制业务贡献利润占比提升至40% [1] - **财务指引上调显示增长信心**：2030年营收年复合增长率目标从3%-4%提升至5%-6%，营业利润率目标从5.2%-5.5%上调至5.8%-6.2%，电商收入占比冲刺30%以上，会员业务利润贡献提升至40% [14][15] 2026年业绩展望与估值 - **2026年各业务增长预期强劲**：美国本土业务营收预计同比增长6%-8%；国际业务增速有望达5%-7%；电商及即时零售业务营收增长预计突破25% [18] - **2026年整体盈利预测乐观**：归母净利润预计达240-250亿美元，同比增长10%-12% [18] - **长期财务目标与估值**：基于2027年业绩预期，年收入将达到6200亿美元，息税前利润380亿美元，每股收益7.8美元，给予20倍市盈率估值，目标价156美元 [18]

核心合作公告 - 中国数智科技与三主粮集团于2025年12月31日订立战略合作备忘录 [1] - 双方初步同意在农业数字化、健康食品研发、供应链数字化及市场拓展等领域共同探讨合作机遇 [1] - 具体合作方向包括共建智慧农业数字基座、构建可信可追溯供应链、整合农业及健康数据、创造数位行销生态系统、拓展专业健康市场、建立农业科技共同创新平台等六项 [1] 公司战略动机 - 公司拟借助三主粮集团的技术及市场优势，满足企业多元化发展需求，以提升业务多样性并创造未来利润增长点 [1] - 公司可凭借自身资本市场优势及品牌效应，推动合作业务的市场推广与项目扩张 [1] - 公司一直在积极寻求潜在投资机会，以现有业务推动多元化发展，开拓收入来源，旨在改善业务运营、财务状况及提升股东价值 [2] 后续行动与预期效益 - 订立备忘录后，双方将就智慧农业及大健康产业开展市场分析、行业研究，并尽快开始人员沟通及实地考察 [1] - 董事会认为此次合作有利于把握中国内地农业数字化及健康食品市场的商机与国家政策 [2] - 该业务活动预期可提升公司的财务表现及盈利能力，符合公司及其股东的整体利益 [2] 公司现有业务背景 - 公司目前主要从事装修服务及装修材料供应服务 [2]

战略合作备忘录签署 - 中国数智科技与三主粮集团股份公司于2025年12月31日订立战略合作备忘录 [1] - 双方初步同意在农业数字化、健康食品研发、供应链数字化及市场拓展等领域共同探讨合作机遇 [1] - 具体合作方向包括共建智慧农业数字基座、构建可信可追溯供应链体系、整合农业及健康数据、创造数位行销生态系统、拓展专业健康市场及建立农业科技共同创新平台 [1] 合作目标与预期效益 - 公司拟借助三主粮集团的技术及市场优势，满足企业多元化发展需求，提升业务多样性，并创造未来利润增长点 [1] - 公司可凭借自身资本市场优势及品牌效应，推动合作业务的市场推广及项目扩张 [1] - 董事会认为此举有利于把握中国农业数字化及健康食品市场的商机及国家政策，可提升财务表现及盈利能力，符合公司及股东整体利益 [2] 公司背景与战略动机 - 公司主要从事装修服务及装修材料供应服务 [2] - 公司一直在积极寻求潜在投资机会，以现有业务推动多元化发展，开拓收入来源，以求改善业务运营、财务状况并提升股东价值 [2] 后续行动计划 - 订立备忘录后，双方将就智慧农业及大健康产业开展市场分析、行业研究，并尽快开始人员沟通及实地考察工作 [1]

公司战略合作 - 中国数智科技与三主粮集团股份公司于2025年12月31日订立了一项战略合作备忘录 [1] - 双方初步同意在农业数字化、健康食品研发、供应链数字化及市场拓展等领域共同探讨合作机遇 [1] - 具体合作方向包括为智慧农业共建数字基座、构建可信可追溯供应链协作体系、促进农业及健康数据智慧整合、创造全面数位行销及用户操作生态系统、共同拓展专业健康市场及生态合作、建立农业科技共同创新平台 [1] 合作目标与预期效益 - 公司拟借助三主粮集团的技术及市场优势，满足企业多元化发展需求，以提升集团业务的多样性 [1] - 合作旨在创造未来的利润增长点 [1] - 公司将凭藉自身资本市场优势，与三主粮集团展开更深入合作，并透过品牌效应推动合作业务的市场推广及项目扩张 [1] 后续行动计划 - 订立备忘录后，双方将就智慧农业及大健康产业等方面开展相关的市场分析、行业研究 [1] - 双方将尽快开始人员沟通及实地考察工作 [1]