股价表现 - 截至2025年8月1日收盘重庆燃气报收于5.73元较上周下跌1.55% [1] - 本周最高价5.84元最低价5.66元 [1] - 当前总市值89.45亿元在燃气板块排名7/29两市A股排名1901/5149 [1] 业务结构 - 居民用气与非居民用气占比各50%非居民用气中工业用气占比最高其次为商业用气、CNG等 [2] - 气源主要来自中石油、中石化管道气 [2] 发展战略 - 公司实施"1+2+N"战略聚焦城燃核心主业大力发展双综业务积极探索氢产业、智慧燃气等新兴业务 [2][4] - 氢能方向依托本地工业副氢资源聚焦应用端处于前期研究阶段尚未投入加氢站建设 [2][4] 综合能源业务 - 业务包含天然气分布式能源、分布式光伏、交通充能 [2] - 上半年累计运营项目41个其中分布式能源21个分布式光伏5个交通充能15个 [2][4] - 京东方B8天然气分布式能源项目已于2024年6月启动调试 [2] 资本开支与分红 - 资本开支分为维护性开支(供气保障、技改等)和股权类开支 [3] - 已披露三年分红规划现金分红比例不低于当年可分配利润30% [3] - 2024年半年度首次实施中期派息2025年半年度分红待董事会决定 [3][4]

股价表现 - 华润燃气股价跳空低开 最新跌17.55%至23.25港元/股 总市值538.01亿港元[1] - 自2021年6月高点以来 公司股价三年多累计跌幅超50%[1] 财务业绩 - 2024年营收1026.76亿港元 同比增长1.4%[4][5] - 核心利润41.48亿港元 同比微增0.02%[4][5] - 股东应占溢利40.88亿港元 同比下降21.7%[4][5] - 基本每股收益1.8港元[4] - 毛利率17.8% 同比下降0.4个百分点[4] - 接驳收入占比从10.8%下降至9%[4] 业务运营 - 燃气总销量399.07亿立方米 同比增长2.9%[5] - 零售销气量399.1亿立方米 其中居民/工业/商业气量分别增长6.3%/1.5%/3.8%[5] - 综合服务业务营业额42.1亿港元 同比增长4% 溢利14亿港元增长2.1%[5] - 综合能源销售量37.4亿千瓦时 同比增长27.2% 实现毛利3.6亿港元增长33.6%[6] - 分布式能源/光伏/交通充能累计签约3.2GW/286MW/478MW 累计投运2.6GW/94.7MW/415MW[6] 资本与现金流 - 资本开支44.2亿港元 同比下降56%[7] - 自由现金流25.8亿港元 同比提升14.2%[7] 分红政策 - 全年股息0.95港元/股 派息率53%[9] - 末期股息0.7港元/股 较前一年每股1.16港元有所下降[9] 机构观点 - 券商普遍认为业绩低于预期[3][5] - 申万宏源给予803.8亿港元合理市值估值 较当前有23.2%上涨空间[10] - 华泰证券给予目标价28.5港币 基于15x 2025年PE估值[10] - 零售气与双综业务利润占比上升 有望带来价值重估[10]