机器人概念板块表现 - 机器人概念延续强势 中大力德走出5天3板 [1] - 浙江荣泰触及涨停续创历史新高 唯科科技、伟创电气、上海机电、华依科技、禾川科技等跟涨 [1] 行业动态与催化剂 - 英伟达CEO黄仁勋表示AI下一波浪潮将是机器人系统 [1] - 宇树在链博会展出人形机器人G1和Go2机器人两款明星产品 [1]

报告核心观点 - 短期谨防指数波段震荡或回落，下行幅度相对有限，后市震荡偏强是主基调，结构性机会丰富，投资者可关注即将召开的重要会议，择机择低布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向 [1][2][9] 周三市场综述 - 周三沪深三大指数开盘涨跌不一，走势分化，沪指震荡调整，创指、深成指半日微涨，午后三大指数弱势震荡，尾盘均绿盘报收 [5] - 行业方面化学制药、汽车零部件等板块涨幅居前，保险、钢铁等板块跌幅居前；概念股方面超级真菌、肝素等概念股涨幅居前，低碳冶金、PCB等概念股跌幅居前 [5][6] - 个股涨多跌少，市场情绪一般，两市成交额14420亿元，上证指数报3503.78点，跌幅0.03%；深证成指报10720.81点，跌幅0.22%；创业板指报2230.19点，跌幅0.22%；科创50指报997.63点，涨幅0.14% [6] 周三盘面点评 - 医药股集体大涨，创新药是医药行业增量领域，商业化落地环境向好，2025年下半年医药板块具备配置价值，可关注创新药、中药OTC等 [7] - 机器人行业大涨，杭州某树科技人形机器人今年出货量明显增长，行业上半年增长快；自1月7日以来相关概念板块涨幅大，调整后值得长期配置，2025年下半年可逢低关注 [8] 后市大势研判 - 短期谨防指数震荡或回落，下行幅度有限，后市震荡偏强，结构性机会丰富 [1][9][11] - 市场关注即将召开的重要会议，预计宏观政策加大调控力度，财政投向基建，货币保持流动性，产业支持新兴产业，消费推出刺激政策 [2][9] - 投资可布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益、中报业绩超预期四个方向，科技题材需规避纯概念炒作和高估值品种，中报业绩炒作力度或递减 [2][10]

公司发展历程 - 2016年创办宇树科技，自主研发机器狗中大多数零部件如电机、3D激光雷达等，累计融资超10亿元[7][9] - 2023年8月发布首款人形机器人H1，售价9万美元，采用简易设计但稳定性强，吸引OpenAI等机构购买[2][4] - 2024年5月发布升级版人形机器人G1，价格降至9.9万元人民币（降幅超80%），新增灵巧手和360°旋转能力[4][24] 产品技术特点 - 人形机器人技术源自四足机器人经验，控制算法复用率达80%以上，仅用3名全职员工6个月完成H1开发[11][12][15] - 自主研发关节电机和灵巧手（3指设计），G1可完成鲤鱼打挺、舞棍等高难度动作，抗打击测试表现突出[4][20][23] - 成本控制核心在于设计优化而非量产，通过材料替代、结构简化使G1成本较H1降低80%[24][25][29] 创始人特质 - 创始人王兴兴本科毕业于浙江理工大学，硕士期间自研低成本机器狗XDog（研发成本1-2万元），早于MIT开源方案3年[7][50][52] - 强调"24小时思考"的研发方法论，拥有20余年机械设计经验，擅长跨领域技术整合[9][55][56] - 创业初期获200万元天使投资，现公司估值超10亿元，成为四足机器人行业头部企业[7][9][56] 行业认知 - 人形机器人热潮受AI技术进步驱动，预计3-5年内实现AI与机器人深度结合的技术临界点[37][38] - 当前机器人硬件发展滞后AI约10年，行业面临人才短缺和技术方案未跑通的挑战[37] - 机器人形态未必局限于"人形"，未来核心在于通用智能而非外形模仿[33][36] 商业化策略 - 机器狗产品覆盖消费娱乐（售价最低9000元）、科研教育、工业巡检三大市场，累计出货量行业领先[69][75] - 采用垂直整合模式，自研电机、驱动器、锂电池等核心部件，拥有自有工厂[30] - 定价策略强调"理性商业利润"，通过迭代旧款产品覆盖不同价格带（参考苹果策略）[24][70]